Pantera Capital 창립자: 암호화 시장은 계속해서 연준 정책에 의해 영향을 받을 것으로 예상됨

저자: Tom Maloney

원제: 《Ex-Goldman Bond Trader Builds a $5.6 Billion Crypto Behemoth》

번역: 구위, 체인포착기
많은 사람들이 암호화폐를 구매하기를 원했지만, 그 당시에는 단지 호기심에 불과했습니다.
전 골드만삭스 채권 트레이더인 Dan Morehead는 비트코인의 가격이 식료품 한 봉지보다 낮을 때 첫 번째 암호화 펀드를 출시한 소수의 사람들 중 하나입니다.
"나는 매료되었습니다," 56세의 Dan Morehead가 인터뷰에서 말하며, 이것이 "첫 번째로 진정한 국경을 초월한 글로벌 매크로 거래"라고 언급했습니다.
따라서 2013년 이후 Pantera 비트코인 펀드의 수익률은 65,000%를 초과했으며, 그의 Pantera Capital Management는 한때 매크로 경제 트렌드에 베팅하는 전통적인 헤지 펀드였지만, 현재 2021년 말에는 56억 달러의 암호 자산을 관리하고 있습니다. 이는 회사가 투자자에게 60억 달러를 반환한 기반 위에서 이루어졌습니다.
항상 붕괴할 가능성이 있습니다. 미국 시장이 금요일 뉴욕에서 개장하면서 비트코인은 올해 초 17% 하락하여 거래 가격이 38,600달러로, 11월 약 68,000달러의 정점에서 훨씬 낮은 수준입니다. ------ 세계 금리가 상승할 것이라는 예상과 각국 중앙은행의 인플레이션 억제 조치가 비트코인의 하락을 이끌었습니다.
이것이 Morehead의 세계가 충돌하는 지점입니다.

Morehead는 전설적인 금융 경력을 쌓은 후 암호화폐에 전념하면서 두각을 나타냈습니다. 그는 1980년대에 골드만삭스에서 채권 거래를 시작했으며, 이후 헤지 펀드 전설인 줄리안 로버트슨(Julian Robertson)과 함께 일하다가 2003년에 캘리포니아주 멘로파크에 Pantera를 설립했습니다.
Morehead는 인플레이션 상승과 중앙은행의 대응 방식이 2022년의 주요 주제가 될 것이라고 말하며, 그는 이전에 인플레이션과 수익률이 장기적으로 하락할 것에 베팅했습니다.
그 거래는 "기본적으로 내 경력을 성취하게 해주었다"고 그는 말하며, "나는 그것이 이 이야기의 끝에 도달했다고 생각한다"고 덧붙였습니다.
Morehead는 이러한 추세의 반전이 암호화폐 가격에 부담을 줄 것으로 예상하지만, 이는 그가 기본 기술에 대한 열정을 약화시키지 않았습니다.

Pantera는 단순히 비트코인에 베팅하는 것이 아닙니다. 그들의 벤처 캐피탈 펀드는 FTX, Coinbase, Gemini와 같은 거래소를 포함하여 암호 생태계를 지원하는 회사에 투자하며, 회사의 토큰 펀드는 블록체인 개발자에 투자합니다. 최근 Pantera는 월스트리트의 기존 운영 방식을 대체하려는 운동인 DeFi에 중점을 두고 있습니다.
"비트코인과 블록체인은 금융 세계를 뒤흔들고 있다,"라고 Fortress Investment Group의 공동 CEO인 Pete Briger가 말했습니다. 그는 Morehead와 함께 일한 경험이 있습니다. "Morehead는 모든 것의 중심이다."
Morehead는 2011년에 그의 형이 비트코인을 소개했을 때 암호화폐 분야에 더 일찍 진입할 수 있었습니다. 그는 그것에 대한 책을 몇 권 읽고 멋진 아이디어라고 생각했지만 거의 잊어버렸습니다.
"쓰레기 수집기"
2년 후, Briger는 그와 초기 암호화 전도사인 Mike Novogratz를 Fortress의 샌프란시스코 사무소로 소집하여 비트코인에 대해 논의했습니다. 58세의 문제 채권 전문가인 Briger는 자신을 금융 시스템의 "쓰레기 수집기"라고 칭하며 비트코인이 전통적인 은행업계를 뒤흔들 가능성이 있다고 믿었습니다.
"블록체인은 금융 서비스 산업의 게임 체인저다,"라고 Briger가 말했습니다. "이는 은행업과 결제 산업이 경쟁 우위를 보호하기 위해 전통적인 장벽에 대한 의존도를 재고하도록 강요한다."
회의가 끝난 후, Morehead는 더 많은 연구를 하겠다고 약속했고, 한 달 후 그는 Briger에게 암호화가 그의 경력에서 가장 흥미로운 것이라고 말했습니다. 그는 Fortress의 사무실에서 암호화폐 투자 펀드를 설립하기 시작했습니다.
Pantera 비트코인 펀드의 수익 외에도, 그는 2013년에 출시한 벤처 펀드와 유동성 토큰 펀드가 2021년에 각각 51%와 385%의 수익을 올렸습니다.

