バーンスタイン

金十の報道によると、バーンスタインはSpaceX (SPCX.O)のカバレッジリサーチを開始し、「アウトパフォーム」の評価を与え、目標価格を239ドルとしました。

The Blockによると、バーンスタインは水曜日に発表した報告書で、Circleのアウトパフォーム評価を再確認し、目標価格を190ドルに維持し、潜在的な上昇幅は約203%としています。分析によれば、Open USDはステーブルコイン市場で広く認識されているものの、短期的にはCircleのネットワーク効果と流動性の優位性に挑戦するのは難しいとされています。CircleのUSDCは2026年上半期に取引量が5.3兆ドルに達し、前年同期比で大幅に増加し、取引量シェアは2025年の約40%から現在の約60%に上昇しています。同時に、バーンスタインはCoinbaseに対してもアウトパフォーム評価を維持し、目標価格を330ドルとしています。

バーンスタインのアナリスト、マーク・ニューマンは、サンディスク（SNDK.O）の目標株価を1700ドルから3000ドルに大幅に引き上げ、「アウトパフォーム」の評価を維持しました。同機関はリサーチレポートの中で、新型ストレージ長期契約（LTA）が構造的に変化し、過去の顧客寄りから供給者に有利な方向にシフトしたと指摘しています。新しい契約は通常、固定または範囲制限のある価格設定、顧客のロックイン、下方保護を提供する前払い資金の約束を含み、契約期間も長くなっています。企業が提供するデータに基づき、バーンスタインはサンディスクが最近締結したLTAにおける最低価格を約1GBあたり0.29ドルと推定しています。

CoinDeskの報道によると、ウォール街のブローカーであるバーンスタインは最新の報告書で、市場の技術スタックの迅速な統合がスポーツイベント契約と金融市場分野の新たなM&Aの可能性を高めていると指摘しています。報告書によれば、過去8ヶ月間に主要な予測プラットフォームは、顧客の配信と取引所のインフラを同時に掌握する方向に進化しています。KalshiとPolymarketはコア技術スタックを持っていますが、配信能力が相対的に遅れており、潜在的な買収対象となる可能性があります。最近の動きには、DraftKingsによるRailbirdの買収、DKeXの立ち上げ、RobinhoodとSusquehannaの協力によるRotheraの開発、そしてCoinbaseによるThe Clearing Companyの買収が含まれています。バーンスタインは、RobinhoodとCoinbaseが現在の競争環境の中で相対的に有利な位置にあり、両者ともに大規模な消費者ユーザー群と完全に自社の規制されたインフラを持っていると考えています。一方、KalshiとPolymarketは大規模な配信能力が不足しているため、潜在的なM&A対象と見なされています。

The Blockによると、Bernsteinのアナリストは、2026年のFIFAワールドカップが予測市場業界にとってこれまでで最大の触媒になると述べており、30億ドル以上の増加した賭け金と50〜100億ドルの消費者予測市場取引量の増加が見込まれています。同機関は以前、予測市場業界が2030年までに取引量が1兆ドルに達すると予測しており、2026年単年で2400億ドルに達すると見込んでいます。アナリストは、DraftKings、Robinhood、Coinbaseなどのプラットフォームがワールドカップから大きな利益を得ると考えており、その中でRobinhoodの予測市場事業は2026年の収益が前年同期比で286%増加する見込みです。

CoinDesk の報道によると、ウォール街の証券会社 Bernstein が発表した研究報告書では、2026 年の Bitcoin 価格の低下の主な要因は資本の流れの鈍化であり、市場が懸念している量子コンピュータの脅威ではないと指摘しています。報告書によると、今年 Bitcoin の国庫会社および ETF は合計で約 120 億ドルの流入を引き寄せ、2025 年の 600 億ドルから大幅に減少しました。ETF は 750 億ドルの資産規模の中で約 26 億ドルの純流出を記録し、新たな需要は主に Strategy（MSTR）を代表とする企業の買い手から来ています。Bernstein のアナリストは、資金の鈍化を個人投資家が AI 関連資産に大量に流入したことに起因していると分析しています。今年の暗号市場で最も強いパフォーマンスを示した分野は、トークン化された株式とコモディティに集中しています。それにもかかわらず、アナリストは ETF の流出規模はまだ穏やかであり、Bitcoin 投資者の構造は個人投資家主導から ETF、企業財庫、資産管理プラットフォーム、年金、主権投資者などの多様な主体に移行しており、市場構造はより健康的になっており、長期的な価値保存の論理は損なわれていないと考えています。

