コイン、株、チェーンの三本の斧、一文でCoinbaseの「帝国」拡張の背後にある究極の野心を洞察する

著者：Fairy，ChainCatcher

編集：TB，ChainCatcher

Coinbase は最近、動きが活発です。

一方では、アメリカの SEC に株式トークン化取引の申請を行い、他方では Shopify と提携し、34 カ国の消費者が Base チェーン上の USDC で買い物できるようにしています。また、DEX を通じてすべての Base エコシステム資産をサポートしています。

通貨、株、支払い、契約、全方位での展開を行い、自社のパブリックチェーン Base 上でクローズドループを完成させています。Coinbase の野心が完全に顕在化しています。

"オンチェーン証券会社"：Coinbase のスーパーエントリードリーム

ロイター通信によると、Coinbase はアメリカの SEC の承認を求めており、ユーザーに株式トークン化取引サービスを提供する予定です。承認されれば、ユーザーはブロックチェーン技術を通じて米国株を代表するトークン化資産を取引できるようになります。Coinbase は Robinhood や チャールズ・シュワブなどの従来の小売証券会社と直接競争し、新たなオンチェーン証券ビジネスの地図を開くことが期待されています。

この一手の背後には、急成長している市場があります。今年に入ってから、RWA 分野の全体市場価値は 1 月の 157 億ドルから現在の 239 億ドルに増加し、わずか数ヶ月で 50% 以上の上昇を見せています。

図:rwa.xyz

Coinbase はこのトレンドを見据えた唯一のプレーヤーではありません。先月、主要な競合である Kraken は、アメリカ以外の地域で米国株トークン製品 "xStocks" を発表し、最初のラインナップとして Apple、Tesla、NVIDIA など 50 種以上の株式と ETF をカバーします。この製品は Solana ブロックチェーン上に展開され、24 時間年中無休の取引をサポートしています。

しかし、Coinbase がアメリカ国内でこのモデルを実現するには、依然として規制の高いハードルを越える必要があります。SEC の "無異議通知" または免除許可を取得しなければなりません。現行の法律によれば、証券取引サービスを提供するすべての機関は証券会社のライセンスを保持する必要があります。幸いなことに、Coinbase は 2018 年にそのライセンスを持つ Keystone Capital を買収しており、子会社はまだ実際には稼働していませんが、理論的には Coinbase は類似のサービスを提供する資格を持っています。

さらに、Coinbase の最高法務責任者 Paul Grewal も、株式トークン化ビジネスが現在の会社の "非常に優先度の高い" 戦略方向であることを明言しています。このモデルが成功裏に実現すれば、Coinbase は従来の証券会社の枠組みを打破し、オンチェーンでウォール街に対する正面衝突を引き起こすことが期待されます。

Coinbase の戦略的支点：Base

Coinbase は Base チェーンを全力で推進しており、これをオンチェーン金融のクローズドループの基盤インフラと戦略的中枢にしようとしています。

最近、Base の責任者である Jesse は、Coinbase が DEX メカニズムを通じてすべての Base エコシステム資産をオンラインにし、ユーザーが CEX アカウントの資金をシームレスに取引できるようにしていると述べました。これは、Base 上のプロジェクトが発行されると、すぐに Coinbase の全プラットフォームユーザーに届くことを意味します。流動性や市場の注目度の面でも、Base に大きな利益をもたらしています。

現実の支払いシーンにおいても、Coinbase は Base の加速を促進しています。6 月 13 日、電子商取引プラットフォーム Shopify は Coinbase と Stripe と提携し、商人が USDC を支払い方法として受け入れることを許可しました。消費者は現在、34 カ国で Base チェーン上の USDC を使用してチェックアウトすることができます。

従来の金融大手も Base をそのオンチェーン実験に取り入れています。本日、JP モルガンは Base 上で JPMD トークンを発行する試験を行うことを発表しました。これは米ドル預金を代表するもので、JPMD はスケーラビリティを持ち、将来的には利息や預金保険をサポートする可能性があり、ステーブルコインのコンプライアンス代替と見なされています。これは、大規模な機関がオンチェーン資産のコンプライアンス発行、流通、決済の道を積極的に探求していることを示しており、Base は銀行、証券会社、支払いプラットフォームなどの "オンチェーン化" の重要な拠点となる可能性があります。

戦略的な観点から見ると、Base は Coinbase がオンチェーンの一次市場、オンチェーン証券会社、オンチェーン支払い、さらには "オンチェーン銀行" への重要な橋渡しとなります。Base はエコシステムの活性度を担い、Coinbase は CEX の入口と資産を回収します。

株式トークン化からオンチェーン支払いとステーブルコイン、大規模機関資産の発行実験に至るまで、Coinbase は通貨、株、チェーンの三つの強力なツールを用いて、コンプライアンスに基づく "オンチェーン金融帝国" を構築しようとしています。しかし、規制政策の変動、競争者の激しい争い、技術とコンプライアンスの深い統合は、この "帝国" の拡張において避けられない試練です。