CeFi와 DeFi: 상호 보완, 융합으로 나아가다

이 글은 Forbes에서 발췌한 것으로, 원제는 《How The Ethereum、EOS、And Polkadot Communities Got Divided Into Two: CeFi Vs. DeFi》이며, 저자는 Oluwaseun Adeyanju이고, 체인 포착기 Echo가 편집했습니다.
암호화폐 애호가의 관점에서 금융 시스템은 두 부분으로 나뉩니다: 전통 금융과 암호화폐 금융. 암호화 공간은 중앙화 금융(CeFi)과 탈중앙화 금융(DeFi)으로 나뉘며, 이는 분열의 결과입니다.
암호화폐의 초기 목적 중 하나는 금융 기관과 같은 중개자 없이 완전히 P2P 네트워크를 구축하는 것이었지만, 현실은 다릅니다.
첫째, 사용자가 암호화폐를 얻는 방법은 두 가지입니다. 하나는 암호화폐로 결제를 받는 것이고, 다른 하나는 법정 화폐로 교환하는 것입니다. 대부분의 사용자는 합법적인 경로를 통해 시장에 진입하게 되며, 이는 금융 기관을 회피하는 생각을 어렵게 만듭니다. 대부분의 국가에는 자금 세탁 방지 규정이 있으며, 금융 서비스 제공자는 불법적인 사용을 방지할 책임이 있습니다. 따라서 법정 화폐를 암호화폐로 교환할 수 있는 서비스는 기존 규제의 제약을 받지만, 각국 정부(예: 중국과 일본)는 암호화폐 거래를 단속하는 오랜 역사를 가지고 있습니다.
둘째, 완전히 P2P인 암호화 세계에서는 중앙화된 기관이 없기 때문에 각 사용자가 자신의 위험을 관리할 책임이 있습니다. 이는 사용자가 자신의 개인 키를 보호해야 함을 요구하며, 개인 키를 잃어버리면 디지털 자산을 회복할 수 없게 됩니다. 이는 전통 금융 기관에서의 사용자 경험과 다릅니다. 예를 들어, 은행에서는 사용자가 예치한 자산이 일정한 보장을 받습니다. 따라서 익숙한 설정이 필요합니다. 이 두 가지 문제는 암호화 세계의 초기 발전을 CeFi 방향으로 이끌었습니다.
암호화폐 시장이 점차 수십억 달러 규모의 시장으로 발전함에 따라, 더 큰 유연성과 더 넓은 선택성을 요구하는 시장의 일부는 스마트 계약에 기반한 자가 실행 컴퓨터 알고리즘의 금융 서비스를 구축하기 시작했습니다. 특정 경우에는 실체나 참여자로 구성된 탈중앙화 커뮤니티가 서비스의 운영 방식을 결정하며, 이는 탈중앙화 금융의 기초입니다.
1. CeFi란 무엇인가
말 그대로 CeFi는 사용자가 자금을 제3자에게 위임하는 금융 시스템으로 구성됩니다. CeFi 서비스의 사용자는 본질적으로 비즈니스 관리자가 높은 윤리 기준을 준수할 것이라고 신뢰합니다. 이러한 신뢰 기능은 전통 금융 분야에서 도입된 것입니다.
Dashdorj는 "CeFi는 기존 재무 모델의 확장이지만, 암호화 기술을 통해 새로운 수준으로 업그레이드되었습니다. 이는 전통 금융 시스템의 가장 큰 문제 중 하나인 접근성을 완화하지만, 대부분의 사람들에게 더 익숙하기 때문에 사용성과 단순성을 유지합니다."라고 말했습니다.
Dashdorj는 또한 "CeFi는 금융 서비스 장벽을 허물고, 전통 금융 서비스에 불만이 있거나 이용할 수 없는 사용자들의 절박한 요구를 충족시킵니다."라고 덧붙였습니다.
