Shield SS-Vault: 프로젝트를 위한 탈중앙화 옵션 금고, 전통적인 단일 코인 스테이킹의 어려움을 해결하다

저자: Shield SS-Vault

서론

약세장에서는 긴 꼬리 자산 보유자에게 고통이 가중되며, 매도와 매도하지 않음의 모순 속에 놓이게 됩니다.

한편으로는, 시장이 약세로 전환되고 프로젝트의 열기가 감소함에 따라 해당 프로젝트의 토큰 거래량이 지속적으로 축소되고 유동성이 낮아지며, 사용자들은 심각한 손실을 입고 손절을 시도하지만 마음이 편치 않습니다. 다른 한편으로는, 긴 꼬리 자산은 주류 자산과 달리 가치 상승을 위한 재테크 경로가 부족하여, 사용자는 보유하고 있지만 가치가 계속 줄어들까 걱정합니다.

이러한 문제를 어떻게 해결하여 긴 꼬리 자산이 약세장에서 지속적으로 가치를 증가시킬 수 있을까요? 탈중앙화 영구 옵션 프로토콜 Shield는 탈중앙화 옵션 금고 재테크 상품인 ------「Shield Vault」를 출시했습니다. 이 제품은 프로젝트 측이나 시장 조성자가 허가 없이 맞춤형 온체인 옵션 전략을 적용하여 다양한 옵션 금고(SS-Vault/M-Vault/LP-Vault)를 발행하여 프로젝트 토큰 보유자의 위험 수익 상황을 개선할 수 있도록 합니다.

본 문서에서는 그 중 SS-Vault에 중점을 두고 설명합니다. SS-Vault는 단일 스테이킹 금고로, 금융 공학을 통해 전통적인 단일 통화 스테이킹을 정교화하여 보다 과학적으로 유동성과 시가 관리 도구를 제공합니다. 사용자는 자신의 필요에 따라 특정 실행 가격과 특정 토큰의 APY에 따라 전략을 자율적으로 수립할 수 있습니다. 8월 5일 이후, SS Vault는 iZUMi, XCarnival, Duet Protocol, Drive2, SOULMETA, Metagame, Socaverse, NAOS Finance, BovineVesre, TMON 등 10개 프로젝트와 협력하여 커뮤니티 전용 탈중앙화 옵션 금고를 구축했습니다.

동시에 Shield는 Project Galaxy에서「Garden Planet」활동을 열어, 사용자가 관련 토큰 스테이킹 작업을 완료하면 NFT 보상을 받을 수 있습니다. 단 2주가 조금 넘는 기간 동안, 현재 2만 명 이상이 SS Vault를 통해 이 활동에 참여하여 Project Galaxy의 인기 프로젝트가 되었습니다. 브랜드 노출도 4만 명을 초과하여, 단일 프로젝트 평균 500명 이상의 New Holder(신규 보유자)를 유치하며 그 영향력이 전례 없이 커졌습니다.

영구 옵션 창시자로서 Shield의 전환은 전통적인 단일 통화 스테이킹 시장의 난제를 타파했을 뿐만 아니라, 약세장 환경에서 재테크 상품에 대한 수요를 충족시키며, 자기 실현의 지속적인 돌파구가 되었습니다.

1. SS-Vault: 옵션 전략 기반의 단일 통화 스테이킹 플랫폼

SS-Vault는 Shield Vault의 중요한 핵심 구성 요소이며, 현재 출시된 첫 번째 금고 제품입니다.

공식 소개에 따르면, SS-Vault는 단일 스테이킹 금고로, 금고 발행자가 온체인 긴 꼬리 자산을 위해 맞춤형 온체인 커버드 콜(Covered Call) 상환 전략을 설정할 수 있도록 합니다. 각 SS-Vault는 특정 프로토콜에 의해 발행되며, 자본 효율성을 극대화하는 데 도움이 됩니다. SS-Vault를 사용하면 사용자는 자신의 필요에 따라 특정 실행 가격과 특정 토큰의 APY에 따라 전략을 자율적으로 수립할 수 있습니다.

