波場上場、孫哥が仮想通貨界に参入「借殻買い」の資本狂歓

原文作者：Sleepy、Kaori、Peggy，BlockBeats

2025年6月16日、孫宇晨が逆さまの買収を通じて、トロン（Tron）がナスダックに上場することが報じられました。公開情報によると、この取引には1億ドルの資金投入、ワラントおよび転換優先株などの複雑な資本構造が含まれ、取引完了後にSRMは「Tron Inc.」に改名され、TRXトークンを会社の戦略資産として保有し始めます。孫宇晨本人は顧問として会社に参加します。

この取引の媒体は、SRM Entertainmentという名の米国上場企業であり、全体の取引構造と資金調達の手配は、ニューヨークに本社を置くブティック投資銀行Dominari Securitiesによって企画され、仲介されました。

SRM Entertainmentの逆さまの買収において、トロンと孫宇晨は先例ではありません。これまでに、暗号通貨界では「上場してコインを買う」という資本狂潮が巻き起こりました。多くの暗号資本グループが逆さまの買収を通じて上場シェル企業を吸収し、それらを金融のコイン蓄積、価格を押し上げる資本ツールに変えています。ビットコインからSOL、ETH、XRPまで、孫哥は皆が楽しんでいるのを見て、ついに我慢できなくなりました。

取引構造の2つのピース：SRMとDominari

孫宇晨のこの操作は、ほとんど誰も注目していなかったナスダック上場企業SRM Entertainmentを逆さまの買収を通じて実現しました。

SRMは元々、テーマパークの関連商品を扱う老舗企業で、主な業務はユニバーサル・スタジオやディズニーなどの顧客におもちゃや記念品を提供することでした。暗号背景は全くなく、ニュースの影響を受けてようやく1億ドルを突破しましたが、貴重な資産を持っています：ナスダック上場の地位です。

現在の環境下では、この「クリーンなシェル」はしばしば会社そのものよりも価値がありますが、孫宇晨は明らかにこれを狙っています。

この取引の背後にいるのは、ニューヨークに本社を置くブティック投資銀行Dominari Securitiesであり、その背後の持株会社Dominari Holdingsは近年、新興資産分野への転換を積極的に進めています。

さらに興味深いのは、トランプ家族の影もこの会社の背後に見えることです：前トランプグループの高管ロン・リーバーマンが2024年末に取締役会に加わり、トランプの2人の息子、小ドナルド・トランプとエリック・トランプも2025年初頭にそれぞれ顧問委員会に参加し、資金調達に関与しました；さらには、そのオフィスはトランプタワーにあり、トランプグループのオフィスからわずか2階の距離です。

この取引では、SRMがシェルリソースを提供し、Dominariが構造設計と資金調達を担当し、孫宇晨は「プライベート投資家」としてSRMに1億ドルを投入し、10万株のBシリーズ転換優先株と2.2億のワラントを取得します。転換価格は1株あたり$0.50です。将来的に全てが転換されれば、彼は最大4.2億株を保有し、SRMの現在の流通株を大きく上回り、実質的にコントロールを実現します。

取引完了後、SRMは「Tron Inc.」に改名され、孫宇晨本人は会社の顧問を務め、新しい会社はMicroStrategyの戦略を模倣し、TRXをバランスシートの核心に位置づけ、戦略的な保有資産とします。

これは典型的な「シェル借用 + 資産パッケージング」操作です：一方で伝統的なIPOのコンプライアンス障害を回避し、もう一方でTRXを合法的に米国市場の資産物語に引き入れています。

全体の取引は、一見資本再編成のように見えますが、実際には孫宇晨が展開した一連のコンボであり、シェルを借りて合法化を達成し、顧問として規制開示を回避し、TRXを資産として上場企業体系に注入することで、彼はこの取引を通じてトークンと会社、暗号資産とウォール街の評価体系を縫い合わせました。

コイン界のシェル上場の資本ゲーム、孫哥がついに参入

MicroStrategyが米国市場で注目を浴びた後、「ビットコイン戦略的準備」モデルが資本市場の新たな風向計となりました。しかしすぐに、市場は「コインを蓄積する」ことへの関心をビットコインから他の主流暗号通貨に急速に拡大し、すぐに「基本操作」の一連を把握しました：シェル会社を逆さまに買収し、会社名の変更と資金調達によるコイン購入計画を発表し、株価が急騰し、「株とコインの双飛」の正の循環を開始します。

