Coinbaseの公式は沈黙を守り、規制のレッドラインは変わらず：中国の登録は本当にオープンになったのか？

著者：Chloe，ChainCatcher

2026年7月14日、多くのコミュニティユーザーが実際にテストしたところ、アメリカ最大のコンプライアンス取引所Coinbaseが中国ユーザーの登録を開放し、「二代身份证」と+86の電話番号を組み合わせてKYCを完了できることが確認され、一部のユーザーは1分以内に初審を通過しました。ウーはブロックチェーンがCoinbaseの従業員に確認したところ、事実であることが判明しましたが、公式は今までに何の正式な発表もしていません。

しかし、この扉は半分しか開いていません：アカウントは現在、オンチェーンの入出金と売買取引のみをサポートしており、銀行カードによる法定通貨の出金入金はサポートされていません。ユーザーは実際にはオンチェーンアドレスを通じてUSDTなどのステーブルコインを受け取ることしかできません。本記事では、事件の詳細を整理し、Deribitを中心とした動機推論を提案し、北京が決して緩めていない規制のレッドラインと、中国ユーザーが直面しなければならないリスクリストを対照します。

Coinbase公式は今までに何の発表もしていない

北京時間7月14日、ソーシャルメディアでCoinbaseが中国ユーザーに登録を開放した実測スクリーンショットが流れ始めました。ユーザーは中国の「二代身份证」と「+86の電話番号」を直接使用して迅速にKYC認証を行うことができます。Xコミュニティのユーザーによる実測によれば、1分以内に初期審査を完了でき、初審段階では追加の海外住所証明を提供する必要はありませんでした。

V2EXフォーラムの実測フィードバックはさらに多くの詳細を補足しました：全体で約5分、優先的に身分証明書で登録すると住所証明を免除されます；パスポートを使用する場合、システムは住所証明書類のアップロードを要求します。あるユーザーは実測で確認し、プラットフォームが新規ユーザーの登録を実際に許可しており、身分証明は約1分で完了することが分かりました。

また、情報によれば、Coinbaseの従業員も確認しており、ユーザーは現在中国の居住者身分証明書を使用し、中国本土の住所で身分証明を完了できるとのことです；以前のプロセスでは、中国のパスポートと香港の住所を組み合わせて登録と認証を行う必要がありました。言い換えれば、これは認証ポリシーの実質的な調整であり、前端のエラーではありません。

しかし、Coinbase公式は今までに何の発表もしておらず、登録後にどの製品が開放されるかも説明していません。公開された身分証明書類では、中国に対しては依然としてパスポートのみが受け入れ可能な証明書としてリストされており、身分証明書や中国の住所オプションは表示されていません。このように前端がすでにオンラインで、書類が同期されず、発表が完全に欠如している状態は、この動きがグレーゾーンでの拡大であるか、あるいは意図的に控えめな限られた開放である可能性を示唆しています。

入金のみのアカウント：できること、できないこと

中国ユーザーにとって、このアカウントの実際の用途には明確な境界があります。V2EXユーザーの実測によれば、中国ユーザーは現在、オンチェーンの入金、出金、売買取引のみを行うことができ、銀行の法定通貨入金はサポートされていません。つまり、人民元は銀行カードや第三者決済を通じてCoinbaseに出入りすることはできず、唯一の資金通路はオンチェーンアドレスです：ユーザーは他のウォレットやプラットフォームからUSDT、USDC、または他の暗号資産をCoinbaseアドレスに転送し、プラットフォーム内で取引を行います。

これはCoinbaseのコンプライアンス構造と一致しています。そのサポートポリシーは、現地の法律が特定のサービスの提供を許可しない場合、入金、購入、または他のアカウント機能を制限することを許可しています。登録と身分証明の開放は、自動的にすべての取引ペア、支払い方法、法定通貨サービスの開放を意味するわけではありません。

認証プロセス自体にも時間制限があります。新規登録アカウントは身分証明を完了するまで機能が制限され、ユーザーは公式の認証入口を通じて政府発行の証明書をアップロードする必要があります。プラットフォームは通常、24時間以内に審査を完了し、今後も記録保存、コンプライアンス、反詐欺目的で定期的に再認証を要求します。中国ユーザーにとって、これは再認証のたびにアカウントの状態が再評価されるタイミングを意味します。