CeFi 서비스의 사례로는 Coinbase와 Binance와 같은 중앙화 거래소, Coinbase의 USDC와 같은 스테이블코인 및 Facebook이 주도하는 Libra 스테이블코인이 포함됩니다. 이러한 스테이블코인은 중앙 정부가 관리하는 달러 1:1로 고정되어 있기 때문에 CeFi 범주에 속합니다.
BlockFi, Celsius 및 Pokket와 같은 암호화 저장 및 대출 서비스도 중앙화 금융 기관입니다. 일반적으로 CeFi는 제3자 플랫폼이 사용자가 보유한 암호 자산의 개인 키를 보관하는 데 도움을 주는 모든 서비스를 의미합니다.
CeFi의 유일한 탈중앙화 부분은 이러한 서비스가 탈중앙화 암호화폐(예: 비트코인, 이더리움 및 라이트코인)에 대한 사용 사례를 구축했다는 것입니다.
2. DeFi란 무엇인가
DeFi 플랫폼 Kava Labs의 CEO Brian Kerr는 DeFi의 핵심 아이디어는 완전한 탈중앙화를 암호화 생태계에 도입하는 것이라고 말합니다.
"Kava는 CeFi 서비스와 달리 DeFi 프로토콜과 애플리케이션은 오픈 소스이며, 전 세계의 많은 운영자가 클라우드에서 운영합니다. 이 소프트웨어는 인터넷에 접근할 수 있는 누구에게나 열려 있으며, KYC나 전통 금융 세계의 복잡한 로그인 프로세스가 필요하지 않습니다."라고 Kerr는 말했습니다.
다시 말해, DeFi 서비스는 허가와 신뢰가 필요 없습니다. 전문가들은 DeFi가 제공하는 자유는 사용자가 자신의 위험을 관리해야 하는 책임과 함께 온다고 말합니다. CeFi와는 달리 DeFi 애플리케이션의 사용자는 주로 자신의 개인 키에 대한 책임이 있습니다.
또한 DeFi 서비스는 완벽하지 않습니다. 암호화 정보 회사 Ciphertrace의 최신 보고서에 따르면, 1월부터 10월까지 탈중앙화 금융 프로토콜에 대한 해킹 공격으로 약 9,800만 달러의 암호화폐가 손실되었습니다. 11월 상반기에는 상황이 더 나빠져 DeFi 서비스 기관 Akropolis가 해킹 공격으로 200만 달러 이상을 잃었습니다.
DeFi 서비스의 예로는 Uniswap 및 dYdX와 같은 탈중앙화 거래소가 있습니다. 이러한 서비스를 통해 사용자는 자신의 암호화 지갑을 거래소에 연결하여 거래할 수 있으며, 중앙화된 기관이 사용자의 자산을 보유하고 관리하지 않습니다. 자율 대출 서비스(예: Compound 및 bZx)도 DeFi 범주에 속합니다.
탈중앙화 암호화 세계에서도 스테이블코인이 존재하며, 이는 법정 화폐가 아닌 탈중앙화된 암호 자산(예: 이더리움, 비트코인 등)으로 지원됩니다. Maker Foundation이 개발한 DAI 스테이블코인은 가장 유명한 탈중앙화 스테이블코인입니다. DAI는 담보 부채 포지션(CDP) 화폐 시스템을 사용하여 알고리즘적으로 달러와 1:1로 연결됩니다. CDP 시스템에서 수용된 담보 암호화폐는 새로운 스테이블코인으로 교환하기 위해 스마트 계약에 저장됩니다. 본질적으로 새로운 DAI 토큰은 스마트 계약 내의 암호 담보에 대해 제공되는 대출입니다.
그럼에도 불구하고 CeFi와 DeFi는 몇 가지 유사점이 있습니다.