The Blockによると、バーンスタインのアナリストは、2026年のビットコイン現物ETFが累計で260億ドルの純流出を記録したにもかかわらず、ビットコインを価値保存資産としての長期的な論点は変わっていないと述べています。今年に入って、ETFと企業財庫の合計純流入は約120億ドル（2025年には約600億ドル）であり、企業財庫が主要な推進力となっています。Glassnodeのデータによると、流通中のビットコイン供給量の61%が1年以上放置されています。企業資金の蓄積はETFの清算を相殺する主要な力であり、その中でStrategyはSTRC優先株製品を通じて75億ドルを調達し、約10万枚のビットコインを取得しています。彼らが保有する530億ドルのビットコインポジションは、STRCの年間12億ドルの現金配当の30倍以上をカバーできます。アナリストは、ビットコインの資金流入が鈍化しているものの、資本は現実世界資産（RWA）のトークン化関連インフラにシフトしていると補足しています。Hyperliquidなどのプラットフォームでは、トークン化された株式や商品市場での取引量が著しく増加しています。

バーンスタインは最新のリサーチレポートで、アメリカの「CLARITY法案」で達成されたステーブルコインの利回りに関する妥協案が、CircleおよびUSDCエコシステムに構造的な好影響を与えると述べています。報道によると、法案の現在のバージョンでは、ステーブルコインの発行者が受動的保有者に対して銀行預金と「経済的に同等」の利息を支払うことを禁止していますが、実際の取引、支払い、使用行為に関連する報酬メカニズムは引き続き存在することが許可されています。バーンスタインは、これがCircleが現在Coinbaseなどのパートナーに依存して提供しているUSDC報酬プログラムのモデルが規制当局に認められることを意味すると考えています。また、業界が高利回りで市場シェアを競争する余地を制限しています。バーンスタインは、この法案が実際にはステーブルコインの「支払いツール」としての位置づけを強化し、「預金の代替品」ではないことを指摘しており、Circleが現在依存している準備金収益のビジネスモデルを保護するのに役立つと述べています。彼はCircleに「市場を上回る」評価を維持し、目標株価を190ドルとしています。データによると、現在、世界のドルステーブルコインの総供給量は3000億ドルを超えており、その中でUSDTとUSDCが合計約97%の市場シェアを占めています。バーンスタインは、USDCがオンチェーンでの支払いおよびウォレット間の送金における割合を持続的に増加させており、AIエージェントの支払いプロトコルx402における支払い割合は99%を超えていると述べています。さらに、バーンスタインは、Circleが発表したARCチェーンが累計で2.44億件のテストネット取引を完了しており、そのARCトークンのプレセールは以前に2.22億ドルの資金調達を行い、投資家にはa16z crypto、アポロファンズ、ARKインベスト、ブラックロックなどの機関が含まれていると述べています。ただし、報告書は同時に、「CLARITY法案」が正式に発効するまでに、上院全体の60票の投票や下院バージョンとの調整など、複数の立法手続きを完了する必要があることを指摘しています。ポリマーケットは現在、2026年に通過する確率を約62%と予測しています。

バーンスタインのアナリストは先週、Figure Technology Solutionsの第一四半期の財務報告が同社がブロックチェーン市場プラットフォームの中で独自の存在に急速に成長していることを示していると述べました。Figureは5月11日に発表した業績が収益とEBITDAの両方でウォール街の予想を大幅に上回り、そのコアビジネスは実世界の信用資産をブロックチェーン上で取引・融資可能なブロックチェーンネイティブツールに変換することです。アナリストは、Figureがブロックチェーンネイティブな資本市場エコシステムを構築しており、従来のバランスシートモデルの金融テクノロジー貸付プラットフォームとは根本的に異なると考えており、同社の株式FIGRがブロックチェーン貸付量のリアルタイムな反映になると予測しています。バーンスタインは5月15日のリサーチレポートで、オンチェーンのリアルタイムデータがFigureが記録的な第二四半期を迎えることを示唆していると指摘しました。共同創設者のマイク・キャグニーは、同社のForgeプラットフォームが全額のローンを小口の1ドル流動性参加ユニットに変換できることを紹介し、RWAのDeFiにおける流動性の問題を解決すると述べました。バーンスタインは以前、ブロックチェーンに移行する可能性のある信用供与の年間総量の潜在市場規模が4兆ドルに達する可能性があると推定しており、現在のトークン化された信用市場は約514億ドルです。

