74% の人が今年イーサリアムが歴史的な最高値を更新しないと考えています。
出典：話李話外
過去数年を振り返ると、このサイクルはほとんどの個人投資家とは関係がないように見え、マーケットは主に機関によって駆動されており、クジラやマクロ資本がビットコインを蓄積している一方で、個人投資家は待ち望んでいる全面的なアルトコインシーズンがなかなか訪れず、個人投資家の前には大量の新しいアルトコインプロジェクトが次々と市場に流入しており、アルトコインの大規模なロック解除が供給過剰を引き起こし、市場には十分な新しい個人投資家が入ってこず、暗号市場のストーリーとイノベーションは明らかに乏しい状態が続いています……
今回のサイクルではビットコインの価格が歴史的な最高値を連続して突破しましたが、アルトコインの王者であるイーサリアムのパフォーマンスは人々の期待には遠く及びませんでした。4月にはイーサリアムの価格が1300ドル近くまで下落し、その時ネット上ではイーサリアムに対する非難の声が途切れることはありませんでした。しかし、先月（5月初旬）のいくつかの大陽線による「救済」により、1ヶ月も経たないうちにETHの価格は2倍に上昇し、現在ではイーサリアムに対する非難の声も以前ほど多くはなくなったようです。
本日（6月10日）、ETHの価格は再び2700ドル近くに戻り、最近のイーサリアムに関するニュースも好材料が続いているようです。例えば：
1）機関の参入と配置
昨年（2024年）7月、初のイーサリアム現物ETFが米国で正式に上場取引を開始し、世界最大の資産運用会社であるブラックロック（BlackRock）も積極的に申請を行った機関の一つです。それだけでなく、ブラックロックは先月（5月）に修正されたS-1ファイルを提出しました（主にイーサリアムETFの実物償還メカニズムの申請を追加し、最終承認期限は2025年10月11日頃）。これは彼らのイーサリアム現物ETF（ETHA）に関連しています。
現在のネット上の情報を総合すると、アメリカの複数の機関（Invesco、REX Sharesなど）がSECに対してステーキングをサポートするイーサリアムETFの申請を行っており、これが今年承認されれば、機関と個人投資家（特定の国の個人投資家を除く）が直接コインを保有せず（ETFを通じて）年率3～5%のステーキング収益を得ることができることを意味します。これにより、伝統的な資金の流入がさらに促進され、市場はETHの価値を再評価することになるでしょう。
最近のニュースを注視している方は、いくつかの機関が積極的にETHを購入していることに気づいているかもしれません。過去30日間で、ブラックロックは約22万枚のETHを購入しました。以下の図をご覧ください。
さらに、Galaxy Digitalは取引所から約10.8万枚のETHをウォレットに移し、Fidelityは約3万枚のETHを購入し、SharpLink GamingはETHの購入のために4.25億ドルの資金調達を発表し、SharpLinkとAbraxasも巨額のドルを投入しています（ただし、具体的なETHの購入数量はまだ公開されていません）……
もちろん、機関は利益を追求するために動いています。彼らの目的は最終的には利益を上げることであり、その中にはより深い戦略があるかもしれません。例えば、SharpLink GamingはETHの購入を発表して以来、その株価は約40倍に上昇しました（5月の株価は2ドルから最高80ドルに上昇）。このような戦略は今後、他の上場企業にも模倣される可能性がありますが、これらの企業がBTCを選ぶにせよ、ETHを選ぶにせよ、あるいは他の可能性のあるアルトコインを選ぶにせよ、ある観点から見ると、これはBTCとETHの価格にとっても段階的な好材料であることは間違いありません。なぜなら、彼らは確かに暗号通貨に間接的または直接的に資金と人気をもたらしているからです。
2）イーサリアムETFの資金流入
5月以降、ETH ETFには持続的な資金の正の流入が見られ、最近3週間の流入規模は8.2億ドルに達し、資金が再びイーサリアムの今後のパフォーマンスを楽観視し始めていることを反映しています。
3）オンチェーン活動の持続的な活発化
最近のオンチェーン資金流入の状況から見ると、イーサリアムの全体的なパフォーマンスは他のチェーンをリードし始めており、現在イーサリアムのオンチェーン活動が持続的に活発化していることを示しています。以下の図をご覧ください。
例えば、先月（5月）にはイーサリアムの総取引量が4200万件に達し、これは2021年5月以来の最高水準を記録しました。以下の図をご覧ください。
