ウォール街

公式のSNS情報によると、火币 HTX は本日 20 時に「米国株のトークン化：ウォール街を再構築しているのか、それとも第二の株式市場を作っているのか？」というテーマの円卓会議を開催します。その際、暗号 KOL の大林、李七夜が Michill、primeee と対話し、米国株のトークン化の発展の見通し、市場の機会、潜在的な課題などについて議論を展開します。円卓では、米国株のトークン化が本当に伝統的な金融市場の取引障壁を打破し、資産の流動性を向上させることができるのか、またこの新興モデルが既存の市場構造にどのように影響を与えるのか、さらに伝統的な金融と暗号市場の加速した融合の下での業界の新しい構造を展望します。

ウォール街のベテラン、アレックス・ポパとチャールズ・エルカンは、主に人工知能エージェントによって運営される新しい株式ヘッジファンドを設立中です。このファンドの最初の戦略であるAI Clarityは、来年初めに外部の顧客に開放され、80から100の米国上場の大型株に投資し、目標保有期間は3年です。

ウォール街のマーケットメイカーおよび量的取引の巨頭である Hudson River Trading（HRT）は、予測市場プラットフォーム Kalshi での取引を開始し、Jump Trading や Susquehanna International Group に続いて予測市場に参入した機関取引会社の一つとなりました。関係者によると、HRT は約1ヶ月前に Kalshi での取引を開始し、現在関連業務はその先物チームが担当しており、主にプラットフォームの「上昇下降契約」（Up-Down Markets）に参加しています。これは資産の短期間での価格の上昇または下降に基づいて決済される契約です。現在、スポーツやその他の非金融イベント契約にはまだ関与していません。さらに、HRT は Kalshi の最新の10億ドルの資金調達ラウンドの投資者の一人でもあり、このラウンドの資金調達により Kalshi の評価額は400億ドルに達しました。

昨日の米国株の暴落について、ウォール街の多くのトレーダーやアナリストは、その主な原因はファンダメンタルズの悪化ではなく、ヘッジファンドの清算であると考えています。Kai Asset Managementの共同最高投資責任者Noel Smithは、「重大な市場ニュースがない中でこのような幅の下落が起こるのは非常に珍しい。これは清算の匂いがする。」と述べています。昨晩のブルームバーグの報道によると、マルチストラテジーヘッジファンドWalleye Capitalが内部の株式ロングショート業務を簡素化することに加え、市場ではいくつかのファンドが完全に清算されるか、マルチストラテジーファンド内部のポッド（独立した投資チーム）が強制的にポジションを解消または清算されることが広く予想されています。また、著名な金融研究コミュニティSpecial Situationsが今朝発表したリストによると、複数のヘッジファンドが困難に直面しており、Axebrook、Walleye、Engineers Gate、Lone Pine、Millennium内部ポッド、Veritionポッド、Samlynが含まれています。主に大規模な償還、内部チームの閉鎖、またはPMの交代に関わっています。特筆すべきは、今年7月の米国株市場の大震蕩の際に、AIヘッジファンドSituational Awarenessも同様の事件に遭遇し、ファンド資産が67%減少した後、Citadelと緊急の退出取引を結び、大部分の公開株式ポジションを割引価格で売却したことです。

彭博社の報道によると、バイナンスのハッキング事件は暗号業界に長年の去中心化の理念を再考させ、従来の金融システムにおける取引審査、決済遅延、資金介入メカニズムを見直すきっかけとなっています。暗号業界がアメリカの主流金融市場に進出しようとする中、一部の機関投資家はウォール街の金融リスク管理メカニズムを再考し始めています。従来の金融における銀行、決済ネットワーク、清算機関は、資金移動の過程で疑わしい取引を審査し、特定の状況下で資金の流れを一時停止することができます。暗号ヘッジファンドのThird EyeのCEOであるティアン・ゼンは、決済時間を従来の金融のT+1日からT+1時間に短縮したいと述べており、適切に決済時間を延長し、審査プロセスを増やすことで、ハッカーが迅速に資金を移動させる能力を低下させることを目指しています。FalconXの共同市場責任者であるジョシュア・リムは、より多くの機関が暗号市場に参入するにつれて、顧客構造が変化しており、一部の機関は不可逆取引によるリスクを完全に受け入れることを望まなくなっていると指摘しています。暗号業界と従来の金融がさらに統合される中で、取引の効率性、去中心化、資金の安全性の間でどのようにバランスを取るかが、業界が直面しなければならない課題となるでしょう。

