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アナリストのマーフィーは、暗号市場の感情が再び「極度の恐怖」に戻ったと述べています。11月12日、実体口径の長期および短期保有者が取引所に移行した実現損失は最近の新高値を記録し、全体の規模は今年の6月から7月の熊市底部の時期に迫っています。マーフィーは、最近の市場がバイナンスのブラックスワン事件、民主党の中間選挙での大勝によるAIインフラ制限への懸念、CPIの予想を超える結果、英エヌビディアのスキャンダルによる暴落、MSTRがMSCIインデックスから除外されるなど、複数の極端な悪材料が重なったと指摘しています。その惨烈さは2020年の312を除けば、同時期の歴史を超えています。彼は、集団的な恐怖の衝撃力とその背後にあるショートの力を過小評価しており、非合理的な行動が主導する中で、各種の技術的サポートがすべて無効になったと述べています。マーフィーはまた、彼の個人ポジションの中でETHが2260ドルで捕まっており、MSTRBが136ドルで捕まっていること、重視しているBTCの浮利が大幅に縮小しているが、ポジションを維持することを選択したと明らかにしました。彼は、今年の2月から11月の9ヶ月は「熊市の下落の中継」ではなく、熊底構造からの移行期間であると考えており、感情の改善の兆しや指標の共鳴が見られた場合には、低価格での買い増しを行うと述べています。

アナリストのマーフィーはXプラットフォームで、2026年10月15日までにビットコインが10月9日、12日、15日の3回にわたり約8.1万ドル付近に戻り、同じサポートエリアを繰り返しテストしていると述べました。最新の下落は、米国のインフレが予想を上回り、米連邦準備制度理事会がさらなる金融政策の引き締めを行うことへの懸念が高まり、米株が弱含むなどの要因が重なり、リスク資産全体が圧力を受けています。マーフィーは、オンチェーンの実体調整後の実現損失データを見ると、3回の下落に対応する損失規模が減少傾向を示していると述べています：10月12日は10月9日よりも小さく、10月15日は10月12日よりも拡大したものの、依然として10月9日を下回っています。10月9日は短期的な価格感応性の高いチップが集中して離脱した高点のようです；2回目の回踏みの際、市場は様子見の雰囲気が強く、売却意欲はそれほど強くありませんでした；3回目の下落はマクロの悪材料の影響を受け、再び一部の揺れ動くチップが損切りで離脱を余儀なくされました。したがって、現在の市場は揺れ動くチップが徐々に出清される段階に近く、全面的な恐慌売却ではありません。短期保有者の損失比率が約31%で、歴史的な累積平均値42.7%を下回っている場合、チップの出清がまだ十分ではないことを示しており、今後さらに変動や売圧が発生する可能性があります。今後は実現損失規模が引き続き収束するかどうかを観察する必要があります：価格が現在のサポートエリア付近で維持され、損失の解放が徐々に減少する場合、受動的な売り圧が減少していることを示し、段階的な調整が終わりに近づいていることを示します；損失規模が再び明らかに拡大する場合、市場はまだ十分なチップのローテーションを経験する必要があることを示します。