操作リスク

アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）の市場監督部門は、特定の人物が特定の言葉を言及したり、イベントに出席したかどうかを決済の基準とする予測契約は、市場操作のリスクが高いと発表しました。このような契約は、限られた状況でのみ指定された契約市場で上場されることができます。CFTCは、関連プラットフォームに対し、契約結果に影響を与える可能性のある個人が法律、職業、契約、信義または秘密保持義務に拘束されているかどうかを評価し、操作を防ぐために積極的な取引ルールおよびリスク管理措置を講じることを推奨しています。

a16z Cryptoは、予測市場の独自の価値と直面する課題を分析した記事を発表しました。予測市場は、参加者がイベントの結果に対して取引を行うことを許可し、価格信号を通じて分散情報を集約し、未来のイベントの確率をリアルタイムで推定します。従来の世論調査とは異なり、予測市場はリアルタイムで更新する能力を持ち、参加者が自分の情報に資本を賭けることを奨励し、予測の精度を向上させます。記事では、予測市場は企業が製品の発売や研究実験の予測に使用するだけでなく、メディアが「群衆の知恵」の情報源として利用し、地政学からAIモデルのパフォーマンスまでさまざまなイベントをカバーしていると指摘しています。その核心的な利点は、特定のイベントに対して独立した確率推定を提供できることであり、全体の資産価格の変動に依存する間接的な信号に頼ることはありません。しかし、予測市場は依然としてインフラストラクチャーや市場設計の課題に直面しており、イベントの検証、契約の決済、参加者の情報の十分性、潜在的な操作リスクなどが含まれます。a16zは、これらの問題が解決されれば、予測市場は意思決定と情報の集約において重要なツールとなり、金融と社会が未来のイベントに対する洞察能力を拡張することが期待されると考えています。

市場の情報によると、Coinbase、Kraken、Geminiはアメリカ合衆国上院農業委員会に修正意見を提出し、デジタル資産法案において取引プラットフォームが「不易に操縦されない」トークンのみを上場することを要求する条項を削除するよう求めています。三社は、この条項が小型株、流動性の低いトークンの上場難易度を増加させ、将来的にCFTCの議長によって執行ツールとして規制が厳しくされる可能性があると考えています。現在の草案は、CFTCに対してビットコイン、イーサリアムなどの「デジタル商品」の現物市場に対するより広範な権限を付与することを意図しており、上院農業委員会は党派ごとに投票を行い関連部分を通過させましたが、今後は民主党の支持を得るために大幅に修正される予定です。

バイナンスの公式ブログによると、バイナンスは暗号市場のマーケットメーカーに関するレッドフラッグガイドラインを発表し、ユーザーとプロジェクトチームに以下のリスク行動に注意するよう警告しています：トークンのリリース計画と矛盾する過激な売却、一方向の売り注文、クロスプラットフォームでの協調売却、高い取引量と価格動向の不一致、そして流動性不足による異常な価格変動。バイナンスは、プロジェクトチームがマーケットメーカーを選定する際に厳格なデューデリジェンスを行い、契約条件を明確にし、利益分配モデルを禁止し、上場後もマーケットメーカーの活動を継続的に監視することを推奨しています。バイナンスは、違反したマーケットメーカーに対してブラックリスト入りなどの処罰措置を講じるとともに、通報チャネルを開放すると述べています。