対話 Theoriq COO Pei Chen：未来の資本管理がAIによって主導されるとき、私たちはどのような基盤インフラを必要とするのか？

ゲスト：Pei Chen、Theoriq COO
インタビュー整理：momo、ChainCatcher

DeFiは強力な金融革新の動力を示していますが、ますます複雑になっています。クロスチェーン、LP、リスクパラメータ、戦略切り替え……各モジュールを個別に見るのは難しくありませんが、組み合わせると、一般ユーザーにとってはほぼ高いハードルとなります。

このような市場の痛点の中で、伝統的な金融と最前線のAI分野から出てきたビルダーたちが、より徹底的な答えを提案しようとしています：人間のユーザーが細かいオンチェーンリスク、市場の変化、戦略的意思決定を処理するのが得意でないなら、AIに資本を引き継がせ、戦略を学ばせ、操作を実行させる方がより効率的ではないでしょうか？

Theoriqはまさにこの探索の産物です。元ゴールドマン・サックスとConsensysのベテランメンバーが率いるこのチームは、AIエージェントが市場を分析し、戦略を生成するだけでなく、オンチェーン資本を直接管理し、DeFiエコシステムにおいて真の意味での自律的な金融参加者となることを目指して、ネイティブな「AI流動性層」を構築することに取り組んでいます。

最近、TheoriqはメインネットとTGEの最終準備段階に入りました。それ以前に、Theoriqは累計で1400万ドル以上の投資を受けており、Hack VC、HTX Ventures、IOSG Ventures、SNZ Holding、HashKey Capital、Alliance、Foresight Venturesなどの著名な投資機関が参加しました。

今回のインタビューでは、TheoriqのCOO Pei Chenが、AIによる資本の真の理解、意思決定、管理を実現するために、どのように製品マトリックスが協調して機能するかを体系的に説明し、TGE後のロードマップやAI駆動の資本管理の未来展望を共有しました。

技術からビジネスへ：Theoriqの複合チームの遺伝子

1、ChainCatcher：Theoriqに参加する前に、どのような重要な職務経験がありますか？なぜ昨年Theoriqに参加することを選んだのですか？

Pei：私のキャリアは伝統的な金融分野から始まり、ゴールドマン・サックスなどの機関で十年以上働きました。2017年には、初期メンバーとしてConsensysに参加し、イーサリアムのインフラ製品の戦略とエコシステムパートナーシップを担当しました。その後、RootstockLabsやSei財団などのブロックチェーン機関でエコシステムの成長と戦略の最高責任者を務め、一次市場から二次市場、開発者コミュニティから製品の実現までの全方位の経験を積みました。

約1年前、私はAIとCryptoの融合の方向性を探り始めました。Theoriqの視点は新鮮で、ネイティブな「AI流動性層」を構築することを目指しており、知的なエンティティが自律的なエージェントとして、さまざまなDeFiユースケースを学び、適応し、調整して実行できるようにしています。

DeFiは巨大な金融の潜在能力を解放しましたが、増大する複雑性は可用性のギャップと参入障壁をもたらしています。この問題を解決するためには、漸進的な改善だけではなく、基盤インフラからのパラダイム革新が必要だと考えています。Theoriqはちょうどその基盤からこのビジョンを探求しているため、私は参加を選びました。

2、ChainCatcher：プロジェクトは初期のChainMLから進化したと伺っています。この「機械学習」から「モジュール化AIエージェント層」への転換において、主な戦略の変化は何ですか？

Pei：チームの最初の考えは、機械学習を通じてAIをより「博学」にすることに重点を置いていました。しかし、プロジェクトは常に実現できず、その核心的な理由は、機械学習がAIに知識を迅速に整理させることはできても、その知識を具体的な「行動」に変換することが難しく、さらに「資本の流動」と結びつけることができないからです。

過去のモデルは技術そのものに過度に焦点を当てていたかもしれません。私たちの現在の転換は、技術を「可用性」に向けてシフトさせ、直接エンドユーザーと結びつけることです。

