경제학자 특집: CZ, SBF, Armstrong과 Hayes는 어떻게 암호화폐 분야에서 가장 권력 있는 인물이 되었는가?

원문 제목：《THE MOST POWERFUL PEOPLE IN CRYPTO》

편집: 태산, 체인 포착기

암호화폐 거래소 FTX의 홍콩 사무소는 고급 금융과 청소년이 혼재된 장소입니다. 지금은 저녁 7시 반, 반바지와 티셔츠를 입은 직원들이 여전히 야근을 하며, 여섯 개의 스크린이 있는 각 책상 사이를 오가고 있습니다. 술, 상자, 각종 쓰레기가 여기저기 널려 있고, 기타와 배드민턴 라켓이 어지럽게 놓여 있습니다. 배달 음식은 배고픈 사람들을 유혹하고; 트레이더와 개발자들은 나무 체스판에서 대치하고 있습니다. 이 참호 속에서 FTX의 창립자 샘 뱅크먼-프리드는 클럽의 왕 또는 삼촌 샘의 역할을 맡고 있습니다. 비트코인 가격이 폭등할 때, 그들은 어지러운 회의실에서 포커를 칩니다.

설립된 지 2년 된 FTX는 현재 암호화 분야에서 가장 강력한 회사 중 하나입니다. 올해 10월, FTX는 세계 최대 자산 관리 회사 블랙록과 벤처 캐피털 거물 세쿼이아를 포함한 여러 스타 투자자들로부터 4억 2천만 달러를 모금했습니다. 이로 인해 FTX는 지난 라운드 자금 조달 3개월 후, 세쿼이아 캐피탈의 평가가 180억 달러에서 250억 달러로 증가했습니다.

올해 수억 달러 규모의 후원 계약을 체결한 후, FTX의 이름은 마이애미 히트 농구팀의 주 경기장과 EBUA에서 빛을 발하며, 슈퍼볼 광고에도 등장했습니다. 또한, FTX는 곧 메르세데스 F1 팀의 이름을 따르게 될 것입니다. FTX는 경쟁업체들로부터 시장 점유율을 빼앗고 있으며, 현재 FTX는 네 번째로 큰 거래소로 자리 잡고 있습니다. 샘 뱅크먼-프리드는 업계에서 SBF로 알려져 있으며, 그의 순자산은 220억 달러를 넘는 것으로 추정됩니다. 그리고 그는 겨우 29세입니다.

출처: 카이코, 이코노미스트

2020년 초 이후, 암호 우주의 총 시가 총액은 12배 증가하여 2.3조 달러에 달했습니다(2021년 12월 중순 기준). 이 서사적인 경쟁에서, 젊은 SBF는 네 명의 주요 기여자 중 한 명입니다. 그는 가장 큰 암호화폐 거래소인 바이낸스의 CEO 자오창펑(44세, 네 명 중 가장 나이가 많음)의 빛을 잃게 만들었습니다. 3년 전, 가명 CZ인 자오창펑은 아서 헤이즈(BitMex의 공동 창립자)의 자리를 대신했습니다.

코인베이스는 미국에서 유일하게 상장되어 규제를 받는 거래소로, CEO 브라이언 암스트롱은 내성적이고 무표정한 성격입니다. 그는 장기적인 게임 플레이어로서, 가장 "정직한" 거래소로서 규제가 부족한 오프쇼어 거래소에서 거래하는 신중한 투자자들을 유치할 수 있기를 희망합니다.

이 네 개의 회사는 불과 몇 년 만에 수십억 달러의 부를 축적하고 막대한 영향력을 행사했습니다. 일상적인 대출, 소비 및 저축의 전통 금융 분야에서 강력한 발언권은 은행가, 결제 회사 및 자산 관리 회사와 같은 중개인에게 쥐어져 있습니다. 그러나 이제 개인 자금의 대부분은 투기에 사용되고 있으며, 이는 투기자에게 거래 도구와 장소를 제공하는 거래소 소유자가 세계의 왕이 되는 결과를 초래했습니다. 그들의 목표는 강력한 중개인을 폐지하는 것입니다.

