Messari：알고리즘 스테이블코인 프로젝트 Frax Finance의 운영 메커니즘 및 발전 현황 상세 설명

作者：Ryan Malden，Messari

原标题：《FRAX: A Fractional-Algorithmic Stablecoin》

编译：Web3er Liu，链捕手

MakerDAO가 만든 DAI(미국 달러 1:1 고정)는 첫 번째이자 가장 성공적인 스테이블코인 중 하나라고 할 수 있습니다. DAI는 2017년에 출시되었으며, 현재 DeFi 생태계 전반에서 대출 서비스에 사용되거나 프로젝트의 재정적 준비금 토큰으로 사용되고 있습니다. 담보가 MakerDAO 프로토콜의 스마트 계약에 배치되면 DAI가 발행됩니다. 안정성을 높이기 위해 MakerDAO는 DAI가 초과 담보로 되어야 한다고 요구하지만, 이는 DAI의 자본 효율성을 낮추는 결과를 초래합니다.

2018-2020년 동안 더 많은 사용자와 플랫폼이 스테이블코인을 사용하여 수익을 얻으면서 여러 프로토콜이 스테이블코인을 활용하여 디지털 제품을 확장하였고, DAI, USDT 및 USDC가 DeFi에서 일반적인 스테이블코인이 되었습니다. 그러나 USDC는 미국 달러에 의존하기 때문에 본질적인 중앙화 위험이 있으며, MakerDAO의 DAI는 대부분 USDC를 담보로 발행됩니다. 어쨌든 MakerDAO의 DAI 비즈니스와 플랫폼 자체의 채택 상황은 업계 전문가들이 Web3 생태계에서 스테이블코인의 필요성과 성장 잠재력에 주목하게 만들었습니다.

FRAX가 이더리움 메인넷에 출시되기 전인 2020년 12월 21일 이전에는 스테이블코인이 담보로 완전히 지원되거나(예: DAI) 완전히 알고리즘으로 지원되는 경우가 많았습니다. Frax Finance는 2019년 5월에 처음 발표되었으며(당시 Decentral Bank라고 불렸습니다), 이 프로젝트는 "부분 알고리즘 스테이블코인" 프로토콜(fractional-algorithmic stablecoin)입니다. 이 프로젝트는 Sam Kazemian, Jason Huan 및 Travis Moore에 의해 만들어졌습니다. FRAX는 "세계 최초의 탈중앙화 스테이블코인으로, 공급 토큰의 일부는 담보로 지원되고, 일부는 알고리즘에 의해 안정성을 유지하는 것을 목표로 합니다."

FRAX는 완전 담보(예: MakerDAO의 DAI)와 완전 알고리즘 스테이블코인 설계 원칙을 결합한 첫 번째 스테이블코인으로, 새로운 확장 가능하고 신뢰할 필요 없는 안정적인 체인 상 통화를 창출합니다. FRAX는 미국 달러 1:1 고정되어 있으며, 1 FRAX = 1 달러의 환율을 유지하려고 합니다.

FRAX의 성장은 인상적입니다. 2021년 4분기, Frax v2의 출시와 함께 FRAX는 대규모 채택과 전체 DeFi 시스템의 연계를 얻었습니다. 1월 25일 기준으로, Frax 프로젝트 자금 풀은 팀이 2021년 4분기 초에 출시한 AMO(알고리즘 시장 조정 프로그램)를 통해 평균 하루 50만 달러의 수익을 올리고 있습니다(연간 약 1억 8천만 달러). 같은 기간 동안 FRAX의 공급량은 5억 달러 미만에서 놀라운 26억 달러로 증가했습니다.

Frax 프로토콜 이해하기

초기 단계에서 FRAX는 100% 담보로 지원되며, 이는 FRAX 토큰을 발행하기 위해 담보를 발행 계약에 배치하기만 하면 된다는 것을 의미합니다. 현재 Frax는 부분 담보를 사용하는 단계에 있으며, 이는 FRAX를 발행하기 위해 적절한 담보와 FXS 토큰을 Frax 프로토콜에 배치해야 함을 의미합니다.

