BTCの隠れた操縦者陰謀論に陥っていますか？Tetherのビットコイン戦略の全貌を明らかにします。

著者：Nancy，PANews

2025年のビットコイン会議の舞台中央で、TetherのCEOパオロ・アルドイーノは悟空の画像の前に立ち、「ビットコインは私の悟空であり、私たちの友人です」と述べました。

この一見感情的な表現は、実際にはTetherの戦略の核心を反映しています。世界最大のステーブルコインUSDTの発行者であるTetherは、構築者の姿勢でビットコインエコシステムのさまざまな層に自らを組み込んでおり、準備資産の配置からマイニングビジネス、エコシステム投資からインフラ構築まで、Tetherは新しいグローバル金融秩序の神経中枢に深く入り込んでいます。

Tetherがビットコインシステムに深く浸透しているため、その行動はますます多くの陰謀論を引き起こし、海外での議論を呼んでいます。USDTを継続的に増発することでビットコイン価格を人為的に押し上げ、ビットコインの準備、金の支え、USDTの発行が相互に循環する「クローズドループバブル」を構築していると疑問視されています。

ビットコイン準備戦略の確立、唯一の大口買い手と指摘される

2023年5月以降、Tetherは実現した純営業利益の最大15%をビットコイン購入に定期的に配分することを発表しました。Tetherは、現在および将来の準備の中でのビットコイン保有量は株主資本のバッファを超えないと予想しており、準備をさらに強化し、多様化させる予定です。2025年第1四半期までに、Tetherは約766億ドル相当のビットコインを保有しており、前四半期に比べて大幅に増加しています。

「金 + ビットコイン」の二重準備メカニズムは、Tetherが主権法定通貨リスクに対抗するためのヘッジの組み合わせであり、実質的な財務的リターンをもたらしました。アルドイーノは最近、Tetherが現在10万枚以上のビットコインと50トン以上の金を保有していることを明らかにしました。2024年だけで、Tetherの純利益は137億ドルに達し、そのうち金とビットコインへの投資が約50億ドルの利益をもたらしました。アルドイーノは、彼らが金を保有しているのはビットコインに挑戦するためではなく、中央集権的な法定通貨システムに挑戦するためだと述べています。

しかし、WhaleWireの創設者ジェイコブ・キングは、「Tetherは新たに印刷されたUSDTを通じてビットコイン価格を引き上げ、その余剰部分を売却し、ドルと金を準備として購入することで、その合法性を証明している。これはビットコイン市場で唯一の大口買い手であり、印刷と引き受けに依存している」と指摘しています。彼はこのモデルを「究極のカードハウス」と呼び、ステーブルコインが規制に直面したり、ビットコインの需要が枯渇した場合、全体のシステムが不均衡になる可能性があると警告しています。

Tetherのビットコインに対する野心は、単なる自己保有にとどまりません。今年の4月、TetherはソフトバンクやCantorと共同で、暗号投資の合弁会社Twenty One Capitalを設立し、グローバルなビットコイン資産の取得と管理プラットフォームを構築することを目指しています。その総規模は30億ドルに達します。このプラットフォームは、TetherがMicroStrategyに対抗するための構造的な配置と見なされています。この合弁取引において、Tetherは合弁会社の42.8%の株式と51.7%の議決権を持ち、実質的に主導権を握っています。一方、CantorはTetherの5%の株式を保有しており、そのCEOブランドン・ラトニックはアメリカ商務長官ハワード・ラトニックの息子です。

「ジャック・マラーズ（Twenty One CapitalのCEO）はTetherやBitfinexとの関係が密接で、彼の別の会社であるStrikeはすでにTetherと密接な関係を持っています。彼らは大量の市場需要があると主張していますが、その準備の大部分のビットコインは直接Tetherから来ています。これはより大規模な流動性のトリックの中での『空の操作』です」とジェイコブ・キングはSNSで明言しました。将来的にステーブルコインがアメリカの規制を受ける場合、Tetherは資金を注入し続けることが難しくなり、最近数ヶ月間、ビットコイン現物ETFから巨額の資金が流出していることは、機関投資家が急速に撤退していることを示しています。

オンチェーンデータによると、Twenty One Capitalのビットコイン準備はTetherからのものであり、Tetherは最近5回の送金を通じて37,000枚以上のBTCを注入し、その価値は約40億ドルに達しています。

Tetherは、7.7億ドル以上を投資した動画プラットフォームRumbleも独自のビットコイン金庫を設立し、ビットコインがインフレヘッジツールとしての潜在能力を持つと述べています。

