分析：暗号通貨マーケットメーカーは、ビットコインの反発で利益を上げており、方向性に賭けているわけではない。

CoinDeskの報道によると、ビットコインは先週約6.2万ドルから7.7万ドル以上に急上昇し、約30億ドルのレバレッジショートを清算したが、Abraxas Capital、Fasanara Capital、Wintermuteなどの主要な暗号通貨マーケットメーカーはHyperliquid上で数億ドルの永続契約ショートポジションを静かに構築した。

Lookonchainのデータによれば、3つの機関は合計で138,569 ETH（約3.38億ドル）と3,425 BTC（約2.65億ドル）のショートポジションを保有している。一方、Abraxas Capitalは過去4日間でBinanceから73,872 ETH（約1.73億ドル）を引き出した。

この戦略はキャッシュアービトラージまたはベーシス取引と呼ばれる：トレーダーは現物ポジションを保有しながら、永続契約で同量の資産をショートすることで価格変動リスクをヘッジし、主にロングがショートに支払う資金コストを得る。以前の数ヶ月間、資金コストは長期間圧縮され、さらにはマイナスに転じていたが、今月の反発により資金コストは急速にプラスに転じ、アービトラージウィンドウが再び開かれた。Aegisのデータによると、8月24日のビットコイン永続契約の30日平均資金コストは年率6.7%、7日平均は8.7%に達した。21shares資本市場は、Solanaなどの主要資産のベーシス取引も豊かになっていると指摘している。

この取引は規制された市場にも広がっている：Glassnodeのデータによると、CMEビットコイン先物の未決済契約は約8.7万BTCから12.2万BTCに増加した。