이 프로토콜은 모든 유형의 암호화폐를 담보로 수용할 수 있도록 설계되었지만, Frax는 주로 스테이블코인을 수용하여 낮은 변동성을 유지하고 Frax가 담보 비율이 낮고 알고리즘 채택률이 높은 단계로 원활하게 전환할 수 있도록 합니다. FRAX의 발전과 시스템 속도의 향상에 따라 ETH 및 BTC와 같은 불안정한 토큰을 미래의 프로토콜 자금 풀에 포함시키는 것이 더 쉽고 안전해질 것입니다.

Frax 프로토콜은 두 가지 토큰 시스템을 구현했습니다: 스테이블코인 FRAX와 프로토콜 거버넌스 토큰 FXS. 이 이중 토큰 시스템은 FRAX가 동시에 담보와 알고리즘(FXS의 소각 및 상환을 관리하는) 지원을 받을 수 있게 합니다. 담보와 FXS가 FRAX 프로토콜 계약에 예치되면 FRAX가 발행되며, 1 FRAX를 발행하는 데 필요한 담보의 양은 담보 비율에 의해 결정됩니다. Frax 프로토콜의 담보 비율은 1달러 FRAX를 지원하는 담보와 알고리즘 메커니즘 간의 비율을 결정합니다.

예를 들어, 담보 비율이 80%라고 가정하면, 이는 1달러의 FRAX가 80%의 담보(예: USDC 등)로 지원되고, 20%는 FXS 공급을 관리하는 알고리즘으로 지원된다는 것을 의미합니다. 발행 또는 상환 작업에 관계없이 Frax 프로토콜은 담보 비율을 준수하여 1달러의 FRAX 뒤에 1달러의 가치 보증이 있도록 합니다.

안정성을 고정하는 것은 모든 스테이블코인의 핵심입니다. FRAX는 깊은 유동성 풀을 통해 미국 달러와 1:1의 환율을 유지합니다. 그 중 가장 큰 유동성 풀은 Curve의 FRAX3CRV 풀입니다. 현재 FRAX3CRV 풀에는 약 13억 개의 FRAX가 포함되어 있으며, 이러한 깊은 유동성 덕분에 FRAX는 낮은 슬리피지 또는 슬리피지 없이 다른 스테이블코인과 교환 거래를 할 수 있습니다. Frax v2 프로토콜의 일환으로, Curve AMO는 자동으로 과잉 담보와 FRAX를 FRAX3CRV 풀에 제공하여 FRAX3CRV 풀의 깊이를 충분히 유지하고 FRAX 토큰의 안정성을 더욱 높입니다(자세한 내용은 아래 AMO 섹션 참조).

FRAX/FXS/담보 가격은 Uniswap의 관련 토큰 쌍과 Chainlink 오라클의 ETH/USD 가격을 시간 가중 평균하여 계산됩니다. Chainlink 오라클은 프로토콜이 미국 달러와 다양한 토큰 간의 실제 가격을 얻을 수 있게 하며, 단순히 Uniswap의 스테이블코인 자산 풀의 평균 가격만을 제공하지 않습니다. 이는 FRAX가 미국 달러에 대해 안정성을 유지하고 더 큰 유연성을 제공하게 하며, 단순히 다른 스테이블코인의 가중 평균 가격에 고정되지 않도록 합니다.

Frax는 시장이 장기적으로 담보 비율을 결정하도록 허용하는 무작위 기반 프로토콜입니다. Frax 프로토콜은 시장에서 수용 가능한 담보 비율을 예측하지 않으며, 대신 Frax는 담보 비율이 오르내리도록 허용하고, 시장이 각 FRAX 토큰을 1달러로 가격 책정하는 데 필요한 담보 비율을 결정하도록 합니다.

토큰 모델 및 토큰 가치 상승

FXS 토큰의 총 공급량은 초기 설정이 1억 개입니다. 더 많은 FRAX가 DeFi 생태계에서 사용됨에 따라, FXS 보유자의 자산 가치는 지속적으로 증가할 것입니다. 이는 FRAX를 발행하기 위해 FXS를 소각해야 하기 때문입니다(따라서 FXS 공급이 줄어들고 FXS 보유자의 자산 가치가 증가합니다). FXS 가치가 상승함에 따라 FRAX의 가격 안정성도 증가하여, FRAX를 대출하거나 차입하여 DeFi 거래를 하는 모든 사람에게 긍정적인 피드백 루프를 생성합니다.

