トークン化ファンド

The Defiant の報道によると、資産トークン化プロトコル Centrifuge は、3つのトークン化ファンド JAAA、JTRSY、HYB が Arc に上場したことを確認しました。これらの3つのファンドは、アメリカ国債と信用資産をカバーしており、ファンドへの直接投資は非アメリカの専門投資家に限られています。

金融テクノロジー企業の MoonPay は、資産管理会社の WisdomTree と提携し、アメリカの投資家が WisdomTree Treasury Money Market Digital Fund（WTGXX）にアクセスする手段を拡大します。WisdomTree は MoonPay の技術を活用してこのファンドの入口を開発し、MoonPay の 3,500 万以上のアカウントをカバーします。MoonPay は、約 12 億ドルの規模を持つトークン化されたマネーマーケットファンド WTGXX をステーブルコインの準備管理システムに組み込む計画です。WTGXX は、1 シェアあたり 1 ドルの純資産価値を維持することを目指しており、MoonPay は 2025 年 11 月に企業向けのステーブルコイン事業を開始します。WisdomTree は約 1,767 億ドルの資産を管理しており、両者の協力は将来的にアメリカ以外の市場における他のトークン化ファンドに拡大する可能性があります。WTGXX は過去 30 日間で 4.66 億ドルの純流入を記録しました。

ニューヨークライフ投資管理会社は、初のトークン化ファンドHYBをAvalancheプラットフォームに導入します。Centrifugeを通じて、HYBはNYLIMのアメリカ高利回り企業債券戦略をチェーン上に持ち込み、適格な投資家がAvalanche上で直接機関レベルのクレジットを得ることができるようになります。

Ondo Financeは、その子会社Oasis Pro Marketsがアメリカのデポジットトラストおよび決済会社（DTCC）傘下のFund/SERVプラットフォームに参加し、同基金取引処理および流通ネットワークに受け入れられた初のトークン化プラットフォームとなったことを発表しました。Oasis Pro Marketsは、アメリカに登録された証券ブローカーおよびトークン化投資商品流通業者です。Fund/SERVは現在、アメリカの85%以上の共同基金取引活動を処理しています。この接続により、Ondoのトークン化基金が伝統的な基金流通システムに入る道が開かれ、Oasis Pro Marketsは単一の標準化された接続を通じて、基金会社、資産管理プラットフォームおよびサービスプロバイダーと取引を行うことができ、個別の基金ごとにカスタマイズされたインターフェースを構築する必要がなくなります。関連するインフラは、アカウントレベルのデータ転送、取引確認、照合、基金配分、税務報告および規制報告をサポートします。Ondoは、これがトークン化基金の規模拡大と主流市場への進出のための重要なインフラを構築することになると述べています。

Valinor Digitalは、トークン化ファンドValinor BDC Exposure Fund（VBDC）を発表しました。このファンドは、上場企業のビジネス開発会社（BDC）の株式バスケットを保有し、適格投資家にプライベートクレジットリターンのエクスポージャーを提供し、毎日の申込と償還をサポートします。このファンドは、Superstate Asset Trustの一部として発行され、SuperstateのFundOSプラットフォームで管理され、Valinor Digital Capitalが運営しています。VBDCはBDCの既存の手数料に加えて1.25%の管理費を追加で徴収し、毎日の償還上限は資産純価値の7.5%です。現在、このファンドの499157株はトークン化されておらず、VBDCトークン契約は9月1日にEthereumで開始され、総供給量はゼロで、転送記録はありません。Superstateの資産ページでは、DeFi統合が「近日公開予定」と表示されています。VBDCはSuperstateプラットフォーム上で4つ目のトークン化ファンドであり、プラットフォームの総資産が10億ドルを突破しました。Valinorは、前Blackstone GSOの幹部であるConnor Doughertyによって2023年末に設立され、今年3月にCastle Island Venturesが主導した2500万ドルのシードラウンドの資金調達を完了し、Apollo、Maven 11、Neoclassic Capitalが参加しました。