ビットコイン、SOL、ETH、XRPの後、今、孫哥も彼のTRXを持って突入しました。

ビットコイン戦略準備：「金の指」UTXOとSora Ventures

このMicroStrategyを模倣した資本の饗宴の中で、UTXO ManagementとSora Venturesは風口を捉え、この波の背後にいる主要な推進者となり、BTC財資操作モデルの構築を進めました：上場会社の持株をコントロールし、経営陣を再編成し、ビットコインを核心資産として導入し、新世代の「暗号物語型妖株」を創出します。

最初の事例は日本に現れました。Metaplanet（前身はRed Planet）はかつての格安ホテル運営会社で、2024年に会社は大部分のホテル資産を売却し、Metaplanetに改名し、「ビットコイン準備型企業」に転換しました。その後、会社は債券による資金調達を通じてBTCを継続的に積み増しました。この転換により、株価は50円から2000円を超えるまで急騰し、「日本初の公開持ちコインの上場企業」となりました。

2025年初頭、Sora VenturesとUTXO Managementは再び手を打ち、約1.26億香港ドルで「仙株」（株価1香港ドル未満）の港ア控股の70%以上の株式を取得し、Moon Inc.に再編成し、取締役会と経営陣を完全に改組し、「ビットコインを核心」とする企業戦略を確立しました。会社は初めてビットコインを購入した後、株価はその日内に30%以上上昇し、年初以来の上昇率は1669%に達しました。

SOL戦略準備：「個人投資家公チェーン」の背後の影の資本

Solanaのネイティブトークンは、機関が大規模に購入する2番目の暗号通貨となりました。

SOL Strategies Inc.は、元々Cypherpunk Holdings Inc.で、最初はカナダの会社で、ビットコイン保有を含むブロックチェーン分野に広く投資していました。2024年9月、同社はSOL Strategies Inc.に改名し、その重点を完全にSolanaエコシステムに置き、Solanaの投資家およびインフラ提供者になることを目指しました。

その後すぐに、同社は最大5億ドルの転換社債の資金調達メカニズムを開始し、SOLトークンの購入に特化しました。

もう一つの会社はDeFi Development Corporationで、元々Janover Inc.で、最初は商業不動産業界に特化したAIオンラインプラットフォームで、データ、ソフトウェアのサブスクリプション、付加価値サービスを提供していました。前Krakenの最高戦略責任者ジョセフ・オノラティが入社した後、同社は戦略的転換を行い、Solana（SOL）を主要な財務準備として蓄積し、複利を採用する方針を採用しました。

今年4月、同社はATW Partnersと独立した契約を締結し、SOLトークンの購入に使用する最大5億ドルの転換社債の資金調達メカニズムを設立すると発表しました。改名以来、DFDVの株は過去2ヶ月で30倍に急騰しました。これは主にその投資がSolanaにシフトしたためです。

そして6月3日、リアルタイムインタラクティブオンライン学習提供者Classover Holdings, Inc.もSolana Growth Ventures LLCとの間で証券購入契約を締結し、最大5億ドルの優先担保転換社債を発行し、Solana（SOL）を基盤とした国庫準備の戦略計画を進めることを発表しました。

ETH戦略準備：ジョセフ・ルービンと彼のVC「Eガーディアン」たち

続いて、イーサリアムとその「Eガーディアン」たちが登場します。6月初め、Bloombergとのインタビューで、Consensysの創設者兼CEOジョセフ・ルービンは、MicroStrategyの「教祖」マイケル・セイラーとの夕食後に「ETHマイクロ戦略」のアイデアが生まれたことを明らかにしました。

それで、5月末にSharpLink Gamingは4.25億ドルの公開会社私募資金調達（PIPE）を完了したと発表し、ConsenSys、Galaxy、Pantera Capitalなどのイーサリアムに大規模に投資している老舗機関によって逆さまに買収され、ETHを準備資産として購入し始めました。この操作により、SharpLinkの株価は最高で124ドルに急騰し、資金調達の発表前から40倍以上上昇しました。

先週末、SharpLink Gamingは米国SECにS-3ASR登録声明書を提出し、最大58,699,760株のPIPE資金調達関連株を再販することを許可しました。これは100人以上のPIPE投資者が持株を売却する機会を選べることを意味します。一時的に市場は「PIPE投資者が出荷を申請し始めた」と誤解し、恐慌感が急速に広がり、株価は時間外取引で約70%暴落しました。

