資金調達率メカニズム

アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）会長の Mike Selig は X プラットフォームで、永続先物契約に関する市場のいくつかの誤解を明確にし、最近 CFTC が関連契約を承認したことによる論争に応じて発言しました。Mike Selig は、「商品取引法」および CFTC の関連規則には「先物契約」が固定の満期日または引渡日を持つ必要があるとは明記されていないと述べました。国会がこの用語を明確に定義していないため、先物契約の認定は主に司法判例および CFTC の解釈に基づいており、固定の満期日が必要条件ではありません。「CFTC が承認した BTCPERP 契約はアメリカのユーザーに 250 倍のレバレッジを使用することを許可している」という主張に対して、高レバレッジは永続契約構造自体の特徴ではなく、以前のオフショアプラットフォームの取引モデルの特徴であり、CFTC の監視下にある永続契約は他の規制された先物商品と同じレバレッジ制限を遵守します。「CFTC が業界参加者に意見を述べる機会を与えなかった」という疑問に対して、CFTC は 2025 年 4 月に「永続契約」と「全天候取引」について公開意見募集を行い、業界参加者から 100 件以上のフィードバックを受け取りました。これには複数の CFTC 登録機関からの意見も含まれています。さらに、資金調達コストメカニズムが高額なコストをもたらし、市場の不正行為を誘発するとの見解に対して、従来の期限付き先物契約のオープンポジション、ロールオーバーなどのコストを考慮すると、永続契約の資金調達コストの年率換算の保有コストは従来の先物と基本的に同等です。資金調達コストメカニズムは実際には価格の安定を維持するのに役立っています。