포브스: 60일 내에 120억 달러 유출, 바이낸스 FUD가 생각보다 더 심각하다

원문 제목：《Binance Is Bleeding Assets, $12 Billion Gone In Less Than 60 Days》

원문 저자：Javier Paz, 포브스

번역：Mary Liu, 비추 BitpushNews

세계 최대 암호화폐 거래소인 바이낸스(Binance)는 자산을 지키기 위해 노력하고 있습니다. 경쟁사 FTX의 붕괴 이후, 투자자들은 최근 몇 주 동안 암호화폐를 인출하고 있으며, CEO 자오창펑(Zhao Changpeng)이 상황이 안정되었다고 진정시키고 있지만, 바이낸스의 자금 유출은 여전히 가속화되고 있습니다.

암호화 데이터 회사인 Defillama의 데이터에 따르면, 고객의 하루 순 인출액은 3.6억 달러에 달합니다. 12월 13일, 독립 암호화 데이터 회사 Nansen은 바이낸스 플랫폼에서 지난 주에 30억 달러의 자산이 유출되었다고 폭로했으며, 이는 당시 회사 총 자산의 4%에 해당합니다.

포브스의 조사에 따르면, 사실 자오창펑(CZ)이 Nansen의 인출 보고서를 경시한 날 이후로 바이낸스는 15%의 자산을 잃었으며, 이는 두 달도 안 되는 시간 안에 거의 4분의 1의 암호화 자산(약 120억 달러)이 바이낸스를 떠났음을 의미합니다.

투자자들의 신뢰 부족은 BNB와 BUSD의 성과에서 드러나며, 이 두 토큰은 모두 거래소의 이름을 따서 명명되었습니다. BNB는 지난 두 달 동안 29%의 가치를 잃었으며, 포브스의 추정에 따르면 바이낸스는 약 2900만 개의 토큰을 보유하고 있으며, 이는 11월 10일 공개된 수치보다 51% 감소한 것입니다. 동시에, 회사의 BUSD 스테이블코인 수량은 40% 감소했습니다.

바이낸스는 또한 더 미묘한 방식으로 신뢰와 영향력을 잃고 있는 것으로 보입니다. 11월 이후 순 자산이 24% 감소했지만, MATIC, APE 및 gala와 같은 유명 토큰의 투자자들은 거래소에서 자산을 40-50% 줄였습니다.

자산 변화------바이낸스(단위：백만 달러)

지갑에 무엇이 있나요?

이 이야기는 암호화 지갑 내 보유 자산 분류 관행의 부족에 관한 것일 수도 있습니다. 암호화 데이터 회사들은 자산 평가에 포함된 내용에 대해 합의에 도달하지 못했으며, 이는 바이낸스가 연초에 신고할 수 있는 자산에 대한 광범위한 추정(370억 달러에서 560억 달러)에서 증명됩니다. 자산을 체계적으로 분류하는 것은 도전 과제가 되며, 특히 무엇을 포함해야 하는지, 그리고 그것을 보고해야 하는지(거래에서 생성된 토큰이나 그것들이 운영하는 블록체인 묶음 자산을 제외하고) 표준이 없을 때 더욱 그렇습니다.

다음은 각 데이터 사이트가 바이낸스 지갑 내용을 어떻게 정량화하는지에 대한 세부 분류입니다. 우리는 바이낸스의 자산 순 감소에서 최근 몇 주 동안 두 가지 스테이블코인인 USDC와 USDT의 급격한 증가를 주목했습니다.

바이낸스 암호화 지갑 (단위：백만 달러)

바이낸스 암호화 지갑-토큰 분포

BNB

바이낸스의 BNB(거래에 의해 발행 및 공급이 통제되는 토큰)가 실제 자산을 대표하며 어려운 시기에 외부 의무를 이행할 수 있는지에 대한 큰 논란이 있습니다. 가능하다면, 데이터 회사들은 이러한 자산의 가치를 추정하는 방법에 대해 의견이 분분합니다.