アメリカの中間選挙の結果が出て、民主党が国会の上下両院の支配権を獲得し、トランプ氏は選挙結果を受け入れる意向を示しました。不確実性が解消された後、市場は大幅に反発し、S&P 500指数は1日で約2%上昇、ダウジョーンズ指数は3%以上上昇し、VIXは2025年4月以来の最大の1日下落幅を記録しました。モルガン・スタンレー、野村、HSBC、Citadel Securitiesなどの機関が次々と強気のレポートを発表しました。核心的な論理は、選挙前に機関が大幅にレバレッジを減少させており、株式市場の空売りがほぼ5年ぶりの高水準に達していることです。Citadel Securitiesは、CTAの米国株のネットポジションが約-3.3の標準偏差であり、2018年以来の第10パーセンタイルに位置していると述べています。個人投資家は10月5日以来、連続22取引日で約330億ドルを純買い入れしており、企業の自社株買いの承認ウィンドウも迅速に再開され、今年の新たな承認額は1.5兆ドルに達しています。テクノロジー株の評価も同時に圧縮されています。ナスダック100のPERは19.1倍に低下し、2022年10月以来の最低値となりました；半導体構成銘柄のPERは13.8倍に低下しました。HSBCはAnthropicのIPOをテクノロジー株全体の強気転換の重要な節目と見なしています。歴史的なデータによると、1938年以来、S&P 500は中間選挙後の12ヶ月で95%の年に上昇し、平均上昇幅は約14%です。

10x Research 創業者の Markus Thielen は Cointelegraph のポッドキャスト番組 Trade Secrets で、ビットコインが連続して二桁の上昇を見せる日々は終わったと述べ、ウォール街のトレーダーと利益確定を行うクジラたちが市場構造を再構築していると語った。彼は、機関投資家が上昇後にコールオプションを売却することで、初期のような激しい価格の爆発がもはや一般的ではなくなったと考えている。Thielen は業界の歴史に関する著作『Crypto Titans』の著者でもあり、彼の執筆の中で、各サイクルには異なる推進者が存在し、異なる推進者が異なる投資家をもたらすことを発見した。今回の推進者はウォール街から来ており、投資家は経済データと連邦準備制度の決定に基づいて取引を行っている。Thielen は、彼が分析した600億ドルの現物ビットコインETFの純流入の中で、マーケットメーカーが占める割合が最大で半分に達する可能性があると推定している。これらの機関はETFの持分をオプション取引のヘッジに使用しているため、必ずしもビットコイン価格の上昇に対する賭けを示すものではない。彼の推定はアメリカ証券取引委員会の13F文書の審査に基づいている。彼は依然としてビットコインが年末までに9万ドルに達すると予測しているが、最初に7.6万ドルから7.9万ドルの範囲に戻る可能性があると述べた。ビットコインは先週金曜日にBinanceで63億ドルのハッキング事件が発生した後、一時約7.61万ドルにまで下落し、10月には7.3%の累積下落を記録した。Thielen はビットコインのパフォーマンスがイーサリアムを上回ると予測しており、イーサリアムのエコシステム活動から生まれる価値が過剰にLayer 2ネットワークに流れていると考えている。彼は自らイーサリアムに対して弱気であることを1年以上続けており、イーサリアムを高速道路に例えている：誰もが道路が空いていて整然としていることを望んでいるが、そのためにお金を払うことを望んでいない。彼は分散型の永続的契約取引所Hyperliquidを例に挙げ、その支援基金が取引手数料をHYPEに変換して焼却することを指摘し、イーサリアムはネットワークの使用と保有者の財務的利益との間により強い関係を築く必要があると考えている。

彭博社の報道によると、香港金融管理局のグローバル金融リーダー投資サミットで、ウォール街の幹部は、資本市場が引き続き世界のAIインフラ構築に資金を提供することを示しました。モルガン・スタンレーのCEOテッド・ピックは、今後10年間でAIの累積支出が15兆ドルに達する可能性があり、最大のテクノロジー超大手企業は今後7〜12年間で毎年8000億ドルから1兆ドルを投資する可能性があると予測しています。ピックは、現在は約9局の試合の第3局にいると述べました。ゴールドマン・サックスのCEOデビッド・ソロモンは、投資家がAIと計算能力の需要の急増を評価する中、資本市場は依然として受け入れ能力を持ち、資金調達の需要は強力に満たされるだろうと述べました。彼は、テクノロジーのスーパーサイクルは直線的に進むことは稀であり、取引規模の主要な制約要因は資本コストであり、資金の入手可能性ではないと警告しました。ピックは、長期的なリターンは持続可能であり、生産性の向上が毎年アメリカの実質GDP成長を50〜70ベーシスポイント押し上げる可能性があると予測しています。ソロモンはまた、AIの責任は最終的にはシステムではなく個人に帰属すべきだと述べました。

