TapiocaDAO를 한눈에 이해하기: LayerZero에서 DeFi 유동성 단편화 문제 해결

저자: veDAO 연구원

DeFi는 여전히 전체 산업의 기초이지만, 유동성 파편화 문제는 현재 DeFi 분야가 직면한 주요 도전 과제입니다. 이 문제에 대한 현재의 일반적인 해결책은 대부분 크로스 체인 브리지, 중간 체인 및 멀티 체인 Dapp과 같은 전략을 사용하는 것입니다. 이러한 전략은 장단점이 있습니다. 그 외에도 본문에서 다룰 TapiocaDAO와 같은 해결책이 있으며, 이는 전 체인 LayerZero 솔루션을 채택하고 있습니다. 사실 이 솔루션은 TapiocaDAO가 처음 만든 것이 아니며, 이전에 Wormhole이 이 솔루션의 대표적인 사례 중 하나였으나, 작년에 해킹 공격을 받아 3억 2,600만 달러의 손실을 입었습니다.

하지만 우리는 Wormhole의 실패를 전 체인 LayerZero 솔루션의 실패로 간주해서는 안 됩니다. TapiocaDAO는 전 체인 LayerZero 솔루션에 대한 자신만의 인식과 기술적 이점을 가지고 있습니다. 아래는 TapiocaDAO에 대한 자세한 소개입니다. 아래 내용을 읽어보면, TapiocaDAO 자체와 그들이 하고자 하는 일에 대해 더 명확한 이해를 할 수 있을 것입니다.

이 문서는 두 부분으로 나뉘어 있습니다. 첫 번째 부분부터 시작하여 Tapioca 인프라의 세부 사항을 깊이 있게 살펴보겠습니다:

• Singularity

• Big Bang

• YieldBox

• twAML

• DSO

• PearLayer

기억하세요: 이들은 단순한 용어가 아닙니다. 이들은 TapiocaDAO의 독특한 DeFi 생태계의 구성 모듈로, 각 모듈은 원활한 금융 중심을 구축하는 데 독특한 역할을 합니다. TapiocaDAO의 목표는 DeFi에서 유동성 파편화 문제를 해결하여 모든 네트워크에서 다양한 자산을 대출하고 활용할 수 있도록 하는 것입니다. 이 조치는 자본 효율성을 강화하고, 통합된 유동성을 통해 대출 기회를 증가시킵니다.

DeFi에서 각 체인과 프로토콜 간의 유동성 파편화는 자본 효율성을 저하시킵니다. 동일한 자산의 유동성이 두 개의 다른 체인 간에 공유되지 않아 슬리피지가 커집니다. LayerZero의 광범위한 메시지 네트워크 덕분에 TapiocaDAO는 첫 번째 "전 체인" 화폐 시장 프로토콜이 되었습니다. 그 목표는 잘 알려진 브리지 관련 위험, 즉 스마트 계약 취약점과 사용자 마찰을 제거하는 것입니다.

TapiocaDAO의 독특한 토큰 경제는 $TAP, twTAP, oTAP 및 $USD0 토큰을 포함하며, 각 토큰은 DeFi의 특정 측면을 겨냥하고 있습니다. 위험 관리에서 수익 최적화에 이르기까지, 이러한 토큰은 프로토콜의 성장을 촉진하기 위해 설계된 역동적인 생태계를 구성합니다.

대출 시장: Singularity

우리는 Singularity에서 시작할 것입니다. 이는 BoringCrypto의 Kashi의 수정 버전입니다. Singularity는 대출 시장으로서, 시장을 분리하여 위험을 분산시킴으로써 위험이 큰 자산을 지원합니다.

전통적인 대출 프로토콜과 달리, 모든 자산은 하나의 유동성 풀을 공유합니다. 이는 하나의 자산이 실패할 경우 전체 시스템에 재앙적인 영향을 미칠 수 있음을 의미합니다. 반면, Singularity는 다른 접근 방식을 취합니다. 사용자가 개별 대출 쌍을 생성할 수 있도록 합니다. 각 대출 쌍은 다른 대출 쌍과 격리되어 있어, 하나의 자산이 실패하더라도 해당 특정 대출 쌍에만 영향을 미치고 전체 풀에는 영향을 미치지 않습니다.

또한, 한 번의 클릭으로 최대 5배의 레버리지를 자동으로 얻을 수 있는 원클릭 레버리지를 허용합니다. 그 목적은 여러 체인에서 시장 유동성을 공유하여 변동성이 큰 자산의 활용을 최적화하는 것입니다.

스테이블코인 발행 메커니즘: Big Bang

Big Bang은 또 다른 Kashi의 진화 버전으로, Gas 토큰을 담보로 사용하여 USD0 스테이블코인을 발행합니다. 이 개념은 자가 상환 대출 프로토콜을 도입합니다. 즉, 사용자가 수용 가능한 자산을 담보로 제공함으로써 USD0를 발행할 수 있도록 합니다.

