「ウォール街の天才」トム・リーがETHの強気派に変身、彼はなぜイーサリアムとその財務戦略に自信を持っているのか？

著者：Weilin，PANews

ウォール街で、トム・リーは「ウォール街の神算子」として知られ、その正確な市場予測とテクノロジー株、ビットコインなどの資産に対する深い洞察で広く注目を集めています。分析機関Fundstratの創設者として、彼は伝統的な市場で知られるアナリストであり、ビットコインやイーサリアムなどのデジタル資産の強力な支持者でもあります。

最近、リーはマイニング企業Bitmineの取締役会の会長に任命され、同社が発表した2.5億ドルのイーサリアム財庫戦略に参加しました。この戦略は市場で広く注目を集めています。また、最近のインタビューで、トム・リーは大胆に、現在の市場サイクルの中でイーサリアムが10,000ドルに達すると予測しました。

Bitmineが2.5億ドルのイーサリアム財庫戦略を発表、トム・リーを取締役会の会長に任命

マイニング企業Bitmine Immersion Technologies（BMNR）は最近、2.5億ドルのプライベートファンド計画を発表し、イーサリアム財庫戦略に資金を提供することを目指しています。この動きは、MicroStrategyがビットコイン財庫戦略を採用したことに似ています。

7月3日、Bitmineの株価は1,000％以上急騰し、投資家の熱い議論と投機を引き起こしました。この資金調達はMOZAYYXが主導し、現在の暗号投資界のいくつかの活発な機関、Founders Fund、Galaxy Digital、Kraken、Pantera、Republic Digital、DCGなどの支持を受けています。

同時に、Bitmineはトム・リーを取締役会の会長に任命したことも発表しました。リーはFundstratの創設者であり、長年にわたり暗号通貨を支持してきた著名なストラテジストです。彼のビットコインやテクノロジー株に対する初期の強い信念は、ウォール街での忠実なフォロワーを獲得しました。

株価の急騰は広く注目を集めていますが、警告も伴っています。あるアナリストは、暗号財庫戦略は強力なストーリーテリングの要因である一方で、新たなボラティリティリスクをもたらすと指摘しています。Bitmineの未来はイーサリアムの動向と密接に関連しており、この分野では感情の変化が非常に迅速に起こる可能性があります。イーサリアムの長期的な利用を支持する投資家にとって、直接投資はより簡便でボラティリティが少ない選択肢かもしれません。

トム・リー：「ステーブルコインがイーサリアムの取引手数料を指数的に増加させる」

トム・リーは最近のインタビューで、彼がイーサリアムを好む理由は、それがプログラム可能なスマートコントラクトブロックチェーンであり、ステーブルコインの台頭がイーサリアムを支えているからだと述べました。彼は、最近注目を集めているステーブルコイン上場企業のCircleを挙げ、評価額は90億ドルです。「Circleは過去5年間で最も優れたIPOのようなもので、取引時価総額はEBITDA（利息、税金、減価償却、償却前の利益を測る財務指標）の100倍であり、いくつかのファンドに非常に良いパフォーマンスをもたらし、彼らをトップ1％に押し上げました。したがって、伝統的なウォール街の観点から見ると、Circleは神のような株であり、ステーブルコインは暗号通貨分野のChatGPTのようです。なぜなら、すでに主流市場に突破しているからです」と彼は言いました。

リーは、これは確かにウォール街がトークン化された資産に株式の特性を持たせようとしていることを証明しており、暗号の世界では株式のトークン化が進行中であると指摘しました。人々は現在、JPモルガンが独自のステーブルコインを発表しようとしていること、アマゾン、ウォルマート、ゴールドマン・サックスも注目していることを見ています。ステーブルコインは非常に良いビジネスモデルであり、消費者と商人にとって非常に効果的です。しかし、これらはすべてブロックチェーン上で運用されなければならず、ほとんどのステーブルコインの取引はイーサリアム上で行われています。

「イーサリアムは一度無視されていました。現在、ステーブルコイン市場の総規模はわずか2500億ドルで、イーサリアムの取引手数料の30％を占めており、イーサリアムは毎年50％以上のステーブルコインを生み出しています。財務長官スコットは、彼はステーブルコインが大好きです。彼はこれが2兆ドルの市場になると考えており、つまり10倍の成長です。アメリカ政府はより多くのステーブルコインを望んでいます。なぜなら、ステーブルコインは集団的にアメリカ国債の第12位の保有者になっているからです。もしステーブルコインの創出が10倍に増加すれば、イーサリアムの取引手数料は指数的に増加するでしょう」とリーは述べました。

リーはさらに、イーサリアムはウォール街が暗号通貨に株式の特性を持たせようとする直接の受益者であると考えていると指摘しました。

財庫戦略は単純にイーサリアムを購入することに比べてどのような利点があるのか？

BMNR株の上昇の「トム・リー効果」について語る中で、リーは「もし私がイーサリアムに投資したいのであれば、なぜETFを直接購入しないのか？または、なぜチェーン上で直接購入して保管機関に預けないのか？」と述べました。しかし実際には、財庫会社には非常に重要な5つの側面があります。