自社鉱山と戦略的投資を並行、世界最大の鉱業者の一つになる計画

Tetherの野心は資産準備にとどまりません。2023年には、Tetherはウルグアイで再生可能エネルギーを利用したビットコインマイニングプロジェクトを開始し、地元の豊富なクリーンエネルギー資源（水力発電や風力発電など）を活用して効率的で持続可能なマイニング基地を構築しています。続いて、エルサルバドルの火山エネルギー計画にも参加し、世界最大の地熱ビットコイン鉱山の一つを推進する資本力となっています。その後、Tetherはラテンアメリカ地域のエネルギー地図を拡大し、ウルグアイ、パラグアイ、エルサルバドルの3カ国において合計5億ドルを投資し、縦の統合型マイニング基地を構築しています。

「エルサルバドルのいわゆるビットコイン投資は、実際には巧妙に作られた幻想です。彼らの国庫にあるビットコインは直接BitfinexやTetherから移転されたものです。Tetherはエルサルバドルのすべてのビットコイン法案を自ら起草しました。しかし、多くの人が気づいていないのは、エルサルバドルがすでにビットコインの法定通貨の推進を静かに放棄していることです。Tetherとその内部ネットワークはこれを支えることができず、実際には真の市場需要が存在しません」とジェイコブ・キングは述べています。彼の一部の主張には明確な証拠がありませんが、今年の2月、エルサルバドルは確かにビットコイン法案を通じてビットコインの法定通貨としての地位を正式に取り消し、商業者や機関はもはやビットコインを強制的に受け入れることはなく、税金の支払いにも使用できなくなりました。世論調査によると、圧倒的多数の人々は利益を得ておらず、経済状況は改善されていません。

自社鉱山の建設に加えて、Tetherは投資や買収を通じてグローバルな鉱業の地図を拡大しています。これまでに、Bitdeer、Northern Data Group、Blockstream、Swan Miningなどの企業に出資し、チップ調達、サーバー製造、データセンターの構築、企業向けの計算力ホスティングに至るまで、Tetherのビットコイン鉱業の配置を支える重要な役割を果たしています。

今年、Tetherはさらに一歩進め、OCEANマイニングプールに計算力を展開し、分散型ビットコインマイニングインフラの構築を進めることを発表しました。同時に、Tetherはビットコインマイニングソフトウェアをオープンソース化する計画を発表し、これにより新しいマイナーが市場に参入できるようになり、高価な第三者の供給者に依存する必要がなくなります。

アルドイーノがビットコイン2025会議で明らかにしたところによると、Tetherはエネルギーとインフラ分野に20億ドル以上を投資しており、実際のビットコインマイニングへの投資はさらに多く、今年の年末までにTetherは世界最大のビットコインマイナーになると予測されています。この予測はすべての上場企業を含んでいます。

ビットコインチェーン上の発行から文化浸透までの全スタック型配置

Tetherは全スタック型の戦略配置を進め、ビットコインエコシステムの境界と影響力を拡大し続けています。

例えば、技術面では、イーサリアム、TRONなどのチェーンの他に、TetherはOmni、Liquid、Lightning、RGBなどを通じてUSDTをビットコイン系プロトコルに発行し、サポートされている人気のビットコインサイドチェーンネットワークPlasmaを原生的にサポートすることが期待されています。ウォレットツールの面では、Tether AIは自己管理型ウォレットWDKを発表し、ビットコインとUSDTを原生的にサポートし、企業、アプリケーション、ウェブサイト、さらにはAIエージェントが接続できるようにし、ビットコイン金融インフラの敷居をさらに下げています。決済エコシステムの面では、TetherはオープンソースプロジェクトBTC Pay Serverに寄付し、そのオープンソース暗号決済処理器の継続的な開発と最適化を支援しています。

文化と教育の面では、Tetherはスイスのルガーノ市と共同でPlan Bサミットを主催し、地元のサッカークラブをスポンサーし、ビットコインのブランドイメージをヨーロッパのスタジアム文化に取り入れています。同時に、Tether教育プログラムを通じて、世界中の多くの大学と提携し、ビットコイン知識の普及を推進し、次世代の暗号ネイティブを育成しています。Twenty One Capitalは今後、ビットコイン関連の知識の普及に焦点を当て、教育コンテンツや動画メディアを制作し、ビットコインに関連する金融およびコンサルティングサービスの一連を開発する予定です。

「私にとって最も重要なのは、よりアクセスしやすく、より強靭で、より有用なビットコインエコシステムを構築するために貢献できることです。もし私がインフラ、技術、教育のこれらの次元で役割を果たすことができれば、それで十分です。ビットコインの物語は、決して一人の人間についてではなく、グローバルコミュニティが一つの理念に対して執着することです——たとえ谷間にあっても、理解されなくても、未来をしっかりと構築することです。もし私がその中で、より多くの人々がエコシステムに参加し、彼らに主権と安全なツールを与える手助けをする役割を果たすことができれば、それが私の記憶に残る使命になるでしょう」とアルドイーノは最近Bitcoin Newsのインタビューで述べました。