Frax 프로토콜은 또한 투자자가 Uniswap에서 FRAX/FXS 또는 FXS/ETH 풀을 만들어 유동성 제공자로서 토큰 교환 수수료 수익을 생성할 수 있도록 허용합니다. 이 프로토콜은 또한 투표 위임(ve) 거버넌스 토큰 메커니즘을 구현했습니다. 이 메커니즘은 Curve의 veCRV 거버넌스 토큰과 유사하며, Frax 프로토콜은 이를 기반으로 변경을 가했습니다(아래에서 더 많은 소개가 있습니다). 또한 Frax는 알고리즘 시장 조정 프로그램(AMO)이라는 독특한 프로토콜 기능을 개발했습니다. 이 메커니즘은 FXS 보유자가 수익을 축적하도록 더욱 촉진합니다.

성능 업그레이드: veFXS 및 Frax v2 AMOs

veFXS 및 cvxFXS

이 프로젝트는 2020년에 시작된 후, FXS 보유자는 FXS 토큰을 잠궈 veFXS를 생성하고 특별한 인센티브, 거버넌스 권한 및 AMO(알고리즘 시장 조정 프로그램)의 수익을 얻을 수 있도록 허용되었습니다. ve 메커니즘은 여러 DeFi 프로토콜에서 인기가 있습니다. FXS 보유자는 최대 4년 동안 FXS 토큰을 잠글 수 있으며, FXS 잠금 기간이 길어질수록 veFXS 보유자가 받는 보상이 증가합니다. 그러나 veFXS 토큰은 양도할 수 없다는 점에 유의해야 합니다.

또한 veFXS 보유자는 Frax 가중 측정 시스템을 사용하여 FXS가 다양한 Frax 가중기(토큰 풀)로 유입되는 것을 영향을 미치거나 안내할 수 있습니다. 이는 Curve 프로토콜 및 그 가중 측정 시스템의 메커니즘과 유사합니다. veFXS 사용자는 FXS를 하나 이상의 Frax 가중기에 직접 사용할 수 있습니다. FXS가 모두 해제되면, 가중기는 FRAX 스테이블코인의 인플레이션율에 영향을 미쳐 유동성 제공자에게 계속 보상을 제공합니다.

최근 Convex는 Frax 프로토콜과 협력하여 두 프로토콜의 인센티브 메커니즘을 조정하였으며, 특히 veFXS를 CVX 프로토콜에 잠그는 것을 포함합니다. 이러한 협력 관계를 깊이 이해하기 전에, DeFi 생태계에서 Convex의 위치를 이해하는 것이 중요합니다.

Convex는 2021년 5월에 출시되어, 원주율 토큰 CVX를 통해 CRV 수익을 얻는 진입점을 만들고 CRV 인센티브를 높이며 유동성 제공자와 이해관계자에게 CRV 잠금 프로세스를 간소화하는 것을 목표로 합니다. 따라서 Convex는 출시되자마자 CRV 및 veCRV 토큰을 적극적으로 흡수하기 시작했습니다. 2021년 여름 초까지, 그것은 "Curve War"에서 가장 큰 veCRV 토큰 보유자가 되었습니다. Curve Finance는 CRV 토큰으로 유동성 제공자에게 보상을 제공하며, 해당 프로토콜의 거버넌스 권한은 다양한 토큰 풀의 CRV 보상에 영향을 미칠 수 있습니다. 2021년 말까지, Convex는 Curve 거버넌스의 주요 주주로서의 지위를 확립했습니다.

Convex가 veCRV 토큰의 주요 소유자이기 때문에, DeFi 프로토콜은 Convex와 협력하여 veCRV 보유자에게 분배되는 Curve 프로토콜 거버넌스 권한 및 관련 이익을 얻으려고 합니다(veCRV 보유자는 Curve에서 다양한 토큰 풀에 대해 10일마다 받는 CRV 인센티브를 결정합니다).

현재 Frax는 19%의 CVX 지분을 보유하고 있으며, 이는 Convex 프로토콜에서 강력한 거버넌스 권한을 부여하며 veCRV 거버넌스 권한의 대표로 간주될 수 있습니다. 이는 향후 CRV 인센티브 분배를 안내합니다.

