Variantが次の暗号のトレンドについて語る：ステーブルコイン、予測市場、株式トークン化とオンラインで稼ぐ新しい方法

原題：私が楽しみにしている4つのカテゴリー
出典：Variant
翻訳：Zhou,ChainCatcher

過去1年間、暗号業界は大きな変化を遂げました。

規制の面では、国会は「GENIUS法案」/ステーブルコインに関する明確なルールで重要な進展を遂げました。ホワイトハウスはデジタル資産市場作業部会を設立し、多くの業界関係者と会合を持ち、彼らに明確な指針を提供するために努力しています。アメリカ証券取引委員会は「暗号計画」を発表し、金融市場におけるより広範な資産のトークン化を探るなどの取り組みを通じて、アメリカを暗号通貨の中心地にすることを目指しています。

暗号通貨の開発者たちも顕著な進展を遂げています。現在、複数の大型で流動性の高い予測市場（およびいくつかの新しい市場が近日中に登場予定）があります。ステーブルコインの供給量と使用量は歴史的な最高水準に達し、これらの資産を保有する人々（より多くの地域に広がる）は過去のどの時点よりも多くなっています。多くのオンチェーンプロトコルの収益は8桁から9桁に達しています。その中には、開発者プラットフォームとしての役割を果たし、強力なスタートアップエコシステムを持つプロトコルもあります（これらのスタートアップも利益を上げています）。今は暗号通貨の開発者にとって最高の時期と言えるでしょう。

デジタル資産のサービス可能な総市場（TAM）は、現在史上最大であり、今後最小のものになるでしょう。特に今はその傾向が顕著です。以下は、原作者が整理した最も期待される起業方向のいくつかです。

一、ステーブルコイン支援の市場

現在、ステーブルコインに関する議論は主にその支払い分野に集中しています。しかし、歴史的に見て、ステーブルコインの需要がある新興市場が実際にはステーブルコインの採用と成長を促進する上でより大きな役割を果たしてきました。アジアの暗号通貨取引所の成長は、テザーの台頭の主要な推進力です：トレーダーはもはや暗号通貨の利益を現地通貨に換えるのではなく、USDTを取引所に保管し、価値の保存手段として利用しています。同様に、2020年のDeFiの繁栄もUSDCが足場を見つけるのを助けました。なぜなら、それはデジタルドルの需要に応える新しい場を提供したからです。

現在、流通しているステーブルコインの価値は約3000億ドルです。人々はそれを使って支払いを行うことに強い関心を持っています。しかし、支払い分野は既存の企業にとって大きな勝利の道であり、既存の流通チャネルとインフラが既存のフィンテック企業に対して新興スタートアップよりも優位性を与えています。

私は、ステーブルコインによって強化または創造された全く新しい市場を探しています。このテーマに合致する隠れた投資が2つあります。一つは、すべてのステーブルコインが最終ユーザーにとって相互運用可能であるインフラを構築することに専念しています。もう一つは、ローカル流動性市場を構築することです。

ステーブルコイン市場にはどのような具体例がありますか？以下は3つの例です：

1. 即時資金を必要とする新型レバレッジツール。 ステーブルコインは24時間流通可能であり、ユーザーは即座にアカウントに追加の担保を預け入れることができます（従来のモデルでは、取引所が電信送金を待っている間にマージン口座に資金を事前に注入する必要があります）。

2. 企業間貸付。 私は、将来的に多くの企業が現金（および現金同等物）の一部をステーブルコインの形で保有するようになると考えています。ステーブルコインは24時間流通可能であり、従来のチャネルを通じて資金を移動させるには数日かかる可能性があり、実質的なコストが発生します。現金をステーブルコインで保有することで、企業はこれらの資産からより広範で創造的な方法で収益を得ることができます------例えば、短期資本市場（例えば、オーバーナイトレポ市場）やオンチェーン流動性供給に参加することなどです。

3. グローバル宝くじ。 暗号通貨は、世界中で資金を受け入れ、集約し、配分するための手段を提供します。ステーブルコインは宝くじの規模を拡大するのに役立つだけでなく、そのプログラム可能性は宝くじの預金と収益をより面白く、刺激的な方法で使用できることを意味します。

ステーブルコイン支援の市場は、a) ステーブルコインを少なくとも1つの取引手段として使用する場所；b) ステーブルコインを保有する大量の（遊休）資本プールを中心に構築された製品；c) ステーブルコインを使用してグローバル規模から利益を得る市場に現れる可能性があります。

二、二次予測市場の機会

現在、複数の大型で成長中の予測市場プラットフォームが存在し、さらにいくつかのプラットフォームが今年の秋に立ち上がる予定です。市場取引量は年間を通じて強いままであり、予測市場が選挙シーズンにのみ存在するという批評家の主張を否定しています。

このモデルは、創業者が予測市場内部または周辺で新しい機会を創出するためのより多くの新しい機会を提供しています------これらの機会は、新しい市場流動性、より広範なユーザー分布、市場プラットフォームの断片化などを活用できます。以下は、私が特に見たい製品です。

1. 条件付きベット。 パーレイベットはスポーツベッティングで一般的です。予測市場では、参加者が他の対戦相手と賭けているため、構築が難しいです。違いは、ベッターが単一の対戦相手（ブックメーカー）ではなく、複数の異なる対戦相手と賭けていることです。したがって、パーレイベットが失敗した場合、ポジションをクローズするのが難しくなるだけでなく、全体のリスクを価格設定/管理することもより困難になります。