각 SS-Vault에는 두 개의 APY가 있으며, 실시간 토큰 가격에 따라 SS-Vault는 미행사 또는 행사될 수 있습니다. 미행사 금고의 경우, 사용자는 토큰 기반의 수익률을 얻습니다. 행사된 금고의 경우, 사용자는 달러 기반의 수익률을 얻으며, 이 수익률은 초기 예치 가치보다 높습니다.

（SS-Vault 제품）

간단히 말해, SS-Vault는 옵션 전략 기반의 단일 통화 스테이킹 잠금 채굴 플랫폼입니다. 아래는 구체적인 플레이를 소개하기 위해 사례를 결합합니다:

• 사용자 소왕은 100개의 A 토큰을 보유하고 있으며, Shield의 SS-Vault에 A 토큰을 참여하고 싶어합니다;
• 이때 A 토큰의 단가는 1달러이며, 소왕은 예치 기간을 30일로 설정하고 행사 가격을 2달러로 설정한 금고를 선택하며, '행사 연간 수익률'(Exercised APY)을 20%(U 기준)로, '미행사 연간 수익률'(Unexercised APY)을 30%(토큰 기준)로 약정합니다;
• 30일 후, 당시 시장 가격에 따라 두 가지 상황이 발생할 수 있습니다:
• A 토큰 가격이 2달러 이상일 경우, 이때 행사 조건이 충족되며, 소왕의 수익은 U 기준으로 계산됩니다. 즉, 원금과 이자를 합쳐서: {20% 연간 수익/365일 * 30일 + 1} * (100개 토큰 / 2달러) = 50.82개 토큰이 됩니다. 이때 토큰 단가가 4달러라면, 소왕의 원금과 이자를 합친 U 기준 수익은: 50.82 * 3 = 152.46달러입니다;
• A 토큰 가격이 2달러 미만일 경우, 이때 행사 조건이 충족되지 않으며, 소왕의 수익은 토큰 기준으로 계산됩니다. 즉, 원금과 이자를 합쳐서: {30% 연간 수익/365일 * 30일 + 1} * (100개 토큰) = 102.465개 토큰이 됩니다. 이때 토큰 단가가 1.5달러라면, 소왕의 원금과 이자를 합친 U 기준 수익은: 102.465 * 1.5 = 153.7달러입니다.

위의 전략은 전통적인 옵션에서 자주 사용되는 커버드 콜(Covered Call) 전략입니다. 다만, 전통적인 커버드 콜 전략은 사용자에게 행사 APY 수익을 제공하지 않으며, 이는 Shield가 암호화 금융 특성에 따라 혁신적으로 업그레이드한 중요한 부분입니다. 위의 플레이 소개를 통해 SS-Vault의 한 가지 특징을 요약할 수 있습니다:

a) 만기 후 가격이 상승하여 행사 조건이 충족되면, 사용자가 얻는 토큰 수는 원래 예치한 수량보다 줄어들지만, 그 실제 가치는(203.28달러) 원래 가치(100 토큰 * 1달러 = 100달러)보다 크게 증가합니다. 이러한 경우, 사용자는 실제로 토큰을 보유하고 있으며, 자산을 잃지 않았고, 실제로 시장 상승으로 인한 수익을 얻었습니다.

b) 만기 후 가격이 행사 조건에 도달하지 않으면, 사용자가 얻는 토큰 수는 증가합니다. 가격이 하락하더라도(예를 들어 0.5달러로 하락하더라도), 이때의 구체적인 실제 가치는(100개 이상의 토큰) 처음 단순히 100개 토큰을 보유한 가치보다 증가하였으며, 이는 사용자에게 수익을 추가해줍니다. 이는 투자자가 흔히 말하는 '약세장에서 토큰을 벌다'는 것입니다.

