プライベートクレジット

CoinDeskの報道によると、6月だけでアメリカの現物ビットコインETFは40億ドルの純流出があり、ブラックロックのIBITを筆頭に、資金はAI取引やSpaceXのIPOなどの機会に移動しています。ビットコインは第2四半期に約14%下落し、6万ドルを下回り、3四半期連続で損失を記録しました。しかし、この流出は2兆ドルのプライベートクレジット市場の前では小さなものです。第2四半期のプライベートクレジットの償還要求は156億ドルに達し、16社のビジネス開発会社のうち10社が5%の四半期上限を突破し、大多数の投資家は部分的にしか支払われませんでした。フィッチは今後数ヶ月間、償還が続くと予測しており、未満足の要求が多くの企業に圧力をかけ続けるとしています。ビットコインETFは流動性が高く、流出はBTC価格に直接影響を与えます。一方、プライベートクレジットBDCは非流動性の長期ツールに属します。両者が同時に償還されることは、市場が流動性とリスクに対する広範な懸念を反映しています。エネルギー市場も同様に避難信号を発しており、アメリカの戦略石油備蓄は1983年以来の最低水準にあります。QCPキャピタルは次のようにまとめています。「異なる分野で同じパターン：市場の緩衝スペースが狭まっています。」また、戦略石油備蓄が底を打ち、Strategyが初めてBTCで配当を支払うために売却し、プライベートクレジットの償還が閾値を突破したことが、リスク資産がより厳しい環境に直面していることを示しています。

Binance Research のデータによると、2026 年 6 月時点で RWA 資産の総額は約 317 億ドルに達し、その中でプライベートクレジットセクターの月間成長が最も強く、約 8.83 億ドルの増加が見られました。Binance Research の報告によれば、Centrifuge がプライベートクレジットのトークン化を再び活性化させており、Solana 上で発行された 2 億ドルの JAAA は、機関レベルの資産をブロックチェーンに載せることの実現可能性を示しています。さらに、Binance は bStocks を発表し、実際の米国株の保有を BNB Chain 上のトークンに変換し、24/7 のオンチェーン取引をサポートしています。報告によると、トークン化された株式取引の 80% は新興市場から来ており、93% の取引は断片化された取引であり、中位数の取引規模は 18.81 ドルです。Binance Research は、0.4% の浸透率を仮定した場合、トークン化された RWA 市場の規模が 6,610 億ドルに拡大する可能性があり、現在の水準から約 62 倍の上昇余地があると予測しています。

公式の発表によると、ブロックチェーンに基づくプライベートクレジットプラットフォーム Techdollar が 300 万ドルのプレシードラウンドの資金調達を完了したと発表しました。NoLimit Holdings、Reforge VC が出資し、Newmichwill、RoyLearner、Ansem などの個人投資家も参加しました。Techdollar は、ブロックチェーンに基づくプライベートクレジットプラットフォームであり、創業者、従業員、ベンチャーキャピタリスト、ファミリーオフィスがプライベートテクノロジー企業の株式を担保にして融資を受けることができ、株式を売却する必要がありません。このプラットフォームは、ステーブルコイン式の発行メカニズムを採用し、オンチェーンの流動性インフラと統合して迅速な資本調達を提供しつつ、プライベートなオフチェーンの保管とコンプライアンスの引受プロセスを維持します。

The Block の報道によると、Securitize は Hamilton Lane の Senior Credit Opportunities Fund（HLSCOPE）をそのコンプライアンス・トークン化構造を通じて TRON ブロックチェーンに上場することを発表し、TRON で発行された Securitize 資産の最初のものとなりました。HLSCOPE は、資格のある投資家に Hamilton Lane の機会型高級信用永続ファンドへのオンチェーンエクスポージャーを提供し、TRON の 3.83 億を超えるアカウント、約 900 億ドルのステーブルコイン流通規模、及び高頻度決済ネットワークに依存しています。

彭博社の報道によると、Flow Capital Partnersは今月末までに、1.5億ドルのプライベートクレジットファンドをシンガポールにあるブロックチェーンプラットフォームに立ち上げ、アジアで成長するステーブルコインの流動性を利用する資産管理機関の一つとなる予定です。この香港に本社を置くオルタナティブ資産管理会社は、DigiFT Tech Pte.を通じてその母基金を提供し、今年の年末までにトークン化されたシェアを通じて3000万ドルを再調達する計画です。同社の最高投資責任者であるJacky Tian氏は、6月に開始されたこのファンドの規模を年末までに2.5億ドルに拡大することを目指していると述べています。