바이낸스는 민감한 재무 정보를 공개하지 않는 관행을 깨고, 거의 두 달 전 공개 투명성 성명을 발표하여 일부 암호화 자산을 나열했습니다. 당시 회사는 BNB 기준으로 170억 달러를 보유하고 있었으며, 이는 자산의 거의 4분의 1에 해당합니다.

오늘날 BNB의 가격은 262달러로, 11월 4일보다 3분의 1 낮아졌습니다. 현재 바이낸스의 자산 부채표에 대한 BNB 토큰의 공식 견해와 가장 가까운 독립적인 관찰 사이트는 바이낸스가 소유한 세계 최대 암호화폐 사이트인 CoinMarketCap(CMC)일 수 있습니다. 그러나 CMC는 Nansen과 Defillama의 데이터를 보완하여 바이낸스 데이터를 보충한다고 밝혔습니다.

CoinMarketCap 1월 4일 데이터에 따르면, 바이낸스는 5700만 개의 BNB 토큰을 보유하고 있으며, 이는 거래소 총 자산의 31%에 해당합니다. 이 BNB 비율은 다른 데이터 회사와 바이낸스 11월 성명보다 높습니다. 그러나 이 5700만 개의 BNB의 신뢰성은 의문스럽습니다. 이는 세 개의 데이터 회사가 확인한 2200-4000만 개의 BNB 및 포브스가 공개적으로 확인한 1600만 개의 BNB와 뚜렷한 대조를 이룹니다. 만약 CMC의 BNB 토큰 수가 정확하다면, 이는 바이낸스의 상당 부분의 부가 자사 플랫폼 토큰에서 비롯된다는 것을 의미합니다.

달러 등가로, Glassnode는 BNB의 가치를 제로로 평가하고, Nansen과 Arkham은 그 수치가 60억 달러에 가깝다고 보며, Defillama와 Messari는 그 수치가 100억 달러에 가깝다고 봅니다. 그러나 Messari가 계산한 바이낸스 보유의 가치는 세 개의 체인(BNB, ETH 및 Tron)에서 비롯되며, 이는 BNB 분류에서 거의 100억 달러가 BNB뿐만 아니라 많은 다른 토큰을 포함하고 있음을 나타냅니다.

비트코인

포브스는 또한 바이낸스의 비트코인(BTC) 보유량에 큰 차이가 있음을 발견했습니다. CoinMarketCap에서는 48억 달러에서 CER.LIVE에서는 96억 달러에 이르며, 보유한 토큰 수는 287,000 BTC에서 577,000 BTC로 급격히 변동합니다. 이는 일부 데이터 회사의 잘못된 쿼리 때문일 수 있으며, 모든 바이낸스 지갑에서 나온 것이 아닐 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 세심한 관찰자는 CER.LIVE가 바이낸스 지갑에서 96억 달러의 BTC 자산을 어떻게 식별했는지 궁금해할 것입니다. 이는 Glassnode와 CoinMarketCap이 보여주는 금액의 두 배 이상입니다.

BUSD

11월 4일부터 1월 4일까지 BUSD 토큰의 수량은 8,724만 달러(40%) 감소했습니다. 네 개의 데이터 제공업체(Nansen, Glassnode, Defillama 및 Arkham)는 바이낸스가 지갑에서 보유한 BUSD 토큰 수에 대해 일치된 의견을 보였습니다. 1월 4일 기준으로 약 134.68억 달러로, 이는 네 개의 데이터 회사의 평균값입니다.

1월 4일, CoinMarketCap은 BUSD 잔액이 95.8억 달러라고 표시했으며, 이는 Nansen과 Defillama가 각각 발표한 131억 달러와 132억 달러보다 35억 달러 낮습니다. 이 두 외부 회사는 CMC의 BUSD 통계에 기여했습니다. 따라서 이 수치는 문제가 있으며, 93.9억 달러의 평균값을 표시하려면 바이낸스 자체 데이터가 Nansen과 Defillama의 추정보다 수십억 달러 낮아야 합니다. 물론, 낮은 BUSD 토큰 가치는 바이낸스에 나쁜 소식입니다.

