十の質問アーサー・ヘイズ：模倣シーズンはいつ到来するのか？ETHとSOLの今後の強さはどちらが上か？

OdailyNews

2025-05-19 11:02:52

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インタビューの中で、ヘイズはETHとアルトコイン市場を分析し、20%の金資産を配置する理由を説明しました。

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元のタイトル：《Arthur Hayesが語るビットコインの20万ドルへの道、金の保持、そして「嫌われた」イーサリアムの復活の理由》

出典：Fortune

翻訳：Azuma，Odaily 星球日报

Arthur Hayesはビットコインの初期の象徴的な人物で、2014年にオフショア取引所BitMEXを共同設立しましたが、後にアメリカの規制に違反したため法的問題に直面しました。最近、Hayesは十分なマネーロンダリング対策を構築できなかったことを認め、執行猶予を受けて罰金を支払いましたが、年初にはトランプからの全面的な恩赦を受けました。

現在、Hayesは家族基金Maelstromの管理に専念しており、依然として暗号資産分野で非常に影響力のある人物です。《フォーチュン》の特約作家Anna TutovaはドバイのToken-2049の期間中に彼にインタビューを行い、Hayesは現在の市場に対する見解を共有しました ------ 短期的にBTCが20万ドルに達する可能性を予測し、2028年には100万ドルを突破する見込みです。

インタビューの中で、HayesはETHとアルトコイン市場を分析し、20%の金資産を配置する理由を説明しました。

以下は全インタビューの内容で、内容は要約と編集が施されています。

Q1：アメリカの真の赤字について

Anna：あなたはアメリカ財務省の最近の借入操作を「目くらまし」と呼びましたが、なぜですか？

Arthur Hayes：財務省は「小切手口座」（Treasury General Account, TGA）を消費し、「特別措置」（資金不足の政府プロジェクト）を利用して借入限度を回避しており、その結果、今四半期のTGAは7500億ドルから4500億ドルに減少しました。これは3000億ドルの支出が新たな債務を通じて実現されていないことを意味し、実際の借入規模は公式データを大きく上回っています。

これは非常に混乱を招きます。なぜなら、私たちは債務上限の時期にあり、理論的にはアメリカ政府は純粋に借入を増やすことができないはずですが、彼らはさまざまな会計手法を用いて支出を維持し、上限を超えないようにしています。2025年1月から3月にかけて、財務省の借入規模は昨年同期比で22%増加しており、赤字は実際に拡大しています。

Q2：市場流動性について

Anna：これはビットコインにとって何を意味しますか？

Arthur Hayes：私はアメリカ政府の実際の借入需要は公表されているデータよりもはるかに大きいと考えています。そのため、財務長官Bessentはさらに多くの債務を発行せざるを得ず、これらの債務に対して銀行システムを通じて最大限のレバレッジを提供する必要があります。最終的な結果は、アメリカ政府が支出を増やしているため、世界的なドル流動性がさらにあふれることです。

簡単に言えば、これが買い戻し操作の本質であり、私が市場流動性が向上すると考える理由です。これに基づいて、私はビットコインが4月9日に底を打ったと判断しており、政府が継続的に借入を行い、Bessentが低コストの資金調達を確保することで、ビットコインの価格は引き続き大幅に上昇すると考えています。

Q3：アルトコインシーズンについて

Anna：では、ビットコインはどの位置まで上昇すればアルトコイン市場が始まりますか？アルトコインシーズンを引き起こす鍵となる要因は何ですか？

Arthur Hayes：私はビットコインが11万ドルを突破し、15万ドルから20万ドルの範囲で持続的に上昇する必要があると考えています。この状況は今年の夏または第3四半期の初めに発生すると予想しており、その後資金がさまざまなアルトコインに回るでしょう。

Q4：ブルマーケットの上昇期待について

Anna：次のアルトコイン市場は2021年のような狂乱の超サイクルの暴騰が見られると思いますか？それとも小幅な反発にとどまるのでしょうか？

Arthur Hayes：2021年のようにすべてのコインが100倍に暴騰する状況は再現される可能性は低いです。市場には新しいストーリーのホットスポットが現れ、一部のコインは急騰するかもしれませんが、あなたのポートフォリオにある長期間停滞している「恐竜コイン」が上昇しないのには理由があります。多くのプロジェクトは評価が過大で、流通量が少なく、実際のユーザーや収入が不足しており、単に取引所での上場による投機に依存しているため、現在の価格は95%も下落しており、次のサイクルで目立ったパフォーマンスを示すとは思いません。

Q5：個人の収益期待について

Anna：このサイクルでのあなたの期待収益率はどのくらいですか？通常設定する目標価格とリターン率はどのようなものですか？

Arthur Hayes：少なくともビットコインの上昇率を上回る必要があります。もし私たちが資金を配置することを決定した場合、対象資産はビットコインの収益率を超える必要があります。

Q6：トランプについて

Anna：トランプの暗号政策についてどのように予想していますか？

Arthur Hayes：彼のチームは暗号に好意的な政策を打ち出すべきですが、これはあなたが保有している特定のプロジェクトが必ずしも価値を上げることを意味するわけではなく、政策があなたの期待するタイムラインで進むとは限りません。

現在の市場の期待は非常に高すぎます。一部の人々は暗号政策がトランプの最優先事項になると考えています。しかし、トランプは政治家であり、彼には処理すべき優先度の高い事務がたくさんあります。皆さんは忍耐を持つ必要があります。

Q7：金について

Anna：市場の不確実性が高まる中で、金が大幅に上昇しています。あなたは金資産を配置していますか、それとも完全に暗号通貨に集中していますか？

Arthur Hayes：私は長期的に金を保有しており、保管庫に実物の金の延べ棒を保管しています。また、大量の金鉱株も保有しています ------ 金価格が急騰していることを考慮すると、これらの資産は現在も過小評価されています。私は金にはまだ大きな上昇余地があると考えており、各国の中央銀行が継続的に金を増やしています。

さらに重要なのは、私はアメリカがその金準備の価値を大幅に再評価し、ドルに対する金の価値を下げることで債務の希薄化を実現すると予想しています。このサイクルが終了する頃には、金価格は1万ドルから2万ドルに達する可能性があります。

金は私の個人投資ポートフォリオの約20%を占めています。

Q8：ETH vs SOLについて

Anna：その割合はかなり高いですね！現在、ETHとSOLについての議論が多いですが、あなたはどちらをより期待していますか？

Arthur Hayes：私はETHの方が上昇の潜在能力が高いと考えています。現在は多くの疑問が持たれていますが ------ 誰もがそれが無意味だと感じ、開発チームは何度もミスを犯していますが、現実はそれが依然として最高のオンチェーンロック量（TVL）を保持し、最も大きな開発者コミュニティを持ち、最も安全なPoSブロックチェーンであるということです。確かに、2020年から現在までの価格パフォーマンスは期待外れですが。

SOLは明らかに素晴らしいパフォーマンスを示していますが、もし私が今法定通貨で新たな配置を行うとしたら、今後18〜24ヶ月のブルマーケットの中で、ETHの上昇率がSOLを上回ると考えています。