Frax와 Convex의 협력은 veFXS 보유자에게 추가적인 이점을 제공합니다. veFXS 보유자는 veCVX를 Convex 프로토콜에 잠궈 cvxFXS를 얻을 수 있습니다. 이때 예치된 veFXS는 영구적으로 잠겨지며, 이 작업은 되돌릴 수 없습니다. 모든 cvxFXS 보유자는 향후 FPI(Frax 가격 지수) 토큰 에어드랍 보상을 받게 됩니다. 향후 cvxFXS/FXS 토큰 쌍이 생성되어 프로토콜과 사용자가 cvxFXS를 교환할 수 있게 될 것입니다. 현재 cvxFXS의 스테이킹 및 보상 사업은 여전히 개발 중이며, 최종 확정되지 않았습니다.

Frax v2: AMO

Frax v2는 알고리즘 시장 조정 모듈, 즉 AMO를 출시했습니다. AMO는 DeFi 생태계에서 FRAX 및 그 담보의 유동성을 자동으로 처리하여 Frax의 운영 과정을 더욱 원활하게 만듭니다. Frax의 AMO는 담보 비율에 따라 담보 또는 FRAX를 자본 효율성이 높은 곳으로 자동으로 이동시켜 FRAX의 성장을 더욱 촉진합니다. Frax는 여러 주요 AMO를 구현했습니다: FXS 1559, Collateral Investor, Curve AMO, Uniswap v3 및 FRAX 대출.

FXS1559는 모든 AMO가 따라야 하는 프로토콜 내 규칙입니다. FXS1559 함수는 Frax 시스템 내에서 담보 비율을 초과하는 초과 자산을 계산하고, 해당 초과 자산으로 FXS를 구매하여 소각합니다. 2021년 10월까지 FXS1559는 초과 자산의 50%를 사용하여 FXS를 구매하고 소각하는 데 사용하며(공급량을 줄여 FXS 보유자에게 수익을 창출), 50%는 veFXS 보유자에게 직접 지급됩니다. 2021년 10월, Frax는 모든 AMO 수익과 이익을 veFXS 보유자에게 배분하는 제안을 통과시켰습니다. 이 변화는 FXS 보유자가 FXS를 Frax 프로토콜에 잠궈 veFXS를 얻도록 더욱 유도합니다.

Collateral Investor AMO는 Frax 자산 풀에서 유휴 USDC 담보를 Aave, Compound 및 Yearn과 같은 다양한 DeFi 프로토콜에 활용합니다. 이 AMO는 담보 비율의 변화에 따라 자동으로 담보를 대출하거나 회수합니다. 담보 비율이 낮아지고 더 많은 FRAX가 알고리즘으로 지원됨에 따라, Collateral Investor AMO는 위의 프로토콜에 담보를 자동으로 전송하여 veFXS 보유자에게 추가적인 USDC 수익을 창출합니다. 담보 비율이 상승하고 FRAX를 지원하기 위해 더 많은 담보가 필요할 경우, Collateral Investor AMO는 시장 가격에 따라 Frax 자산 풀로 담보를 회수합니다. 시행 이후, Collateral Investor AMO는 veFXS 보유자에게 6340만 달러의 수익을 창출했습니다.

Curve AMO는 유휴 USDC 담보 또는 새로운 FRAX를 Curve의 FRAX3CRV 풀로 이동시켜 더 많은 유동성을 창출하고 FRAX가 다른 스테이블코인과 고정될 수 있도록 합니다. FRAX3CRV 풀은 거래 수수료, CRV 및 기타 LP 보상을 수집합니다(이를 위해 CRV LP를 Yearn, StakeDAO 및 Convex 프로토콜에 배치합니다). 거래 수수료와 LP 보상은 veFXS 보유자에게 보상으로 사용되며, CRV 보상은 FRAX3CRV 풀의 유동성 보상을 높이는 데 사용됩니다. Frax의 AMO와 유사하게, 담보 비율의 변화에 따라 FRAX 및 USDC는 FRAX3CRV 풀에 추가(담보 비율 감소)되거나 제거(담보 비율 증가)되어 FRAX가 적절한 비율의 담보 지원을 받도록 합니다.

