アメリカ 10 月のコア CPI は 3 か月連続で予想を上回り、エネルギー、サービスおよび AI コストが利上げ圧力を高めている

アメリカの10月のインフレデータは複数の警告信号を発信しています。データによると、コアCPIは前月比で0.3%上昇し、市場予想の0.2%を上回り、3ヶ月連続で予想を超えました。全体のCPIも前月比で0.4%上昇し、同様に予想を上回りました。エネルギー価格の上昇の影響が食品や輸送などの分野に広がっており、サービスインフレも引き続き堅調で、米連邦準備制度がインフレを制御する難易度がさらに増しています。

具体的には、アメリカの10月の食品価格は前月比で0.5%上昇し、食料品価格は4月以来の最大の単月上昇幅を記録しました。都市内交通サービスの価格は2020年以来の最大の単月上昇幅を記録し、航空券や配送サービスの価格も上昇しました。さらに、エネルギーと住宅賃料を除いたサービス価格は前月比で0.4%上昇し、オーナー等価賃料は0.3%上昇しました。

AI投資は新たなコスト圧力をもたらしています。過去3ヶ月間、アメリカのコンピュータおよび周辺機器の価格は年率で25%の上昇を記録し、10月の電気料金は前月比で0.9%上昇し、6ヶ月間で最大の上昇幅となりました。モルガン・スタンレーは、今年に入ってからAI関連要因がコアCPIに与えた寄与は約6ベーシスポイントであり、現在の影響は比較的限定的ですが、データセンターへの投資が拡大するにつれて、関連する圧力はさらに上昇する可能性があると見ています。

金融政策に関して、シカゴ連邦準備銀行の総裁グールスビーは最新のインフレデータを不安を感じさせるレベルに近いと表現しました。連邦準備制度の理事ウォラーは以前、コアCPIの前月比上昇が0.3%またはそれ以上に達した場合、12月の会議で50ベーシスポイントの利上げを検討すべきだと述べました。ゴールドマン・サックスは2027年3月にさらに25ベーシスポイントの利上げを予測に組み入れており、その際には連邦基金金利の目標範囲が4.25%から4.50%に上昇すると予想しています。しかし、一部の経済学者はエネルギー価格の伝導には遅延があると警告しており、現在のデータに過度に依存することは金融政策の引き締めが過度になる可能性があると指摘しています。