ビジネスモデル

暗号研究機関 Decentralised.co（DCo）は最近の報告書で、Web3 業界の核心的な推進力が資産投機からステーブルコインと資産トークン化を中心とした実用的なアプリケーションに移行していることを指摘しました。データによると、昨年の世界のステーブルコインのオンチェーン取引量は33兆ドルに達し、ラテンアメリカなどの新興市場におけるデジタルドルの需要は特に強いです。報告書は、インフラの整備がいくつかの核心分野の変革を促進していることを指摘しています。一方で、オンチェーンの新しい銀行の構築のハードルが大幅に低下し、国境を越えた給与支払いなどのビジネスシーンの実現が加速しています。もう一方では、Krakenなどの主要機関がトークン化された資産を積極的に統合し、米国株などの伝統的な金融資産のグローバルな取引を推進しています。さらに、AIエージェントがネットワークトラフィックに占める割合が増加する中で、ステーブルコインはその即時決済の基盤となる支払いネットワークとして徐々に重要性を増しており、エージェントの支払いとリスク評価に対する新しいサービス需要を生み出しています。

Cointelegraphの報道によると、ビットコインの5回目の半減期まで約2年となり、マイニング企業は2024年の半減期よりも厳しい経営環境に直面しています。その時、ブロック報酬は3.125 BTCから1.5625 BTCに減少し、記録的な全体のハッシュレート、高いエネルギーコスト、より慎重な資本市場が重なり、業界の利益幅が大幅に圧縮されています。バランスシートの面では、多くの主要なマイニング企業が積極的にレバレッジを減少させ始めています。MARA Holdingsは3月に15,000枚以上のビットコインを売却してレバレッジを減らし、Riot Platformsは第1四半期に3,700枚以上を売却し、Cangoはビットコイン担保債務の返済のために2,000枚を売却しました。Bitdeerのビットコイン保有は2月20日にゼロに減少しました。業界関係者は将来に対して一般的に慎重な態度を示しています。Cangoの広報責任者ジュリエット・イェは、「中間の立場はほぼ消失しており、規模と多様な展開を持つオペレーターが対応できるが、これらの条件が欠けている企業は次の半減期で苦しむだろう」と述べています。GoMiningのCEOマーク・ザランは、「資本の規律は現在、ハッシュレートの最大化よりも重要であり、新しいプロジェクトはより厳しいリターンの基準を満たす必要がある」と指摘しています。ビジネスモデルの面では、純粋なブロック報酬は「ますます薄いビジネス」となり、強力なオペレーターは電力およびデータセンター事業にシフトしています。電力網のピークシフトや廃熱利用などの方法で追加収入を開拓しています。CangoはハッシュレートとAIワークロードの二本立てのモデルに移行しており、イェは「5年後に本当に重要な施設は、同時に複数のことができる施設である」と述べています。

AI 健康テクノロジープラットフォーム Bitring は今月、新しい製品を正式に発表することを発表しました。創業者の Kevin Huang は、新製品の価格が2つのレベルに分かれ、海外市場で Oura に対抗する計画であると述べました。その中で、アクセサリー級の 24K 純金リングバージョンは、Oura の同類製品よりも低価格で提供され、会社の収益モデルもソフトウェアのサブスクリプションサービスに移行する予定です。さらに、Bitring チームは初期投資家ユーザーの第一期の買い戻しを完了したことを明らかにしました。関連する規制の制限により、Bitring は中国本土のユーザーに対してサービスを提供しないことを明確にしました。

在一场科技和加密播客节目中，高性能去中心化交易所 Paradex 的联创 Fiddy 表示，DEX 手续费不应该再和交易量成正比，手续费更应该取决于给流动性池带来多少的正面或负面的影响。类似 Robinhood 的订单流是在相对封闭的小体系里完成的，更像是一种 web2 的模式，但在 DeFi 领域，并不存在这种需要许可的"订单流"，而更像是用技术手段直接对于交易订单进行"许可"，也使得 DEX 产品必须拓展除了手续费之外新的商业模式。

