私は一年かけて、Agentの支払いの辛い真実を見抜きました。

著者：jessy

編集：佳欢、ChainCatcher

過去一年、私はエージェント経済のためのインフラ構築に取り組んできました。Stripe、Visa、Coinbase、Google、そしてエージェントビジネスを推進する数十のスタートアップチームと交流を持ちました。業界全体を整理し、製品を発表し、市場のフィット感を探ろうとしました。

現在、真の需要は存在せず、スタートアップはこの分野に足を踏み入れる際に多くの構造的問題に直面しています。

先月、StripeはSessionsカンファレンスで288の新製品を発表し、エージェント文書のアクセス数は文書全体の閲覧数の約40%に達しました。彼らのエージェントビジネスマーケットには、1000以上の有効な商人がいます。しかし、Sessionsカンファレンスで取引を行った登録エージェントの数は一桁に過ぎませんでした。

Visaは、彼らのエージェント支払いトークン（エージェントにバインドされ、ユーザーの支払いに使用されるトークン化された支払い証明書）が現在、KYC承認に3から9ヶ月を要し、実際には2.5億ドルの最低収益基準を満たさなければ資格を得られないと述べました。今や、アマゾンやウォルマートレベルの企業だけがこの身分証明の閉ループを完了できるのです。

Coinbaseは、4月時点でx402プロトコル上に6.9万のアクティブエージェントと1.65億の取引があると報告しています。しかし、独立したオンチェーン分析によると、実際の日々の取引額は約1.7万ドルで、その半分はテスト取引です（CoinDesk 2026年3月の報道による）。

エージェントと商人

私たちはshop.fast.xyzを構築し、代購式ビジネスの実際の応用を直接検証しました。そこには実際の製品、商人、取引が含まれています。

ほとんどの製品カテゴリーにおいて、現在のAIショッピングのユーザー体験は従来のEコマースには及びません。衣服、電子製品、家具を購入する際、画像を見たり、さまざまなオプションをブラウジングしたり、横の比較をしたりしたいと思います。

チャットボットの対話形式はむしろ後退です。実際には、豊かな視覚インターフェースを純粋なテキストの対話に置き換えているのです。人間は本質的に視覚的なショッピングを好みます。

エージェントは、私たちが困難だと思っていた部分で優れたパフォーマンスを示しました。ユーザーのニーズを理解し、「これに似たもっと安いもの」といった指示を適切に処理することができます。モデル層が機能しています。

しかし、10の製品を並べて比較し、その中から1つを選ぶ体験を代替することはできません。チャットインターフェースはカルーセルやインタラクティブな表示で強化できますが、その程度まで行くと、実際にはチャットウィンドウの中にEコマースのフロントエンドを再構築しているだけです。視覚的な比較ショッピングにおいて、チャットインターフェースがネイティブEコマースインターフェースよりも優れているという説得力のある理由はまだ見つかっていません。

私たちは商人からの真のニーズを見ましたが、それは防御的なニーズです。

商人は自分の店舗がエージェントに問い合わせられることを望んでいます。これは、現在の顧客がエージェントを通じて購入しているからではなく、これが主流のチャネルになると、自分たちが時代に取り残されることを心配しているからです。

これは「エージェントエンジン最適化（AEO）」戦略ですが、現時点ではあくまでおまけであり、必須ではありません。商人たちは、まだ到来していない波に備えています。

対話式ビジネスは、特定のシーンで体験を向上させることができます：ユーザーが自分の欲しいものを明確に理解している高頻度で低決策コストの購入です。出前を頼むことが最も明白な例です。市場は巨大で、頻度は非常に高く、決定は迅速です（「前回の店からタイ風焼きそばを頼んで」）。ここで対話式エージェントには勝算があります。

しかし、大手出前プラットフォームはAPIを開放していません。唯一の方法は「コンピュータ使用」です：AIが人間のように視覚的ナビゲーションを通じてアプリを操作することです。この方法は遅く、脆弱であり、15ドルのランチ注文に対して推論コストは耐えられません。

