Immutable X: 체인 게임 인프라에서 표준화된 NFT 발행 플랫폼으로 나아가다

저자: echo_z, 체인 찻집

Immutable은 게임에서 출발하여 인프라를 구축하는 회사로서, 그 비전은 모든 Web3 게임의 발전을 지원하는 것이며, 그 경로는 거래 게임 NFT 자산을 위한 편리한 L2를 구축하는 것입니다. 이것이 바로 우리가 잘 알고 있는 주요 제품 Immutable X(이하 IMX)입니다. 또한 Immutable은 게임 스튜디오를 운영하고 있으며, 독립적으로 체인 게임을 제작하거나 배급할 수 있는 능력을 가지고 있습니다.

Immutable의 출신과 목표를 보면 모두 Web3 게임을 중심으로 하고 있지만, IMX는 게임에 힘을 실어주는 동시에 모든 NFT 프로젝트에도 힘을 실어주기 때문에 실제 운영에서는 Immutable이 「범NFT」 발행 플랫폼이 되었습니다. 본문에서는 IMX의 인프라를 중점적으로 소개하고, 이 게임/NFT 플랫폼의 장점과 전망을 분석하겠습니다.

제품 메커니즘

IMX는 특별한 L2 공공 블록체인으로, 개발자와 사용자에게 매우 친숙한 두 가지 특징을 가지고 있습니다: 한편으로는 NFT를 발행/전송하는 데 전혀 수수료가 필요하지 않으며, 이는 거의 모든 공공 블록체인과의 차별점입니다; 다른 한편으로는 IMX가 개발자에게 REST API 인터페이스를 제공하여, 개발자가 스마트 계약을 작성하지 않고도 IMX에서 NFT를 배포할 수 있으며, IMX에 연결된 모든 상점은 NFT 유동성을 공유할 수 있습니다.

사용자와 개발자 모두에게 IMX는 매우 낮은 진입 장벽을 제공하여 대규모 유입을 위한 기초를 마련합니다. 아래에서는 기본 기술 솔루션, 수수료 분배, 개발자 도구, 공유 주문서 등 몇 가지 핵심 설계를 통해 사용자 경험과 개발자 경험의 구현 메커니즘을 분석하겠습니다.

1.1 높은 처리량의 Validium 솔루션

IMX의 기본 기술은 StarkEx의 맞춤형 서비스를 사용하며, STARK의 증명 시스템을 기반으로 거래 결과를 검증하여 확장을 실현합니다. 이 솔루션의 장점은 확장 능력이 강력하다는 것이고, 단점은 범용 계산을 지원하지 않으며 조합 가능성을 실현할 수 없다는 것입니다. IMX 팀은 범용 계산의 결여가 NFT 생태계에 치명적이지 않다고 판단하여 초기에는 이 솔루션을 채택했습니다[1]. 팀은 제품 기능에 대해 매우 명확한 선택을 하고 있습니다.

확장 능력 측면에서, IMX는 비용이 더 낮고 처리량이 더 높은 Validium 데이터 가용성 솔루션을 선택하여 성능을 더욱 향상시켰습니다.

여기서 배경 정보를 추가하자면: 모든 L2 패키징 정보 중 일부는 업데이트된 상태 루트로, 이 부분은 노드 검증을 위해 L1에 저장해야 하며, 가스를 절약할 수 없습니다; 다른 부분은 전체 거래 지시로, 모든 거래 기록을 복구하고 검증하는 데 사용됩니다. 후자의 경우 일반적으로 두 가지 처리 방식이 있습니다. 하나는 L1에 제출하여 비용이 높고 더 안전한 엄격한 롤업 솔루션입니다; 다른 하나는 여러 오프체인 실체 검증을 통해 검증이 완료된 후 서명을 L1에 제출하는 방식으로, 일정한 안전성을 희생하면서 성능을 크게 향상시킵니다. ZK 계열 확장 솔루션에서 후자는 "Validium"이라고 불립니다.