전통적인 단일 통화 스테이킹은 본질적으로 시가 관리 도구로, 프로젝트 측에 유동성을 잠금하고 토큰 가격을 높이는 역할을 합니다. 그러나 최종 효과를 보면, 전통적인 단일 통화 스테이킹은 본래의 역할을 하지 못하고 오히려 큰 문제를 안고 있습니다.

사용자가 스테이킹에 참여하도록 유도하기 위해 일반적으로 스테이킹의 연간 수익률은 30%를 초과하도록 설정되며, 일부 신규 플랫폼은 100% 이상의 수익률을 제공하기도 합니다. 그러나 토큰 단가가 상승함에 따라 사용자가 실제로 얻는 수익은 처음 설정한 비율을 초과하게 됩니다. 또한 스테이킹은 매도 압력의 예상으로 작용하여 신규 사용자의 진입을 저지합니다. 가격 상승이 둔화될 때, 사용자는 스테이킹을 통해 얻은 토큰을 결국 시장에 매도하게 되어 토큰 가격이 큰 타격을 입고, 이는 죽음의 나선으로 이어지는 게임이 됩니다. 따라서 많은 투자자들은 전통적인 스테이킹을 빠르게 도망치는 게임이라고 비유합니다.

그러나 Shield가 출시한 SS-Vault는 이러한 문제를 효과적으로 해결했습니다. 시장 가격이 행사 가격에 도달하지 않았을 때, 토큰 기준 수익은 고정되어 있지만, 행사 가격에 도달하면 사용자가 보유한 토큰 수는 실제로 줄어들어 스테이킹으로 인한 시장 매도 압력의 영향을 줄입니다.

또한, 스테이킹 수익은 시장 가격과 연관되어 변동하며, 전통적인 단일 통화 스테이킹의 거친 APY에서 보다 정밀하고 유연한 APY로 전환되어 행사 가격에 따라 보상을 유연하게 설정할 수 있으며, 시장 유통을 보다 정밀하게 조절할 수 있습니다.

마지막으로, 사용자가 얻는 보상은 시장 가격과 밀접하게 관련되어 있으며, 시간 요소를 고려하지 않을 경우, 시장 가격이 행사 가격을 초과할수록 토큰 기준 수익은 줄어들고, 시장 가격이 행사 가격에 가까워질수록 보상은 증가하여 가격 상승이 시장에 더 심각한 매도 압력을 주는 것을 효과적으로 방지하고, 죽음의 나선 예상 타파 및 보유자 신뢰를 높입니다.

이러한 이유로, 많은 SS-Vault 사용자들은 이를 '약세장의 빛', '차세대 단일 통화 스테이킹 리더'라고 부릅니다.

2. Shield의 약세장 전환, 구조화된 재테크 상품 구축

옵션 전략을 기반으로 구조화된 재테크 상품을 구축할 수 있는 탈중앙화 파생상품 프로토콜 Shield의 성공은 우연이 아닙니다. 그들은 본래 옵션 분야의 오랜 플레이어입니다.

작년, DeFi 파생상품 분야의 난제를 해결하고 파생상품 분야의 발전을 촉진하기 위해 Shield는 이중 유동성 풀(P2DP), 탈중앙화 중개인 시스템, 제3자 청산 메커니즘 등 일련의 새로운 솔루션을 제안했습니다. 해당 프로토콜의 첫 번째 제품으로, Shield는 탈중앙화 영구 옵션을 출시했으며, 이 제품은 수동으로 연장할 필요가 없고 영구 계약의 운영 경험과 기본적으로 동일하며, '높은 레버리지', '무한 수익, 제한된 손실', '청산 위험 없음'의 특성을 가지고 있습니다. 더 중요한 것은, 이중 유동성 풀(P2DP)은 무한 유동성을 제공할 수 있을 뿐만 아니라, 사용자가 슬리피지 없이 거래를 실현할 수 있게 합니다.