実現可能なシナリオを考える中で、DeFi戦略が非常に関連性の高い分野であることに気づきました------もしAIが市場の知識を迅速に把握できれば、DeFi戦略を策定する能力は人間よりも優れているかもしれません。しかし、重要なのは、戦略能力を持つAIに「資本層」を提供し、知識を活用して実際に資本を管理できるようにすることです。これが私たちが中間の「資本層」を構築するアイデアの源です。

同時に、単に製品があっても、効果的なインセンティブメカニズムがなければ市場に出るのは難しいことも認識しました。そこで、THQトークン経済モデルを導入し、評判システムと経済メカニズムをオンチェーンエージェントに直接結びつけ、AIの行動に対するオンチェーンの説明責任を実現する革新を目指しています。

3、ChainCatcher：現在のコアチームの能力構成はどのようになっていますか？伝統的な金融の背景はどのような影響をもたらしましたか？

Pei：現在のチームは複合型の構造です。Ronと彼の創設チームはAIとデータの分野で多くの成功を収めており、複数回の成功したエグジットの背景を持ち、Google CTOオフィスや他のAIのトップ企業で重要な役職を務めた経験があります。私と会長のJeremyは共にゴールドマン・サックスとConsensysで働いており、伝統的な投資銀行の背景と暗号通貨エコシステムの複合的な経験を持っています。JeremyはConsensysで8年間の経験があり、イーサリアムエコシステムに精通しており、私はイーサリアムとビットコインエコシステムで長年の実戦経験を持っています。私たちの参加は、元々技術に偏重していたチームに金融の遺伝子とビジネスの実行力を注入しました。

さらに、私たちは専門のクオンティタティブチームを編成しました。彼らはステーブルコインとイーサリアムチェーン上の戦略に関する第一手の経験を持ち、主にエージェント戦略の評価、最適化、資本配分を担当しています。チーム全体の遺伝子は、純粋な技術開発から、技術、金融、成長、ビジネスの実行が深く融合した形態に変わりました。

伝統的な金融の背景がもたらす利点は非常に具体的です：まず、私たちは高圧力、迅速なペース、高リスク、高資本効率の金融シーンに非常に精通しており、これはAIエージェントが資本を管理する核と高度に一致しています。次に、私たちは商業的リーダーシップの背景を持ち、製品の市場化効率と実行の実現を非常に重視しています。この「技術の深さ」と「ビジネスの実行力」の組み合わせは、ビジョンを実現可能な段階に推進するのにより効果的です。

DeFiのために「AIエージェントオペレーティングシステム」をどのように構築するか？

4、ChainCatcher：TheoriqにはAlphaProtocol、AlphaSwarm、AlphaVaultなど多くの製品マトリックスがありますが、主にどのような痛点を解決したいと考えていますか？これらの製品の主な使用シーンは何ですか？どのように相互に協力していますか？

Pei：私たちの製品アーキテクチャは4つのコア層に分かれており、共同でマルチエージェントの流動性ネットワークを構築しています：

1. 基礎プロトコル層： これは最下層の「Alpha Protocol」で、複数のAIエージェントが登録し、相互に通信し、支払いを行い、エージェントの「評判」を構築し蓄積するための分散型評価者ネットワークを形成します。これはエージェントクラスターが協調して機能するための基盤インフラです。

2. インテリジェンス層： すなわち「AlphaSwarm」で、複数の知識型AIエージェントで構成されています。これらのエージェントは複雑な情報を理解し、それに基づいて操作を実行することができ、例えば最適な流動性提供戦略を分析し提供します。

3. 資本層： すなわち「AlphaVault」です。これはエージェントが管理する資金庫で、私たちは専門の金庫インフラパートナーと統合し、集められた総資金（TVL）を複数の選別された、優れたサブ戦略金庫に賢く配分します。これはAIが資本配分とリスク管理を実現するためのコア層です。