Peter Schiff は X プラットフォームで、MSTR の全ビジネスモデルが詐欺であると発表しました。彼と Michael Saylor は、12 月初めにドバイで開催されるバイナンスブロックチェーンウィークで講演を行い、Michael Saylor に対して討論の挑戦を行います。Peter Schiff は、ビットコインに何が起ころうとも、MSTR は最終的に破産するだろうと考えています。

富兰克林邓普顿 CEO Jenny Johnson は、香港 Fintechweek 2025 で、以前は暗号の世界と伝統的な金融の世界が二つの平行宇宙であり、どちらも非常に大きいがほとんど重なり合っていなかったと述べました。まるで二本の平行線が前に進んでいるかのようでしたが、突然状況が変わり、伝統的な金融の世界が目覚め、暗号の世界と統合し始め、金融商品をブロックチェーンに載せるようになり、顧客も暗号資産に触れたいという強い要求を持ち始めました。ミレニアル世代にとって、ビットコインは彼らの黄金のような存在です。私はビットコイン自体が一つの資産であり、少し宗教的なものだと思います------信じるか信じないかのどちらかです。富兰克林は、暗号の世界で起こっていることに注目しています。なぜなら、破壊的な競争は伝統的なビジネスの競合からだけでなく、暗号の世界からも来る可能性があるからです。暗号分野では多くの新しいビジネスモデルが登場するでしょう。私は次の偉大な企業がこの分野から現れると考えています------AI企業と共に。

ChainCatcher のメッセージ、Uber と Robinhood の初期投資家 Jason Calacanis は GameStop のビットコイン準備戦略に疑問を呈し、このアプローチは単なる話題作りであり、実行可能なビジネスモデルがない可能性があると考えています。Jason Calacanis は次のように述べています："もしあなたがビジネスモデルを思いつけない上場企業であれば、ビットコインを買うべきです。Strategy の共同創業者 Michael Saylor が 1 兆ドルのビットコインを購入するのであれば、それは良い提案かもしれません。"しかし、暗号通貨の初期リスク投資会社 Masterkey のマネージングパートナー Saul Rejwan は、ビットコインが企業の準備資産としての役割はもはや周縁化されておらず、インフレに対抗したい企業にとってビットコインは選択肢になりつつあると考えています。

ChainCatcher のメッセージで、X ユーザー @Fitny4 は、技術は善行に使うことができると述べ、暗号通貨を社会的影響力のある持続可能なビジネスモデルに向けて推進するよう呼びかけました。赵长鹏 はこれに対して「同意します。今、私たちはこれらの新しい分野で多くの動きが見られます。ブロックチェーンは取引だけのものではありません。」と応じました。

ChainCatcher メッセージ、イーサリアムニュースウィークリー（Week in Ethereum News、略して WiE）創設者の Evan Van Ness は、ソーシャルメディアで次のように発表しました："今年初めにイーサリアム財団（EF）リーダーシップとの対話があったため、このニュースレターの運営を終了することを発表します。コミュニケーションから、彼らは『イーサリアムニュースウィークリー』を継続する価値がないと考えていることが明らかになりました。2024年の残りの期間、WiE はイーサリアム財団からわずかな資金支援しか受けていません。この支援はほとんど象徴的なものでしたが、EF リーダーシップがこの微々たる支援を断つことを選択したことは、WiE が直ちに終了すべきであることを明確に示しています。イーサリアム財団が支援を撤回したことは、どのような方法よりも明確に私に伝えました。WiE は終わる時が来ました。『イーサリアムニュースウィークリー』はかつて良い成果を上げていました。長年にわたり、会議で多くの開発者が私に言ったことがあります。WiE は彼らの Solidity またはセキュリティキャリアに影響を与えたと。彼らはしばしば、このニュースレターが彼らに ETH を購入する決断をさせたと述べていました。かつて、この老舗のニュースレターは、ほとんどのイーサリアムニュースを支持する上流の情報源でした。しかし残念ながら、WiE は持続可能なビジネスモデルを見つけることができませんでした。広告やスポンサーシップは販売が難しく、マーケティングディレクターは開発者を重視していませんでした。私はコンテンツの基準を非常に高く保っていますが、利益を上げる方法でそれを達成するのは、非常に時間がかかりすぎました。"