프로토콜의 안정성을 보장하기 위해, Tapioca는 담보 부채 비율(CDR)이라는 메커니즘을 사용하여 시장 수요에 따라 USD0의 공급을 조정합니다. 금리를 조정함으로써, 이는 차익 거래를 장려하고 대출자 또는 대출자에게 더 유리한 조건을 제공합니다.

무허가 토큰 보관소: YieldBox

YieldBox(BentoBox V2)는 무허가 토큰 보관소입니다. BentoBox V1과 비교하여 YieldBox는 업그레이드를 도입하여 가스 소비를 최적화하고 토큰 승인 프로세스를 간소화했습니다. NFT, 리셋 토큰 및 격리 전략을 지원합니다. 격리 전략을 통해, 토큰은 서로 다른 위험 격리 수익 전략 간에 재조정될 수 있습니다. Tapioca는 지원되는 체인 외부의 Arbitrum에서 프록시 계약을 사용하여 이를 구현하여 체인 간 메시지를 전달합니다.

BentoBox는 본질적으로 사용자가 토큰을 예치하고 여러 DeFi 애플리케이션 간에 이 토큰을 사용할 수 있도록 하는 토큰 보관소입니다. YieldBox는 이 기반 위에 구축되었지만, 기능을 세밀하게 조정하고 확장했습니다. 이는 예치된 자산의 최적 수익을 실현하기 위해 설계되었습니다. 이를 위해 수익 농장, 대출, 스테이킹 등 다양한 전략을 활용합니다.

YieldBox는 토큰 보유자의 수익을 극대화하기 위해 지속적으로 추적하고 조정합니다. 간단히 말해, 사용자가 YieldBox에 토큰을 예치하면 시스템은 자동으로 이 토큰을 활용하여 수익 극대화 전략에 참여합니다.

경제 시스템: twAML

twAML은 경제 활동에 따라 동적으로 최대의 배분 효율성을 실현하는 경제 시스템입니다. 이는 게임 이론을 채택하여, 사용자의 관리 약속이 AML을 지속적으로 조정합니다. 이는 합의 기반 및 자유 시장으로 정의된 지표입니다. 전통적인 유동성 채굴 모델에서는 무책임한 발행과 높은 인플레이션으로 인해 수익성이 없는 관행이 발생하여 프로토콜 토큰의 가치가 꾸준히 하락하고, 수익률, 사용자 관심 및 유동성이 감소하는 경향이 있습니다.

TapiocaDAO는 이러한 도전 과제를 해결하기 위해 상세한 백서를 발표하였으며, OlympusDAO, GMX, Convex & Aura, OLM 및 Keep3r의 모델을 개선하여 그 한계를 더 잘 해결하고자 하였습니다.

AML은 사용자의 기여 규모와 상호작용 시 참여자의 총 수에 따라 사용자의 시스템 영향을 측정합니다. 시스템 인센티브는 사용자 행동과 시스템 상태에 따라 진동할 수 있어, 정체를 피하고 새로운 성장 상태를 촉진합니다. Tapioca의 AML은 Keep3r의 OLM(옵션 유동성 채굴)의 영향을 받아 유동성 채굴자의 즉각적인 수익 실현 매도를 억제합니다. 이는 사용자 인센티브와 장기 자금 풀의 지속 가능한 균형을 보장하여, 핵심적으로 POL(프로토콜 캡처 유동성)을 생성합니다.

DAO 콜 옵션: DSO

DSO(DAO 콜 옵션)는 POL(프로토콜 캡처 유동성), 장기 TVL 및 twAML을 생성할 수 있는 메커니즘입니다. 이 개념은 그들의 독특한 경제 모델을 운영하는 데 중요한 구성 모듈로 작용합니다.

DSO는 OLM이 효과적으로 작동할 수 있도록 합니다. Andre Cronje의 Keep3r에서 영감을 받아, 이 메커니즘은 POL, 장기 TVL 및 twAML을 생성할 수 있게 합니다.

신용 시장에 유동성을 제공하는 사용자는 토큰 영수증(tOLP)을 받게 되며, 이를 일정 기간 동안 잠글 수 있는 선택권이 주어집니다. 이 기간이 끝나면, 그들은 지정된 행사가격을 가진 oTAP를 받게 되어, TAP 토큰을 할인된 가격으로 구매할 수 있는 선택권을 갖게 됩니다.

DSO의 구체적인 역할은 프로토콜 캡처 유동성(POL)을 생성하고, 장기 총 가치 잠금(TVL)을 장려하며, twAML 메커니즘의 운영을 지원하는 것입니다.

Tapioca의 중계기 PearLayer

PearLayer는 Tapioca의 중계기로, LayerZero의 Pre-Crime 메커니즘을 활용하여 Arbitrum, Optimism, Ethereum, Avalanche, Base, Berachain, ZKSync, Starknet, Mantle Network, Cosmos, Sei, Polkadot 등의 체인을 지원합니다.

Pre-Crime 덕분에 PearLayer는 전달 전에 크로스 체인 메시지의 잠재적 결과를 검증하여 프로토콜의 무결성을 보장할 수 있습니다. Tapioca의 오라클 솔루션은 Chainlink 가격 데이터 소스에서 가져옵니다.