IMX가 채택한 Validium 솔루션은 StarkEx가 제공하는 서비스 중 하나로, 거래 지시는 다수의 데이터 보안 위원회가 오프체인에서 검증하며, 구성원에는 StarkWare, Immutable, DeversiFi, Nethermind, Cephalopod, iqlusion 및 Consensys가 포함됩니다. 동시에 IMX 공식은 유일한 정렬자로서 주문의 초기 유효성 검증 및 정렬을 수행하여 IMX에 강력한 제어 능력을 부여하고, 쓰레기 거래를 필터링할 수 있습니다. 또한 현재 제품은 개인 정보 기능을 포함하지 않기 때문에 거래 지시 데이터는 모두 IPFS에 저장됩니다.

IMX의 NFT 수는 방대하며, Validium 모드는 실제로 수수료를 크게 줄일 수 있어 IMX에 매우 중요합니다. StarkWare의 공개에 따르면, StarkEx는 각 거래에 대해 단 17 가스만 사용하며, 각 NFT 발행에 대해 \<10 가스를 사용합니다[2]. 가스의 기본 비용을 100gwei(채굴자에게 주는 팁은 고려하지 않음), ETH 현재 가격 1,700달러로 계산하면, 거래 및 NFT 발행의 단일 비용은 각각 0.0029달러와 0.0017달러입니다. StarkWare가 이 데이터를 발표했을 당시(21년 4월), IMX에서 이미 3,000달러를 사용하여 약 150만 자산을 발행했으며, 단일 자산의 비용은 약 0.002달러입니다.

ZK 롤업과 비교할 때, 가장 저렴한 Loopring의 가장 간단한 ETH 전송도 0.02달러의 비용이 듭니다. Validium 모드를 채택함으로써 IMX의 수수료는 최소 10배 절감되었습니다.

또한 IMX의 TPS는 9,000에 달하며, 일반 공공 블록체인보다 훨씬 높습니다. 그러나 IMX에게는 주된 장면이 NFT의 발행 및 거래이며, 게임 내 작업은 모두 오프체인에서 진행되기 때문에 수수료 절감이 더 중요합니다.

주목할 점은 현재 IMX가 StarkNet을 통합하고 있으며, Validium 모드에서 엄격한 롤업 모드로 확장할 것입니다. 초기 결정에서 팀은 ZK 계열 솔루션이 범용 계산을 지원하지 않는 단점을 수용했지만, 최근 동향을 보면 IMX는 여전히 게임 측에 더 다양한 가능성을 제공하고자 합니다. StarkEx가 제공하는 서비스는 각 앱에 맞춰져 있어 기능 확장이 불가능하며, StarkNet으로 이전해야 더 복잡한 스마트 계약 기능을 개발할 수 있습니다. 따라서 IMX는 StarkEx 서비스에서 StarkNet으로 확장하고 있습니다.

구체적인 방법은: IMX는 StarkNet에서 제품 패키지(주문서 기능, NFT 발행 도구, 상점 등)를 제공할 것이며, 이는 Cairo로 작성된 스마트 계약입니다. 프로젝트 측은 IMX 패키지를 사용하여 StarkNet에서 기본적인 NFT 발행 및 거래 기능을 구현할 수 있습니다.

흥미로운 점은 IMX가 프로젝트 측에 서로 다른 체인에서 서로 다른 기능을 구현할 수 있도록 선택할 것을 권장한다는 것입니다. 예를 들어, Illuvium의 경우 L1 메인넷에서 토지 판매를 진행하고, StarkEx에서 제공하는 IMX에서 아바타(Illuvitars) 판매 등의 기능을 구현하며, 스테이킹 및 거래 풀은 StarkNet에 배포될 것입니다[3].

IMX의 StarkNet 통합은 프로젝트 측의 선택 경로를 확장했습니다. StarkEx에서 IMX는 저렴하고 표준화된 NFT 발행 및 거래 기능을 제공하며; StarkNet에서는 저렴한 특성을 희생하고 더 높은 자유도를 얻습니다.

1.2 가치 세금의 수수료 분배

Validium 오프체인 저장 솔루션을 채택하여 전체 거래 데이터를 저장함으로써 수수료 소모를 크게 줄였으며, 이는 사용자 진입 장벽을 낮추는 중요한 전제 조건입니다. 그 위에 IMX는 또 다른 수수료 분배 솔루션을 포장하여 「NFT 발행/전송 시 0 수수료 소모」 정책을 제공합니다. 이 방식은 Web2 제품이 저렴하거나 무료 전략을 통해 대량의 유입을 얻고, 그 중에서 높은 ARPU 사용자를 전환하는 논리와 매우 유사합니다.