もう一つの突破口は、特定の店舗のUIナビゲーションが非常に複雑で、非常に苦痛であることです。重層的な割引、プロモーションコード、ロイヤリティプログラム、そして混乱を招くチェックアウトプロセスがあります。

「私のクーポンを使って、私のポイントを引いて、最も安い送料を見つけて、私の母国語で操作する」ことを理解できるエージェントは、現在の非常に悪い体験を簡素化できます。これは高齢者、異国のオンラインストアで買い物をする非母国語話者、または非常にニッチなニーズを持つ特定のシーンにとって特に重要です。

これらの2つの突破口は、巨大な消費者向け（B2C）流通チャネルを必要とします。あなたはDoorDash（アメリカ最大のデリバリープラットフォームで、56%の市場シェアを持つ）やアマゾンとユーザーの入り口を争っています。

消費者規模の流通は巨人の強みです。代購式ビジネスの供給側はすでに準備が整っていますが、需要側はユーザー体験と流通チャネルに制限されており、より多くのインフラを構築してもこの2つの問題は解決できません。

エージェントとAPI

私たちは数十人の開発者と彼らの実際の支払いニーズについて議論しました。状況は驚くほど一致しています：現在、エージェントのAPI使用は定期的で、計算、推論、データソースを含みます。開発者はすでにサブスクリプションサービス、アーカイブされたAPIキー、そしてコアプロバイダーとの請求関係を持っています。

ステーブルコインの典型的な議論は、Stripe上でのクレジットカード処理の最低有効コストが約2.9%プラス30セントであり、これが1ドル未満のAPI呼び出しを不採算にしているということです。しかし、現在の低頻度取引量に対しては、前払いの限度額でこの問題を解決できます。開発者が事前にアカウントにチャージすれば、問題は解決します。

より深い問題は供給者市場にあります。ほとんどの主流SaaS企業は、数分の一セントの一時的なAPIアクセスを提供したがらないのです。彼らのビジネスモデルは数年契約の企業契約です。大きな契約に依存する企業は、自社の既存の価格メカニズムを回避することに抵抗します。

マシンビジネスは構造的にロングテール市場であり、小規模なサービス、ニッチなデータソース、個人開発者、MCPサーバーを含みます。MPPやx402のようなプロトコルは、このセグメント市場に非常に適しています。

しかし、定義上、これは特別なニーズを持つ上級ユーザーのための市場であり、歴史的に見ても、開発者は支払い意欲が最も低いグループの一つです。

Stripe Projectsは、Vercel、Supabase、Cloudflare、Twilioなど32の供給者パートナーと提携して発表され、開発者がソフトウェアを構築・展開するために使用するほとんどのツールをカバーし、すべて既存の請求システムを通じてアクセス可能です。開発者技術スタックの最上部の需要はすでに満たされています。

新しい支払いチャネルの機会は、これらの最初の30のサービスの外に存在します：機会は確かに存在しますが、その規模は本質的に目を引く数字が示唆するものよりもはるかに小さいです。

同様の法則はコンテンツ取得にも適用されます。エージェントはすでに記事を継続的に取得し要約していますが、出版社は反撃しています。

しかし、コンテンツの収益化が大規模に到来すると、それはすでに出版社とインターネットの間にいるCDN供給者を通じて実現されるでしょう（CloudflareはこのためにAI監査ツールを導入しました）、または出版社とAIラボの間の大規模なライセンス契約を通じて実現されるでしょう。

このインフラの機会は、最終的に流通チャネルを持つ巨人に流れます。

エージェントとエージェント

エージェント対エージェントのビジネスモデルは長期的なビジョンであり、現在ほぼ完全に理論の段階に留まっており、意味のある取引量を実現した人はいません。各スタートアップは、そのコアの課題であるエージェントの発見、信頼の構築、条件交渉、そして紛争解決に取り組んでいます。