그들은 처음에 규제가 위협이 아니라고 생각했지만, 지역 규제 기관이 조치를 취하기 시작하자 대부분의 기관은 이 지역에서 다음 "안락한 지역"으로 이동하게 됩니다. 불가피하게, 일부 외부인은 그들의 진정성을 의심하고; 다른 이들은 그들의 성공을 기업가의 비전이 아닌 시기의 타이밍 덕분으로 돌립니다.

신자들은 그들이 극심한 변동성 시장을 다루는 기술에 감탄하지만, 일부는 그들이 얼마나 오래 버틸 수 있을지 의문을 제기합니다. 사람들은 그들의 개인 생활, 신념 및 포부에 대해 거의 알지 못합니다.

세 명의 창립자와 내부자의 인터뷰를 통해, 《이코노미스트》는 암호 분야에서 가장 권력 있는 사람이 되기 위한 필요 조건과 그들이 떠난 후 남길 수 있는 것에 대해 알게 되었습니다. 헤이즈는 미국에서 자금 세탁 방지 실패로 기소되어 재판을 기다리고 있으며, 그는 인터뷰를 거부했지만 기자는 그의 지인 몇 명과 인터뷰를 진행했습니다. 그는 자신의 죄를 부인한다고 밝혔습니다.

그들의 부모는 모두 고학력 중산층으로, 기본적으로 출신이 우수하고 학교에서 뛰어난 성적을 거두었습니다. SBF는 스탠포드 대학교 법학 교수의 아들로, 그는 수학에 "매우 강하다"고 말합니다. CZ의 아버지는 중국 문화 대혁명에서 도망친 후 지구 물리학 교사가 되었고, CZ는 캐나다 전역의 수학 경시대회에서 10위 안에 들었습니다. 암스트롱의 어머니는 캘리포니아 출신으로 생물 정보학 박사 학위를 가지고 있습니다. 헤이즈의 부모는 버팔로와 디트로이트의 제너럴 모터스에서 일했지만, 그는 화학과 경제학을 더 좋아했으며, 한 사립학교의 장학금을 받았습니다.

성공의 제곱근

초기부터 그들은 불안한 기업가 정신의 징후를 보였습니다. 고등학교 시절, 암스트롱은 코딩을 독학하여 중고 컴퓨터를 거래하는 전자상거래 플랫폼을 만들었고, 약 50대를 판매했습니다. 그는 대학 생활이 비현실적이라고 생각하는 유일한 사람이 아니었습니다. CZ는 "사실, 나는 수학과 물리학 공부에 어려움을 겪었는데, 이들은 너무 이론적이었다"고 말합니다. 2세 이민자로서, CZ는 "재정적 자유"를 실현하는 방법을 배우고 싶어 했습니다.

이러한 돈에 대한 자유 추구는 CZ가 거래 기술 회사에서 코드를 작성하던 시절에 시작되었습니다. 헤이즈와 SBF는 월가에서 두각을 나타내기 시작했습니다. 암스트롱은 에어비앤비에 합류했으며, 이는 복권에 당첨된 것과 같았고, 현재 이 회사의 가치는 1150억 달러에 달합니다. 다른 모든 직원들과 마찬가지로, 그는 이 회사의 주식을 받았습니다. 코인베이스의 초기 직원 중 한 명인 댄 로메로는 암스트롱이 에어비앤비를 조기에 떠난 것은 암호화폐에 대한 그의 신뢰를 나타낸다고 말합니다.

