劉強東がステーブルコインに注力することを発表、大手企業が「新しい金鉱」を見つけた

著者：苏子华

編集：靖宇

ステーブルコインが注目を集めています。

それはおそらく、AIを除けば、6月全体で最もホットなテクノロジー概念です。インターネット大手企業のステーブルコインへの熱意は、それを再び主流の視野に戻しました。

2025年6月17日、京東グループの董事局主席である劉強東はシェアリングイベントで、「京東は世界の主要通貨国でステーブルコインのライセンスを申請し、国境を越えた支払いコストを90％削減し、送金時間を10秒以内にすることを目指す」と述べました。

これは中国のインターネット大手企業の創業者または CEO が、公開の場で暗号通貨への取り組みを表明した初めてのケースかもしれません。

ステーブルコインは、本質的には暗号通貨の一種です。

ビットコインやイーサリアムなどの価格が激しく変動する暗号通貨とは異なり、ステーブルコインは法定通貨（米ドル、香港ドルなど）や資産に連動することで、価格の安定を保ちます。

その主な利点はコストと効率です。国際決済銀行（BIS）の調査によれば、ステーブルコインの国境を越えた支払い効率は、従来の支払いよりも100倍高く、コストは10倍以上低いとされています。

この過去に「グレーゾーン」で生き残り、小規模な金融テクノロジーの分野が、今まさに爆発しています。 公開データによれば、2025年5月には、世界のステーブルコイン市場の総時価総額が2463億ドルを突破し、2019年からほぼ50倍の成長を遂げました。

さらに、6月5日、ステーブルコインの概念を持つ第一の株式であるCircleがニューヨーク証券取引所に上場し、初日の株価は168％急騰し、時価総額は183億ドルを突破しましたが、その従業員は1000人未満です。 Circleの上場は、他のステーブルコイン企業にとっても大きな信頼をもたらしました。最近、アリババグループ、ウォルマート、アマゾンなどのテクノロジー大手もそれぞれのステーブルコインプロジェクトを積極的に推進しています。

2014年、京東がアメリカに上場した際、劉強東は最大の誤りは早期に決済に取り組まなかったことであり、アリペイやWeChat Payに大きく遅れを取ったと語りました。

現在、国境を越えた電子商取引や海外進出の波の中で、大手企業が続々と参入する中、ステーブルコインは決済分野で見逃せない新たな風口となっています。

将来的に、ステーブルコインを使って海外の商品を購入したり、国境を越えた送金を行う光景は、どのように現実のものとなっていくのでしょうか？ステーブルコインは、巨頭たちの次の主戦場となるのでしょうか？

01 京東のステーブルコインとは何か？

京東が公開した情報によれば、京東のステーブルコインはJD-HKDと呼ばれ、香港ドル（HKD）に1:1で連動する暗号通貨です。つまり、1枚のステーブルコインを発行するごとに、等価の1香港ドルの高流動性資産（現金、国債など）がサポートされ、ライセンスを持つ銀行によって保管され、定期的に監査されます。

京東のステーブルコインは、京東傘下の京東コインチェーンテクノロジー（香港）有限公司によって香港で発行されています。

この会社は2024年3月に設立され、香港証券監察委員会から第1、4、9号ライセンスを取得しており、業務は証券取引、資産管理、ブロックチェーン技術開発を含みます。 京東ステーブルコイン公式サイト｜画像出典：ネット

現在、京東のステーブルコインは香港金融管理局の「ステーブルコイン発行者サンドボックス」テストの第2段階に入っています。（「サンドボックス」とは、香港金融管理局が香港でステーブルコインを発行したい機関に対して、その運用計画をテストさせ、双方向のコミュニケーションを促進し、コンプライアンスを実現するための規制制度を探るものです）

では、京東が取り組んでいるステーブルコインの用途は何でしょうか？

京東コインチェーンテクノロジーのCEOである劉鵬は、5月にTECHHUB NEWSのインタビューで、京東のステーブルコインがテストしているアプリケーションシナリオを説明しました。主なものは、国境を越えた支払い、投資取引、小売支払いなどです。

公開情報をもとに、具体的には以下のように展開されます：

• 国境を越えた支払いに関して、現在、国境を越えた支払いは主にSWIFTシステムに依存しており、その送金には2-4日かかり、手数料は取引額の1-3％を占めます。一方、ステーブルコインは時間を秒単位に短縮し、コストを90％削減できます。

• 投資取引に関して、京東は規制された暗号通貨取引所と協力し、機関投資家と小売投資家がデジタル資産取引を行えるようにし、安定した価格設定と決済ツールを提供します。

