전통 기관은 왜 암호화 지갑에 투자하는 것을 선호할까요?

이 글은 리듬 BlockBeats에서 출처를 가져왔습니다.

2021년 상반기, 암호화폐 분야에서 총 404개 기업이 자금을 조달했으며, 총 자금 조달액은 727억 1천만 달러에 달합니다. 이 중 9개의 암호 지갑 관련 기업이 8억 6천 3백만 달러의 자금을 조달했으며, 이는 업계 평균을 훨씬 초과하는 수치입니다. 암호 지갑 산업은 거래 플랫폼을 제외하고 암호화폐 분야에서 가장 많은 자금을 끌어들이는 산업 중 하나가 되었습니다.

공개된 자료에 따르면, 2021년에는 13개의 암호 지갑 관련 기업이 자금을 조달했으며, 총 8억 9천만 달러를 시장에서 모금했습니다. 그 중 가장 큰 자금 조달은 암호 하드웨어 지갑 제조업체인 Ledger의 3억 8천만 달러 C 라운드 자금 조달로, 이는 당시 암호화폐 산업에서 두 번째로 큰 단일 자금 조달이었으며, 비트메인 2018년 4억 달러 자금 조달에 이어 두 번째입니다.

암호 지갑 산업에 투자한 기관 목록에는 이전에 핀테크(금융 기술)에 집중했던 전통 투자 기관들이 많이 포함되어 있습니다. 그러나 이들 기관은 그들의 전문 분야와 더 밀접한 DeFi에 대한 투자는 드물어, 전통 기관들이 암호 지갑에 투자하는 이유가 궁금해집니다.

1. 암호 지갑이란 무엇인가?

연결 여부에 따라 암호 지갑은 콜드 지갑과 핫 지갑으로 나눌 수 있으며, 콜드 지갑은 저장 매체에 따라 하드웨어 지갑, 종이 지갑 등으로 나뉘고, 핫 지갑은 연결 도구에 따라 모바일 지갑, 웹 지갑 등으로 나뉩니다. 블록체인에 연결 여부에 따라 암호 지갑은 탈중앙화 지갑과 중앙화 지갑으로 나눌 수 있습니다. 이 외에도 암호 지갑은 공공 블록체인 생태계, 관리 여부 등 다양한 유형으로 분류될 수 있습니다.

수년간의 발전을 거쳐 암호 지갑 기술의 진입 장벽이 점차 낮아지고 있으며, 하나의 암호 지갑 제품이 여러 기능을 수행할 수 있게 되었습니다. 예를 들어, 핫 지갑은 오프라인 생성 기능을 지원하여 네트워크가 끊긴 상태에서도 콜드 지갑을 생성할 수 있습니다. 2020년 12월 Binance Labs B 라운드에서 1,200만 달러의 자금을 조달한 탈중앙화 암호 지갑인 마이자 지갑은 60개 이상의 공공 블록체인을 지원하고 있으며, 올해 B 라운드에서 3,000만 달러의 자금을 조달한 imToken이 지원하는 공공 블록체인도 12개에 달합니다.

따라서 투자 기관에게 암호 지갑을 단순히 카테고리로 나누는 것은 큰 의미가 없습니다.

2. 암호 지갑의 비즈니스 모델은 무엇인가?

인터넷 분야에서 창업할 때, 수익이 발생하지 않거나 수익이 지출 비용에 비해 훨씬 낮을 경우, 기업은 자본에 자신의 이야기를 설명할 때 성장률, PV/UV, 유지율 등의 데이터를 반드시 언급해야 하며, 이러한 데이터는 결국 "트래픽"을 지향합니다.

마찬가지로, 암호 지갑도 트래픽을 통해 전통 기관을 끌어들입니다.

두 번의 자금 조달 이전에, 2011년에 설립된 전통적인 암호 지갑 및 거래 제공업체 Blockchain.com의 비즈니스 모델은 업계 내외에서 지속적으로 의문을 제기받았습니다. 동시에, 회사 내부에서 가장 오랫동안 재직한 최고 운영 책임자 Liana Douillet Guzmán과 재무 부사장 Chris Lavery도 사임을 발표했습니다. 2019년 한 해에만 Blockchain.com은 다섯 명의 고위 간부가 사임했습니다.

다른 사업이 뛰어나지 않음에도 불구하고, 200개 이상의 국가에서 3,100만 명의 인증 사용자와 6,500만 개의 지갑은 Blockchain.com이 막대한 자금을 조달할 수 있는 기반이 되었습니다. 2021년 설날 연휴 마지막 날, Blockchain.com은 1억 2천만 달러의 자금을 조달했다고 발표했습니다. 이후 한 달도 채 지나지 않아 Blockchain.com은 3억 달러의 자금을 추가로 조달했습니다.