「人々がETFを購入する場合、またはチェーン上でイーサリアムを購入する場合、あなたが保有するイーサリアムの単位は固定されます。つまり、ETFを購入すると、一部の契約上のイーサリアムがあり、手数料のために縮小する可能性があります。しかし、これらの財庫会社は、1株あたりのトークン量を増やすことを目指しています。Microstrategyの基準はこの重要なパフォーマンス指標です。したがって、第一に、取引価格が純資産価値（NAV）を上回る場合、彼らは株式を発行し、1株あたりの純資産価値を増やすことができます。これが彼らの言う反射的成長です。私は株式市場では、このような反射的成長は非常に少ないと思います。」

彼は、第二の理由として、基礎となるトークンが非常にボラティリティが高いことを挙げ、実際にイーサリアムのボラティリティはビットコインの2倍であると述べました。もし人々がイーサリアムETFを保有し、より多くのイーサリアムETFをレバレッジで購入したい場合、銀行は10％の手数料を請求することができます。しかし、財庫資産会社にいる場合、資金コストは低くなります。しかし、可変債券やデリバティブの形でボラティリティを売ることができます。また、Microstrategyのケースでは、資本コストはゼロであるため、今は2つのレバレッジを引き出すことができます。

彼はさらに、第三のレバレッジは市場価格と純資産価値の間にギャップがあることだと述べました。投資家は株式を持ち、他の財庫会社も純資産価格の取引を行っています。したがって、もし何かが純資産価値の価格で取引されていて、あなたが3倍の価格で取引している場合、買収を行い、他の財庫会社を購入することができます。したがって、実際には、これはアービトラージのようなものです。

第四に、運営会社を設立することができます。たとえば、私たちはDeFiエコシステムを支援するビジネスを設立し、イーサリアムのステーキングローンを行うことができます。これはビットコインではあまり一般的ではありませんが、実際にはイーサリアムでは大きな利点です。

第五に、私が言う構造的プットオプションを作成することができます。たとえば、Microstrategyは60万ビットコインを保有しています。もしアメリカ政府が100万ビットコインを購入したい場合、またはアラブ首長国連邦、イギリスも100万ビットコインを購入したい場合、誰かが「私はMicrostrategyを購入できます。なぜなら、アメリカ政府はすでに60万ビットコインを保有しているからです」と言うかもしれません。したがって、私は200％のプレミアムを支払い、100万ドルでビットコインを購入するよりも安く済むことになります。これがいわゆる主権的プットオプションです。

しかし、イーサリアムの世界では、これはステーキングトークンであるため、これらの財庫資産会社が5％のイーサリアムを保有している場合、彼らはエコシステムにとって非常に重要です。したがって、彼らの時価総額は上昇するべきです。もしゴールドマン・サックスがドルトークンを発行し、そのトークンがイーサリアム上で運用される場合、彼らはイーサリアムネットワークの安全性を確保します。したがって最終的に、彼らは大量のイーサリアムを購入することになります。しかし、これらのステーキングエンティティはすでにそれを保有しています。したがって、彼らはおそらくステーキングエンティティの権利だけを購入するでしょう。したがって、ステーキングエンティティはウォール街のプットオプションを保有しており、これは非常に論理的な考え方です。

初期の経験：ウォール街で顧客にビットコインの正式な研究を提供した最初のストラテジスト

トム・リーの個人的な経験を振り返ると、彼の本名はトーマス・ジョン・リーで、両親は韓国からの移民です。リーはペンシルベニア大学のウォートンビジネススクールで経済学の学士号を取得し、金融と会計を専攻し、CFA（公認金融アナリスト）資格を持ち、ニューヨークCFA協会とニューヨーク経済クラブの活発なメンバーでもあります。

リーのキャリアは1990年代初頭に始まり、Kidder, Peabody & CompanyとSalomon Smith Barneyで働きました。1999年、彼はJPモルガン（J.P. Morgan Chase & Co）に入社し、チーフストックストラテジストを務めました。JPモルガンでの勤務中、リーの研究は批判を集め、特に2002年には上場企業Nextelが彼の研究を公然と批判し、全国メディアの注目を引きました。この論争は『ウォールストリートジャーナル』のヘッドラインを飾りました。2014年、リーはJPモルガンを退社し、自身の研究コンサルティング会社Fundstrat Global Advisorsを設立し、同社の研究責任者となり、コネチカット州の資産管理会社NewEdge Wealthの顧問も務めています。

リーはウォール街で顧客にビットコインの正式な研究を提供した最初のストラテジストであり、この行動は当時メディアの広範な注目を集めました。リーは市場に対する深い洞察と正確な長期予測で知られています。彼の分析には、S&P 500指数の予測、市場の反発に関する見解、MicroStrategyやTeslaなどの特定の株に関するコメントが含まれています。さらに、リーはインフレや連邦準備制度の政策が市場に与える影響についても議論しました。

最近、彼はS&P 500指数が2025年に10％上昇すると予測し、現在の市場の反発は積極的であるものの、依然として大多数の投資家の信頼を得ていないと考えています。リーはその楽観的な市場予測に対して批判を受けていますが、彼の支持者は彼の機関レベルの視点と市場トレンドに対する深い理解を高く評価しています。