Fortress는 Morehead의 가장 큰 지지자 중 하나가 되었습니다. 비트코인의 초기 단계에서 이러한 기관 투자자를 찾는 것은 예외적이었습니다.
Morehead는 대부분의 투자자가 "고액 자산가, 특히 기술 기업가와 월스트리트 경영진"이라고 말하며, 그들은 모두 자신의 투자에 참여하고 있다고 덧붙였습니다.
더 전통적인 자금 조달 방식을 우회함으로써 Pantera는 신속하게 행동할 수 있었습니다.
"한 기술 회사의 CEO가 그 펀드에 200만 달러를 송금했고, 몇 주 후에 '이 조건은 무엇인가요?'라고 전화해왔습니다,"라고 Morehead가 회상했습니다.
Morehead는 그의 타호 호수 집에서 Bitcoin Pacifica라는 연례 비트코인 회의를 조직했으며, 이는 전 세계의 암호화폐 애호가들을 끌어모았습니다.
Briger는 그가 참석한 회의에 대해 언급하며 "그들은 내가 Fortress에서 만난 사람들과는 다른 종류의 사람들이었다. 많은 주변 인물들이 있었고, 예를 들어 암호 해커, 암호학자, 아마도 자칭 무정부주의자들도 있었다"고 말했습니다.
타이거 매니지먼트
Morehead에게 이것은 또한 큰 변화였습니다. 그는 Pantera를 설립할 때 전통적인 매크로 헤지 펀드로 시작했으며, 이는 그가 헤지 펀드 타이거 매니지먼트에서 수석 매크로 전략가 및 CFO로 일한 4년 동안의 전문성이었습니다.
2008년 금융 위기 이전에 Pantera의 첫 번째 버전은 약 10억 달러의 자산으로 성장했습니다. 현재 순수한 암호 투자자로서 그 규모는 몇 배로 커졌습니다. 올해 초, 이 회사는 약 56억 달러를 관리하고 있으며, 이는 지난해 11월에 모금한 6억 달러의 네 번째 펀드를 포함합니다.

2021년 12월 31일로 돌아가 보겠습니다.
이 수치는 지난해 11월 말 Pantera가 관리하던 64억 달러보다 낮습니다. 12월 23일 블룸버그와의 인터뷰에서, Morehead는 연준의 더 적극적인 긴축 정책에 대한 예상이 암호화폐 가격에 계속 부담을 줄 것이라고 예측했습니다.
다양한 암호화폐 가치를 추적하는 블룸버그 은하 암호 지수는 올해 초 이후 거의 20% 하락했으며, 10년 만기 미국 국채 수익률은 약 25bp 상승했습니다.
"블록체인은 지금 세계의 모든 과도한 통화 발행에 의해 추진되고 있다,"라고 Morehead가 말했습니다. 그의 회사는 최근 푸에르토리코에 전초 기지를 열었으며, 푸에르토리코는 암호 투자자들의 피난처가 되었습니다.
Pantera가 지난달 투자자에게 보낸 편지에서는 미국 정부와 모기지 채권 시장 역사상 가장 큰 폰지 계획으로 더 많이 언급되었습니다."
기술이 Briger가 은행 시스템을 방해하겠다는 비전을 실현했는지에 대해 그는 이 과정이 시작되었지만 여전히 갈 길이 멀다고 말했습니다.
"이는 1990년대 초 이메일과 같으며, 그 당시에는 매우 어색했다,"라고 Briger가 말했습니다. "아무도 즉각적인 소통이 비즈니스와 세계에 무엇을 의미할지 생각하지 못했다."
Morehead는 2013년 이후 암호 외에는 아무것도 투자하지 않았으며, 그의 초기 경력을 결정짓는 전통 자산에 더 이상 관심이 없다고 밝혔습니다.
"암호는 다른 어떤 거래보다 더 매력적이다."