負ガンマ

CoinDeskの報道によると、オプションプラットフォームGreeks.Liveのデータは、ビットコインとイーサリアムが現在「負ガンマ」領域にあることを示しています。これは、マーケットメーカーの通常のヘッジ操作が価格変動を増幅させる可能性があることを意味します。マーケットメーカーは方向性を中立に保つために、通常はトークンや先物を売買してリスクをヘッジします。しかし、負ガンマ状態では、ヘッジを維持するために、価格が下がるときに売り、価格が上がるときに買う必要があり、市場のトレンドに従い、さらにそれを悪化させます。Greeks.LiveのマクロリサーチャーであるAdamは、現在ビットコインとイーサリアムが深い負ガンマ領域に入っていると述べています。グラフは、ビットコインが約58,000ドルから72,000ドルの範囲で負ガンマを示しており、現在の価格の下には正ガンマのバッファが不足していることを示しています。このヘッジ行動は連鎖反応を引き起こし、小幅な下落が永続的な契約の大規模な清算に発展する可能性があります。Adamは、BTCとETHが約73,000ドルの「ガンマ反転」レベルに戻る前に、市場が脆弱なオーダーブックとモメンタムに駆動された価格動向に直面する可能性があると指摘しています。

10x Research の分析によると、1月中旬以来、ビットコインの総ガンマポジションは継続的にマイナスであり、現在82,000ドルの行使価格で-32億ドルに達しています。マイナスガンマ環境下では、マーケットメーカーはトレンドに従って取引を余儀なくされ、上昇時には加速的に買い、下落時には加速的に売りを行い、価格の変動を悪化させます。5月29日および6月26日に期限が集中するオプションの影響により、マイナスガンマの抑制効果は徐々に消散する見込みであり、ビットコインの下方バイアスは緩和されるでしょう。現在、市場ではコールオプションの需要が明らかにプットオプションを上回っており、機関投資家はその時点で市場のセンチメントがベアからブルに転換すると予想しています。