スイス・ユニオン（UBS）は市場がAIサイクルを過小評価していると述べ、2027年にリターンの転換点が現れる可能性があるとしています。

彭博社の報道によると、UBSのチーフヨーロッパ株ストラテジスト兼デリバティブ責任者であるGerry Fowler氏は、市場がAIサイクルの持続期間を過小評価しており、AI取引は依然として堅調であると述べています。彼は、一部の超大規模クラウドプロバイダーの評価倍率が20倍を下回っており、収益は毎年10%から20%成長していることを指摘し、市場の期待がかなり悲観的であるため、多くの投資家がAI関連資産を再び購入する意欲を持っていると述べました。

Fowler氏は、巨額のAI支出がリターンを生み出す段階に近づいている可能性があり、2027年には潜在的な転換点が訪れるかもしれないと考えています：データセンターの納品が滞留注文を解放し、収益が徐々に資本支出に追いつくことが期待されています。彼は、現金が市場から消失したのではなく、ストレージチップメーカーなどのサプライヤーに移転しており、後者は投資家に現金を返還し始めていると述べました。市場がストレージチップ企業に対して設定している価格も、彼が考えるには短すぎるAIサイクルを反映しています。

次の段階の受益者について、Fowler氏は新しい工場の建設を支援するグローバルおよびヨーロッパの産業企業により注目しています。彼は、多くのケーブルや電力設備などのインフラ供給業者の注文が2027年や2028年まで埋まっており、利益予測の上方修正の余地が限られていることを指摘しました。ASMLは、Samsung ElectronicsやSK Hynixなどのストレージメーカーに設備を供給することで利益を得ており、データセンターに直接供給するのではありません；彼は、ASMLおよびヨーロッパの一部の産業企業が期待の上方修正を受けていると述べました。