Uniswap v3 AMO(또는 유동성 AMO)는 Uniswap v3에서 유동성을 제공하여 FRAX와 유휴 담보가 다른 스테이블코인 거래 또는 FRAX 교환에 유동성을 제공하도록 합니다. AMO는 Uniswap v3의 모든 LP 풀에 접근할 수 있으며, FRAX를 발행하기 위해 이를 활용할 수 있으므로 Uniswap v3 AMO는 다른 스테이블코인 및 Uniswap v3의 더 불안정한 담보로 확장될 수 있습니다. AMO가 제공하는 유동성에서 발생하는 거래 수수료는 veFXS 보유자에게 보상으로 회수될 수 있습니다. 다른 AMO와 마찬가지로, 담보 비율의 변화에 따라 FRAX와 담보는 Uniswap v3의 LP 위치에서 추가되거나 회수될 수 있습니다.

FRAX Lending AMO는 Aave와 같은 토큰 대출 시장에 FRAX를 배치하여 누구나 기본 발행 메커니즘이 아닌 이자를 지불하여 FRAX를 얻을 수 있도록 합니다. 이러한 프로토콜에서 제공되는 담보는 FRAX를 지원합니다. 여기서 사용되는 메커니즘은 Maker의 D3M 기능과 매우 유사하며, DAI 공급량은 현재 대출 수요에 따라 대출 시장에서 확장되거나 축소됩니다. FRAX Lending AMO는 FRAX가 다른 프로토콜에서 보유한 담보로 지원되기 때문에 위험을 발생시킬 수 있지만, 해당 프로토콜은 대출 시장에 직접 들어가는 토큰의 양을 제어하여 이러한 위험을 완화할 수 있습니다.

이러한 AMO 중에서 Collateral Investor AMO는 Frax Finance에 대부분의 수익을 가져왔습니다. 아래 그림과 같이, 2021년 10월 시행 이후 담보 투자자는 약 7500만 달러의 가치를 누적하여 생성했습니다.

현재 Collateral Hedge(담보 헤지) 및 Tornado Cash 통합과 같은 다른 AMO가 준비 중입니다. 이러한 AMO 시장 조정 프로그램도 모든 AMO가 따라야 하는 동일한 원칙을 준수할 것입니다. FRAX가 더 많은 DeFi 프로토콜에서 스테이블코인으로 채택됨에 따라, AMO는 계속해서 업데이트되고 진화할 수 있습니다.

시장 개요

Frax Finance는 USDC 및 USDT와 같은 법정 화폐로 지원되는 스테이블코인이 주도하는 스테이블코인 시장에서 운영됩니다. 알고리즘 성격의 스테이블코인은 최근에 큰 성장을 보였으며, 특히 FRAX는 2021년 10월 이후 시가총액이 거의 530% 증가했습니다. 이러한 추세는 계속될 가능성이 있으며, 더 넓은 생태계는 규모 성장에 맞춰 스테이블코인 유동성을 필요로 하며, FRAX와 같은 알고리즘 스테이블코인은 자동 시장 조정 프로그램 AMO를 활용하여 이 공백을 메울 수 있습니다.

그러나 FRAX는 DeFi 분야에서 공급량을 확장하려는 유일한 알고리즘 스테이블코인이 아닙니다. FEI 및 UST와 같은 스테이블코인도 최근에 빠른 성장을 보였으며, UST의 시가총액은 약 106억 달러에 이르고, FEI는 지난 분기(2021년 4분기) 동안 약 50%의 시가총액 성장을 기록했습니다. 스테이블코인은 놀라운 속도로 발전하고 성장하고 있으며, Fei와 Rari 프로토콜의 합병을 통해 Fei는 Rari의 대출 시장을 활용하여 스테이블코인 FEI를 DeFi 시스템에 더욱 통합할 계획입니다.

알고리즘 스테이블코인에 관해서는 시장이 "승자 독식" 상태에 도달할 가능성이 낮습니다. 전체 스테이블코인 시장과 DeFi 제품의 발전에 따라, Frax와 다른 유사한 스테이블코인 프로토콜은 공동으로 성장할 수 있습니다. 시스템 관점에서 FRAX는 고정 유지에 매우 뛰어난 성과를 보였으며, 알고리즘 스테이블코인의 강력한 효율성을 보여주었습니다. 현재 그 공급량이 증가하고 깊은 FRAX 유동성이 존재하는 만큼, 생태계 전반에 걸친 재앙적인 사건이 발생하지 않는 한 이를 파괴하기는 어려울 것으로 보이며, FRAX와 다른 견고한 스테이블코인 모두 이러한 위험을 안고 있습니다.

