APY 最高突破 50%、Orderly OmniVault はなぜ「Ethena の進化版」と呼ばれるのか？

著者：momo，ChainCatcher

最近、バイナンスがEthena USDe（USDe）を上場すると発表したことで、ENAは大幅に上昇し、市場にCeDeFi Vaultのような革新的な製品の巨大な潜在能力を再び示しました。

Ethenaに続いて、Orderlyが発表したクロスチェーン流動性金庫OmniVaultも注目を集め始めています。Ceffuを通じてバイナンスの流動性を統合した後、OmniVaultは強力なパフォーマンスを示し、TVLは迅速に2100万ドルを突破し、過去30日間の取引量は約6億ドルに達しました。この素晴らしいパフォーマンスは、OrderlyがBNBチェーン2025年度賞に選ばれる助けにもなりました。

OmniVaultの急成長は、Ethenaモデルの進化を実現しただけでなく、将来的なチェーン上資産管理のコアエントリーを構築し、CeDeFiエコシステムの流動性ハブになるという野心を示しています。

なぜOmniVaultはEthena Vaultの進化版と言えるのか？

高収益低リスクのパフォーマンス

Orderlyはモジュール化された取引インフラであり、開発者に組み合わせ可能でプラグイン可能な取引システムを提供しています。今年の4月、Orderlyは全チェーン流動性金庫OmniVaultを発表し、Ceffuを統合することでCeDeFiモデルの代表的な金庫製品となりました。OmniVaultは高収益を追求しながら、ユーザーにより安定したチェーン上の資産管理チャネルを提供しようとしています。

OmniVaultの使用は複雑ではなく、ユーザーがUSDCを預け入れると、資金は自動的にOrderlyネットワーク上のマーケットメイキングに参加し、Arbitrum、Optimism、Baseの複数のチェーンでKronos Researchの戦略を実行し、実際の検証可能なLP収益を得ることができます。特筆すべきは、OmniVaultは3時間ごとの柔軟な出入金をサポートしており、DeFi分野ではあまり見られない特徴です。

収益のパフォーマンスも非常に魅力的です。初期のAPY（年率収益率）は一時50％を超え、最近の30日間のAPYは約20％を維持しており、ほとんどの伝統的なDeFi金庫よりも高いです。さらに、そのリスク管理能力も非常に堅実で、最大ドローダウンは0.13％以内に抑えられています。

伝統的DeFi Vaultに対する三つの進化

このような高収益低リスクのパフォーマンスを実現できる理由は、OmniVaultが伝統的なDeFi Vaultに対して三重の重要な進化を遂げたからです。

1）多様な戦略取引をサポート。 伝統的なDeFi Vaultが一般的に単一の戦略、"シミュレーションマッチング"または"内部循環取引"に依存しているのとは異なり、OmniVaultはCeFiとDeFiの二重の利点を組み合わせることで、多様な取引戦略と収益源を実現し、収益が実際のチェーン上の注文マッチング取引から生まれるため、より強い持続可能性とボラティリティ耐性を持っています。

例えば、OmniVaultはKronos Researchなどの専門機関と提携し、高頻度のマルチ取引所取引戦略を採用し、複数の取引所間でヘッジ操作を行うことで安定した収益を得ています。この戦略は以前は専門の取引機関でのみ使用されていましたが、OmniVaultはすべての操作と収益配分を透明にチェーン上に記録することで、一般ユーザーに開放しています。これにより、ユーザーはCeFiの高い実行効率と安定した収益を享受しつつ、DeFiの低いハードルやオープンで透明な特性を犠牲にする必要がありません。

2）CeFiの流動性を統合。 OmniVaultはバイナンスの機関向けホスティングプラットフォームCeffuと統合し、バイナンスの流動性に接続し、一部の資金をチェーン上のスマートコントラクトに保持します。この設計は、中央集権型取引所の流動性と取引機会を保持しつつ、チェーン上の操作の透明性と安全性も考慮しています。さらに、Orderlyプロトコルは最大40％の純収益と一部の保険基金手数料を金庫に分配し、収益の安定性とボラティリティ耐性をさらに強化しています。