하지만 1년간의 실천을 통해 Shield는 현재 시장 발전 단계에서 DeFi 파생상품의 필수 수요가 강하지 않다는 것을 발견했습니다. 작년의 DeFi 파생상품 열풍은 주로 규제 요구에 의해 촉발된 단기적인 핫이슈에 불과하며 지속 가능하지 않습니다.

데이터에 따르면, 올해 6월 암호화 파생상품 거래량은 2.75조 달러로, 총 거래량의 66.1%를 차지하며, 이 중 대부분의 거래량은 CeFi 플랫폼에서 기여한 것입니다. Jump Crypto 보고서에 따르면, 탈중앙화 파생상품 거래량은 총량의 약 1%에 불과합니다.

또한 거래량 측면에서 현재 탈중앙화 파생상품 플랫폼은 CEX의 경쟁자가 아니며, 거래량이 가장 높은 탈중앙화 파생상품 거래 플랫폼 dYdX의 일일 거래량은 7억 달러 이하이며, 파생상품 거래를 주로 하는 CEX인 Bybit, FTX, Bitget의 일일 거래량은 모두 80억 달러를 초과합니다. 실제로 dYdX는 유동성 채굴 덕분에 겨우 거래량을 유지하고 있으며, 현재로서는 체인 상의 FTX를 만들기에는 현실적이지 않습니다.

또한 올해 들어 암호화 시장이 약세장에 접어들면서, 주요 코인 및 알트코인이 조정을 겪고 있으며, 지난 분기 동안 일반적으로 50% 이상의 하락폭을 보였고, 현물 및 파생상품 거래량이 모두 크게 축소되면서 DeFi 파생상품 거래는 더 이상 좋은 출구가 아닌 것으로 보입니다. 약세장에서는 사용자가 상승을 추구하여 수익을 얻는 것이 과거의 일이 되었고, 안정적인 재테크에 대한 수요가 부각되고 있습니다.

이러한 배경 속에서 Shield는 전환을 시작하여 '전통적인 기술' 옵션 전략을 기반으로 구조화된 재테크 상품인 ------「Shield Vault」를 구축했습니다. 이 제품은 프로젝트 측이나 시장 조성자가 허가 없이 맞춤형 온체인 옵션 전략을 적용하여 다양한 옵션 금고(SS-Vault/M-Vault)를 발행하여 프로젝트 토큰 보유자의 위험 수익 상황을 개선할 수 있도록 합니다.

（Shield Vault 제품）

왜 다양한 유형의 옵션 금고가 존재할까요? 주로 다양한 유형의 온체인 자산을 서비스하기 위해서입니다. Shield는 온체인 자산을 주로 세 가지로 분류합니다: 첫째, 비트코인, 이더리움의 동등 자산, 예를 들어 stETH, rETH 등, 이러한 자산은 현재 중앙화 플랫폼에서 재테크 상품으로 수용되지 않으며, 온체인에서 경로를 찾아야 합니다; 둘째, 온체인에서 대량으로 탄생한 차주류 자산, 예를 들어 일부 GameFi 토큰 등, 중앙화 플랫폼에서도 지원하지 않습니다; 셋째, 유동성이 부족하고 거래량이 지속적으로 축소되는 긴 꼬리 자산입니다.

따라서 M-Vault는 주류 자산 및 차주류 자산을 서비스하기 위해 설계되었으며, 시장 조성자가 맞춤형 옵션 전략을 운영하여 주류 토큰 또는 스테이블코인 예치의 수익을 얻습니다. SS-Vault는 긴 꼬리 자산을 서비스하여 자본 효율성을 극대화하고 시장 매도 압력을 줄이며, 프로젝트 측이 시장을 관리하는 데 도움을 줍니다. LP-Vault는 맞춤형 옵션 헤지 전략을 운영하여 LP 토큰 가치 손실을 줄이고 무위험으로 스테이킹 수익을 얻을 수 있도록 지원합니다.