• 小売支払いに関しては、京東の香港・マカオサイトなどの電子商取引プラットフォームと連携し、消費者が直接JD-HKDで支払えるようにすることを試みています。

京東が支払いに関して持つ野心は、B端とC端の両方をカバーしていることが明らかです。

劉強東が6月17日のシェアリングで述べたように、「B端の支払いが完了した後、私たちはC端の支払いに浸透していくつもりです。いつの日か、皆さんが世界中で消費する際に京東のステーブルコインを使って支払えることを願っています。」

ステーブルコインは、従来の決済システムに対する衝撃をもたらし、電子商取引の巨頭たちにとっての機会を意味します。それは、より低い取引コスト、より迅速な資金の流れ、そして国境を越えた貿易市場での追い越しの機会を提供します。

さらに、ステーブルコイン自体も高い利益率を持つビジネスです。

最近上場した株式が急騰したCircleの例を挙げると、2023年の純利益は2.68億ドル、2024年の純利益は1.56億ドルです。

Circleの主な収入源は2つあります：

1. 準備金利息収入：ユーザーがステーブルコインを購入する法定通貨資金を、Circleは低リスク資産（米国国債など）に投資し、利ざやを得ることができます。財務報告によれば、2024年の総収入の中で、この収入は全体の99％を占めています。これはそのビジネスモデルが金利に高度に依存していることを示しています。 2. 取引手数料：国境を越えた支払い、通貨交換などのシーンでサービス料を徴収します。

これにより、京東のステーブルコインのビジネスモデルを類推することができ、ここでは詳細には触れません。

02 大手企業がステーブルコインを競い合い、香港に集結

京東だけがステーブルコインを狙っているわけではありません。世界のインターネットと金融の大手企業はすでに動き出しています。

例えば、同じく6月に、アリババ国際とアリババデジタルテクノロジーは香港やシンガポールなどでステーブルコインのライセンスを申請することを発表しました。アリババデジタルテクノロジーは香港をグローバル本社に設定し、規制サンドボックス内でステーブルコインのアプリケーションをテストし、グローバルな資金管理と国境を越えた支払いに焦点を当てています。

また、アマゾンとウォルマートは小売プラットフォームとして、ステーブルコインへの参入の論理は京東と似ています。その中で、ウォルマートはステーブルコインの低手数料を利用して、従来の銀行がカバーしきれないユーザーを引き寄せ、新興市場を拡大しようとしています。

小米は軽量な参入を選び、傘下の天星銀行が京東コインチェーンと協力して国境を越えた支払いソリューションを開発しています。

さらに、従来の決済業者（Visa、PayPalなど）も自社のステーブルコインプランを発表し、協力を通じて市場シェアを維持しようとしています。

大手企業にとって、香港はステーブルコインの展開に最適な場所です。香港の独自の利点は、その国際金融センターとしての地位、成熟した規制システム、そして本土との接続性にあります。

2025年5月、香港で通過した《ステーブルコイン条例》は、世界初の法定通貨ステーブルコインの規制フレームワークを定め、発行者に2500万香港ドルの実資本を保有し、1:1の高流動性資産（現金、国債など）を準備することを求め、安定性と透明性を保障します。

この条例は2025年8月に施行されます。

これにより、実力のあるプレーヤーが選別され、香港のステーブルコインエコシステムには3つの勢力が形成され、競争が繰り広げられています：

• 中国資本のテクノロジー大手：京東、アリババ、小米など、電子商取引のシーンとユーザーベースを活用し、国境を越えた支払いなどのシーンを占有；

• 従来の金融機関：スタンダードチャータード銀行、香港電信、JPモルガンなどが、ステーブルコインの発行、取引、派生業務を展開し、グローバルな金融市場を目指す；

• Web3企業：香港ドルステーブルコインHKDRを発行する円コインテクノロジーなど；

現在のステーブルコインの熱気は、規制の徐々に整備されていることにも大きく起因しています。 香港、アメリカ、EUなどで立法が加速する中、ステーブルコインは「グレーゾーン」からコンプライアンスへと移行し、大手企業や機関が参入する勇気を与えています。

スタンダードチャータード銀行は、2028年には世界のステーブルコイン市場規模が2兆ドルに達し、年平均成長率は58％に達すると予測しています。

WeChat Payがモバイル決済エコシステムを再構築したように、ステーブルコインはデジタル時代の「新SWIFT」になる可能性があります。ますます多くの重要なプレーヤーが参入する中、次世代のグローバル決済ネットワークの主導権を争う競争が始まっています。

規制のコンプライアンスや決済体験などは依然として重要な変数であり、その進展は私たちの日常の支払い習慣や、さらには未来のグローバルな決済の構造に深い影響を与えるでしょう。