IMX 팀은 가치 있는 유동성 행동으로 가치 없는 유동성 행동을 보조해야 한다고 생각하여, 가격이 있는 NFT 거래에 대해서는 2%의 세금을 통일적으로 부과하며, 발행(mint) 및 전송(transfer)에는 플랫폼이 보조금을 제공하여 사용자가 무료로 완료할 수 있도록 합니다[4]. 또한 요금 지불 시 거래 토큰을 사용할 수 있어 사용자가 별도로 플랫폼 토큰 $IMX를 구매할 필요가 없으며, 최대한의 편의를 제공합니다. IMX는 거시적 조정 방식을 통해 발행 및 전송 행동에 무료 서비스를 제공하여 사용자 기반을 확장했습니다.

하지만 이 플랫폼 세금은 올해 6월부터 시행되었으며, 6월에는 1%만 부과되었고, 7월부터 2%로 복구되었습니다.

이 전형적인 Web2 보조 논리의 성립 전제는 수익과 보조금의 차이가 양수여야 한다는 것입니다: 즉, 2% 거래 세금 수익이 발행/전송 행동에 대한 보조금 비용보다 커야 플랫폼의 현금 흐름이 양수로 유지될 수 있습니다.

보조금 측면에서: 공식 웹사이트에 따르면 올해 2,980만 개의 NFT가 발행되었으며, 일 평균 14만 개가 발행되었습니다. 각 NFT 발행 비용을 0.002달러로 추정하면, 일 평균 280달러가 소요됩니다. 여기서는 NFT 전송 데이터가 표시되지 않아 통계에 포함하지 않으며, 이 행동의 수량은 그리 크지 않을 것으로 예상됩니다.

수익 측면을 살펴보면: IMX가 제공하는 브라우저에는 최근 두 달간의 모든 NFT 거래액이 표시되어 있으며, 공식 웹사이트의 각 데이터 포인트에는 정확한 수치가 있습니다. 통계에 따르면 최근 두 달간 거래액 총계는 약 1,800만 달러이며, 일 평균 30만 달러입니다. 2% 세금 기준으로 매일 6,000달러를 수취할 수 있으며, 일 평균 280달러의 보조금 지출과 비교할 때 충분합니다. 물론 여기서 2%는 미래의 규칙이며, 실제로 6월 전체는 1%로 부과되었고, 7월부터 2% 세율로 복구되었습니다. 또한 현재는 최근 두 달간의 데이터만으로 연간 추정을 할 수 있으며, 더 긴 주기의 데이터를 기반으로 추세를 추정할 수는 없습니다.

1.3 API 기반의 개발자 도구

개발자 친화성은 IMX의 또 다른 특징입니다.

IMX는 개발자가 REST API를 통해 서비스에 접속할 수 있도록 하여, NFT의 발행, 거래 및 전송, 또는 사용자 잔액 조회, 사용자 서명 거래 요청 등을 API 호출로 수행할 수 있습니다[5]. 이로 인해 개발자는 Solidity나 스마트 계약을 배울 필요 없이 기본적인 NFT 배포를 완료할 수 있으며, 시장 중심의 경량 프로젝트에 매우 이상적입니다.

실제로 IMX는 이러한 프로젝트를 유치하는 데 성공했으며, 2절 운영 생태계 부분에서 구체적인 예를 제시할 것입니다.

1.4 공유 주문서 모델

프로젝트 측에 있어 IMX의 또 다른 특징은 공유 주문서입니다: IMX 기본 기술을 사용한 모든 프로젝트는 자신의 상점을 구축하더라도 다른 상점에 상장된 모든 NFT를 표시하고 거래할 수 있으며, 이는 IMX 프로토콜을 통해 모든 NFT 유동성을 자동으로 집계하는 것과 같습니다. 동시에 IMX는 자체 상점을 제공하며, 개발한 게임 Gods Unchained는 IMX 상점을 통합하고 있습니다.

