三星とSKハイニックスに大規模に投資したため、韓国最大の年金基金が1300億ドル以上の巨額損失を被った。

金融データ提供業者FnGuideが最近発表したデータによると、10月15日現在、韓国国民年金公団（NPS）は287社の上場企業の中で、持株比率が5%以上の株式の総評価額が、6月末の515.93兆ウォンから333.53兆ウォンに縮小し、帳簿上で約182兆ウォン、約1370億ドルの減少となっています。

縮小は主にこのファンドが重視している三星電子とSKハイニックスに関連しています。NPSが保有するSKハイニックスの時価総額は約74.2兆ウォン蒸発し、三星電子の保有時価総額は56.9兆ウォン縮小し、これら2銘柄は保有時価総額の総減少幅の約72%を占めています。

NPSは韓国で最大の年金基金であり、6月末時点で管理資産規模は1866兆ウォン、約1.35兆ドルに達しています。今年上半期の投資収益率は27.2%に達し、2022年以来の同時期で最高の水準を記録しましたが、数ヶ月のうちに市場が反転し、2024年第4四半期以降、彼らのコア重視ポートフォリオで初めて四半期レベルの時価総額の減少が見られました。

NPSは長期にわたり三星電子、SKハイニックスを国内株式保有の上位2銘柄に位置付け、持株比率を7%以上に維持しています。今年5月、ファンド運営委員会は韓国株式の年末目標配分を引き上げました。6月の高値以降、株価は急速に調整され、10月中旬までにSKハイニックスは高値から50%以上下落し、三星電子は約40%の下落を記録しました。

外国資本の集中売却が下落の直接的な要因であり、両社は外国資本の純売却総額の約80%を占めています。市場はAIストレージの景気に対する見解の相違、中国のストレージ技術の進展、個別株のレバレッジETFの高いボラティリティが下落幅を拡大させています。6月22日には韓国KOSPI指数が9114.55ポイントの歴史的な終値を記録しましたが、10月15日までに約39%下落しました。この期間中、NPSが保有するSKハイニックスの株式比率は7.5%から7.32%に減少し、三星電子の持株比率は7.84%を維持しています。

米銀は10月16日の研究報告で、ストレージ株の評価が約3ヶ月半の調整後に底を打った可能性があるとし、2027年から2028年のストレージチップの価格と利益は依然として高水準を維持する見込みであると述べています。また、世界のAI企業が資本支出を削減する場合、両社の利益予想には下方修正の余地があるとの見解もあります。現時点で、NPSは保有時価総額の大幅な縮小について正式な回答を行っていません。