Xトークン：3%すら自分に残さず、価格を市場に戻す。

在過去数年の暗号市場では、多くのトークンがシードラウンドから公募、そして上場へと進み、価格が段階的に上昇しました。個人投資家が参入できる頃には、初期コストは公開価格の数十分の一であることが多いです。上場後に価格が下落することは「正常な変動」と呼ばれ、価格差はリスクプレミアムとして説明されます。

この論理はあまりにも長く機能してきたため、人々は「トークンの初期価格は市場によって直接決定されるべきではないか？」という問いを忘れてしまいました。

2025年10月17日 18:00 (UTC+8)、xBrokersのプラットフォームトークンXが上場します。プライベートセール価格も公募価格も、事前に設定された価格もありません。取引が始まった瞬間、最初の取引は市場価格です。

2.1 億枚のトークン、すべてコミュニティに還元： 97% マイニング + 3% 焼却

Xの総発行量は元々2.1億枚でしたが、上場前にチームは630万枚のIEO分を焼却する決定をしました。

最終的な供給量は2.037億枚に固定され、配分方法はスマートコントラクトに記載され、100%コミュニティのマイニングによって生成されます。ユーザーは香港株をステーキングして算力を得て、毎日72,000枚のXがリリースされ、算力の割合に応じて配分されます。4年ごとに半減し、すべてが掘り出されるまで続きます。

チームの持分はなく、顧問トークンもなく、戦略的投資家のための予約もなく、さらには生態系構築に使用される予定だった3%も直接焼却されます。上場時の流通トークンはすべて初期のステーキングユーザーのマイニングによって得られたものです。

上場初日、市場にはコストがほぼゼロのチップは存在しません。流通しているすべてのXは、ユーザーが香港株をステーキングして掘り出したものか、二次市場で購入したものです。コスト構造は透明で、情報の非対称性はありません。

算力の計算と配分方法

ユーザーが香港株をステーキングする際、ステーキングされた資産の価値、ロック期間、得られる算力はすべてブロックチェーン上に記録されます。算力プールは毎日72,000枚のXをリリースし、誰でも自分の算力の割合と予想収益を確認できます。

この配分メカニズムの鍵は、算力の出所が検証可能で、出力速度が一定で、配分ルールが公開されていることです。

ユーザーはより多くの株をステーキングすることでより多くの算力を得ることができますが、その前提として彼は実際の香港株をステーキングしなければならず、算力を無から生成することはできません。すべてのステーキングは実際の香港株資産に基づき、相応のロック期間を経る必要があり、出力と資産規模が実際に対応することを保証します。この設計により、マイニングプロセスはより検証可能になり、トークンの配分はより安定し、透明性が増します。

さらに重要なのは、30%の準備金メカニズムがトークンの価値を支えていることです。

価値のアンカー： 30% 準備金の買い戻しメカニズム

これはXトークン経済モデルの中で最も見落とされがちですが、最も重要な設計です。

xBrokersの参加基準は、上場予定の香港株会社がその時価総額の30%以上の準備金を提供し、二次市場でXを買い戻すために使用し、ユーザーのステーキング期間に合わせてロックすることを選択できることを求めています。

例えば、ある香港株会社の時価総額が1000万ドルの場合、彼らは300万ドルの準備金を提供する必要があります。この資金は買い戻しプールに入り、市場でXトークンを継続的に買い戻すために使用されます。買い戻されたトークンは焼却またはロックされ、デフレメカニズムを形成します。

より多くの香港株会社がプラットフォームに参加するにつれて、準備金プールは大きくなり、Xの買い戻し力は強化されます。

これは、Xの価格が純粋な市場の駆け引きから離れ、実際の資産を価値のアンカーとして持つことを意味します。流通している各Xの背後には、ユーザーがステーキングした香港株と上場企業が投入した準備金の二重の資産支援があります。

典型的な純マイニングトークンはこの資産支援が欠けており、価格は完全に期待によって駆動されます。Xは「香港株のステーキング、準備金の買い戻し、トークンのデフレ」というクローズドループを通じて、マイニングの出力と価値の回収の間にバランスを築いています。

良性循環の運営

ユーザーは証券会社に株を借り出してマイニングの算力を得て、証券会社はこれらの株を使用して市場の流動性を提供し、企業の株価はより活発な取引から利益を得ます。これにより、より多くのユーザーがステーキングに参加することを引き寄せます。同時に、より多くの香港株会社がプラットフォームに参加することで、準備金プールは拡大し、Xの買い戻し力が強化され、保有者のコンセンサスが高まります。

二つの循環は互いに影響し合います。香港株会社が参加するほど、準備金プールは大きくなり、Xの価値基盤はより安定します。ユーザーがステーキングするほど、これらの企業の株の流動性は向上し、新しい企業の参加を引き寄せます。

ユーザーはこの循環の中で三重の利益を得ます：株そのものの配当と値上がり、Xトークンのマイニング出力、そしてガバナンス権と手数料の割引。上場企業が得るのは実際の流動性改善です。

他の RWA トークンとの違い

市場のRWAトークンは大きく三つのカテゴリに分けられます。資産マッピング型は現実の資産（不動産、金）を担保にしており、価値は安定していますが成長の余地がありません。プラットフォームガバナンス型はガバナンスや手数料の割引に使用され、価値はプラットフォームの取引量に依存します。マイニングインセンティブ型はステーキングによって出力されますが、しばしば資産支援が欠けています。

Xは三つのモデルを組み合わせています：100%コミュニティ配分のマイニング出力、上場企業の30%準備金による資産支援、そして手数料の割引と配当権を持つプラットフォームガバナンス。ユーザーは香港株をステーキングしてXを掘り出し、Xは二次市場で取引されることも、プラットフォームの利益を得るためにさらにステーキングされることもできます。準備金メカニズムはトークンに持続的な買い戻し圧力を保証します。

10 月 17 日、価格発見の初日

上場前の17:30（UTC+8）、630万枚の予定されていたIEOトークンが焼却されます。焼却アドレスと取引ハッシュはすべての人が検証できるように公開されます。

18:00（UTC+8）、X/JU取引ペアが正式にオープンします。ホワイトリストもなく、先行販売もなく、OTCのダークプールもありません。

すべての人が同時に取引ペアのオープンを見て、すべての人が同時に買うか、売るか、様子を見るかを決定します。最初に入札した人がXの市場の底値を定義し、最初に成立した注文がXの初期価格を記録します。

この価格はVCの会議室での議論を経ておらず、弁護士の評価報告を経ておらず、プレゼンテーションのパッケージを経ておらず、最も素朴な市場行動から生まれています：誰かがこの価格に価値を感じ、誰かがこの価格を出すことに同意し、取引が成立しました。

伝統的な金融では、これを価格発見と呼び、市場が合理的な価格を自ら見つけることを意味します。初期のビットコインもこのように価格が決定されました。その後、この道はプライベートセールと公募に取って代わられました。

2025年10月17日、Xトークンはこの事を取り戻しました。

IEO分の焼却、100%コミュニティ出力、資産と買い戻しの二重支援が、

価格決定権を最初から市場の手に戻しました。

公平さは、もはや証明を必要としません。