XRP戦略準備：リップル軍団は「邪教コイン」をやめたい

最後にこの準備物語に参加したのは、かつて「邪教コイン」とラベル付けされた老舗暗号資産XRPです。SECの訴訟が徐々に進展し、Rippleのコンプライアンスの道筋が明確になる中、XRPは徐々に過去の世論の束縛から解放され、「低ボラティリティ、高流動性」の現実的な準備資産として再定義されています。

5月末、Webus Internationalは3億ドルの資金調達計画を開始し、XRPを使用して東南アジア市場向けのグローバルな決済ネットワークを構築します。Webusは香港に本社を置くテクノロジー企業で、長年にわたり国境を越えた決済システムと取引インフラに焦点を当てています。

その後、VivoPower International PLCは1.21億ドルの私募資金調達を完了し、資金はXRPを核心とした企業レベルの財資メカニズムの構築に使用されます。VivoPowerはロンドンに本社を置き、ナスダックに上場しているクリーンエネルギー企業で、中東とオーストラリア市場に長年サービスを提供しています。そして6月12日、Tridentは最大5億ドルのXRP財庫資金調達計画を発表し、Chaince Securities LLCを戦略顧問に任命しました。

アメリカを再び偉大に、孫宇晨はトランプの足をしっかり掴む

2025年5月22日の夜、220人の暗号通貨投資者が集まり、ポトマック川沿いのゴルフクラブでトランプと共に豪華なディナーを楽しみ、「ポトマック川の壮大な景色」を鑑賞しました。入場券は彼が保有するトランプ公式発行のミームコイン$TRUMPでした。

この宴会では、上位25位のトップ投資者がトランプと共にプライベートVIP接待を受け、上位4人の投資者は限定版「Trump Tourbillon」腕時計を受け取りました。そして、TRUMPの首位保有者として、孫宇晨はこの贈り物を受け取るゲストの一人となりました。

ディナーの際に最も話題になったのは孫宇晨からの動画でした。「首位の兄貴」として、彼は演壇でトランプが暗号業界に対して行ったすべてのことに感謝し、「ちょうど100日前、彼らは暗号通貨の人々を追い回していました。私たちはワシントンでこんなに盛大なイベントを開催することは不可能でした。すべてのコイン界の人々がアメリカに集まり、コイン界の事をすることは、私の人生で考えられる最良のことです」と述べました。

2024年11月、トランプが再び大統領に選出されてからわずか3週間後、孫宇晨はWLFに3000万ドルを投資すると発表し、その後4500万ドルを追加しました。そして、契約によれば、後続の資金の75%が直接トランプ家族の口座に流れます。その後、トランプはミームコイン$TRUMPを発行し、孫宇晨も購入に参加しました。

取引が完了し、利益がすぐに現れました：孫はWLFの顧問に任命されました。2025年初頭、トランプが就任すると、SECはCoinbase、Kraken、Robinhoodなどの取引所に対する調査を次々と撤回し、孫宇晨本人に対する訴訟も「一時停止」しました。

孫宇晨はまた、トランプの息子エリック・トランプと共にドバイのTOKEN2049会議のステージに登場し、これがWLFIプロジェクトとトロンTRONネットワークのその後の一連の深い協力の基盤を築きました。

フィンテック顧問のゼノン・カプロンは、孫宇晨とトランプには多くの類似点があると述べています。「ある意味で、孫とトランプは同じタイプの人間と言えるでしょう：彼らは物語を語るのが好きで、大きな場面を作り、注目を集めるプロセスを楽しんでいます。彼らの軌跡が重なり始めるのは、実際には驚くべきことではありません。」

孫宇晨がトランプに「近づく」努力は、トランプの第一任期の時から始まっていました。

2019年、孫宇晨はバフェットとのランチの機会を得た後、当時暗号通貨に懐疑的だったトランプを招待しました。「大統領先生、あなたはフェイクニュースに誤解されています。#ビットコインと#ブロックチェーンは、まさにアメリカにとって最高の機会です！」と彼はソーシャルメディアに書き、「この食事を終えた後、あなたが暗号について最も理解している人になることを保証します！」

しかし、トランプは招待を受け入れませんでした。6年後、孫宇晨はトランプの「座上客」となりました。

WLFIへの投資、$TRUMPの支持、そして大統領のディナーへの出席から、今や「MicroStrategy型」の上場経路を主導するまで、孫宇晨は一連の豪賭を通じて、ほぼ劇的なリターンを得ました。そして、この暗号、資本、政治のゲームにおいて、孫哥と大統領家族の物語は、恐らくまだ終わっていないでしょう。