Matrixport 市場観察：マクロ経済の安定、伝統的資金の継続的な流入が今回の BTC 価格上昇を後押し

上週（5月12日 - 5月19日）、BTCは複数の要因により短期的に$107,000を突破し、5月以来の新高値を記録しました。前週の急騰で$100,000を突破した後、12日から17日までBTC価格は高値で横ばいの動きが続き、18日20:00以降に急上昇し、前回の整理段階である$104,000〜$105,000の強い抵抗線を突破しました。19日未明には短期的に$107,108.62の高値に達し、史上最高の週末終値を記録しました。その後、BTC価格は一時$105,000付近まで調整し、サポートを得ました。現在の価格は$105,460で、週内の最大ボラティリティは6.34%です。

ETH価格はBTCの動きとは逆に、高値をつけた後に調整が入りました。アメリカの4月CPIデータの回復影響を受け、13日20:00以降にETHは急上昇し、短期的に$2,738.5の高値に達しましたが、その後数日間はテクニカルな調整に入り、$2,400〜$2,600の範囲で大きく横ばいしました。19日にはETHが2回$2,400を下回りましたが、すぐに反発し、現在の価格は$2,550付近で安定しています。週内の最大ボラティリティは15.16%（データ出所：Binance現物、5月20日14:50）です。

5月19日の終値時点で、主要3指数は低開高走し、取引中に上昇に転じました。米国債利回りは取引中に急上昇した後、反落し、価格はV字反転しました。ドルは弱含みで、0.7%以上の下落を記録し、100ポイントの整数心理的関門に接近しています。

市場解釈

ETF資金流入と機関取引活動がBTCを$107,000突破に導く

最近、アメリカ上場のビットコイン現物ETFは継続的に資金流入を受けており、4月以来の純流入は$56億を超え、2024年以降の累計純流入は$410億を超えています。資金流入は直接的にBTC価格を押し上げ、5月18日夜から19日未明にかけて$107,000を突破し、5月の新高値を記録しました。

データによると、最近のオンチェーンでの大口BTC転送が複数あり、レバレッジファンドのショートポジションが減少していることから、資金流入はアービトラージ取引ではなく、機関の強気なポジショニングから来ていることが示されています。取引所でのBTCの純流出が増加し、市場の売圧が緩和されています。感情指数は中立から強欲に上昇し、短期的な市場は横ばいの強気を維持する可能性があります。

金価格が調整、避難資金がBTCに分流

2025年4月以来、金とBTCの動きに乖離が見られます。金は年初から5月初めまでに約30%上昇しましたが、4月下旬以降はドル高や米連邦準備制度の引き締め政策、中米貿易の進展の影響を受け、金価格は5月中旬の高値$3,394/オンスから$3,127/オンスに下落し、累計で約8%の下落となりました。

資金面では、金ETFへの資金流入が鈍化し、5月中旬には流出も見られました。それに対して、BTC現物ETFは1日での資金吸収が顕著であり、機関の避難資産配置が暗号資産にシフトし始めていることを示しています。ドル指数は高値で横ばいし、金利は引き締め傾向を維持しており、金に対して圧力をかけています。一方、BTCは政策の支援と資金流入により、その「デジタル避難」特性がより認識されています。

アメリカの4月インフレデータに乖離、米連邦準備制度の6月利下げ確率91.4%に上昇

アメリカの4月CPIは前月比0.3%上昇し、コアCPIも同様に0.3%上昇し、予想とほぼ一致しました。市場は短期データに対して穏やかな反応を示しています。

一方で、PPIは前月比で予想外に0.5%下落し、5年ぶりの最大の下落幅となり、企業の利益が圧迫され、一部の関税コストが企業によって吸収されています。全体として、インフレの伝導はまだ不十分であり、市場は米連邦準備制度が6月に金利を維持するとの予想を91.4%に引き上げています。

市場のホットトピック

アメリカ上院がステーブルコイン規制法案を推進、業界規制が新たな段階に

2025年5月20日、アメリカ上院は66票賛成、32票反対で「GENIUS法案」の手続き的動議を通過させ、アメリカのステーブルコイン規制が重要な一歩を踏み出しました。この法案は連邦規制の枠組みを確立し、発行主体、準備要件、コンプライアンス基準を明確にし、規制の空白を埋めることを目的としています。

RWA総価値が$226億を突破、アメリカが世界のトークン化革新をリード

5月20日現在、RWAの総価値は$226億に達し、30日間で5.85%増加し、保有者は101,854人を超えています。ブラックロックやゴールドマン・サックスなどのウォール街の機関が資産のオンチェーン化を積極的に推進しており、アメリカの政策も強化され、トークン化エコシステムの持続的な拡大を促進しています。

香港証券監察委員会が質押サービスの規制枠組みを発表、コンプライアンス信号を強化

香港証券監察委員会は、仮想資産取引プラットフォームが提供する質押サービスの規制要件を明確にする通知を発表しました。この措置は市場に明確なコンプライアンスの道筋を提供し、信頼性を高め、香港の仮想資産エコシステムの健全な発展を促進することが期待されています。

Labubuの熱潮がMEMEコインLABUBUの時価総額を急増させる

Labubuの熱が暗号市場に広がり、MEMEコインLABUBUの時価総額は1週間で数十万ドルから$1,800万に急上昇し、24時間の取引高は$950万に達しました。以前、Labubuはタイで高い人気を誇っており、今回の熱は潮流玩具の実体と市場の感情が共鳴し、資金の注目度が著しく上昇しました。

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