로드맵 및 기타 파트너십

다중 체인 우주

Frax는 여러 체인 간의 상호 운용성을 목표로 하며, 각 체인에는 폐쇄된 Frax 생태계가 없습니다. 이러한 이유로, 이 프로토콜은 여러 체인 간의 긴밀한 연결과 상호 교환성을 유지할 수 있는 브리지 시스템을 갖추고 있습니다. 중요한 것은 AMO 기능과 FRAX 측정 시스템이 다양한 체인에 배포될 수 있어 FRAX가 새로운 시장과 체인으로 확장할 수 있도록 한다는 것입니다.

Frax 팀이 말하길: "Frax 프로토콜은 모든 스마트 계약에서 전역 상태 일관성을 갖춘 다중 체인 프로토콜입니다. FRAX + FXS 토큰은 모든 네트워크에서 단일 발행 버전입니다." 각 블록체인에는 표준화된 FRAX 및 표준화된 FXS 계약이 있으며, 이를 "FRAX" 및 "FXS"라고 부릅니다. 이러한 토큰은 AMO 제어기가 확장하거나 축소하는 데 사용되며, 사용자는 발행하거나 상환할 수 있습니다.

FPI: Frax 가격 지수 토큰

2022년 1월 1일, Sam Kazemian은 트위터에서 Frax 팀이 Frax 가격 지수 토큰(FPI)을 연구하고 있다고 밝혔습니다. 이는 DApp이 FPI를 알고리즘 스테이블코인에 연동된 자산으로 사용할 수 있게 할 것입니다. 현재 FPI 프로젝트에 대한 정보는 많이 공개되지 않았지만, cvxFXS 보유자는 FPI 에어드랍 보상을 받을 것입니다.

기타 최근 파트너: OlympusDAO 및 Ondo Finance

또한 OlympusDAO와 Frax Finance(OHM \<> FRAX) 간의 토큰 교환과 같은 다른 파트너십도 있습니다. 이는 "팀워크를 더욱 장려하기 위해" 이루어졌습니다. OlympusDAO 팀은 DeFi 토큰과 스테이블코인으로 가득 찬 금고를 적극적으로 구축하고 있으며, 이를 OHM 토큰에 연결할 수 있습니다. 이는 OlympusDAO가 프로토콜이 보유한 유동성을 위한 완전한 시장을 생성할 수 있게 합니다.

최근 또 다른 파트너는 Ondo Finance입니다. 이 협력 관계는 Ondo가 "Frax-as-a-Service" 또는 FaaS라고 부르는 제품을 만드는 것을 목표로 합니다. 이 아이디어는 새로운 프로토콜이 그들의 원주율 토큰을 Ondo 금고에 예치하고, Frax와 Ondo가 예치된 자산과 동일한 양의 FRAX를 매칭하여 유동성 쌍을 생성하는 것입니다. 이는 프로토콜이 즉시 그들의 토큰에 유동성을 제공할 수 있게 하여, 사용자가 자금을 예치하거나 인출할 수 있도록 하며, 유동성 채굴 프로그램을 설정할 필요가 없습니다. 참여자로서 Frax Finance는 제공한 유동성의 5% 연간 수익을 얻습니다.

요약

Frax는 시장이 1달러 FRAX에 맞춰야 할 담보 비율을 결정하도록 허용하며, FRAX에 대한 수요가 증가함에 따라 veFXS 보유자는 AMO 시장 조정을 통해 보상과 수익을 얻고, 유휴 담보를 최대한 활용합니다. FRAX와 Web3 금융 분야의 모든 토큰에는 위험이 있지만, Frax 프로토콜의 부분 알고리즘 스테이블코인 혁신 실험은 믿을 수 없는 혁신으로 입증되었습니다.

다양한 설계 원리를 가진 스테이블코인(DAI, FRAX, MIM, UST 등)은 암호화폐 및 Web3 생태계에 가치를 더하며, 이는 블록체인 생태계 내의 위험을 약화시킵니다. FRAX와 FXS는 장기적인 사고와 비전을 바탕으로 FRAX를 주요 DeFi 프로토콜에 통합하고 있습니다. FRAX의 혁신적인 부분 알고리즘 스테이블코인 설계는 자본 효율성이 높은 스테이블코인이 생성되고 배치될 수 있도록 하며, 전체 시장의 지속적인 확장에 따라 FRAX는 추가 성장을 실현할 수 있는 능력을 갖추고 있습니다.