"DeFi와 CeFi의 가장 중요한 실제 사용 사례는 전 세계 자금 풀과 유동성에서 수익을 창출할 수 있는 능력입니다. 인터넷에 연결할 수 있는 거의 모든 사람이 이러한 자금과 유동성에 접근할 수 있으며, 이러한 발전은 이전에 금융 시스템에 의해 배제된 사용자들이 이전에 사용하지 않았던 다양한 금융 제품에 접근할 수 있게 합니다."라고 Mantra DAO의 공동 창립자 John Patrick Mullin이 말했습니다. (주: Mantra DAO는 대출 및 거버넌스를 위한 커뮤니티 관리 DeFi 플랫폼입니다.)
차이점은 각 부분의 서비스가 접근을 제공하는 방식을 어떻게 추구하는가입니다.
3. CeFi의 암호화 공간에서의 역할
CeFi의 중앙화 기능이 암호화폐의 원래 아이디어와 반대되는 것처럼 보이지만, 암호화 애플리케이션에서 중요한 역할을 하고 있습니다. 전문가들이 CeFi가 유용하다고 생각하는 몇 가지 분야는 다음과 같습니다:

1. 익숙한 사용자 경험
   앞서 언급했듯이 CeFi의 일부 측면은 전통 금융 분야와 어느 정도 유사한 디자인을 가지고 있어 새로운 암호화 사용자들이 더 쉽게 접근할 수 있습니다.
   MXC Exchange의 글로벌 비즈니스 부사장 Katherine Deng은 "암호화폐는 복잡한 주제이며, 주류가 되기 위해서는 이를 단순화해야 합니다. 이것이 바로 CeFi가 하는 일입니다."라고 말했습니다.
   Katherine Deng은 "디자인을 통해 CeFi 비즈니스는 전통 금융업의 사용자 경험에 익숙한 새로운 암호화 사용자들을 유치하고 서비스할 수 있습니다. 이들은 DeFi를 사용하여 자신의 위험을 관리하는 것으로 갑자기 전환하는 것이 큰 도전이 될 것입니다."라고 말했습니다.
   익숙한 사용자 경험은 금융 기관이 고객을 위해 하는 것처럼, CeFi 서비스가 사용자에게 암호 자산을 보관합니다. 이는 암호 자산 사용을 배우는 것을 쉽게 만듭니다.
2. 크로스 체인 거래
   현재 시장에는 비트코인, 이더리움, 라이트코인, 리플, 제트캐시 등 여러 암호화폐가 있으며, 암호화 사용자들이 한 통화를 다른 통화로 교환하는 것은 매우 일반적입니다. 이는 사람들이 달러를 유로로 바꾸는 것과 같습니다. 그러나 서로 다른 블록체인에서 오는 두 개의 암호화폐를 거래하는 과정은 서로 다른 법정 화폐를 사용하는 것만큼 간단하지 않습니다.
   "당신은 이더리움 블록체인에 비트코인을 입금하여 이더를 얻을 수 없습니다. 비트코인 블록체인과 이더리움 블록체인은 다르며, 상호 운용성이 없습니다."라고 암호 거래소 Bitrue의 최고 마케팅 책임자 Adam O'Neill이 강조했습니다.
   "CeFi는 크로스 체인 거래를 허용합니다. 이는 이론적으로 서로 다른 두 개의 암호화폐를 거래할 수 있음을 의미합니다."라고 O'Neill은 말했습니다. "또한 사용자가 달러와 같은 법정 화폐를 사용하여 암호화폐를 구매할 수 있도록 하여 사용자가 자신의 디지털 화폐를 쉽게 얻을 수 있게 합니다."
   O'Neill은 "DeFi를 사용하면 크로스 체인 거래를 실현하기 어렵습니다. 많은 탈중앙화 프로토콜이 블록체인에 존재하므로, 관련 블록체인 네트워크에서 지원되는 암호 자산에만 국한됩니다. 예를 들어, DeFi 프로토콜은 이더리움 블록체인에서 구축된 서버가 이더리움 블록체인에서 처음 발행된 이더와 다른 암호 자산만 지원하도록 제한합니다."라고 덧붙였습니다.
   또한 CeFi 거래소는 대량의 주문을 유지하므로 크로스 체인 거래를 시뮬레이션하기가 더 쉽습니다.
