5分でARCを理解する：Circleの「第二成長曲線」

Arcは高TPSを追求する一般的なパブリックチェーンではなく、CircleがUSDCの発行、クロスチェーン、支払い、機関清算、コンプライアンスプライバシー、AIエージェント支払いを同一の実行レイヤー上で統合することを目指した全面的なアップグレードです。前回のステーブルコイン競争の核心が「誰がより多くのドル資産を発行したか」であったとすれば、Arcが代表する次の段階は「誰がステーブルコイン流動性の決済レイヤーを掌握するか」です。

1. プロジェクト概要

ArcはCircleが2025年8月に初めて公開し、2026年5月11日に正式にメインネットホワイトペーパーを発表したステーブルコインネイティブLayer1パブリックチェーンであり、メインネットは今年の夏に正式に立ち上げる予定です。ArcはUSDCをネイティブガス代替トークンとして使用し、サブ秒レベルの最終確認、内蔵の外国為替決済エンジンおよびプロトコルレベルのコンプライアンスフレームワークを特徴とし、Malachiteコンセンサスエンジンを採用してより高いスループットを実現します。ArcはCircleがUSDC発行者からステーブルコイン決済レイヤーオペレーターにアップグレードするための核心的な媒体です。
Arcの導入はCircleの資本戦略と深く結びついています。Circleは2025年6月にニューヨーク証券取引所でIPO（株式コードCRCL）を完了し、上場後、Circle社の評価額は約300億ドルに達しました。Arcはこの評価額の基盤を支える核心的なインフラであり、Arcの重点は現実の金融活動をブロックチェーン上に移行することで、クロスボーダー決済、ステーブルコイン外国為替、資産トークン化、貸付、資金管理、資本市場の決済、さらには将来的なAIエージェント間の小額自動支払いなどを含みます。
また、ほとんどのLayer1がエコシステムを先に構築するのに対し、Arcの順序は逆で、CircleはすでにUSDCという世界で2番目に大きなステーブルコインネットワークを持っており、今それに専用の決済チェーンを追加します。前回のステーブルコイン競争の核心が「誰がより多くのドル資産を発行したか」であったとすれば、Arcが代表する次の段階は「誰がステーブルコイン流動性のデフォルトインフラを掌握するか」です。

2. チーム背景

ArcはCircle Internet Groupが主導して開発しています。CircleはJeremy AllaireとSean Nevilleによって2013年に設立され、世界最大のコンプライアンスドルステーブルコインUSDCの発行者です。2026年5月時点で、USDCの流通量は約760億ドルで、ステーブルコイン市場シェアはUSDTに次いでいます。Circleのコアチームはコンプライアンス、清算、伝統的金融インフラにおいて豊富な経験を持ち、CEOのJeremy Allaireは長年にわたりアメリカのステーブルコイン規制やEUのMiCAなどの政策議論に参加しており、これによりArcの基盤構造設計においてコンプライアンス、監査可能性、機関適合能力がより強調されています。
Arcの最近の急成長の直接的なきっかけは、5月11日の2つの出来事から来ています。1つ目は、Circleが2026年第1四半期の財務報告でARCトークンのプライベートセールを開示し、調達金額は2.22億ドルで、Arcネットワークの30億ドルのFDVに対応しています。参加者にはa16z、BlackRock、Apollo Fundsなどの主要機関が含まれています。2つ目は、CircleがARCホワイトペーパーを発表し、初めてトークン経済モデルを体系的に開示し、メインネットは2026年夏に立ち上がる予定です。Arcの公開テストネットは2025年10月にすでに立ち上がっており、パートナーにはBlackRock、Visa、Mastercard、AWSなどが含まれています。Arcホワイトペーパーによると、5月初めまでにArcテストネットは累計約2.44億件の取引を処理しています。