IMX 생태계에서 공유 유동성 덕분에 판매자가 어느 상점에든 주문을 걸면, 구매자는 어느 상점에서든 구매할 수 있으며, 상점은 구매자 또는 판매자를 위해 상점 세율을 사용자 정의할 수 있습니다. 아래 그림과 같이 서로 다른 상점은 구매자와 판매자에게 각각 1%의 세금을 부과했습니다. 상점은 자유 상인과 유사하며, 모든 상품을 공유하지만 서비스 모델을 사용자 정의할 수 있습니다.

현재 OKX, Mintable, Token Trove 등 여러 상점이 IMX 기술을 통합했으며, 상점 수수료 및 창작자 로열티 외에도 이러한 상점에서 거래 완료된 주문은 모두 IMX에 2%의 프로토콜 수수료를 기여합니다. Opensea도 지난해 4월 IMX를 상속할 것이라고 공식 발표했지만, 현재까지 명확한 일정은 없습니다.

이러한 방식으로 서로 다른 상점 간의 협력은 경쟁보다 더 커져 IMX 생태계의 유동성을 강화하며, 이는 IMX 생태계에 유리합니다.

2. 운영 생태계

앞서 언급한 바와 같이 IMX의 초기 목적은 Web3 게임의 발전을 지원하는 것이지만, 실제 기능은 모든 NFT 프로젝트의 발행을 충족할 수 있어 범NFT 플랫폼이 되었습니다.

전체 규모를 보면 IMX 생태계는 상당히 관측 가능합니다. 1.2절에서 우리는 최근 두 달간의 NFT 거래액 총계를 약 1,800만 달러로 통계했으며, 일 평균 30만 달러입니다. 이 체량을 지속하고 2% 프로토콜 세금 정책을 시행한다면, 프로토콜의 일 평균 수익은 약 6,000달러, 월 평균 수익은 약 18만 달러이며, 이 수준은 Optimism 프로토콜 수익의 10배에 해당합니다.

분포를 보면 IMX와 협력하는 게임 프로젝트 NFT는 약 35%를 차지하며, 충분한 비중이지만 절대적인 우위를 차지하지는 않습니다. 나머지 75%는 다른 범NFT 프로젝트입니다.

아래 그림은 IMX의 최근 7일 거래량 기준으로 상위 15개 프로젝트를 보여줍니다. 그 중 #1 Gods Unchained, #3 Illuvium, #6 Ember Sword, #8 PlanetQuest, #13#14 GOG는 모두 IMX 공식 추천 게임 프로젝트입니다.

공식적으로 총 6개의 게임 프로젝트가 추천되었으며, 그 중 카드 전략 게임인 Gods Unchained만이 모든 플레이어에게 개방되었습니다. 이는 Immutable 회사가 업계에 처음 진입할 때 수행한 프로젝트로, 이후 Immutable은 Gods Unchained의 발전을 지원하기 위해 NFT 인프라로 전환했습니다. 다른 게임들은 모두 내부 테스트 중이지만 대부분 자산을 발매했기 때문에 6개 게임 중 5개 게임이 플랫폼 거래액의 상위 15위에 진입했습니다.

표에 따르면 90일 거래량을 기준으로 이 5개 게임 프로젝트의 일 평균 거래 총량은 약 10만 달러이며, 전체 플랫폼의 일 평균 거래 총액은 약 30만 달러(1.2절)로, 게임 프로젝트 NFT 거래액은 총량의 약 35%를 차지합니다.

그 외의 다른 프로젝트는 광범위한 출처를 가지고 있으며, 예를 들어 #5 Hro는 DC 브랜드 라이센스를 받은 주변 상품 발행업체로, 체인 상과 실물 1:1의 DC 카드를 발행하며, 사용자는 아마존에서 실물 카드를 구매하고 QR코드를 스캔하여 해당 NFT 카드를 얻을 수 있습니다. 이러한 카드의 발행 및 거래는 모두 IMX에서 이루어집니다; 또 다른 예로 #10 Book Games는 지식 재산권에 집중하는 NFT 커뮤니티 VeeFriends에서 발행한 NFT 시리즈 중 하나입니다.

전반적으로 IMX는 NFT 기능을 제공하는 플랫폼으로서, 출발점은 게임 자산 서비스에 집중하고 있지만 실제 운영 과정에서 다양한 순수 NFT 프로젝트를 포함하고 있으며, 후자는 실제로 거래액의 대부분을 차지합니다(약 75%).

