ステーブルコイン規制と「GENIUS法案」：形式的検証の必要性

Web3アプリケーションの継続的な加速に伴い、ますます多くの中央銀行や機関がデジタル資産製品を開発しており、ステーブルコインはその重点分野の一つです。ステーブルコインは、ブロックチェーンの効率性と透明性の特性と、従来の金融の安定性を兼ね備え、グローバルな決済システムと金融インフラを再構築することになります。しかし、ステーブルコインが真に主流に採用されるためには、ユーザーの信頼、規制の遵守、既存のWeb3システムとの互換性などの面で堅固な基盤を築く必要があります。

厳格なコンプライアンスフレームワークの下で、形式的検証は、重要なコンプライアンス要件を検証しながら、信頼性の高いステーブルコイン契約を構築するのに非常に有望な方法論と見なされています。本稿では、以下のいくつかの方向性について重点的に探討します。

• ステーブルコインの規制要件を包括的に理解することは、すべてのステーブルコイン発行者にとって重要です；

• アメリカでステーブルコインプロジェクトを開始する際に、「GENIUS法案」はコンプライアンスリスクを評価するための不可欠な基準です；

• 形式的検証は、ステーブルコインプロジェクトが「GENIUS法案」のコンプライアンス要件をより効果的に満たすのを助けることができます。

ステーブルコイン規制の概観

2014年に最初の暗号ステーブルコインプロジェクトが導入されて以来、ステーブルコインは従来の金融システムとWeb3世界をつなぐ橋と見なされています。従来の金融システムは、一般的に遅延が高く、透明性が不足し、コストが高いという問題を抱えています。これらの欠点を改善するために、ステーブルコインは以下を導入しました：

• リアルタイム決済

• 改ざん不可能な記録

• 自動的に検証ルールまたは外貨パスをリダイレクトするスマートコントラクト

• より広範な金融包摂性により、誰でも簡単に参加できるようにする

2009年に導入された電子マネー（E-Money）規制フレームワークは、当初はWeb3シナリオを対象に設計されていませんでしたが、現在では徐々に拡張され、ステーブルコインを含むWeb3互換ソリューションをカバーしています。

現在、アブダビ国際金融センター（ADGM）や香港金融管理局（HKMA）を含む多くの規制機関の中央銀行が関連するソリューションをテストしています。アメリカ合衆国議会は「GENIUS法案」を通過させ、ステーブルコインのコンプライアンス発展のための規制ロードマップを描いています。

「GENIUS法案」

2025年6月に導入された「GENIUS法案」（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act）は、アメリカのステーブルコイン決済に強制的なコンプライアンスフレームワークを確立しました：

                            「GENIUS法案」部分法律条文

部分法律条文の中国語参考は以下の通りです：

「GENIUS法案」がなぜ重要なのか？

この法案は、ステーブルコインに統一された連邦レベルの「認証」を確立し、規制の断片化問題を軽減し、製品設計、リスク管理、監査準備に対する明確な制度的指針を提供します。「GENIUS法案」の規範に従うことは、コンプライアンスの基本的な要件であるだけでなく、ユーザーの資産取引の安全性を高めるための重要な保障でもあります。

CertiKの形式的検証研究チームとして、私たちは形式的検証の方法論を導入し、ステーブルコインのスマートコントラクトの重要な特性を証明する手助けをしたいと考えています。厳密な数学的推論と機械的に検証可能な論理的証明を利用して、コードが任意の境界条件下でコンプライアンスと安全性の要件を満たすことを保証します。

法律条文から形式的検証の引理へ

形式的検証は、各コンプライアンス要件をチェーン上の不変式（Invariant）または活性（Liveness）として表現します。「GENIUS法案」を例に取ると、上記の法律条文は以下の引理として形式化できます：

さらに、特定の法律要件を満たすために、いくつかのステーブルコインの技術的不変式は厳密に証明されるべきです。

ステーブルコイン技術的不変式：

これらの形式的引理は、選択された検証フレームワーク（TLA⁺、Coq、K、IsabelleまたはWhy3）における証明義務（Proof Obligations）となります。

ただし、これらの規範の中で、スマートコントラクト段階の形式的検証プロセスに関連するのは一部のみです。以下の例では、私たちはSolanaステーブルコインシステムに基づいてケースを構築し、その規範を形式的に検証しました。

Solanaステーブルコインプログラムの例： 「GENIUS法案」の不変式要件をどのように実現するか

以下は、私たちが構築したSolanaステーブルコインプログラムの簡略版であり、チェーン上のすべての操作がそのコア不変式を満たす方法を示しています：

Solanaステーブルコインプログラムの形式的検証出力例

以下は、Solanaステーブルコインプログラムの例の簡略版であり、チェーン上でコア不変式を強制的に実行する方法を示しています：

完全な結果の中で、私たちは不変式を形式的に証明することに成功しました：総供給量 ≤ 総準備量、ここで

• 総供給量（total_supply） =∑~i~Account[i].amount

• 総準備量（total_reserve） =∑~k~Bank[k].reserve

• コア不変式：

すべての証明義務が証明された後、上記のSolanaステーブルコインプログラムの例は、数学的に厳密に「GENIUS法案」第4(a)(1)(A)条における「一対一の準備サポート」のコンプライアンス要件を満たすことができると証明されます。

なぜ形式的検証は「おまけ」ではなく、コンプライアンス必須なのか

形式的検証は「おまけ」の機能ではありません。ステーブルコインのコンプライアンスにとって、参加者の資金と信頼を保護するために非常に重要です。実際のコード実装に何らかの欠陥が存在する場合、重大な資産損失、規制罰則、さらにはブランドに対する長期的な悪影響を引き起こす可能性があります。

形式的検証のベストプラクティスに従うことで、ステーブルコインプロトコルには追加の利点がもたらされます：

1. 規制の信頼を獲得：規制機関は大量の法律文書や監査報告を逐一確認する必要がなく、機械によって検証されたコンプライアンス証明を直接参照できます。

2. リスクの低減：コードの反復処理時に、その処理プログラム契約は自動的に証明を生成し、回帰問題による潜在的なリスクを回避します。

3. 監査効率の向上：財務と技術の証明が同時にチェックされるため、安全監査とCPA監査を同時に行うことができます。

4. 市場の差別化を実現：「証明可能なコンプライアンス」の声明は、銀行、商人、DeFiプラットフォームなどのパートナーの信頼を効果的に高め、ブランドの信頼性と協力の拡大の重要な支点となります。

さらに、取締役会、コミュニティ、または規制機関にあなたのステーブルコインを紹介する際に、「私たちのプロトコルは『GENIUS法案』の要件に基づいて形式的に検証されており、未解決の証明義務はありません」と言えることは、コンプライアンスリスクを競争優位に転換することになります。

これはプロジェクトの信頼性を高めるだけでなく、以下のような複数の重要なプロセスを大幅に加速させることができます：

• 規制承認のタイムライン（審査通過、規制サンドボックスへの参加）

• 企業レベルの統合（銀行や決済サービスプロバイダーが要求する完全性の証明）

• DeFiパートナーシップ（オラクルや貸出プラットフォームは、数学的に検証されたプロトコルをより信頼する傾向があります）