Uniswap 창립자와 Paradigm 연구팀이 제안한 TWAMM은 어떻게 작동하나요?
대규모 거래를 여러 개의 소규모 거래로 나누어 일정 기간 동안 실행하는 것을 목표로 합니다.저자：Dave White、Dan Robinson、Hayden Adams
편집：후타오, 체인 캡처
AMM은 DeFi 분야의 가장 큰 혁신 중 하나로, Uniswap, Curve 등 DEX 프로젝트는 이 아이디어를 바탕으로 각기 다른 특성을 가진 AMM 메커니즘을 구축하였으며, 업계 여러 곳에서도 더 효율적인 AMM 메커니즘을 구축하기 위한 시도를 하고 있습니다.
오늘, Paradigm 연구 파트너인 Dave White와 Dan Robinson이 Uniswap 창립자 Hayden Adams와 함께 새로운 AMM 모델인 "시간 가중 평균 시장 조성자 TWAMM"(The Time-Weighted Average Market Maker)을 제안하였습니다. 이는 이더리움에서 대규모 거래를 실행하는 데 사용됩니다.
"가정해보면, Alice가 체인에서 1억 달러 가치의 ETH를 구매하고 싶어 한다면, 최선의 선택은 그녀의 주문을 여러 부분으로 나누어 몇 시간에 걸쳐 실행하는 것입니다." 논문은 "그녀가 여러 개의 대규모 하위 주문을 보낸다면, 각 주문은 여전히 가격에 큰 영향을 미치고, 공격적인 거래자에게 쉽게 공격받을 수 있습니다. 반면에, 그녀가 많은 소규모 하위 주문을 보낸다면, 그녀는 모든 적극적인 거래의 작업과 위험을 감수해야 하며, 각 거래의 가스 비용 형태로 광부에게 높은 비용을 지불해야 합니다."라고 지적합니다.
TWAMM 메커니즘의 목표는 이 문제를 해결하는 것입니다. 논문에 따르면, 전통적인 AMM 모델이 대규모 이더리움 거래 시 발생하는 비싼 거래 비용과는 달리, TWAMM은 전용 주문 분할 논리에 따라 대규모 거래를 무수히 많은 극소의 주문으로 나누고, 일정 시간 내에 내장된 AMM에서 이 모든 거래를 실행합니다. 이 내장된 AMM의 가격 주요 목표는 시간이 지남에 따라 장기 주문을 원활하게 실행하여, 이들이 현재 시간 가중 가격에 가깝게 실행되도록 하는 것입니다.
구체적으로, TWAMM은 두 자산의 표준 상수 제품 시장 조성자인 내장된 AMM을 포함하며, 각 TWAMM 인스턴스는 ETH와 USDC와 같은 두 가지 특정 자산 쌍 간의 거래를 촉진합니다.
거래자는 TWAMM에 고정된 수의 블록에서 고정된 수량의 자산을 판매하는 장기 주문을 제출할 수 있으며, TWAMM은 이 장기 주문을 무한히 많은 무한 소의 가상 하위 주문으로 분해하고, 이 하위 주문은 시간이 지남에 따라 내장된 AMM과 균일한 속도로 거래됩니다. 이러한 가상 하위 주문의 거래를 개별적으로 처리하는 것은 무한한 가스를 소모하지만, 폐쇄형 수학 공식을 통해 이 메커니즘은 필요할 때만 이들의 누적 영향을 계산할 수 있습니다.
시간이 지남에 따라 장기 주문의 실행은 내장된 AMM의 가격을 다른 시장의 가격에서 멀어지게 할 것입니다. 이러한 일이 발생하면, 차익 거래자는 내장된 AMM의 가격에 따라 거래를 하여 가격을 일치시켜 장기 주문의 원활한 실행을 보장합니다.
예를 들어, 장기 매도가 내장된 AMM에서 ETH를 특정 중앙화 거래소보다 저렴하게 만든다면, 차익 거래자는 내장된 AMM에서 ETH를 구매하여 가격을 회복시키고, 이후 중앙화 거래소에서 판매하여 이익을 얻을 것입니다.
논문에서 예를 들어, Alice, Bob 또는 Charlie가 그들의 주문을 실행하는 데 급하지 않다고 가정하면, TWAMM은 그들이 거래를 하기 위한 최적의 장소가 될 것이며, 다른 시장 참여자들은 그들의 주문이 나타내는 역선택이 다른 경우보다 적다는 것을 추론할 수 있으며, 그들에게 낮은 가격 영향의 실행을 제공할 수 있습니다. "TWAMM의 내장 AMM에서의 LP는 그들과 같은 많은 무지한 사용자와 상호작용할 수 있습니다." 논문은 "이는 LP가 수수료에서 수익을 얻는 데 도움이 됩니다."라고 지적합니다.
논문은 마지막에 현재 이 모델의 구상이 아직 초기 단계에 있으며, 더 많은 개발자들이 이 프로젝트에 참여할 것을 촉구한다고 밝혔습니다.