암스트롱에게 기업가로서의 촉발 요인은 대학 졸업 후 아르헨티나로의 여행이었습니다. 그곳에서, 무분별한 인쇄기가 악성 인플레이션을 부추겼습니다. 헤이즈는 은행에서 해고된 후, 금융 블로그 제로헤지에서 비트코인에 대한 내용을 읽고 그 내재적 희소성에 매료되었습니다. 금본위제를 주장하는 그는 비트코인에 대해 즉각적으로 큰 관심을 가지게 되었고, 금과 마찬가지로 제한된 공급이 금의 가치를 높일 수 있다고 생각했습니다. CZ는 비트코인이 "금융에 대한 역할이 인터넷이 정보에 대한 역할과 같다고" 깨달았습니다. SBF는 단순히 "충분히 좋은 사업"의 기회를 보았습니다.

이 창립자들의 고귀한 비전은 아직 실현되지 않았습니다: 비트코인 가격은 2016년 700달러에서 올해 12월 중순 5만 달러로 급등했지만, 비트코인은 거의 결제 수단으로 사용되지 않습니다. 그러나 그들은 시간이 지남에 따라 비트코인이 "경제적 자유"를 촉진하고, 잘못 관리된 "법정" 통화에 대한 대안을 제공하며, 금융 포용성을 촉진하고, 국경 간 결제 비용을 낮추고, 스타트업이 어디서든 자금을 모을 수 있게 될 것이라고 확신합니다. CZ는 80%의 사람들이 5~10년 내에 암호화폐 결제를 수용할 것이라고 예측합니다. 2년 전, 누군가 그에게 암호화폐로 술 한 병을 살 수 있냐고 물었을 때, 그는 "무례하다고 느꼈다"고 말했습니다. 하지만 지금은 그렇지 않습니다.

그들이 주장하는 신념을 고려할 때, 이 창립자들이 결제 회사를 운영하지 않는 것은 이상하게 보입니다. 적어도 회의론자들의 눈에는 그들이 운영하는 것은 대형 디지털 카지노입니다. 당시 비트코인은 중국에서 높은 프리미엄을 보였기 때문에, 헤이즈는 해외에서 구매한 비트코인을 중국에서 현금으로 판매한 후, 여러 봉투에 담아 국경을 넘으며 그의 암호화 경력을 시작했습니다.

그가 2014년에 공동 설립한 BitMex는 암호 "파생상품"의 선구자로, 이 계약은 투자자가 디지털 자산의 미래 가격에 베팅할 수 있게 해줍니다. 그것이 제공하는 100배의 레버리지는 BitMax의 1만 달러 계좌가 100만 달러의 계약 계좌로 변할 수 있음을 의미합니다.

그 이후로 FTX와 바이낸스는 레버리지 한도를 더욱 높였습니다. 미국의 규제 기관은 거래소가 비전문 투자자에게 이러한 고위험 파생상품을 제공하는 것을 금지했지만, 사용자들은 여전히 저렴한 "VPN"을 사용하여 IP를 변경하고 제한을 피할 수 있습니다. 오늘날, 파생상품 거래량은 실제 암호화폐 거래량을 훨씬 초과합니다.

창립자들은 이것이 서로 모순되지 않는다고 생각합니다. 암스트롱은 코인베이스를 출시할 때, 신뢰할 수 있는 거래소를 구축하는 것이 당시의 주변 제품을 더 쉽게 그리고 더 안전하게 사용할 수 있도록 도울 것이라고 생각했습니다. 코인베이스는 파생상품 제품을 출시하지 않았지만, 관련 라이센스를 신청했습니다. 9년이 지난 지금, 그의 초심은 변하지 않았습니다. CZ는 그의 비전이 "단순히 돈을 버는 것에 그치지 않으며, 세상을 구하는 것에도 그치지 않는다"고 말합니다: 오히려 사람들에게 더 많은 선택을 제공하는 것입니다.