なぜ今なのか：三つの手がかりがDeribitを指し示す

以下の動機分析は主にXユーザーPhyrex（@PhyrexNi）の見解を整理したものです。コンプライアンスで知られ、過去に長い間中国を制限地域としてきた取引所が、なぜこのタイミングで氷を破ることを選んだのか？これらの内容は推論に属し、Coinbaseの公式の見解ではありませんが、三つの確認可能な手がかりが共通して同じ答えを指し示しています：Deribit。

手がかり一：アメリカの法律は禁止しておらず、中国は管轄が難しい

Coinbaseのコンプライアンスの底線の一つは、アメリカのOFACによって制裁を受けている国や地域にサービスを提供しないことですが、中国はそのリストには含まれていません。したがって、中国自体が暗号通貨取引を禁止していても、Coinbaseが中国ユーザーに口座開設サービスを提供することは、アメリカの法律の枠組みの下では違法ではありません。逆に、中国の視点から見ると、Coinbaseは確かに国内の居住者に対して海外取引所がサービスを提供することを禁じる規制に違反していますが、Coinbaseは中国に実体のある機関を持たず、法的に触れることが難しいのです。

中国のコミュニティのコメントは、過去に中国が海外に登録された証券会社（例えば老虎証券）に対して罰則を科したことを指摘しており、理論的には同様の論理がCoinbaseにも適用される可能性がありますが、越境執行の難易度は明らかに高いです。この進退の間に、Coinbaseには試みる余地が残された可能性があります。

手がかり二：Deribitは中国市場の価値を財務報告に記載した

真の契機はDeribitかもしれません。Coinbaseは2025年8月14日にこの暗号デリバティブ取引所の買収を完了しました。Deribitのアジアおよび中国語ユーザーの割合は常に高く、具体的なデータは公開されていませんが、この部分のユーザーの価値は明確に定量化されています：CoinbaseがSECに提出した10-Q書類の中で、Deribitの「顧客関係」は無形資産として約10.59億ドルの単独評価がされており、償却年数は15年に達します。

言い換えれば、CoinbaseはDeribitの既存の顧客関係に対して10億ドル規模の帳簿価値を支払ったことになりますが、この顧客の中には多くの中国語ユーザーが含まれています。中国ユーザーの登録を開放することは、この投資の自然な延長である可能性があります。

手がかり三：KYC統合が中国ユーザーをオプションの入口の一部にする

CoinbaseはDeribitアカウントと自社のKYCシステムの統合を明確に進めています：Deribit国際取引所の顧客はKYCを再度完了する必要がなく、将来的にはCoinbaseアプリ内でDeribitが提供するオプション製品を直接取引できるようになります。

この統合の道筋を「中国ユーザーにKYCを開放する」ことと結びつけると、二つの事柄が一つの線に繋がります：中国ユーザーにアカウントを開放することは、実質的にはDeribitのオプションビジネスの入口を整備することを推測させます。

現在、流動性の深さが最も優れた暗号オプション取引所は依然としてDeribitです。Coinbaseと統合された後、主にCoinbaseオプションを推進することは、実際にはBinance、OKXなどの競合他社との差別化競争を行うことになります：まずはDeribitの強みであるオプションを利用して中国ユーザーを引き寄せ、その後補助金やイベントを通じてオプションユーザーを契約市場や現物市場に誘導します。

2025年第1四半期、DeribitはCoinbaseに対してビットコインオプションで80％以上、イーサリアムオプションで90％以上の市場シェアをもたらしました。このような独占的な市場の深さは、差別化競争を展開するための自信の源です。

規制の壁が徐々に高くなり、市場背景も緩和には不利

Coinbaseが開放するもう一つの側面は、5年間増加し続けている規制の壁です。2021年9月、中国人民銀行など10の部門が237号文を発表し、明確に仮想通貨関連の業務活動は違法な金融活動に該当し、海外取引所がネットワークを通じて国内居住者にサービスを提供することも同様に違法な金融活動として認定され、長い腕の管轄が実施されることが明記されました。このレッドラインは、Coinbaseが以前長い間中国を制限地域としていた背景です。