彭博社の報道によると、2008年10月31日に中本聡がビットコインのホワイトペーパーを発表し、銀行や中央機関の参加を必要としないピアツーピア電子決済システムを提案しました。過去18年間、ビットコインは初期のダークウェブやフォーラムでの周辺的な実験から、ウォール街や機関投資家に認められる資産クラスへと徐々に発展しました。昨年10月には、1日で190億ドルのレバレッジポジションが清算され、2022年の暗号冬の影響でデジタル資産の時価総額が2兆ドル以上蒸発しました。ビットコインのホワイトペーパー発表から18周年を迎え、ビットコインの価格は8万ドル近くで推移しており、6月以来最も悪い月に直面しています。現在、ブラックロックが発表したビットコインETFの規模は約660億ドルに達し、複数の上場企業がビットコインをバランスシートに組み入れ、伝統的な金融機関も安定したコイン、資産のトークン化、ブロックチェーン金融インフラの積極的な展開を行っています。しかし、この発展はある種の対比をもたらしています。ビットコインは当初、中央集権的な金融システムに挑戦することを目的としていましたが、現在では伝統的な金融機関にますます受け入れられています。

Decrypt の報道によると、Cantor Fitzgerald のアナリストは、Binance のハッキング後の市場調整が買いの機会を提供すると考えており、Coinbase、Robinhood、Strategy の株価は恐慌が収まった後に回復すると予測しています。TD Cowen は、今回の攻撃が Binance 自身のセキュリティの脆弱性を暴露したものであり、ビットコインの基盤技術の問題ではないと考えており、調整をビットコインおよび上場企業の株を増やす機会と見なしています。Compass Point は、Binance の流動性は損失を補うのに十分であるが、顧客への補償がステーブルコインの供給に圧力をかける可能性があり、Coinbase と Hyperliquid が一部の業務を引き受ける可能性があると述べています。ムーディーズは、この事件がホットウォレットのサイバーセキュリティリスクや、大規模な中央集権的仲介機関のリスク集中の問題を浮き彫りにしていることを指摘しています。

CoinDeskの報道によると、Cantor Fitzgerald、TD Cowen、Compass Pointの3つのウォール街の機関アナリストは、バイナンスが約630億ドルのハッキング攻撃を受けたにもかかわらず、この事件が暗号市場全体を脅かす十分な兆候はないと考えており、市場の以前の回復傾向がこれによって中断される可能性は低いとしています。Cantor Fitzgeraldのアナリスト、ラムジー・エルアッサルは、テザーが15億ドル以上の盗まれた資産を凍結し、サークルが約8億ドル、リップルが約2億ドルを凍結していると指摘し、バイナンスは現在凍結されている盗まれた資金の総額が約30億ドルであると述べています。彼は、暗号業界がこのようなセキュリティ事件に対処する能力を徐々に向上させており、市場の恐怖が和らいだ後、Coinbase、Robinhood、Strategyなどの暗号関連株が反発する可能性があると予想し、投資家に対して押し目買いを推奨しています。TD Cowenのアナリスト、ランス・ビタンサは、今回の攻撃はバイナンス自身の取引署名インフラのセキュリティの弱点を露呈したものであり、ビットコインなどの暗号通貨の基盤技術の問題ではないと考えています。市場の売却は、ビットコインを増やし、ビットコインを保有する上場企業の株式を取得する機会を提供する可能性があります。Compass Pointのアナリストは、バイナンスが資金のギャップを埋めるための十分な流動性を持っており、保有する超過USDT準備金、BTC準備金、USDC資金が損失をカバーするのに十分であると予想しています。ただし、この機関は、バイナンスが顧客に対して支払いを行うことがステーブルコインの供給に圧力をかけ、ユーザーがCoinbase、Bullish、Hyperliquidなどの競合プラットフォームに移行する可能性があると警告しています。

ウォール街の著名な投資家、Duquesne Family Office の会長兼最高投資責任者スタン・ドゥルケンミラー（@standuquesne）が初めてツイートを発表し、Trade.xyz の投資家になったことを明らかにしました。Trade.xyz はインターコンチネンタル取引所（ICE）と提携し、Hyperliquid に基づく全天候型の永久先物をアメリカに導入する計画です。スタン・ドゥルケンミラーは、市場参加者として、この製品を使用して投資プロセスを改善することを期待していると述べました。

彭博社の報道によると、SolanaはMemeコインや投機的取引に依存する成長モデルから、ステーブルコインやトークン化された資産などのより主流な金融アプリケーションへと移行し、ウォール街の機関の採用を目指しています。現在、モルガン・チェース、モルガン・スタンレー、スタンダード・チャータード銀行などの金融機関、さらにVisa、Fiservなどの決済ネットワークがこのネットワークで関連業務を展開しています。しかし、暗号市場の低迷やHyperliquidなどの競合の台頭に伴い、Solanaは成長モデルの転換に挑戦しています。データによると、SOLは年内に約20%の下落を記録しており、米国上場の現物およびステーキングSOL ETFは今月連続2週間にわたり資金流出を記録し、合計約5000万ドルに達しました。一方、Solanaのオンチェーンの永久契約取引量におけるシェアは17%から6%に減少しています。