사진 작가: 크리스티안 해머스탯 출처: 이코노미스트

개인적인 목적을 달성하기 위해서든, 이익을 위해서든, 모두가 열심히 일하고 있습니다. 암스트롱은 "야행성"이라고 자칭하며, 오전 10시에 업무를 시작해 자정까지 일합니다. 재택근무 중인 CZ는 매주 6일 동안 그의 부하들과 원격 회의를 진행합니다. 사무실 옆의 게으른 소파는 SBF의 침대이며, 낮과 밤의 회의 사이에 매일 4~5시간의 휴식을 취합니다. 그의 생체 시계에는 아침과 저녁이 없으며, 그가 가장 잘 아는 것은 "어떤 식당이 배달을 시작하는지"입니다. 그가 《이코노미스트》와 인터뷰를 진행한 날, 그의 마지막 회의 시간은 새벽 5시였습니다.

주사위를 던질 시간이 없다

지능, 투기적인 유심론, 그리고 좋은 신체는 암호화폐 분야에서 성공의 핵심 요소인 것 같습니다. 그러나 이 세 가지 분야에서 이 네 명의 창립자는 뚜렷한 차이를 보이며, 이들은 누가 더 부유해지는지를 결정할 뿐만 아니라 누가 궁극적으로 산업의 미래를 형성하고 주도할지를 결정할 수 있습니다.

관리 스타일 측면에서, SBF를 잘 아는 사람들은 그를 세부 사항에 집착하며 멀티태스킹을 잘하는 사람으로 묘사합니다. 거래소 문제나 일부 프로그래밍 프로젝트(솔라나 포함)와 관련하여 그는 기본적으로 직접 참여한다고 말합니다. 반면, CZ는 자신이 "형편없는 관리자"라고 농담하며, 권한을 위임하는 것을 선호합니다. 바이낸스는 암호 선물 거래 시장에서 지배적인 위치를 차지하고 있지만, CZ는 그 관리에 거의 참여하지 않습니다. 2018년, 바이낸스는 암호 지갑 Trust를 인수했으며, 《이코노미스트》가 그를 인터뷰했을 때, 그는 Trust의 현 책임자와 6개월 동안 대화하지 않았다고 밝혔습니다.

암스트롱은 두 사람 사이의 헌신 정도에 위치해 있으며, 공개성과 겸손성 면에서는 선두에 서 있습니다. 그는 자신의 고위 경영진에게 각각 6명의 잠재적인 후계자를 지명하도록 요구하여, 그의 회사가 "시간의 시험을 견딜 수 있도록" 하고 있습니다. 그는 직원들이 불만을 제기하도록 장려하지만, "가장 진실하고 가장 부정적인" 피드백을 제공하는 직원에게 20달러(암호화폐)의 보상을 제공하겠다고 약속하는 것은 다소 인색하게 보입니다.

헤이즈는 이 네 사람 중 가장 "스타 경영자"가 될 수 있는 사람입니다. 그는 매력적이며, 근육질의 몸매를 가지고 있으며, 다양한 프로그램에서 자신을 잘 드러냅니다. 암호화폐 거래 플랫폼 GSR의 공동 창립자이자 사장인 리치 로젠블룸은 "헤이즈는 마치 제임스 본드가 이 회사를 관리하는 것처럼 행동한다"고 말합니다. 그는 또한 자칭 비전가로, 매 2주마다 디지털 금융의 현재와 미래에 대해 생각하는 글을 발표합니다.

헤이즈의 고급스러운 생활 방식은 분명히 007과 가장 유사한 측면입니다. 2018년, 그는 밝은 주황색 람보르기니를 타고 암호 상거래 전시회에 참석했으며, 이후 트위터에서 그의 팔로워들에게 "오늘 내 차를 주목했나요?"라는 메시지를 보냈습니다. 그는 홋카이도에서 스키를 타고, 홍콩 아마추어 리그에서 스쿼시를 치며, 매일 요가를 연습하고, 최근에는 카이트 서핑을 시작했습니다. 그는 타이트한 티셔츠를 입고, 고급 시계를 착용합니다. 그러나 그가 가장 좋아하는 술은 "개입이 적은" 와인으로, 이는 본드가 가장 좋아하는 "섞지 말고 흔들어"의 마티니와는 거리가 멉니다.