게임 자산이든 순수 NFT이든 IMX의 프로젝트는 모두 공통점이 있습니다: 단일 자산이 소액이라는 것입니다. 위에서 언급한 상위 15개 프로젝트의 바닥가는 모두 0.002~1.5 ETH 사이에 있으며, 많은 프로젝트의 바닥가는 0.1 ETH 이하입니다. IMX의 무료 발행/전송 특성을 결합하면, IMX는 사실상 「소액 고빈도」 NFT 거래 장면에 적합합니다. 수수료가 저렴하지만, 이더리움 메인넷이나 롤업보다 안전성 수준이 낮으며, 많은 카드가 필요한 게임인 Gods Unchained는 이러한 장면의 대표적인 예입니다.

3. 토큰 경제

IMX의 플랫폼 토큰은 $IMX로, 지난해 11월에 발행되었으며, 총 발행량은 20억 개이고, 현재 유통량은 약 2.4억 개입니다.

$IMX는 세 가지 용도가 있습니다.

1) 거래 수수료로 사용됩니다. 20%의 IMX 프로토콜 수수료는 $IMX로 지불해야 하며, 해당 토큰을 직접 사용할 수 있거나 IMX가 실제 거래 토큰을 사용하여 2차 시장에서 $IMX로 교환하여 매수 압력을 높일 수 있습니다.

2) 생태계 인센티브를 얻기 위한 스테이킹. IMX의 스테이킹은 약간 다르며, 사용자가 일정 기간 동안 최소 10개의 $IMX를 보유하고, 이 기간 동안 최소 1개의 NFT를 거래하고, 거버넌스에 참여해야 하며, 이 주기 내에 스테이킹으로 간주됩니다.

3) 거버넌스. 제안에는 일정한 보유량 기준이 있지만, 모든 보유자는 투표할 수 있습니다. 이 부분은 아직 세부 계획이 없으며, 현재는 공백입니다.

$IMX의 분배에서 약 51.74%는 생태계 발전에 귀속되며, 사용자 스테이킹 인센티브, 개발자 자금, 마케팅 등을 포함합니다; 25%는 프로토콜 자체에 귀속되어 개발 운영에 사용됩니다; 약 14.26%는 사모펀드에 귀속되며; 5%는 공모에서 판매되며; 4%는 재단에 남겨져 거래소 유동성 제공 등에 사용됩니다.

사용자 인센티브를 위한 토큰 배포는 여전히 불정기적으로 진행됩니다. 최근 IMX는 새로운 인센티브 활동을 시작했으며, 7월 26일부터 거래 채굴 활동을 진행하고 있으며, 두 가지 스테이킹 채굴 활동도 동시에 진행되고 있습니다.

4. 팀 및 자금 조달

Immutable은 호주에서 두 젊은 형제가 공동 설립했습니다. 형인 James Ferguson은 CEO로, 2011~2016년 시드니 대학교에서 법학을 전공하였으며, 졸업 후 세 개의 회사를 설립한 후 2018년에 Immutable을 창립했습니다. 5살 어린 동생 Robbie Ferguson도 시드니 대학교에 다녔지만 Immutable 설립으로 중퇴하였으며, 총괄 매니저를 맡고 있습니다[6]. CTO Alex Connolly도 그들의 동료로, 시드니 대학교에 다니던 중 중퇴하여 Ferguson 형제와 함께 Immutable을 설립했습니다.

IMX 인프라 외에도 Immutable은 Gods Unchained의 운영을 담당하는 게임 스튜디오를 운영하고 있으며, 게임 배급도 하고 있습니다. 현재 플랫폼에서 추천하는 또 다른 게임 프로젝트 Guild of Guardians는 Immutable 게임 스튜디오에서 배급하고 있습니다.

