下落信号

彭博のチーフコモディティストラテジストであるマイク・マクローン氏によると、ビットコインは以前の上昇サイクルでリスク資産を明らかにリードしていたが、現在の段階ではそのリード関係が逆に延びている可能性があると述べています。彼は最近のコメントで、ビットコインは過去に「リスク資産を上昇させていた」が、現在は「その下落を引き起こす可能性もある」と言及し、ビットコインとS&P 500の比較図（10倍に拡大）に基づくと、2026年には全体のβ資産が下落年に入る可能性があると考えています。彼は、2009年以降、S&P 500の年間総リターンは2018年と2022年にのみ下落しており、これらの年はビットコインの下落サイクルと重なり、同時にアメリカの中間選挙サイクルにも対応していると強調しました。現在の市場の違いは、構造的な圧力が重なっていることにあり、インフレが再び政治の核心的な議題となり、株式市場のボラティリティが長期にわたって低位にある一方で、金や原油などのコモディティのリスク指標が持続的に上昇していることです。この「低ボラティリティの株式 + 高リスクのコモディティ」の組み合わせは、歴史的に見ても珍しいものです。さらに、マクローン氏は、2026年以降、ビットコインと金の両方に「平均回帰」の兆候が見られ、リスク資産サイクルが再評価段階に入っている可能性があると述べました。彼は、ビットコインは2025年のピーク（約12.6万ドル付近）から約50%下落しており、アメリカ国債の総リターン指数は1983年以来の低位から段階的な底を形成している可能性があると指摘しました。現在、市場は依然として重要な確認信号を欠いています：すなわち、S&P 500とGDPの比率が1928年以来の高位から回落していることです。この指標が転換を始めると、より広範なリスク資産サイクルが構造的な調整に入る可能性があります。

CryptoQuant のアナリスト Darkfost は X プラットフォームで、過去一週間でビットコインが 12.5% 下落し、利益を持つ供給の割合が 55% にまで低下したと述べています。これは明らかに低い水準です。歴史的に見て、ベアマーケットはこの指標を 50% 以下に押し下げており、未実現の損失が市場を支配しています。今年 2 月にはこの指標が 53% に達したことがあり、現在のペースでいけば 50% の閾値が間もなく突破されるでしょう。Darkfost は、短期的にはこれは弱気の信号ですが、長期投資家にとってはこのような時期は常に利益の機会であると述べています。

著名なトレーダーでありチャートアナリストのピーター・ブラントは、今朝チャートを発表し、ビットコインの価格チャートが上昇ウェッジパターンを形成していることを指摘しました。これは典型的な弱気信号であり、潜在的な下方ブレイクを示唆しています。チャートは、ビットコインが1月の約60,000ドルの安値から反発し、3月には約71,000ドルに達したことを示していますが、ウェッジの上限と下限が収束しており、現在の価格は65,000ドルから70,000ドルの範囲をさまよっています。3月10日と16日、ピーター・ブラントはテクニカル分析を通じてビットコインの短期反発を正確に予言しました。

CryptoQuant の創設者兼 CEO Ki Young Ju は X プラットフォームで投稿し、ビットコインのオンチェーン指標が弱気信号を示しており、今後の上昇モメンタムはマクロ流動性に依存する可能性があると述べました。

ChainCatcher のメッセージによると、Intouch Capital Markets のシニア外国為替アナリストである Piotr Matys は、ビットコインが現在、いわゆるヘッドアンドショルダーの形を形成している可能性があり、これはトレンドが強気から弱気に転じていることを示唆していると述べています。Matys は、91600 ドルという主要なサポートレベルと見なされる価格を下回ることは「ビットコインに強いテクニカルな弱気シグナルが存在する」ことを示していると指摘しました。Fxpro のチーフマーケットアナリストである Alex Kuptsikevich は、弱気の感情が優勢になる場合、ビットコインの次の安値は88000ドル前後になる可能性があり、そこから74000ドル前後まで急速に反発する可能性もあると付け加えました。昨年、ビットコインに直接連動するアメリカの ETF の初登場と、当選したトランプ大統領によるデジタル資産業界への率直な支持が、ビットコインを歴史的な高値に押し上げました。しかし、この楽観的な感情は2025年に弱まり、一部のアナリストはトレーダーがトランプの1月20日の就任式後の確実性を待っていると述べています。（金十）