解決策の一つは、ユーザーが実際に一方とだけ賭けることです。例えば、オープン予測市場の上に第三者サービスが出現/構築され、その運営方法がブックメーカーに似ていると想定できます。このサービスは、予測市場の流動性を利用してオッズを構築し、パーレイベットを提供します。プラットフォームを横断して動作し、戦略をサポートするために第三者流動性を受け入れることができます（HyperliquidのHLPに似ています）。もしパーレイベットがビットコインの価格動向などの要因に焦点を当てている場合、このサービスは全体のリスクをヘッジするために他のメカニズムを使用することもできます。

2. ユーザーの能力を賭ける。 Polymarketなどのプラットフォームの大きな特徴はランキングです。これは、利益と取引量に基づいてトレーダーをランク付けし、第三者がこれらのスーパーユーザーが保有するポジションを探ることを可能にします。私があるトレーダーがうまくいくと信じていると仮定します------私の賭けは、そのトレーダーのベッティングパフォーマンスが良いということです。現在、私は主にそのユーザーに手動でフォローしてそのベットの露出を増やしています。しかし、将来の製品形式では、私のようなユーザーが資金をプールに預け、プロのトレーダーがベットを行うために使用することができるようになります。人々が市場でAIエージェントがベットを行うことを考え始めると、この設計空間はさらに興味深くなります------また、人間が異なる方法で資金を集め、これらのエージェントに情報/フィードバックを提供することができます。

流動性、関心、そして予測市場をサポートするプラットフォームの成長は、他の多くのタイプの二次機会ももたらしました。レバレッジ、市場規模のエクスポージャー、そして市場の人気のエクスポージャー（参加ユーザーの観点から）は、注目すべき分野です。

三、トークン化された株式調整者

私たちは株式のトークン化の初期段階にいます。一連の構造が現れており、これはますます明確になっています。

Robinhoodの株式トークンのような一部の製品は、現実世界の株式の価格エクスポージャーを提供することを唯一の目的として設計されています。これらのツールは完全に合成的です：それらは一連の構造化デリバティブを通じて価格動向を追跡し、実際の株式を保管することなく機能します。

他の製品、例えばBackedFiのxStocksは、ターゲット株式を保管し、そのデジタル表現を作成します（これは、ステーブルコイン発行者が法定ドルを保管し、これらの資産のトークン化されたパッケージを作成するのに似ています）。これらの製品は、資産価格とのより直接的/安全なリンクを提供し、株式を引き換える能力も提供します。

最後に、より多くのネイティブなオンチェーン株式があります。先週、SuperstateはGalaxy Digitalの普通株をオンチェーンで直接発行したと発表しました------これは、従来の株式と同等の権利と利益を享受するトークン化された資産です。

これらはトークン化された株式のさまざまな構造です。どの構造がパレートの勝者になるかはまだ不明です。消費者は、完全な構造を理解せずに多くのツールを使用する可能性があります。したがって、プラットフォームは異なるトークンを選択/リストする責任を負います。流動性とコンプライアンスが上場の主要な要因になると予想しますが、さまざまなトークン化された株式構造がインターフェースの基準を満たす限り、基盤に複数の構造を統合することができます。最終的には、1つのインターフェースがBackedFiのxAPPLを提供し、Superstateが発行したGLXYを提供する世界に陥ることが容易です。なぜなら、各移転代理がそれぞれの株式に対して流動性の高いオンチェーン市場を提供しているからです。そして消費者にとって、それらはすべて株式のように見えるはずです。

同様のモデルはステーブルコインの分野にも現れています。市場には、ドルの代替を目指す多くの異なるステーブルコインが存在しますが、すべてが相互運用可能であるわけではありません。したがって、異なるステーブルコインを調整するネットワークが出現し、最終ユーザーはドルで取引しているように感じることができます。特にこのカテゴリーが継続的に成長し進化する中で、トークン化された株式のために同様のタイプのインフラを構築する機会があります。

四、次の大カテゴリー：オンラインでお金を稼ぐ新しい方法

今年の夏、私が聞いた最も衝撃的で繰り返し現れたテーマの一つは、どれだけ多くの大学卒業生が仕事を見つけるのに苦労しているかということです。私は、数年後には人工知能がより複雑なエントリーレベルの仕事を侵食するだろうと思っていました。しかし、私は間違っていました。

したがって、私は今後数年で人々の時間の配分が大きく変わると考えています。次に、人々はより多くの自由時間を持ち、創造的な手段でお金を稼ぐことに対する欲求が高まるでしょう。これは多くの面で現れる可能性があります：より多くの人が金融市場に参加し、エンターテインメント業界が金融化し、人々がオンラインで創作しお金を稼ぐことができるコンテンツの種類が絶えず拡大するなどです。

暗号通貨は、このような製品やサービスを構築するための非常に実用的なトラックを提供します。これは、安価なグローバル通貨トラックを提供し、潜在的な顧客群がほぼ無限であることを意味します。年齢に関係なく、ウォレットとインターネット接続があれば、誰でも構築し、収益を得ることができます。

Variantのポートフォリオには、これらのテーマに合致する多くの企業があります。Zoraはクリエイターにメディアの収益化を実現するための新しいツールを提供しています。Remixは、あらゆる年齢層のプレイヤーがゲームを創作、発行し、収益化するのを助けています。The Clearing Coは、取引可能な市場を構築し、拡大することに取り組んでいます。

人々がオンラインでお金を稼ぐための新しい製品やサービスの設計空間は非常に広範です。お金を稼ぐこと------コンテンツ、創造、投資、エンターテインメント、またはその他の方法を通じて------は常にキラーアプリケーションであり、暗号通貨は人々がこれを実現するのを助けるための最良の手段のいくつかを提供します。

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