게임 스튜디오는 독립적인 팀을 가지고 있으며, 그 중 VP이자 Gods Unchained 게임 총감독인 Chris Clay는 게임 업계의 베테랑으로, 2019년 7월에 Immutable에 합류했습니다. 다른 관리 팀원들은 대부분 입사한 지 오래되지 않았으며, Riot의 스튜디오 실행 총감독 G. Justin Hulog, Ubisoft, Riot, Illuvium에서 근무한 마케팅 총감독 Veronica Foo는 올해 입사했으며; Microsoft와 Electronic Arts에서 여러 해 근무한 엔지니어링 총감독 Aakash Mandhar는 지난해 11월에 입사했습니다.

핵심 팀은 젊지만, 업계의 많은 베테랑 인물을 영입했으며, 뒤에는 강력한 자본력이 있습니다.

현재까지 Immutable은 5차례의 자금 조달을 발표했으며, 총 자금 조달액은 약 2.8억 달러입니다. 2018년 7월, 두 차례의 자금 조달을 발표했으며, 모두 Continue Capital과 Nirvana Capital이 주도했으며, 각각 240만 달러의 금액이었습니다; 2019년 9월, 1,500만 달러의 A 라운드 자금 조달을 완료했으며, Galaxy Interactive와 Prosus Ventures가 주도했습니다; 2021년 9월, 8,200만 호주 달러의 B 라운드 자금 조달을 완료했으며, BITKRAFT Ventures와 King River Capital이 주도했습니다; 2022년 3월, 2억 달러의 C 라운드 자금 조달을 완료했으며, Temasek이 주도했습니다.

5. 장점 및 도전 과제

IMX의 특징은 매우 뚜렷하며, 일정한 데이터 안전성을 대가로 편리하고 저렴한 개발자 및 사용자 경험을 제공하여 그에 따른 장단점이 형성되었습니다.

IMX의 무료 발행/전송 NFT 및 API 인터페이스는 가장 큰 장점으로, NFT 발행 장벽을 크게 낮추었습니다. 동시에 IMX는 이더리움 생태계의 일부로, StarkNet에 통합됨으로써 다른 스마트 계약과의 조합 가능성을 실현할 수 있으며, 완전히 독립적인 Flow에 비해 더 유연합니다.

이로 인해 IMX는 「소액 고빈도」의 경량 자산에 더 적합하며, 이러한 장면에서 Validium 모드의 높은 처리량 장점을 더욱 발휘할 수 있습니다. 또한 데이터 안전성 요구가 더 낮습니다. 반대로 고액 자산 소유자는 IMX에서 자산을 저장하고 거래하는 것을 원하지 않을 수 있으며, IMX는 고품질 블루칩 NFT 프로젝트를 유치하지 못할 수도 있습니다; 또한 NFT 프로젝트에 복잡한 DeFi 상호 작용 논리가 있는 경우, 현재 IMX는 기술 지원을 제공하기 어려울 수 있습니다.

최근 두 달간의 데이터를 보면 IMX의 비즈니스 데이터는 매우 건강하며, 연간 거래액은 약 1억 달러에 달하고, 2% 세율 기준으로 연간 수익은 200만 달러에 이를 수 있으며, 이는 NFT 발행 비용을 충분히 상쇄할 수 있습니다. 향후 추세를 관찰하기 위해서는 향후 비즈니스 데이터를 추적해야 하며, 대세가 깊은 하락세에 따라 감소할지, 아니면 2% 세율 시행에 따라 감소할지 지켜봐야 합니다.

6. 부록

[1]우리의 설계 아키텍처가 NFT의 미래를 어떻게 지원하는지에 대한 설명:

https://immutablex.medium.com/explainer-on-how-our-design-architecture-powers-the-future-of-nfts-c05a9efc19fd

[2]StarkEx --- 이제 NFT를 위한:

https://medium.com/starkware/starkex-now-for-nfts-bfdc9f4655a2

[3]Immutable + StarkNet: 크로스 롤업 NFT 유동성:

https://immutablex.medium.com/immutable-starknet-cross-rollup-nft-liquidity-b32df88cda02

[4]프로토콜 수수료 생존:

https://immutablex.medium.com/fees-on-immutable-x-79d3e7207b12

[5]우리의 설계 아키텍처가 NFT의 미래를 어떻게 지원하는지에 대한 설명:

https://immutablex.medium.com/explainer-on-how-our-design-architecture-powers-the-future-of-nfts-c05a9efc19fd

[6]https://www.finnotes.org/people/robbie-ferguson