バーンスタイン（Bernstein）は、Figure Technology Solutions（FIGR）に対する「アウトパフォーム」評価を再確認し、目標株価を67ドルに維持しています。これは現在の株価38.97ドルに対して約72%の上昇余地を示しています。Figureの2026年第1四半期の業績は強力で、貸付規模は29億ドルに達し、前年同期比で113%の成長を記録しました。調整後の収益は1.67億ドルで、前年同期比92%の増加、マーケット予想を6%上回りました。調整後EBITDAは8270万ドルで、利益率は約50%、市場予想をわずかに上回りました。しかし、GAAP希薄化EPSは0.18ドルで、予想を約9%下回り、2600万ドルの株式インセンティブ費用が主な要因です。バーンスタインの分析によれば、今回の業績は市場におけるFigureの認識を再構築するべきであり、同社は従来の信用会社ではなく、「トークン化駆動の資本市場プラットフォーム」であるとしています。コアの利益はネット手数料とスケール運営のレバレッジから来ており、2027年のEBITDAの25倍の評価体系で価格設定を維持しています。さらに、トークン化エコシステムは引き続き拡大しています：収益型証券トークンYLDSの規模は5.98億ドル（前四半期比+80%）、株式貸出製品の残高は3.68億ドル（+79%）、小企業向け貸付事業は6000万ドルの収益を貢献しています。Figureの現在の株価は2025年のIPO発行価格36ドルからはそれほど遠くありませんが、歴史的な高値78ドルとは依然として明らかな差があります。

バーンスタインは、Circle（CRCL）の目標株価を190ドルに維持すると述べました。金利の低下により、準備金収入が前四半期比で11%減少し、Q1の収入は6.94億ドルで予想をわずかに下回ったものの、調整後EBITDAは1.51億ドルに達し、コンセンサスを約10%上回りました。アナリストは、Circleが30億ドルの完全希薄化評価で完了した2.22億ドルのARCトークンのプレセールや、USDCの供給量が770億ドル（前年同期比28%増）に達する堅調な成長が、同社にバッファを提供していると指摘しています。Gateの市場データによると、Circleの株価は月曜日に131.76ドルで取引を終え、目標株価は約44%の上昇余地を示唆しています。バーンスタインは、Arc Layer 1メインネットのローンチが間近であること、決済ネットワークの拡張、AIエージェント決済（x402基準）におけるリーディングポジションが、USDCの長期的な成長を支え、2026会計年度のガイダンスを維持することを再確認しました。

Theblockの報道によると、Robinhoodの第一四半期の業績は予想を下回ったものの、バーンスタインのアナリストGautam ChhuganiチームはHOODのアウトパフォーム評価と130ドルの目標株価を維持しています。アナリストは、第一四半期の弱いパフォーマンスはすでに株価に織り込まれていると指摘しています。彼らは、Robinhoodのいくつかのコア指標が依然として強いことに注目しています：マージンローンの残高は記録的な170億ドル（前年同期比+93%）に達し、4月のイベント契約取引は活発で、市場規模は30億ドルに向かっていると予測されています。また、Robinhood Goldのサブスクリプションユーザーは前年同期比で36%増の434万人に達しています。しかし、現在の市場では、Robinhood（HOOD）の米国株は前日比で10%以上下落しています。