3）マルチチェーンをサポート。 伝統的なDeFi Vaultは単一チェーンに制限されがちですが、OmniVaultはOrderlyの全チェーン流動性層を基にして、ユーザーが複数のチェーン間でシームレスに資金を出入金できるようにしています。例えば、ユーザーはOptimismでUSDCを預け入れ、Baseで引き出すことができ、流動性の断片化による操作コストを削減し、資本効率を提供します。

Ethenaを超える全チェーン拡張と多様な戦略

全体として、OmniVaultはEthenaモデルの進化と言えます。Ethenaは主にイーサリアムエコシステムに基づき、ETHデリバティブのステーキングとヘッジ戦略を通じて収益を生成しており、戦略は比較的単一で、クロスチェーン拡張能力も限られています。

一方、OmniVaultはネイティブにマルチチェーンをサポートし、Ceffuを統合することで主流取引所バイナンスの流動性に成功裏に接続し、CeFiとDeFiの間により効率的な接続を構築しています。さらに重要なのは、将来的に多くのマネージャーと多様な戦略を導入する計画があり、ユーザーは自身のリスク嗜好に応じて柔軟に資産を配置し、透明で便利な取引環境を享受しながら、より豊富な収益パスの選択肢を持つことができるようになることです。

高成長の背後：チェーン上の資産管理が投機から実際の収益に依存する方向へ

もし革新的な製品設計がOmniVaultの爆発的な基盤を築いたとすれば、その後の実際のパフォーマンスは市場がこのモデルに対する需要を証明しています。

データによると、OmniVaultの過去30日間の取引量は約6億ドルであり、短期間でTVLは2170万ドルを突破し、約千人の預金ユーザーを惹きつけ、預金ユーザーに対して累計で64万ドル以上の収益を生み出しています。

"データのパフォーマンスは確かに私たちの最初の予想を超えました。"とOrderlyの共同創設者Ranは最近のインタビューで述べ、OmniVaultはユーザーのチェーン上の安定した資産管理に対するニーズを捉えています。OmniVaultは大規模な市場プロモーションを行わず、資金は完全に"収益パフォーマンス"に依存して自然に流入しています。

HyperliquidからOrderly OmniVaultへの短期間での爆発も、DeFiのエアドロップ補助金の恩恵が薄れた後、現在のチェーン上の資金が"投機資産"から"構造投資"に移行していることを示しています。資金は実際の収益を生み出し、取引効率を向上させる新しい基盤インフラに急速に流れ込んでいます。

Hyperliquidは"中央集権的な体験+チェーン上の資産決済"を通じて、専門的なトレーダーのニーズにより近いシステムを構築し、DEXのダークホースとなりました。一方、Orderly OmniVaultは"CeFiレベルの資産管理戦略+チェーン上の透明な収益分配"のCeDeFi構造を持ち、より高い収益と安定性を提供する新しいチェーン上の資産管理のパラダイムを創出し、より多くのチェーン上のユーザーの資産管理の新たな選択肢となっています。

現在、OmniVaultとOrderlyエコシステムの相乗効果が現れ始めています。OmniVaultはOrderlyの流動性の深さを利用して戦略の実行を最適化できるだけでなく、エコシステムに還元し、より多くのトレーダーと資金を引き寄せています。OmniVaultの導入以来、Orderly全体のTVLは5100万ドルを突破し、ユーザー規模は90万人に迫っています。

"チェーン上資産管理のコアエントリー"になるという野心

OmniVaultの野心は単なる一つのヒット製品にとどまりません。Orderlyの共同創設者Ranによれば、彼らの長期的な目標は真の意味でのチェーン上資産管理のエントリーを構築し、"チェーン上の資金調達、チェーン外での収益生成"のクローズドエコシステムを構築することです。