この取引構造が実際に実現すると、それは既存の支払いトラックとは全く異なるものになります。取引の両当事者には人間の身分が含まれません。遅延はミリ秒単位です。数分の一セントから数百万ドルの資金が同じプロセス内で運用されます。

さらに、複数の決済メカニズムがあり、これは既存の支払いトラックが前提としている二者間の売買モデルには全く合致しません。この状況が発生すれば、私たちはそれが非常に迅速かつ大規模に来ると信じています。

これは専用の決済インフラに対する長期的な賭けであり、実際に存在します。しかし、「真の長期的な賭け」と「現在の市場」は別物です。

数ヶ月間、私たちもこの市場を宣伝してきた一人であり、過去数年の間にそれを中心に完全なインフラを構築してきました。私たちの分散型ネットワークを利用すれば、理論的には10億TPSを超えるスケールに拡張でき、遅延は50ミリ秒未満、平均的な一貫性は10ミリ秒です。しかし、私たちは市場の現在の真の位置に合わせる必要があります。

エージェントと金融

これは既存の需要がある唯一のカテゴリーと言えるでしょう。顧客群はすでに存在し、支払い意欲もあります。現在、ファンドマネージャー、財務チーム、DeFiユーザーは金融ツールに対して支払いを行っています。AIを既存のワークフローに組み込むことは、自然な製品の進化です。

エージェント金融は同時に全く新しい行動パターンを生み出します。リアルタイムで数百のポジションを自主的に監視し、再バランスを取るエージェントは、人間が手動で再現できない方法で機能します。これは単なる自動化ではなく、実質的な能力の向上です。

課題は競争環境にあります。金融業界は厳しい規制を受けており、既存のビジネス関係に高度に依存しています。老舗の機関はライセンス、コンプライアンスインフラ、顧客関係を持っています。スタートアップは、規制が緩い分野（例えばDeFi）、巨人の行動が鈍い分野、またはAIが巨人にはない能力を生み出せる分野で地位を求めることができます。

しかし、他の3つのカテゴリーと比較して、ここでの競争ダイナミクスは成熟企業に有利です。なぜなら、既存の製品と顧客群の上にAIを重ねる方が、逆に操作するよりもはるかに容易だからです。

真の競争点

では、なぜ皆がこれらのものを構築し続けているのでしょうか？理由は2つあります。

まずは動機です。業界の巨人たちは十分なキャッシュフローを持っており、数年後に現れる未来に賭けることができます。彼らにとって、5年前に早く参入するコストは四捨五入の誤差に過ぎず、1年遅れて参入するコストは壊滅的です。だから彼らは構築しなければなりません。

次に認知の盲点です。あなたの主なビジネスが支払いであるとき、すべての問題は支払いの問題のように見えます。エージェント経済には支払い層が必要ですから、その支払い層を構築しましょう。

しかし、支払いはより大きな問題の一部に過ぎません。本当の難題は、エージェント間で資金を移動する方法ではなく、エージェントと人間の間での作業を協調し、作業成果を検証し、結果を決済することです。支払いは決済の一部に過ぎません。決済は協調の一部に過ぎません。そして、協調こそが真の大きなケーキです。

大規模な協調は、自然に決済メカニズムを必要不可欠なものとして生み出します。支払いはこの交響曲の中の一つの楽器であり、全体の楽章ではありません。協調問題を解決する企業は、支払いビジネスを飲み込むでしょう、逆ではありません。

ほとんどの老舗企業は、未来の機械による大規模取引のシナリオに備えて防御的な構築を行っています。彼らの資金の道は無限であり、タイムラインは彼らにとって重要ではありません。

しかし、スタートアップにはそのような贅沢はありません。私たちは市場の真の所在を探し続けなければならず、波が岸に打ち寄せるのを待つことはできません。

一年の構築経験は、私たちを予想外の方向に導きました。そこには市場活動が実際に存在し、急速に成長しており、まだ十分にサービスを受けていません。それは私たちが描いたこの4つのカテゴリーの外に漂っています。