国庫管理

Skyは国庫収入配分メカニズムの全面改革を提案しました。創設者Rune Christensenは、Genesis CapitalがGroveに移転するにつれて、Skyが正式に創世資本化段階を終了したことを発表しました。それ以前の不定期で、ガバナンスによって決定される資本配分は終了しました。提案は国庫管理機能（TMF）を五段階の条件の滝式構造から四段階の固定配分構造に簡素化し、安全性と維持、全体のバックアップ資本、スマートバーンエンジン、USDSのステーキング報酬をカバーし、いくつかの遺留メカニズムを廃止しました。この動きはSkyの急速な拡張の時期に行われ、USDSの供給量は約116億ドルに達し、第三の大規模なステーブルコインとなりました。以前、SkyコミュニティはステーブルコインインキュベーターObexを通じて最大25億ドルの配分を承認し、4月にAvalanche上でネイティブUSDSをローンチしました。

ChainCatcher のメッセージによると、ウォール街の証券会社 Bernstein が月曜日に発表したレポートでは、ますます多くの企業がイーサリアムの国庫を新しい方法で利用していることが示されています。暗号通貨を準備資産としてだけでなく、収益を生む資本ツールとしても見なしています。最近数ヶ月の間に、いくつかの企業がイーサリアムに基づく国庫管理戦略を次々と導入し、ETH ステーキングを通じてパッシブ収益を得ています。これらの企業には、BitMine Immersion Technologies（BMNR）や SharpLink Gaming（SBET）が含まれます。これらの企業は、第二の暗号通貨を中心に国庫を構築しており、資産をステーキングすることでネットワークの経済的安全性を支えながら、企業に運営収入をもたらしています。それに対して、ビットコインの国庫は流動性とパッシブ保有を好む傾向があり、MicroStrategy（MSTR）の戦略がその例です。一方、ETH 国庫はステーキング収益を得ることに傾いており、現在の利回りは約 3% 未満で、歴史的にはおおよそ 3%～5% の間で変動しています。Bernstein は、ある機関が 10 億ドルの ETH を国庫資産として配置した場合、年換算の収益は 3000 万ドルから 5000 万ドルの間になると推定しています。しかし、このような収益を得ることには代償があります。イーサリアムのステーキングメカニズムは、収益を保有者に分配し、マイナーには分配しません。これは、企業が資本を積極的に配分し、より複雑なリスク管理を行う必要があることを意味します。MicroStrategy の高流動性ビットコイン準備とは異なり、ETH ステーキングは流動性制限を導入します。解除ステーキングには通常数日かかり、市場が激しく変動する際に資産の流動性ミスマッチを引き起こす可能性があります。さらに、再ステーキングや DeFi に基づくイールドファーミングなどの高度な戦略は、スマートコントラクトやセキュリティに関する追加のリスクをもたらします。Bernstein は、財務管理者が収益を最適化する一方で、機関レベルの保管およびリスク管理システムを備えたインフラを構築する必要があると指摘しています。