彼はインタビューで、現在チェーン上資産管理は爆発の準備を整えており、暗号ユーザーの資産管理ニーズは徐々に中央集権型取引所からチェーン上に移行すると強調しました。"将来的には中央集権型取引所が法定通貨の出入金とKYCサービスのエントリーとして機能し、ユーザーと資金をチェーン上の流動性と資産管理の分野に誘導します。AaveやPendleに続いて、より複雑で高収益なチェーン上資産管理製品が登場するでしょう。"

このビジョンの下、OmniVaultのビジネスの境界は引き続き拡大する見込みです。短期的には、チームは現在のUSDCからUSDT、イーサリアムなどの主流コインに資産タイプを拡大し、ユーザーの多様な資産配置ニーズに応えます。また、プラットフォームは多戦略管理と多マネージャー制度を導入し、単一戦略への依存を打破し、ユーザーに安定型から高収益型までの多様なリスク製品を提供します。

長期的には、TVLが持続的に成長し、Ceffuなどのインフラとの統合が進むにつれて、OmniVaultは将来的に"Ethenaの逆パス"をたどる可能性があります：現在のDEX+Vaultモデルから、ネイティブなステーブルコインの発行へと進み、収益権のトークン化の新しい形を探求し、資金の流動性と組み合わせ可能性を高め、より完全な資産のクローズドループと価値の循環を形成します。

OmniVaultはチェーン上資産管理のコアエントリーになる目標に向かって一歩一歩進んでおり、CeDeFi資産管理の未来の形を再定義しようとしています。

一般のプレイヤーはどのようにOmniVaultに参加するのか？

一般ユーザーにとって、OmniVaultに参加するプロセスは非常にシンプルで、複雑なチェーン上の操作や戦略の知識は必要ありません。

ユーザーはOrderlyの公式OmniVaultページにログインし、対応するウォレットを接続するだけです。例えば、ユーザーはBinance Walletを通じてUSDCをOmniVault金庫に預け入れることで、Kronos Researchなどの専門的なマーケットメイカーが管理する戦略から生まれる実際の受動的収益を自動的に享受できます。預け入れ後、ユーザーはいつでも自分の資産状況と累積収益を確認でき、3時間ごとの柔軟な引き出し権限を持っています。

特筆すべきは、Binance Walletを利用することで、OmniVaultは億単位のユーザーエントリーと数十億ドルの流動性の可能性を持っていることです。

ユーザーが非常に関心を持つ資産の安全性と透明性について、OmniVaultのすべてのユーザー資金は監査済みのスマートコントラクトに保管され、重要な操作は分散型ガバナンスメカニズムによって監視されています。また、Ceffuとの提携による機関レベルのホスティングとマルチシグリスク管理により、資産の安全性がさらに保証されています。ユーザーはチェーン上でリアルタイムにすべてのポジション状況、取引記録、収益分配を検証でき、情報の非対称性を最大限に減少させています。

Orderlyプロトコル自体の保険基金メカニズムと一部のプロトコル収益の還元設計も、極端な市場状況に対処するための追加の緩衝層を提供しています。

結論：CeDeFiエコシステムの流動性ハブになれるのか？

OmniVaultの急速な台頭は、単なる製品の成功にとどまらず、チェーン上資産管理が"短期的な投機"から"基盤インフラの再構築"の新しい段階に進んでいることを示しています。

OmniVaultは革新的なCeDeFi構造を通じて、伝統的なモデルをはるかに上回る収益リスク比を実現しただけでなく、持続可能で拡張可能なチェーン上の流動性組織の方法を検証しました。

現在、OmniVaultはまだ発展の初期段階にありますが、そのパフォーマンスはより大きな未来を明確に指し示しています：それはもはやOrderlyエコシステムの成長エンジンにとどまらず、CeFiとDeFiの流動性、多チェーン資産とユーザー収益ニーズを結びつける基盤ハブへと徐々に成長しています。

その持続的な進化は、Orderlyエコシステムに成長の原動力を提供するだけでなく、業界が次世代のチェーン上資産管理モデルを探求するための実践的なサンプルを提供します。