Aave 創設者 Stani.eth は X プラットフォームで、「プライベートクレジット市場は高金利環境下での圧力に直面している」と述べました。2022 年に米連邦準備制度が利上げサイクルを開始して以来、金利は急速に 5% 以上に上昇し、高水準を維持しており、借入企業や消費者の資本コストが大幅に増加しています。最新のデータによると、いくつかのファンドで株価の下落や償還圧力が見られます。例えば、Blue Owl Capital は過去 1 年間で約 50% 下落し、Blackstone の BCRED は Q1 2026 に約 370 億ドルの償還要求に直面しています。平均的な BDC は約 20% のディスカウントで取引され、利回りは 10--11% であり、一部のファンドのデフォルト率は 9% に達しています。Stani.eth は 3 つのリスクシナリオを提案しました：単一ファンドのデフォルトはシステムで吸収可能、多ファンドのデフォルトは信用サイクルの下落を引き起こす可能性があり、全面的な崩壊はシステミックリスクを引き起こす可能性があります。しかし、全体のプライベートクレジット市場の総規模は約 1.8--2 兆ドルであり、単一ファンドのデフォルトがシステミック危機を引き起こすことは難しいです。DeFi 投資家にとって、最大のリスクは多くの小売ユーザーが高利回りの RWA に資金を投入する前に、そのリスクを理解していないことです。私は RWA が DeFi にとって最近の最大の機会であると考えています。しかし、私の最大の懸念は、機関投資家が DeFi をウォール街が信頼を失った流動性不足と困難な製品の売却チャネルと見なす可能性があることです。実際には、DeFi 参加者を流動性の出口として利用することになります。しかし、うまく機能するオンチェーンのプライベートクレジットは、従来の金融が達成できない利点を提供できます。DeFi はスマートコントラクトを通じて償還ウィンドウ、引き出し制限、担保比率および利益分配ルールを強制的に実行し、透明で不変の実行を実現し、従来のファンドマネージャーが恣意的に償還ポリシーを厳しくすることを避けることができます。慎重に構造化された RWA プロジェクトを通じて、従来の金融とオンチェーン市場の間に透明で安全な投資チャネルを提供できます。DeFi はウォール街の流動性の出口源であってはなりません。

資産運用の巨頭ブラックロック傘下の約260億ドル規模のプライベートクレジットファンドが、償還要求の増加により引き出しを制限し始め、市場は世界のプライベートクレジット市場への圧力の波及を懸念しています。アナリストは、この分野の緊張がマクロなデレバレッジとトークン化されたクレジット商品という2つのチャネルを通じて暗号市場に伝播する可能性があると警告しています。プライベートクレジットファンドがデレバレッジを余儀なくされたり、資産を清算したりする場合、より広範なリスク資産に連鎖反応を引き起こし、ビットコインを含む暗号資産に影響を及ぼす可能性があります。

据 CoinDesk 报道，美国私人信贷巨头 Blue Owl Capital 宣布出售约 14 亿美元贷款资产，以匹配其零售导向私人信贷基金的投资人赎回需求。该基金将向合格投资人返还约 30% 的净资产价值（NAV），资产出售价格相当于面值的 99.7%。受此影响，Blue Owl 股票（OWL）本周下跌近 15%，较去年同期累计跌幅超 50%；其他私人股权公司如 Blackstone、Apollo Global 和 Ares Management 股价亦显著下滑。专家将此比作 2007 年金融危机前"煤矿里的金丝雀"信号，警告私人信贷市场过度扩张（尤其是 AI 相关投资）可能引发系统性风险、信贷紧缩和银行传染。若压力加剧迫使央行降息并注入流动性，则可能重演 2020 年疫情后场景，为比特币和加密市场注入动力，推动下一轮牛市。

新加坡ファンド FundBridge Capital は、チェーン上の金トークン化プライベートクレジットファンド MG999 On-Chain Gold Fund を発表しました。このファンドは、スタンダードチャータード銀行傘下の SC Ventures によってインキュベートされたトークン化プラットフォーム Libeara 上で発行され、Mustafa Gold がこのファンドの最初の借り手です。

据路透社报道，G20 金融稳定委员会（FSB）主席 Andrew Bailey 在致 G20 领导人的信函中表示，私人信贷市场与稳定币的迅猛发展亟需全球加强监管协作。他警告，各国在稳定币监管与审慎框架上的差异可能增加系统性风险，呼吁构建跨境合规机制。同时他强调，当前主要经济体在执行 Basel III 全球银行资本标准方面进展缓慢，亦应引起重视。ロイター通信によると、G20金融安定理事会（FSB）の議長アンドリュー・ベイリーは、G20のリーダーへの書簡の中で、民間信用市場とステーブルコインの急速な発展には、世界的な規制協力の強化が必要であると述べました。彼は、各国のステーブルコインに関する規制と慎重な枠組みの違いがシステミックリスクを増加させる可能性があると警告し、越境コンプライアンスメカニズムの構築を呼びかけました。同時に、現在の主要経済国がバーゼルIIIのグローバル銀行資本基準の実施において進展が遅れていることも重要な問題であると強調しました。

据 PR Newswire の報道によると、オラクルプラットフォーム Chainlink は資産運用会社 WisdomTree と提携し、Chainlink の DataLink サービスを利用して、Ethereum メインネット上で WisdomTree のプライベートクレジットおよび代替収益デジタルファンド（トークン：CRDT）の資産純価値（NAV）データを提供することを発表しました。今回の初期協力は CRDT ファンドから始まり、将来的には WisdomTree の他のトークン化ファンドに拡大することが期待されています。

ChainCatcher メッセージ、AvantisAvantisORQO グループは本日アブダビで正式に設立され、4つの伝統的金融および暗号資産会社を統合し、資産管理額は 3.7 億ドルに達します。このグループは、コンプライアンス収益プラットフォーム Soil を通じて、Ripple の RLUSD ステーブルコイン保有者に対してプライベートクレジットに基づくオンチェーン収益サービスを提供する計画です。ORQO はポーランドとマルタでライセンスを取得しており、現在アブダビ金融サービス規制局の承認を求めて、中東地域での事業拡大を目指しています。ORQO の CEO ニコラス・モッツは、「これは世界的なオンチェーン資産管理者になる機会です。」と述べています。この動きは、暗号市場がプライベートクレジットのような伝統的金融ツールをブロックチェーンに導入するトレンドの一つです。トークン化された実体資産市場の規模は、2033 年までに 18.9 兆ドルに達する可能性があり、現在の 300 億ドルの規模を大きく上回ると予測されています。