COINMARKETCAP 준비금 -- 바이낸스

ETH

위의 네 개 데이터 회사의 이더리움(ETH) 데이터를 평균하여 포브스는 바이낸스가 449만 개의 ETH 토큰을 보유하고 있으며, 이는 54.98억 달러에 해당한다고 추정했습니다. 반면, CoinMarketCap의 33억 달러 평가액은 훨씬 낮아 바이낸스가 258만 개의 ETH 토큰만 보유하고 있다는 것을 의미합니다. 이는 포브스가 계산한 평균보다 191만 개 적습니다. Messari의 ETH 평가(286억 달러에 해당)는 독특하며, 보유한 이더리움뿐만 아니라 바이낸스가 이더리움 체인에서 운영하는 모든 토큰을 포함합니다. 이 차이는 상당합니다. CoinMarketCap은 바이낸스가 260만 개의 ETH를 보유하고 있다고 암시하는 반면, 다른 모든 데이터 소스와 바이낸스는 448-485만 개를 보유하고 있다고 합니다.

스테이블코인

Defillama 데이터에 따르면, BUSD 보유량은 지속적으로 감소하고 있으며, 11월 25일과 12월 14일에 대폭 감소했습니다(최소 10억 달러). 후자는 자오창펑이 트위터에서 시장을 진정시키는 발언을 한 다음 날입니다. BUSD가 두 번째로 큰 하락을 겪는 동안, 하루 순 하락폭은 34.6억 달러에 달했습니다. 1월 4일, 바이낸스의 USDT와 USDC 토큰도 동시에 두 배로 증가하여 62.7억 달러에 달했습니다.

BINANCE -- 일부 스테이블코인 보유량의 변화(11월 12일 이후 변화, 단위：백만 달러)

결론적으로, 이러한 갑작스럽고 동시적인 변화는 한 명 이상의 대형 투자자가 BUSD를 경쟁사의 스테이블코인인 USDT와 USDC로 교환했음을 나타냅니다.

BUSD의 대량 매도와 USDC 및 USDT 보유량의 회복 배경에는 Jump Crypto와 Wintermute를 포함한 많은 암호화폐 시장 조성자들이 12월 12일 이전에 바이낸스에서 대규모 자금을 인출한 것이 있습니다. 그날 이후, 다른 대형 고래들도 조용히 같은 작업을 시작했습니다.

12월 13일, Tron의 창립자이자 Huobi 거래소의 "소유자"인 쑨위천(Sun Yuchen)은 다른 사람들에게 바이낸스에 대한 투자가 안전하다는 것을 보여주기 위해 2억 달러를 입금했다고 트윗했지만, 이후 대규모 인출에 대해서는 언급하지 않았습니다. Arkham Research는 위험 신호를 감지했습니다.

다음 날의 트윗에서 Arkham Research는 "지난 24시간 동안 이 Paxos 입금 주소로 2억 달러 이상의 BUSD가 바이낸스에서 유입되었습니다."라고 결론지었습니다. 이어서 "이는 해당 엔티티가 바이낸스에서 자금을 이동할 가능성이 있음을 나타냅니다."라고 덧붙였습니다.

1월 6일, Coindesk는 쑨위천이 20%의 직원을 해고하고 나머지 직원들에게 USDC와 USDT로 급여를 지급하도록 요구한 후, 그의 Huobi 거래소에서 "극적인 사건"이 발생했다고 보도했습니다. Arkham Research는 쑨위천의 분류 장부에서의 비정상 거래를 조사하고, 그가 중요한 은행 파트너십을 잃었을 가능성이 있다고 결론지었습니다. 이는 대규모 자금을 이동하거나 외국 직원에게 급여를 지급하는 것을 어렵게 만들었습니다.