3. ARCの主要な利点

USDCネイティブガスとサブ秒決済
ArcはUSDCをネイティブガス代替トークンとして使用し、ガスの変動が企業ユーザーに与える予算の不確実性を低減します。開発者はインフラストラクチャレイヤーのために変動資産を保有する必要がなく、企業ユーザーはステーブルコインを使用して直接財務会計を完了できます。決済に関して、Arcはサブ秒レベルの確実性を提供し、支払いおよび金融決済シナリオに対応します。
オプションのプライバシー、EVM互換性とプロトコルレベルのコンプライアンス
ArcはEVM互換性を保持し、開発者の移行コストを大幅に削減します。また、オプションのプライバシーをサポートし、オンチェーンの透明性と金融レベルのデータ保護の間でバランスを取ります。そのコンプライアンスフレームワークはプロトコルレベルに組み込まれ、アカウントの許可、制裁リストの検証、機関KYCラベルをネイティブにサポートし、ゼロ知識証明（ZK）などのプライバシー技術を導入して、取引の両当事者が規制監査要件を満たす前提で、取引金額、アカウント関係またはビジネスデータを選択的に開示できるようにします。
このような監査可能だが過度に公開しない設計は、金融機関、決済会社、RWAシナリオにおけるデータコンプライアンスとビジネスプライバシーの二重のニーズにより適合しており、Arcが一般的なLayer1と異なる重要な特徴の1つです。
機関レベルのステーブルコインインフラとAIエージェント支払いネットワーク
Arcの位置付けは単なるステーブルコイン決済チェーンではなく、機関シナリオに向けた新世代のステーブルコイン金融インフラを構築することです。CircleのUSDC、機関レベルの入出金チャネル、開発者ツールなどをネイティブに統合し、金融機関、決済サービスプロバイダー、ステーブルコイン発行者が統一されたフレームワークの下で資金調達とコンプライアンス決済を完了できるようにし、多層の中間インフラによる統合と運用の複雑さを低減します。
同時に、Arcはステーブルコイン決済インフラをAIエージェント経済シナリオに拡張しようとしています。Circleはエージェント経済に向けた金融インフラの構築を進めており、AWSなどのエコシステム参加者と共同でAIエージェントのステーブルコイン支払い能力を探求しています。目標は、AIエージェントがUSDCに基づいてAPI呼び出し、データアクセス、計算力の調達、サービス決済などのマイクロペイメントプロセスを自動的に完了できるようにし、機械間の支払いをステーブルコインの新しいアプリケーションシナリオにすることです。

4. ARCのトークン経済

ARCの初期総供給量は100億枚で、配分構造は以下の通りです：エコシステム60%（トークン販売、開発者支援、ネットワーク成長、エコシステムインセンティブに使用）、Circle 25%（プロトコル開発、運営支援、バリデーターインフラ、ガバナンス参加）、長期準備金15%（戦略的柔軟性、システミックリスクバッファ、長期エコシステムの安定）。注目すべきは、ホワイトペーパーがARCがCircleの株式、債権、収益権を代表するものではなく、Circleの資産や利益に対する請求権を構成しないことを明確に示している点です。
ARCの主な機能には、ステーキング、ガバナンス、手数料キャプチャ、プラットフォームレベルの権利とエコシステム調整が含まれます。最も注目すべきはその手数料メカニズムで、ArcユーザーはUSDCなどの資産でプロトコル手数料を支払うことができますが、プロトコルレイヤーは手数料を統一してARCに変換し、その一部はバリデーターとステーキング者に分配され、もう一部は永久に焼却されてインフレを相殺します。ARCの初期年インフレは約2%--3%で、ネットワークの発展に伴い徐々に減少します；長期的な目標は、ネットワーク使用によって生じる手数料の回流と焼却メカニズムの作用の下で、需給バランスの取れたインフレ中立を実現することです。

Source：++https://6778953.fs1.hubspotusercontent-na1.net/hubfs/6778953/PDFs/arc_whitepaper.pdf++