2018년, 그는 BitMEX의 홍콩 플래그십 사무실에 거대한 수족관을 설치하여 상어를 기르며, 이는 그가 본드 영화의 악당처럼 보이게 합니다. 그는 신중함에 대한 혐오감이 다른 창립자들의 평범한 기질과 뚜렷한 대조를 이루며, 그들은 자동차, 명성 자산 또는 포식성 물고기가 없습니다. SBF는 이전 직장의 친구와 아파트를 공유하고 있으며, CZ는 임대 아파트의 한 방에만 살고 있습니다. 그럼에도 불구하고 그는 작은 물건에 돈을 많이 쓰는 것을 좋아하며, 헤이즈의 책상 위에는 여섯 대의 아이폰이 놓여 있습니다.

헤이즈의 과시적인 행동은 미국 규제 기관이 그에게 우호적이지 않은 이유를 설명하는 데 도움이 될 수 있습니다. 다른 암호 플랫폼 소유자들과의 차별점 중 하나는 그가 권위 기관에 대한 태도이며, 이는 권위 기관을 화나게 하는 주요 원인입니다. 2020년, 미국 규제 당국은 헤이즈와 그의 두 BitMEX 공동 창립자가 플랫폼에서 적절한 자금 세탁 방지 통제를 운영하지 못했다고 비난했습니다. 그의 기소는 암호화폐 애호가들을 화나게 했습니다. 그들은 규칙이 아직 제정되지 않았을 때, 헤이즈가 선구자로서 대가를 치르고 있다고 주장합니다.

하지만 많은 외부인은 그가 스스로 표적을 그렸다고 생각합니다. 2016년, 그는 BitMex의 전략적 초점이 "퇴폐적인 도박꾼"이라고 말했습니다. 당시, 이 회사는 미국의 잠재 고객을 대상으로 "등록은 30초도 걸리지 않는다"고 자랑했습니다. 그가 왜 BitMex가 2019년에 세이셸 제도에서 합법적으로 등록했는지에 대한 질문에, 그는 미국 규제 기관에 대한 뇌물 비용이 더 높다고 지적하며, 해당 섬은 "코코넛 가격"이라고 말했습니다. 지지자들은 이러한 조롱을 무시하며, 이를 비전 있는 기업가의 쇼라고 생각합니다. FBI는 분명히 이 농담을 좋아하지 않았고, 1년 후, 뉴욕 책임자는 헤이즈와 그의 동료들이 "곧 그들이 기소된 범죄의 대가를 치르게 될 것"이라고 경고했습니다.

반면, 암스트롱의 비즈니스 모델은 가장 신뢰할 수 있고 규정을 준수하는 거래소가 되는 것을 전제로 하고 있습니다. 그는 처음부터 암호화폐 규모가 커지면 "대량의 검토"가 있을 것이라고 생각했습니다. 초기 10명의 직원 중 한 명으로 변호사와 준수 담당자를 고용했으며, 심지어 "정장을 입고" 규제 기관과 회의했습니다.

그는 경쟁자들이 마음대로 하는 것을 지켜보는 것이 "때때로 고통스럽다"고 말합니다. 그의 직감은 증명되었습니다. 최근 몇 달 동안, 전 세계 규제 기관은 암호화폐에 대한 관심이 폭발적으로 증가하며, 규제를 강화하기 시작했습니다. 중국은 모든 가상 화폐 거래를 불법으로 선언했으며, 미국 SEC는 그 의장이 "광야 서부"라고 표현한 암호화폐를 규제하기 위한 새로운 권한을 추구하고 있습니다.