쑨위천의 스테이블코인 USDD는 이번 주 내내 하락세를 보였지만, 거래 가격은 97.6센트로, 이는 달러와의 고정 환율보다 낮지만, 여전히 지난 1년 동안 여러 번 나타난 편차 수준 내에 있습니다. 쑨의 자금 유입은 CZ에게 문제를 안겼고, CZ는 평소처럼 트위터를 통해 이러한 자금 흐름을 경시하며 바이낸스에서 Tron 활동을 촉진하려 했지만, 이후 이 트윗을 삭제했습니다. 아마도 이는 바이낸스가 대형 고래 투자자에게 자금을 요청해야 하는지에 대한 더 많은 질문을 불러일으켰기 때문일 것입니다.

주목할 점은 2021년 6월 Wei Zhou가 갑자기 회사를 떠난 이후 바이낸스가 CFO 없이 운영되고 있다는 것입니다. 이는 CZ가 조달한 자금이 그의 개인 자금인지 아니면 다른 출처에서 온 것인지에 대한 우려를 낳고 있습니다. 회계 회사 Mazars는 12월 19일 바이낸스를 위해 수행하던 준비금 증명 분석을 갑자기 중단하기로 결정했으며, 이는 주요 재무 인력이 부족한 것과 관련이 있습니다. 포브스가 확인한 블록체인 기록에 따르면, 바이낸스 지갑은 12월 31일에 Binance U.S. 지갑으로 2.32억 달러의 BUSD 토큰을 전송하여 Binance U.S.의 가용 자금을 크게 증가시켰으며, 이는 미국 규제 당국이 Binance U.S.가 Voyager 자산을 인수할 수 없다고 믿고 있음을 나타낼 수 있습니다.

포브스는 미국 은행업 및 뉴욕 재무부 라이센스를 보유한 회사인 Paxos에 BUSD 활동에 대한 질문을 했지만, 그들은 논평을 거부했습니다. 대신, 그들은 "12월 13일 BUSD에 대한 강력한 성명을 발표했다"는 짧은 공개 응답을 발표하고, 우리에게 etherscan 웹사이트의 최신 보고서와 BUSD 정보를 추천했습니다.

Etherscan은 바이낸스에 속할 가능성이 있는 지갑 주소를 식별했습니다. 예를 들어 "Binance 8"과 "Binance: Binance Peg-Tokens"는 각각 발행된 모든 BUSD의 38.1%와 32.4%를 보유하고 있습니다. Binance 8 지갑은 2021년 초에 1억 달러의 자산을 보유하고 있었으며, 2022년 11월 중순에는 150억 달러로 증가했지만, 지난 3주 동안 거의 90억 달러의 BUSD 토큰을 소진했습니다.

다른 동료의 자산 변동

바이낸스가 겪고 있는 자산 하락은 대부분의 거래소와 유사하다고 할 수 있지만, Defillama의 데이터에 따르면 지난 30일 동안 23개의 경쟁자 중 단 한 곳만이 자금 증명 정보를 공개했습니다. 바로 저명하지 않은 MaskEX라는 거래소로, 손실 자산 비율이 바이낸스의 15%보다 높습니다.

이러한 상황은 바이낸스에 신뢰 문제가 있음을 나타내며, 이러한 문제가 근거가 있는 것으로 판명된다면, 암호화 거래소의 선두주자로서의 지위는 FUD의 확산을 증가시킬 것입니다. 그러나 이는 암호화 산업의 종말을 의미하지 않으며, 거래 활동은 쉽게 전 세계의 다른 경쟁자로 이동할 수 있습니다.

거래소 자산(자산 단위：백만 달러)

투자자 알림

가장 중요한 것은, 점점 더 많은 바이낸스 투자자들이 거래소를 떠나거나 그에 대한 노출을 크게 줄이고 있다는 것입니다. 많은 미디어의 주목이나 시장 반응 없이 이러한 급격한 하락이 꾸준히 발생하고 있으며, 이 기사의 의미는 암호화 시장이 계속해서 후퇴할 경우, 바이낸스에 대한 FUD가 은행의 "부드러운 인출" 현상을 더욱 악화시킬 가능성이 높다는 것입니다.