見解：暗号通貨は構造的な耐圧能力を示し、長期保有者が市場の安定した基盤となる。

ChainCatcher のメッセージによると、Cointelegraph の報道で、CEX.io の CEO オレクサンドル・ルツケビッチは、暗号通貨市場の楽観的な感情には構造的な支えがあると指摘しています。データによると、2022 年 5 月の米連邦準備制度の利上げと LUNA の崩壊という二重の衝撃の下で、伝統的な株式市場の恐怖と貪欲の指数は 82% 急落し 4 ポイントとなりましたが、暗号市場の指数は 62% のみ下落し 8 ポイントとなりました。2025 年 4 月の世界的な関税政策の調整期間中、株式市場の感情指数は 80% 急落し、3 年ぶりの低水準を記録しましたが、暗号市場の下落幅は 59% でした。

市場の弾力性は投資家の構造的な違いに起因しています：ビットコインの長期保有者（LTH）は流通量の 65% 以上をコントロールしており、2024 年 3 月から 4 月のマクロの変動期間中に 30 万枚以上の BTC を累積して増持しました。このようなグループは短期的な変動をノイズと見なし、ビットコインの固定供給量とインフレ耐性により関心を持っています。一方、比較的小さい割合の短期保有者（STH）は感情の影響を受けやすいですが、その売り圧力は LTH の蓄積の動向によって相殺されています。

オンチェーン指標は市場の健康度を裏付けています：ビットコインの 1% 注文深度は第1四半期末に 5 億ドルに達し、Pi Cycle Top などの周期指標はまだトップ信号に達していません。アナリストは、暗号市場特有のボラティリティが投資家の期待を再形成したと考えており、20% の調整は伝統的な市場では熊市を示唆しますが、暗号分野では健康的な修正に過ぎない可能性があります。