물론, Blockchain.com은 다른 분야의 비즈니스도 적극적으로 탐색하고 있습니다. CoinMarketCap 데이터에 따르면, Blockchain.com이 만든 거래 플랫폼의 일일 거래량은 단 1,300만 달러에 불과합니다. 반면, 거래량이 상위 20위에 드는 거래 플랫폼의 일일 평균 거래량은 모두 10억 달러를 초과합니다.

트래픽의 이야기는 투자 기관뿐만 아니라 자본 시장에서도 예외가 아닙니다.

1995년에 설립된 다중 플랫폼 웹 브라우저 Opera는 2020년 7월 24일 내장된 암호 지갑의 월간 활성 사용자 수가 17만 명에 달했다고 발표했습니다. 이 발표 이후 6거래일 동안 Opera 그룹의 누적 상승률은 13.37%에 달했습니다.

트래픽 진입점을 보유한 암호 지갑들이 어떻게 수익을 창출할지가 큰 문제입니다.

현재 시장에서 암호 지갑의 주요 수익 모델은 B2B와 B2C 두 가지로 나눌 수 있습니다.

B2B 분야:

1. 대형 기관 및 자금 규모가 큰 사용자의 암호화폐 관리 서비스 제공, 예를 들어 MetaMask 기업 버전의 기관급 관리, Cobo 지갑 관리 등;
2. 기관에 금융 파생상품 서비스 제공, 예를 들어 BitGo가 기관 고객에게 디지털 지갑을 제공하여 자산 포트폴리오 관리 및 대출 등의 작업을 지원합니다.
3. 일부 프로젝트의 광고 투자를 수용합니다;
4. 일부 공공 블록체인과 협력하여 통합합니다 등.

B2B 분야에 비해 B2C 분야가 대부분 암호 지갑의 수익원입니다.

B2C 분야:

1. OTC, 소액 암호화폐 교환, 통합 스왑 등의 기능을 포함한 내장 기능을 통해 수수료를 수익으로 얻습니다. 예를 들어 비트파이의 OTC(현재 종료됨) 등. 그러나 이 부분의 사업은 지갑에 따라 수익 차이가 큽니다.
2. PoS 프로젝트 스테이킹 서비스 제공, 예를 들어 대부분의 지갑은 일정 수수료를 받고 사용자가 ETH 2.0 스테이킹에 참여할 수 있도록 지원합니다.
3. 하드웨어 지갑 판매. 일부 하드웨어 지갑은 저렴한 가격에 판매되며, 다른 경로를 통해 수익을 창출합니다.

하드웨어 지갑 OneKey의 가격과 비용

200만 명 이상의 사용자를 보유한 마이자 지갑은 리듬에 현재 주요 수익원이 스테이킹과 스왑이라고 밝혔지만, 단기적인 상업적 수익화보다는 사용자 습관의 형성을 더 중요하게 생각하고 있습니다.

현재 우리는 공개 시장에서 암호 지갑의 내부 데이터를 얻을 수 없지만, 이미 상장되어 있고 비즈니스 유형이 관련된 Coinbase를 참고할 수 있습니다.

Coinbase의 공개된 보고서에 따르면, 2019년부터 2020년까지 스테이킹 수익은 5438.38% 증가했으며, 관리 수익은 516.85% 증가했습니다. 이 두 가지 사업은 2020년에 Coinbase에 약 3천만 달러의 수익을 기여했습니다.

원본 출처: 중신건투

물론, 기관 투자를 받은 후 투자 기관을 설립하고 투자로 수익을 얻는 지갑도 존재합니다. 결국, 방대한 사용자 데이터를 보유한 지갑이 사용자 요구를 가장 잘 이해할 수 있습니다. 마이자 지갑은 현재 자체 투자 기관을 설립하지 않을 것이라고 밝혔지만, 지갑 기업이 자체 투자 기관을 설립하는 것에 동의했습니다. 이는 텐센트가 위챗을 통해 핀두오두를 발견하고 핀두오두에 투자한 것과 유사합니다.

3. 전통 기관이 암호화폐의 다른 분야에 투자하지 않는 이유는 무엇인가?

CB Insights 데이터에 따르면, 2021년 상반기 암호화폐 분야에서 총 404개 기업이 자금을 조달했으며, 총 자금 조달액은 727억 1천만 달러에 달합니다. 이 중 9개의 암호 지갑 관련 기업이 8억 6천 3백만 달러의 자금을 조달했으며, 이는 업계 평균을 훨씬 초과하는 수치입니다.