5. 参加方法

まず、ユーザーは Circle Faucet を通じてArcテストトークンを受け取り、今後のテストネットのインタラクションに使用できます。開発者はさらに Arc Docs を確認し、公式文書にはArcテストのRPC接続、契約のデプロイ、USDCでのガス支払い、ステーブルコインの送信、クロスチェーンブリッジなどの操作ガイドが提供されています。
同時に、Arcエコシステムは現在、プロジェクトチーム向けのCircle Developer Grants申請チャネルも開放しています。このプログラムは、ArcおよびCircle Developer Platformに基づいて構築されたチームを主に対象としており、AIエージェント支払い、P2P支払い、資金管理などの方向を重点的に支援します。選ばれたプロジェクトはUSDCの資金提供、共同マーケティング、技術支援、Circleエコシステムリソースなどを受ける機会があります。
一般ユーザーはArc公式コミュニティのタスクに参加できます。ユーザーは Arc Community にアクセスし、GoogleメールまたはLinkedInアカウントで登録し、認証を完了することができます。この活動はポイントによってレベルを分け、レベルが高いほど、将来的に新規公開、ホワイトリスト、エアドロップなどが発生した場合、理論的にはより高い優先度を持つ可能性があります。参加戦略として、一般ユーザーは毎日のアクティブ、コンテンツの閲覧、ビデオの視聴、コメント返信、投稿などのタスクを優先的に完了し、継続的にレベルを上げることができます；コンテンツ能力やコミュニティリソースを持つユーザーは、高品質な記事を投稿したり、ビデオ共有やオフラインイベントに参加したりして、より高いポイントを獲得することを試みることができます。さらに、ユーザーは公式Discordに参加し、初期のアイデンティティロール、エコシステム活動、今後のテストネットタスクなどに注目することができます。

6. 競争環境

ArcはCircleをステーブルコインの発行と準備収益に依存する企業から、決済ネットワーク、開発者の入り口、機関のオンチェーンインフラプラットフォームへと推進しています。過去のUSDCの成長は主に流通規模の拡大と、アメリカの高金利環境下での準備金利収入から来ていましたが、Arcが提供する第二の成長曲線は、USDCをオンチェーンのドルから企業支払い、RWA清算、クロスチェーン流動性、AIエージェントのマイクロペイメントなどの実行レイヤーに拡張することです。
しかし、Arcの競争優位性には2つのリスクが伴います。第一に、中央集権と中立性の間に緊張があります。Arcは初期にCircleが主導してアップグレード、安全対応、バリデーター管理を行っており、機関はこの信頼できるガバナンスを好むかもしれませんが、Cryptoネイティブユーザーはその中立性に疑問を持つかもしれません。第二に、USDCがガスとしてユーザー体験を向上させる一方で、ARCの直接的な保有ニーズを弱め、ARCの価値捕獲は手数料の変換、ステーキング、焼却により依存しています。これに基づき、CoinW研究所はARCの評価には、日常的なアクティブアドレスなどの一般的な指標に加え、実際の手数料規模、USDC決済規模、機関アプリケーションの立ち上げ数、焼却カバレッジ率などにも注目すべきだと考えています。
ユーザーにとって、ARCへの参加は間接的な観察と直接的な参加の2つの道筋に分かれます。間接的な観察の面では、CRCL株はCircle全体のビジネスを観察する窓口として機能しますが、それ自体も米国株市場、業績、金利、規制の期待に影響されます。ユーザーはCRCLの時価総額、株価のIPO後の高値からの下落幅などの指標に注目できます。直接的な参加の面では、ARCメインネットの立ち上げ後の公開販売を待つ必要がありますが、現在ユーザーは公式コミュニティやテストネットのインタラクションなどを通じて初期エコシステムに参加できます。Circleは上場企業としてARCトークンのプライベートセールを開示しており、本質的には既存の枠組みの下で「株式+トークン」の並行ファイナンスの新しい方法を探求しています。このモデルが順調に実現すれば、今後のコンプライアンス機関によるトークン発行に一定の実践的参考を提供する可能性があります。