바로 이번 전환을 통해 Shield는 옵션 전략과 온체인 재테크를 진정으로 결합하여 투자자에게 약세장에서 괜찮은 수익을 제공합니다.

3. SS-Vault, 시장의 열광을 받으며 더 많은 협력 준비 중

앞서 우리는 사용자 관점에서 SS-Vault의 필수 수요를 논의했으며, 이제 프로젝트 측의 관점에서 어떤 프로젝트가 SS-Vault의 적용 사례에 적합한지 이야기해 보겠습니다.

첫째, 거래 플랫폼에 방금 상장된 자산 프로젝트입니다. 프로젝트의 열기가 지속되지 않기 때문에, 토큰 가격 하락 가능성이 큽니다. 가격을 안정시키고 매도 압력을 줄이기 위해 SS-Vault를 사용하여 이자율을 설정하고 사용자에게 스테이킹을 유도할 수 있으며, 큰 비용을 들이지 않고도 매도 위기를 피할 수 있습니다.

둘째, 이미 거래 플랫폼에 상장된 프로젝트입니다. 뉴스에 따라 가격을 올리기 위해 SS-Vault를 단기 재테크로 사용하여 시장 유통량을 잠그고 매도 압력을 줄일 수 있습니다. 마지막으로 약세장 중 낮은 빈도의 열기를 유지해야 하는 프로젝트는 SS-Vault를 통해 토큰 보유자에게 신뢰를 충전하고 커뮤니티 관계를 유지하여 공황적인 매도 및 탈퇴를 피할 수 있습니다.

실제로 SS-Vault가 출시된 이후 시장에서 큰 인기를 끌고 있습니다. 8월 5일 이후, iZUMi, XCarnival, Duet Protocol, Drive2, SOULMETA, Metagame, Socaverse, NAOS Finance, BovineVesre, TMON은 "SS Vault"와 협력하여 10개 파트너가 "SS Vault" 생태계에 진입하고 커뮤니티 전용 탈중앙화 옵션 금고를 구축했습니다.

또한 Shield는 Project Galaxy와 협력하여「Garden Planet II」활동을 열어, 사용자가 위의 관련 토큰 스테이킹 작업을 완료하면 NFT 보상을 받을 수 있습니다. 단 2주가 조금 넘는 기간 동안, 현재 2만 명 이상이 SS Vault를 통해 이 활동에 참여하여 Project Galaxy의 인기 프로젝트가 되었습니다. 브랜드 노출량도 4만 명을 초과하여 그 영향력이 전례 없이 커졌습니다. (주: Garden Planet은 2주마다 개최되며, 관심 있는 사용자는 공식 커뮤니티 참여 를 방문할 수 있습니다.)

（Project Galaxy 활동 중 하나）

더 중요한 것은, 이 활동에서 발생한 집합 효과가 SS Vault에 참여하는 프로젝트에 새로운 사용자와 자금을 가져다주어 시장의 새로운 관심을 얻었다는 점입니다. 공식 발표에 따르면, 이번 활동은 프로젝트 측에 500명 이상의 New Holder(신규 보유자)를 가져다주었으며, 활동이 진행됨에 따라 데이터도 계속 증가하고 있습니다.

허가 없이 발행할 수 있는 SS-Vault로 인해 점점 더 많은 프로토콜이 Shield Vault 프로토콜을 적용하여 금고를 발행하여 약세장에서 신뢰를 잃은 보유자를 유지하고 있습니다. 동시에 점점 더 많은 보유자들이 커뮤니티에서 금고 발행 제안을 제기하고 있습니다.

영구 옵션 창시자로서 Shield의 전환은 전통적인 단일 통화 스테이킹 시장의 난제를 타파했을 뿐만 아니라, 약세장 환경에서 재테크 상품에 대한 수요를 충족시키며, 자기 실현의 지속적인 돌파구가 되었습니다.