암호화폐 분야에서 선택할 수 있는 투자 분야는 단순히 지갑만이 아닙니다. 왜 대부분의 전통 기관이 지갑 외의 분야에 대한 투자를 드물게 할까요?

이 질문에 답하기 전에, 투자 기관들이 왜 4,000달러, 심지어 10,000달러, 20,000달러일 때가 아니라 30,000달러, 40,000달러일 때 비트코인을 구매하는지 생각해봐야 합니다.

여기서 중요한 점은 암호 자산이 위험 자산이든 안전 자산이든 간에, 다른 금융 시장에 비해 시가 총액이 너무 작다는 것입니다. 따라서 4,000달러, 10,000달러일 때 비트코인의 시가 총액은 대규모 자본 관리 포트폴리오에 포함될 수 없음을 결정합니다.

하지만 비트코인 가격이 30,000달러로 상승했을 때, 비트코인은 일부 유형의 투자에서 반드시 보유해야 하는 자산이 되었습니다(비율이 작더라도). 이는 S&P 500 지수가 테슬라를 포함한 이후, S&P 500을 추적하는 펀드가 테슬라 주식을 강제로 구매해야 하는 것과 유사합니다.

마찬가지로, 암호화폐 분야의 다른 산업도 여전히 시장 규모가 충분히 크지 않습니다.

대출 시장을 예로 들면, 현재 전체 DeFi 분야에서 ETH, BSC, Heco를 포함한 총 대출량은 232억 달러이며, 그 중 가장 큰 담보 대출 플랫폼인 Compound의 대출 총량은 69억 달러, 총 지갑 주소 수는 38만 개입니다.

2016년 골드만삭스가 출시한 온라인 대출 플랫폼 Marcus는 현재 970억 달러의 예금을 보유하고 있으며, 80억 달러의 소비자 대출을 제공하고 있고, 영국과 미국에서 400만 명 이상의 사용자를 보유하고 있습니다. 물론, Marcus를 DeFi 대출 시장과 비교하는 것은 적절한 예가 아니지만, 이는 DeFi의 범위가 좁고 시장 규모가 충분히 크지 않다는 것을 간접적으로 설명합니다.

4. 암호 펀드가 왜 지갑을 선택하는가?

전통 기관이 트래픽과 시장 규모가 작기 때문에 암호 지갑에 투자하기로 선택했다면, 암호화폐 산업에 수년간 몰두해온 투자 기관들은 왜 지갑에 투자하기로 선택했을까요?

암호화폐 분야에서 암호 지갑은 독립적인 제품이 아니라 생태계에서 필수적인 요소입니다. 특히 DeFi의 부상과 함께 탈중앙화 지갑을 사용하는 것은 필수 기술이 되었습니다.

암호화폐에 투자하는 기관에게 암호 지갑에 대한 투자는 1+1>2의 투자입니다.

예를 들어, 마이자 지갑은 이전에 Alameda Research의 주도로 780만 달러 A+ 라운드 자금을 조달했으며, 이후 6개월 동안 마이자 지갑의 재단은 2천만 달러 규모의 펀드를 설립하고 Solana 생태계 프로젝트에 투자한다고 발표했습니다.

마이자 지갑에 투자한 Alameda Research의 창립자 Sam Bankman-Fried가 설립한 거래 플랫폼 FTX의 시드 라운드 자금 조달과 Solana의 첫 번째 시드 라운드 투자자는 Chris McCann입니다.

지갑은 DeFi의 트래픽 진입점이며, 동시에 암호 생태계에서 필수적인 요소입니다. Solana가 공공 블록체인 설계에서 사용자를 끌어들이지만, 사용하기 쉬운 지갑 소프트웨어가 부족한 것과 같은 상황입니다. Phantom 지갑의 출현은 a16z, Coinbase 투자자 등 업계 자본의 투자를 끌어들였습니다.

리듬 BlockBeats는 2018년 8월 은행보험감독위원회 등 5개 부처가 발표한 "가상 화폐 및 블록체인 명의로 불법 모금에 대한 위험 경고" 문서를 참고하라고 경고합니다.

대중은 블록체인을 합리적으로 바라보고, 화려한 약속을 맹신하지 말고, 올바른 화폐 관념과 투자 관념을 확립하며, 실질적으로 위험 인식을 높여야 합니다. 발견된 불법 범죄 단서는 관련 부서에 적극적으로 신고해 주시기 바랍니다.

원문 링크: https://www.theblockbeats.com/news/25623