マーケットモメンタム

CryptoQuant のアナリスト thechessONCHAIN によると、ビットコインの NUPL（ネット未実現利益/損失）は現在 0.158 で、100 日指数移動平均は 0.215、30 日指数移動平均は 0.155 です。6 月 2 日、30 日移動平均は 100 日移動平均を下回り、市場のモメンタムが減少していることを示していますが、両者は現在もゼロ軸を上回っています。

ChainCatcher のメッセージ、QCP が発表したリサーチレポートによると、ビットコインは 12.5 万ドルの大台を突破し、歴史的な新高値を記録しました。ETF の資金流入や機関のサポートがない中での上昇が続いています。資金調達金利が上昇し過熱の兆候が見られるにもかかわらず、非機関の需要は依然として強く、クジラは利益確定ではなく安定しているようです。アメリカ政府の閉鎖事件はビットコインの避難資産としての特性を再燃させ、強気の季節要因が市場の勢いを引き続き後押しする可能性があります。しかし、ポジションのレバレッジが上昇し、機関資金の流入が重要である中で、ビットコインが 10 月の突破の勢いを維持できるかどうかは注目に値します。

ChainCatcher のメッセージ、glassnode は市場の見解を発表し、現在のビットコインのすべての短期年率実現ボラティリティ（Realized Volatility）指標が約 30 % 以下に低下しており、10.7 万ドルの底値以来の低ボラティリティの範囲を示しています。この静けさはほとんど持続せず、ボラティリティの急上昇がその後に続くことがよくあります。市場はブレイクポイントに近づいており、モメンタムが変わろうとしています。市場のモメンタムは複数の観点から評価できます------その一つは、実現利益（30 日移動平均線）を通じた資本流入です。現在、この数字は毎日 11.7 億ドルで、6 月の 22 億ドルのピークから約 47 % 減少していますが、依然としてベアマーケットの基準（8 億ドル）を上回っています。モメンタムは弱まっており、バランスは脆弱になっています。また、米国現物 ETF の純流入（90 日移動平均線）も同様の傾向を示しています。これは、TradFi の買い手モメンタムが明らかに低下しており、機関投資家の需要が減少していることを示しています。しかし、10.7 万ドルまでの下落は、トップバイヤーのパニック売りを引き起こし、市場の反発の典型的な基盤を築きました。ビットコインは短期的に 11.4 万ドルまで反発する可能性がありますが、その価格を下回る限り、全体のトレンドは引き続き弱気に傾くでしょう。

ChainCatcher のメッセージによると、K33 の研究責任者である Vetle Lunde は、長期保有者が 22400 枚の BTC を ETH に交換したことが、先週のイーサリアムの歴史的高値を押し上げ、市場の勢いがシフトしていることを反映していると分析しています。しかし、ビットコインの最近の弱い動きは続く可能性があり、レバレッジの急増と資金のイーサリアムへのシフトが短期的に圧力をかけています。データによると、ビットコインの永久契約の名目未決済建玉は 2 年ぶりの高水準に達し、31 万枚の BTC（約 340 億ドル）を超え、過去 2 ヶ月で 41607 枚の BTC が増加しました。その中で、先週末には 13472 枚の BTC が急増し、潜在的な転換点を示唆しています。ビットコインの年率資金調達率は 3% から 近 11% に急上昇し、価格が横ばいの間にロングポジションがますます攻撃的になっていることを示しています。Lunde は、現在の状況は 2023 年と 2024 年の夏のレバレッジ蓄積期に似ており、両方とも 8 月に激しい清算を引き起こしたと考えています。今回の未決済建玉のピークは月末の遅い時期に現れ、市場がより長い調整期間に入る可能性を示唆しており、底値を狙う資金が足止めされる可能性があります。Lunde は警告しています。「短期的なロングポジションの圧迫リスクが高いため、市場が過剰なレバレッジを清算する前に保守的なポジションを維持することをお勧めします。」彼は、歴史的にイーサリアムの新高値は暗号市場全体のピークを示すことが多く、2017 年と 2021 年のサイクルは類似のパターンを示していると指摘しています：イーサリアムの突破、アルトコインの急騰、ビットコインの需要減少による停滞が、ブルマーケットの終焉への懸念を引き起こします。現在、BTC の市場支配率は 58.6% に達しており、以前のピーク時の 40% 未満を大きく上回っています。イーサリアムの相対的な強さが確立される中、トレーダーは今回のサイクルが歴史的な軌跡を再現するかどうかを注視しています。