さらに、この壁は最近さらに高くなったばかりです。2026年2月6日、中国人民銀行、証券監視委員会など8の部門が共同で通知を発表し、国内の仮想通貨関連業務は違法な金融活動に該当し、現実世界の資産（RWA）のトークン化を国内で行うことを禁止し、明確に規定しました。承認なしに、国内外のいかなる団体や個人も海外で人民元に連動するステーブルコインを発行してはならないとされています。

規制当局の態度も引き続き対外的に表明されています。中国人民銀行の総裁である潘功勝は、ステーブルコインは現段階で顧客の身元確認と反マネーロンダリングの基本要件を効果的に満たすことができないと述べています；研究局の局長である王信は、2026年6月の陸家嘴フォーラムで、ステーブルコインが国際通貨システムと越境決済に与える影響に注意を払うよう呼びかけました。

市場背景もまた、規制緩和には不利です。ビットコインは2025年10月に1枚あたり12万ドルを超える高値を記録した後、2026年2月には一時7万ドルを下回り、公式メディアはこれを強調して投機的なリスクを指摘しました。

言い換えれば、今回の氷を破る行動は完全にCoinbaseの一方的なものであり、中国における暗号通貨取引や、海外取引所が国内居住者にサービスを提供することに対する禁止令には、何の緩和の兆しも見られません。

リスクリスト：ユーザーが注意すべき4つのアカウント

第一のアカウントはアカウント存続リスクです。将来的にシステムがユーザーの実際の居住地が中国であることを検出した場合、アカウントは凍結または制限される可能性が高く、法定通貨の入金および出金機能は正常に使用できない可能性があります。公式が何の発表もしていない状況下で、この登録通路自体がいつでも閉鎖される可能性があり、ユーザーはそれに基づいて何の約束も主張できません。

第二のアカウントは資金通路リスクです。入金のみの法定通貨構造は、資産の出入りが完全にオンチェーンの送金に依存していることを意味します。アカウントがポジションを保有している間に制限を受けた場合、ユーザーは法定通貨の出金ができなくなるだけでなく、オンチェーンの引き出しも追加の認証を要求される可能性があります。

Coinbaseはコンプライアンス審査が厳しいことで知られています。中国のコミュニティのコメントは、ユーザーに資産の出所や銀行取引明細書などの証明を提出するよう要求する可能性があることを警告しています；もし提供できない場合、プラットフォームは引き出しを許可しない可能性があり、手数料は同業他社に比べて相対的に高いです。

第三のアカウントは法律および権利保護リスクです。237号文および2026年2月の八部門通知に基づき、国内居住者が仮想通貨取引に参加する関連の民事行為は法律によって保護されず、海外取引所が国内にサービスを提供することは違法な金融活動に該当します。

ここで説明しておくべきことは、見落とされがちな違いであり、Phyrexが特に指摘している点です：Coinbaseがアメリカで十分にコンプライアンスを守っているからといって、中国ユーザーが中国で保護されるわけではありません。

FTX事件を経て、学ぶべき教訓は、プラットフォームに問題が発生した場合や、ユーザーが権利を主張する必要がある場合、プラットフォームが自国でコンプライアンスを守っていない前提では、権利を主張する難易度が非常に高いということです。FTXの中国ユーザーの賠償プロセスは非常に困難でした。コンプライアンスはプラットフォームレベルの資産ですが、単一の中国ユーザーの賠償権に自動的に転換されるわけではありません。

第四のアカウントは情報の非対称リスクです。現在、すべての詳細はユーザーの実測と従業員の非公式な確認から得られており、公式文書は前端のプロセスと相互に矛盾しています。Coinbaseが正式な発表を行う前に、オープン範囲、製品権限、持続時間に関する判断はすべて推測に過ぎません。

今後注目すべき三つの指標があります：公式が発表を行い、サポート文書を更新するか、身分証明書の登録通路が継続的に開放されるか、制限されたアカウントの製品権限が徐々に拡大するか。この三つの指標の動向が、今回の氷を破る行動がテストなのか、それとも時代の始まりなのかを決定します。