4. アプリケーション/コミュニティ層： すなわちユーザーインターフェースです。ユーザーはここで異なるAIエージェントを発見し、相互にインタラクションを行うことができます。将来的には、第三者の開発者にも開放し、彼らが私たちのプロトコルに基づいて独自のエージェントや金庫製品を作成できるようにします。

これらの4層の製品は、DeFiの複雑性によって引き起こされる可用性の障壁を安全、透明、かつインテリジェントな方法でより効率的にオンチェーン資本を管理するという核心的なシーンを中心に構築されています。

5、ChainCatcher：金庫製品は市場の他のDeFi収益アグリゲーターと比べて、核心的な優位性は何ですか？

Pei：優位性は主に「ワンストップ」と「インテリジェンス」にあります。まず、私たちが提携している基礎戦略庫自体が市場で非常に競争力のあるイーサリアムのステーキング収益を提供でき、ユーザーは収益に妥協する必要がありません。

さらに重要なのは、ユーザーの核心的な痛点を解決し、彼らが毎日市場を監視したり、複数のプラットフォーム間で資金を手動で移動させて最高の収益を追求したり、リスクを管理したりする必要がないことです。AIエージェントは継続的に、インテリジェントに資金を最適な戦略のバスケットに配置します。ユーザーにとって、これはより安心で、より効率的な新しい選択肢です。

6、ChainCatcher：テストネットからメインネットへの移行において、プロジェクトにはどのような重要な進展のマイルストーンがありますか？ユーザーの採用や資金規模に関して、共有できる定量的な指標はありますか？

Pei：テストネット段階では、日平均約6000万回のエージェントインタラクションを実現し、220万人以上のユーザーが体験に参加しました。これは私たちのプロトコル層の実現可能性を支える強力なコミュニティデータです。

また、前述のAlphaVaultはメインネットに成功裏にローンチされ、この金庫はローンチ後約5日でTVLが約2300万ドルに達しました。この成長は主にコミュニティの自然なドライブによるものです。

7、ChainCatcher：製品を推進する過程で、あなたたちが直面した最大の課題は何ですか？理想的な「人間とAIの協力」モデルはどのようなものですか？

Pei：最大の課題の一つは人材です。私たちは強力なマルチエージェントプロトコルを構築しましたが、AIを理解し、Cryptoにも精通し、このプロトコル上でアプリケーションを構築できる開発者を見つけるのは非常に困難です。これは、暗号の初期にスマートコントラクト開発者が不足していた段階に似ています。そのため、私たちは戦略を調整しました：まずコアチームが流動性エージェントや金庫などのデモ用のユースケースを自ら構築し、技術の実現可能性と製品の価値を証明し、コミュニティの開発者を引き寄せることにしました。

人間とAIの協力については、これは進化のプロセスだと思います。長期的には、複雑で変化に富み、高リスクな資本市場の運営は大部分がAIによって駆動され、管理されることになるでしょう。人間はより多くの資本所有者、監視者、マクロ戦略の調整者の役割を果たすことになります。理想的な状態は、AIが高度な自動管理を実現することですが、その前提として、私鍵管理、資産の入金と出金などの核心的なセキュリティ問題を確実に解決する必要があります。現在、私たちは信頼できる「バリア」と「チェック・アンド・バランス」メカニズムを構築する過渡期にあります。

8、ChainCatcher：この分野の競争状況はどうですか？Theoriqの競争優位性は何ですか？

Pei：現在、同様のマルチエージェントプロトコルスタックを直接構築している競合は非常に少ないです。市場にはAIを用いてステーブルコインの収益を耕作したり、一般的な資本管理を行ったりするプロジェクトはありますが、私たちのように特定のエコシステムに焦点を当て、完全な4層アーキテクチャを構築しているのはほぼ私たちだけです。

私たちの競争は二つの側面から来ています：一つは伝統的なDeFi資産管理製品とオンチェーン資本を競争すること、もう一つはすべてのユーザーインターフェースとユーザーの注意と使用習慣を競争することです。