The Blockの報道によると、投資研究機関Bernsteinのアナリストは最新の報告書で、暗号市場のファンダメンタルが継続的に改善しており、ビットコインの最近の60,000ドルの安値が明確な底を形成したと述べている。現在の価格は80,000ドルに迫っており、機関の需要により、より長期的な構造的ブルマーケットが期待されている。BernsteinのアナリストGautam Chhuganiは以下の主要なドライバーを指摘している：機関チャネルの継続的な拡大：モルガン・スタンレーのビットコインETFやチャールズ・シュワブの現物ビットコイン/イーサリアム取引プラットフォームが相次いで立ち上がり、約60%のビットコイン供給が1年以上移転されておらず、保有者の構造が安定している；ストラテジーの継続的な増持：そのSTRC永続優先株製品は収益型投資家を惹きつけ、現在の保有高は818,334枚のビットコインに達している；ステーブルコインの需要が歴史的な新高値を記録：ステーブルコインの供給が3000億ドルを突破し、暗号市場の価格サイクルから切り離され、実際の支払いと決済の需要が継続的に増加していることを示している；トークン化された現実資産の加速的な拡大：プライベートクレジットや国債などのトークン化された資産の規模は3450億ドルに達し、前年比110%の成長を遂げている。Bernsteinはまた、量子コンピュータが長期的な潜在的リスクを構成することを指摘しているが、ブロックチェーンエコシステムは量子安全への移行を完了するのに十分な時間があると予想している。

Globenewswireによると、アメリカの法律事務所Bernstein Liebhardは、投資家を代表してナスダック上場の暗号通貨取引所Gemini Space Stationに対して証券詐欺の集団訴訟を提起したと発表しました。訴訟では、Geminiが招募説明書および関連する開示において、事業運営および展望について不実な表現を行ったと主張しており、特にそのコア暗号プラットフォーム事業の実行可能性を誇張した疑いがあります。投資家が主原告を希望する場合は、2026年5月18日までに申請を提出する必要があります。Bernstein Liebhardは、比較的有名な投資家関係の法律事務所であり、「インフルエンサー電商第一株」として知られる如涵、Apple、アジア信創などの企業に対して集団訴訟を提起したことがあります。

Theblockの報道によると、研究およびブローカー会社バーンスタインのアナリストチームは、2030年までに予測市場の年間取引量が1兆ドルに達すると予測しています。その理由は、規制の明確さ、主流の流通パートナーシップ、そして従来のゲーム市場に対する構造的流動性の優位性です。KalshiとPolymarketの今年の取引額はこれまでに合計600億ドルに達しており、アナリストは2026年には取引額が2400億ドルに達し、2030年末までに80％の複合年間成長率を維持すると予測しています。スポーツエンターテインメント契約は現在、予測市場の取引量の62％を占めていますが、アナリストは、暗号通貨、マクロ経済、政治および経済契約がより大きな長期的機会になるため、2030年末までにその割合は約31％に減少する可能性があると予測しています。彼らは、スポーツイベントは単なる切り口であり、最終目標ではないと述べています。

Cointelegraphの報道によると、バーンスタインは、ビットコインの以前の調整が市場の量子コンピュータリスクに対する懸念をある程度反映していると述べ、この脅威は「現実的だが制御可能」であり、差し迫ったシステムリスクではないと考えています。Googleを含む研究は、将来的に量子コンピュータが極端な状況下でブロックチェーンで一般的に使用される暗号アルゴリズムを迅速に解読できる可能性があることを示していますが、ゼロ知識証明や抗量子暗号学の進展はある程度ヘッジを形成しています。バーンスタインは、ビットコインの開発者には抗量子アップグレードの道を進めるための約3〜5年の時間が残されていると考えており、現在のBIP-360提案に言及し、ソフトフォークを通じて一部の量子露出リスクを低減できるとしています。さらに、機関投資家（ETF発行者や企業の保有者を含む）がアップグレードの合意を推進する上で積極的な役割を果たすと予想されています。ただし、業界の見解では、抗量子アップグレードの主な課題は技術の実現そのものではなく、ユーザーの移行と合意形成にあると指摘されています。

研究とブローカー会社のバーンスタインは、ビットコインが底を打った可能性が高く、引き続き上昇する見込みであり、2026年には15万ドルに達するという価格目標を維持していると述べています。株価が高値から50%下落したにもかかわらず、Strategy（株式コード：MSTR）は依然として強いレジリエンスを示しており、現在ビットコインの総供給量の約3.6%（約535億ドル）を保有しています。バーンスタインは、MSTRがビットコインに対する高ベータ投資対象であり、同時にそのバランスシートも比較的堅実であると考えています。Strategyはエクスポージャーを減少させることなく、最近の低位でビットコインを追加購入し、2026年には資金調達を通じて73億ドルを集めてポジションを拡大しました。