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国際法

国際法律事務所のパートナー:今年は暗号資産IPOの試行期間であり、来年は本当の試練が訪れる。

据 CoinDesk 报道,国际律所 White & Case 合伙人 Laura Katherine Mann 表示,2025 年是加密企业 IPO 的"测试之年",而 2026 年才是检验数字资产 IPO 是否具备长期可持续性的关键节点。她指出,市场将判断加密 IPO 是一种"可持续的资产类别",还是仅在行情高涨时才奏效的周期性交易。Mann 表示,2025 年已有多家加密公司上市,包括稳定币发行商 Circle、Bullish 以及 Gemini。展望 2026 年,潜在 IPO 候选方包括 Upbit、FalconX、Chainalysis 以及已提交上市申请的 Grayscale。她认为,尽管加密市场整体已从 2021 年的牛熊周期中显著复苏,但高波动性仍是传统资本市场重点关注的问题,因其直接影响企业收入稳定性、用户活跃度和估值水平。与此同时,机构化趋势正在加强,但投资者的风险偏好正变得更加审慎。在结构上,Mann 预计 2026 年加密 IPO 将从"比特币财库型公司(DAT)"转向更偏金融基础设施属性的企业,包括受监管的交易所与经纪商、基础设施与托管服务商,以及稳定币支付与资金管理平台。她同时提醒,估值纪律已重新回归,宏观环境与市场情绪仍可能快速收紧 IPO 窗口。只有具备合规基础、可持续商业模式及清晰股权叙事的加密公司,才有望在 2026 年顺利登陆公开市场。
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