암스트롱은 이제 규제 기관의 "모범 사례"가 되고 싶다고 말하며, 이는 그가 규칙 제정 과정에서 영향을 미칠 것임을 암시합니다. 이는 다른 창립자들이 운영하는 오프쇼어 거래소가 쉽게 할 수 있는 일이 아닙니다. SBF의 경우, 그는 지역의 단속 조치가 FTX에 실제적인 영향을 미칠 수 있다고 인정하며, "홍콩이 중국 본토의 길을 따르게 된다면, FTX는 아마도 대부분의 직원을 재배치해야 할 것이며, 이는 '몇 년 후'에 발생할 가능성이 높습니다."

결말

불확실한 전망은 창립자들에게 많은 질문을 하게 만들었으며, 특히 더 엄격한 규제가 미치는 영향이나 장기적인 비트코인 불황이 그들의 부에 어떤 영향을 미칠지에 대해 고민하게 했습니다. 데이터상으로 그들의 부는 막대하지만, 암스트롱은 유동 자산을 가진 유일한 사람입니다(그는 2021년 4월 주식 시장 상장 기간 동안 2억 9천2백만 달러의 코인베이스 주식을 매각했습니다). CZ의 자산은 모두 암호화폐 형태로 보유되고 있으며, 단기 소비를 위한 몇 천 달러의 현금만 있습니다. SBF의 부는 주로 그의 개인 회사의 주식으로 구성되어 있습니다. 2019년 BitMex를 고소한 초기 투자자에 따르면, 헤이즈는 공동 창립자와 함께 이 회사에서 1억 4천만 달러를 인출한 혐의를 받고 있습니다.(이 소송은 2020년 12월에 합의되었습니다).

그들이 남길 수 있는 것 또한 예측하기 어렵습니다. 그들이 세상을 떠난 후, 그 중 한 명 또는 여러 명이 글로벌 금융의 기준이 될 것인지(예: JP모건의 제이미 다이먼), 우리의 생활 방식을 변화시킬 것인지(스티브 잡스처럼, 스마트폰을 모든 사람에게 제공한), 심지어 로켓 과학을 재편할 것인지(일론 머스크 또는 제프 베조스처럼) 궁금합니다.

암스트롱은 머스크의 숭배자로, 그는 머스크와 정신적으로 가장 유사합니다. 그는 자신의 대부분의 자본을 "달 착륙 프로젝트" 또는 "자선 사업"에 사용하고 있다고 말합니다. 그는 "장수"와 생물학에 관심이 많으며, 테슬라의 CEO처럼, 자신이 모르는 분야를 이해하기 위해 전문가에게 배우는 것을 좋아합니다. 그는 최근 WhatsApp 창립자와 만나 그들이 "글로벌 제품을 구축하는 방법"을 배우고 있습니다.

한편, CZ는 우주에서 부를 낭비할 거대한 계획이 없으며, 다른 어떤 분야에도 부를 쓰지 않을 것입니다: "1억 달러가 넘는 것은 필요하지 않습니다." 그는 남은 돈을 의학 연구와 자선 단체에 기부할 계획입니다. SBF도 비슷한 일을 할 수 있습니다. 그는 채식주의자로서 열대 질병 치료, 전염병 예방 촉진 및 동물 복지 개선과 같은 사업을 중요하게 생각합니다.

그러나 암호화폐 경쟁은 아직 끝나지 않았습니다. 고급 포커 플레이어처럼, 이 네 명의 창립자는 지금까지 가장 중요한 카드를 자신의 주머니에 숨겨두었으며, 보상이 가치가 있을 때만 큰 베팅을 할 것입니다. 그러나 그들이 모든 칩을 가지고 암호 번영의 다른 면을 베팅하려면, 그들이 필요한 것은 타고난 높은 지능과 자기 규율만이 아닙니다. 왜냐하면 전체 포커 게임에서 이기는 것은 종종 기술이 아니라 지속적인 운에 달려 있기 때문입니다.