同時に、イーサリアムで発生した手数料も4250万ドルに達し、ほぼ4月の2倍になりました。また、現在イーサリアム上のステーブルコインの供給量は1250億ドルに達し、歴史的な最高値を記録しました。以下の図をご覧ください。
4）イーサリアムのアップグレードと蓄積
多くの人が今年5月に導入されたPectraアップグレードにあまり関心を持っていないかもしれませんが、このアップグレードは理論的にはL1の性能を大幅に向上させ、ガス代を削減し、ユーザーエクスペリエンスを改善することができます。
より長期的な観点から見ると、これは将来のAIやDeFiなどの高頻度アプリケーションシナリオに対して基盤的な支援を提供する可能性があり、弾丸がもう少し飛び続けることを期待しましょう。
5）ETH/BTCの為替問題
現在、多くの人がETH/BTCの為替問題に注目しているようです。この為替はアルトコイン市場の主要な参考指標の一つでもあります。この指標については以前の記事で紹介しました：もしETHがBTCに対して為替価値で勝ち始めた場合、通常これは強い兆候を示し、アルトコインへの市場の関心が急速に高まっており、資金が大量にアルトコインに流入していることを意味します。
しかし、現在の動向を見ると、上の図のように、今年4月にはETH/BTCが6年来の最低点に達し、その時の週足のRSIも歴史的な最低値を記録しました。最近の動向を振り返ると、4月は底を打ったと思われ、現在は反転を開始していますが、依然として確認が必要な2つの重要なレベルがあります。一つは0.03近辺、もう一つは0.045近辺です。
もし今後ETH/BTCが上記の2つの重要なレベルを突破できれば、ETHの価格が歴史的な最高値を突破し5000ドルに達する可能性があります。ただし、この過程は必ずしも順調ではないかもしれません。2800、3200、3600、4000ドル近辺はすべて突破が必要な重要な抵抗レベルです（もし突破できなければ、さらなるレンジ調整やボラティリティのある市場に直面する可能性があります）。また、今年の第3四半期には新たなブラックスワンイベントが発生し、理論的なアルトコイン市場をさらに遅らせたり終了させたりする可能性も否定できません。そのため、今年の年末までにこのような機会が見られるかどうかは、引き続き注目していきましょう。
上記では、イーサリアムについて5つの側面から簡単に再度考察しました。要するに、総合的に見てETHは長期的に一定の上昇ポテンシャルと機会を持っていると考えられます。今年の価格が歴史的な最高値を突破し5000ドルに達するかどうか（楽観的な場合）は予測が難しいです。以前の記事（例えば2023年）での推測では、今回のブルマーケットでETHの価格は最高6000～8000ドルに達する可能性があると述べましたが、市場はリアルタイムで変化しており、昨年と今年の市場やマクロ環境にも多くの予想外の出来事が発生したため、現在の価格問題に関する議論は相対的に保守的になっています。再び非難されることを避けるためです。
しかし、私たちはpolymarketの予測データを見てみるのも良いでしょう。このプラットフォームのデータによると、現在、人々が今年の年末にETHが歴史的な最高値を突破することに賭けている割合はわずか26%です（ここでの「人々」は厳密にはpolymarket内の賭け資金を指し、74%の資金は今年のイーサリアムが歴史的な最高値を突破しないことに賭けています。「人々」という表現は説明を容易にするために使われています）。4月の11%に比べてかなり改善されていますが、人々はETHが歴史的な最高値を突破することに対して依然として懐疑的な態度を持っているようです。以下の図をご覧ください。
さて、この時点で興味深いのは、あなたは大多数の意見に従うつもりですか？それとも他の人々が悲観的な時に逆の行動を取るつもりですか？それとも新たな熊市の機会を待つつもりですか？
しかし、どのような投資判断を下すにせよ、いくつかの核心的なポイントは常に変わらないことをお勧めします。例えば、以前の記事で述べたように：
常に一定の流動性を保持する（少なくとも1～2割のポジションを安定したコインで保持する）、全力で賭けることは避ける。
レバレッジを使用したり、先物取引を行ったりすることに熱心であれば、ゼロになる可能性を前もって心の準備をしておく。
市場が上昇している時は、段階的に利益を確定することを考え、過度に貪欲にならず、無思考で陽線を追いかけない。
市場が下落している時は、冷静さを保ち、過度に恐れず、時には市場の崩壊が機会となることもある。
魚を羨むよりも、網を張ることを学び、DYORを実践し、集中を保つこと。誰もが異なる個体である。
忍耐が鍵であり、自分のリスク許容度を合理的に認識し、自分のポジション比率を合理的に計画し、常に自分が心地よいポジションで市場に対処すること。