Cointelegraph の報道によると、資産トークン化プラットフォーム Centrifuge は、Symbiotic が提供する Liquid Lane 流動性ネットワークを接続し、約 16 億ドルの資産管理規模を持つ 3 つのトークン化ファンドに対してオンチェーン流動性サポートを提供することを発表しました。今回の統合には、Janus Henderson の JAAA（AAA 格付けのモーゲージ債券戦略ファンド）、JTRSY（短期米国債戦略ファンド）、およびニューヨークライフ投資管理会社（NYLIM）の HYB（米国ハイイールド企業債券ファンド）が含まれています。Symbiotic Liquid Lane を通じて、条件を満たすファンド保有者は、ファンドトークンをオンチェーンの見積もりリクエスト（RFQ）市場で USDC に交換し、即時流動性を実現できます。このメカニズムは、マーケットメーカーが流動性金庫から資金を取得し、投資家の償還要求を満たすことを可能にし、その後、発行者からファンドトークンを償還するか、他の RFQ 取引で販売することができます。Centrifuge は、このプランにより、投資家が即座に USDC 流動性を得ることと、従来のファンド償還プロセスを分離し、トークン化ファンドがオンチェーン金融市場の取引ニーズにより適応できるようになると述べています。

The Block の報道によると、Securitize は Neuberger Securitize High Income Tokenized Fund ($HINC) を発表し、Neuberger Berman が初めて子顧問としてトークン化ファンドに参加したことを示しています。このファンドは主に高利回りの債券やその他の収益を生む固定収益資産に投資し、条件を満たす投資家に開放され、Avalanche、Ethereum、Solana、Sui の4つのブロックチェーンに同時に展開されます。

公式発表によると、金融テクノロジーおよび資産トークン化会社の Anchored Finance は、Point72、Millennium、D. E. Shaw および BlackRock などの資産運用機関のファンドを基盤とする三つのトークン化ファンドを発表しました。初回の製品には、Anchored 多様化ヘッジファンド（aDHF）、Anchored 流動戦略ファンド（aLSF）、および Anchored AI 戦略ファンド（aAIF）が含まれ、適格投資家に対してオンチェーンの代替資産配分チャネルを提供します。Anchored Finance は、これはこのような伝統的なヘッジファンドポートフォリオが初めてトークン化ファンドの形でオンチェーンに導入されるものであると述べています。

Coindeskの報道によると、Fidelity Internationalのアジア太平洋地域のディレクター兼デジタル資産戦略家であるGiselle Laiは、トークン化されたファンドが大規模なグローバル機関にとって最も魅力的な長期的なユースケースは、24時間365日の流動性ではなく、バランスシート管理であると述べています。Laiは、グローバル機関は通常、複数の法域で現金を保有し、為替リスクを管理し、規制要件を満たす必要があるが、これらの銀行預金はしばしば収益を生まないと指摘しています。従来の口座システムと比較して、トークン化されたツールは24時間365日利息を提供し、資金移動の効率を向上させ、機関の流動性と担保管理のニーズにより良く応えることができます。彼はまた、現在のトークン化された製品は主に投資シーンで使用されており、その中で最も人気があるのは米国債を主要な基盤資産としたトークン化されたマネーマーケットファンドです。機関投資家が本当に関心を持っているのは「トークン」そのものではなく、それが資産管理をより迅速かつ安価にするのに役立つかどうかです。

Token Terminal のデータによると、Invesco のトークン化されたアメリカ国債ファンド USTB は第2四半期に Aave に預け入れた規模が前四半期比で約 300% 増加しました。USTB は Invesco によって管理され、Superstate の FundOS 転送代理およびトークン化インフラストラクチャに基づいて発行されており、現実世界の資産（RWA）と DeFi プロトコルの融合が深まっていることを示しています。

Cointelegraph の報道によると、オンチェーン資本市場プラットフォーム Theo は、スイスのデジタル資産銀行 Sygnum を通じて、フィデリティ・インターナショナル（Fidelity International）の米ドルデジタル流動性ファンド（FILQ）に 2000 万ドルを投資し、このトークン化ファンドを配置した最初の暗号ネイティブプラットフォームとなりました。このファンドはトークン化された米ドル流動性商品で、主に多様な短期マネーマーケットツールに投資しています。データによると、Theo の今回の配置はこのファンドの現在のオンチェーン管理資産の相当な割合を占めており、機関資金がトークン化された米国債および現金管理型商品に継続的に流入していることを反映しています。