私たちの核心的な優位性は二つあります：一つは、私たちが強力な内部のクオンティタティブチームを持っており、リスクとモデリングに対する深い理解を持っているため、迅速に戦略を開発し最適化できることが、私たちの技術的な競争力です。二つ目は、コアチームがCryptoとAIの分野で何度も成功した製品の市場化経験とエグジット経験を持っていることです。この「オペレーター経験」と異分野のリソースネットワークは、強力な実行の壁を形成しています。

TGE後のロードマップは何ですか？

9、ChainCatcher：THQトークンはエコシステムの中でどのような役割を果たしますか？その長期的な価値支援は何ですか？

Pei： THQトークンの役割は層別化され、段階的に現れます：

1. アクセスとセキュリティ： 初期には通行証として、プロトコルへのアクセスの安全性を保証します。

2. インセンティブとステーキング： ステーキングに使用され、経済的インセンティブを得るために使われます。

3. 委任とガバナンス： 特定のAIエージェントにトークンを委任するために使用されます。トークン保有者は特定のAIエージェントにトークンを委任し、その一部の収入を共有できます。一方、エージェントは委任を受けることで評判を蓄積します。これがインセンティブが一致する正のフィードバックループを形成します。

4. 価値捕獲： 最終的に、プロトコル金庫から生じる収入と手数料は、報酬の分配、収入の共有に使用され、一部はTHQの買い戻しと焼却に使用されます。これにより、トークンの価値はプロトコルの実際の成長と収益性に結びつき、長期的な価値の蓄積を実現します。

10、ChainCatcher：今後半年間で最も重要なロードマップは何ですか？どのような開発者を引き付けたいと考えていますか？

Pei：今後半年の重点は「深化」と「拡張」にあります：

製品の深化に関しては、TGE後に長期ステーキング、エージェント委任、分散型ガバナンス機能を迅速に有効化します。最も重要なのは、2025年第1四半期にAIエージェントが「自主管理」する金庫製品をローンチすることです。つまり、エージェントが自ら戦略を策定し、資金を配分し、収益を生み出すことができるようになります。

エコシステムの拡張に関しては、より多くの開発者ツールとSDKを提供し、第三者の開発者の参入障壁を大幅に下げます。私たちは、開発者が私たちのプロトコルに基づいて自由に革新を行うことを奨励します。新しい金庫製品を構築することでも、非金融系のエージェントアプリケーションを開発することでも、私たちは過度な制限を設けず、基盤インフラと初期インセンティブを提供します。

11、ChainCatcher：未来の3〜5年を見据えて、Theoriqが成長する形態はどのようなものですか？どのようにして全体の資本管理エコシステムに影響を与えたいと考えていますか？

Pei：長期的なビジョンは、「AIエージェント」と「ブロックチェーンガバナンスメカニズム」が共同で駆動する新しい金融システムを創造することです。このシステムでは、AIはもはやツールではなく、金融エコシステムの完全で自律的な参加者となり、資本の管理、配分、価値増加の方法を再定義します。それは「オペレーティングシステム」や「インテリジェント資本スタック」として存在するかもしれません。

エコシステムの拡張の観点からは、イーサリアム/EVMから始まり、徐々にSolanaなどの他の高活性度のパブリックチェーンに拡張していくことを目指しています。各拡張は新しい流動性環境、コミュニティ、ガバナンス文化に適応する必要があります。また、世界中、特に中国やアジアの他の地域から優れたAIとブロックチェーンの開発者を引き寄せることを期待しています。

私たちは、未来の資本管理は主にAIによって実行されると確信しています。そして、暗号の世界は許可不要で、グローバルに流通する特性を持っており、AIが資本を管理するための完璧な実験場と拡張経路を提供します。これはRWAなどのトレンドのビジョンと一致しています：最終的には、主流の企業レベルの資本がAI駆動の暗号ネイティブパイプラインを通じて、安全かつ効率的にオンチェーンの世界に流入することを目指しています。Theoriqはこの未来の重要な基盤インフラの構築に取り組んでいます。