3. 더 높은 운영 효율성
   "원칙적으로 CeFi는 매우 효율적입니다. 당신은 한 번만 실행하면 되고, 합의에 도달할 필요가 없습니다."라고 지갑 제공업체 Trustology의 CEO Alex Batlin이 말했습니다.
   중앙화 금융 서비스가 블록체인에서 모든 거래를 실행하지 않기 때문에 효율성이 가능합니다. 반면, 대부분의 DeFi 애플리케이션은 체인에서 실행해야 하므로 CeFi 비즈니스는 더 높은 유동성과 더 빠른 거래 속도를 제공할 수 있습니다.
   4. DeFi가 암호화 시장에 가져다주는 것
4. 더 높은 투명성
   전통 금융은 특히 금융 기관이 고객 자금을 어떻게 사용하는지에 대한 충분한 투명성이 부족하며, 암호화 회사는 이 문제를 해결하려고 합니다. DeFi가 투명성을 재정의하는 동안, CeFi 모델은 투명성 측면에서 약간의 개선만을 가져왔습니다.
   Maker Foundation의 의장 Steven Becker는 "DeFi는 탈중앙화 블록체인의 투명성과 접근성을 활용하여 사람들에게 자율성을 창출합니다. 이 자율성은 금융 기회를 창출하는 데 사용됩니다."라고 지적했습니다.
   본질적으로 DeFi는 더 나은 비즈니스 운영 투명성을 제공하며, 탈중앙화 프로토콜은 주로 오픈 소스이므로 누구나 감사할 수 있습니다. 중앙화 서비스는 이를 수행하기 어렵습니다.
   Kerr는 "CeFi와 같은 단일 비즈니스 운영자가 사용자에게 수수료를 부과하는 것과는 달리, DeFi 애플리케이션에서 얻은 모든 이익은 참여자에게 환원됩니다. 이는 중앙화 모델이 달성하기 어려운 시장 효율성을 생성합니다."라고 덧붙였습니다.
5. 렌트-seeking 행동을 장려하지 않음
   렌트-seeking은 경제학의 개념으로, 어떤 실체가 생산성에 의미 있는 기여를 하지 않고 부의 증가를 추구할 때 발생합니다.
   이 개념은 실체가 임금, 이익 및 임대료의 조합 중 하나 또는 여러 개에서 수익을 얻는다는 믿음에서 비롯됩니다. 세 가지 중 가장 쉽게 얻을 수 있는 것은 임대료입니다. 임대료는 자원의 최대화를 포함하며, 이는 독점 행동을 장려할 수 있습니다. 사실, 독점은 혁신을 억제하는 것으로 나타났습니다.
   전문가들은 이 문제가 탈중앙화 서비스에 영향을 미치지 않을 것이라고 말합니다. "DeFi는 혁신적인 재무 솔루션과 사람들이 이러한 선택을 사용하는 방법을 지원합니다. 그러나 의무가 없으면 자유도 없듯이, DeFi 자치의 대가는 자신의 위험을 관리하는 책임입니다."라고 Becker는 말했습니다.
6. CeFi와 DeFi는 서로 성장해야 함
   DeFi의 핵심 개념은 확실히 새롭지만, 현재 시장의 제품은 대부분의 목표 시장(은행 계좌가 없거나 은행 계좌가 부족한 사람들)에게는 사용할 수 없습니다. 따라서 DeFi는 CeFi의 사용자 경험이 필요합니다.
   "DeFi와 CeFi는 상호 보완적입니다. 그들은 사람들과 기관들에게 더 많은 선택을 제공하여 그들이 자신의 권리와 능력을 활용하여 금융 기회를 창출할 수 있게 합니다."라고 Becker는 덧붙였습니다.
   그러나 Mullin은 많은 CeFi 프로젝트가 "블랙 박스"라고 경고하며, 많은 DeFi 프로토콜이 높은 투기성을 가지고 있다고 덧붙였습니다.