資産管理の巨頭Invescoは、ステーブルコインの準備金を対象とした新しいマネーマーケットファンドを立ち上げる計画を進めています。アメリカのSECに提出した修正書類によると、Invescoは「Invesco Stablecoin Reserves Onchain Fund」を自社の短期投資信託製品群に追加する予定です。このファンドはまだコードが発表されておらず、主にアメリカ国債、レポ取引、現金同等物などの高品質な短期資産に投資し、1ドルの安定した純資産価値を維持し、日々の流動性を提供することを目指しています。この製品はステーブルコインの発行者向けに設計されており、GENIUS法案の準備金フレームワークに準拠した合法的な準備金を保持しながら、収益を得ることができます。Invescoは5月31日現在、約2.45兆ドルの資産を管理しています。ファンドはまた、トークン化された株式の二次譲渡代理としてブロックチェーンインフラ企業Superstateを導入し、ファンドの持分をまだ公開されていない指定されたパブリックチェーン上に記録します。最近、State Streetなどのウォール街の多くの機関も同様の製品を発表しており、伝統的な資産管理の巨頭がステーブルコインの準備金とトークン化されたマネーマーケットファンド市場を巡って競争を加速させていることを示しています。

CoinDesk の報道によると、スコットランドのエディンバラにある老舗資産管理会社 Baillie Gifford（設立118年以上）と、世界的なカストディアンの BNY は月曜日に共同で、トークン化された固定収益ファンドである Baillie Gifford Enhanced Yield Fund（BAGEY）を発表し、Ethereum と Solana のパブリックチェーンに同時に展開しました。このファンドは米ドル建てで、英国の規制フレームワークに基づくオープンエンド投資会社（OEIC）構造で運営され、資格を満たす英国、スイス、ケイマン諸島の投資家を対象に、アクティブに管理された短期企業債ポートフォリオを提供し、現在の利回りは約 7% です。市場に出回っている多くのトークン化された製品とは異なり、Baillie Gifford のデジタル資産責任者である Theo Golden は、BAGEY は伝統的なファンドにトークンの外殻をかぶせたものではなく、直接チェーン上で発行されたファンドであり、ブロックチェーン自体が権利の登記簿であり、投資家は直接持分を保有し、直接的な追索権を享受することを強調しました。BNY はこのファンドにトークン化およびウォレットインフラを提供し、NatWest の受託者およびカストディサービス会社がファンドのカストディアンを務めます。BNY の投資家ソリューションのグローバル責任者は、今回の発行がトークン化が概念から実際の応用へと進化したことを示しており、規制されたファンド構造がよりデジタル化され、相互接続された市場へと進化していると述べました。

Token Terminal のデータによると、現在市場には 23 の時価総額が 1 億ドルを超えるアメリカ国庫券（T-Bill）トークン化ファンドがあり、総トークン化資産規模は 137 億ドルに達しています。その中で、Circle が発行した USYC は現在最大の T-Bill ファンドで、BNB Chain での時価総額は 29 億ドルに達しています。続いて、Ethereum 上の iBENJI（フランクリン・テンプルトン）、BUILD（ブラックロック）、JTRSY（インベスコ）がそれぞれ 14 億ドル、12 億ドル、11 億ドルの時価総額を持っています。

ブロックチェーン信用インフラ企業Groveは、Basinという流動性ネットワークを立ち上げました。初期には、最大10億ドルのステーブルコイン流動性を提供し、ブラックロックのBUIDLやジャナス・ヘンダーソンのアネモイ・トレジャリー・ファンド（JTRSY）などのトークン化された米国債ファンドの即時償還をサポートします。

The Defiant の報道によると、ベライド（BlackRock）はアメリカ証券取引委員会（SEC）に新しいトークン化ファンドの申請を提出し、再び Securitize をインフラサポートとして選択しました。以前、ベライドは Securitize と協力して初のトークン化ファンド BUIDL を2024年に成功裏に発行し、現在の資産規模は約23億ドルに達しています。

Bitwiseは、初のトークン化された暗号ベースのファンドであるBitwise Crypto Carry Fund（USCC）を発表しました。これは、Bitwiseの初のトークン化ファンドでもあります。Bitwiseは、今後すべてのファンドがトークン化されると述べており、このファンドは暗号ベース取引（crypto basis trade）を通じて市場中立の収益率を提供し、Superstateが引き続き基盤技術を提供します。このファンドは現在、適格投資家のみを対象としています。