분석: friend.tech이 다른 SocialFi와 같이 일파만파의 열기를 일으키지 않는 이유와 잠재적인 위험 요소

작성자: 안개바다, PANews

암호화폐 시장 전체가 침체되어 있지만, 탐험을 좋아하는 사람들은 friendtech 제품 페이지를 계속해서 새로 고치며 구매하고 있습니다. 평소에 토큰이나 NFT에 대해 이야기하던 커뮤니티도 서로 기대되는 KEY를 추천하는 모습입니다. 하지만 누가 반 년 전만 해도 전 세계의 90%의 목소리가 부정적이고 FUD였는지, 자금 세탁과 일회성의 꼬리표가 friendtech에 붙어 있었는지 상상할 수 있을까요?

데이터를 보면, friendtech은 출범 이후 세 번의 발전 단계를 겪었습니다. 2023년 8월 10일, friendtech이 공식 출시되었습니다. 8월 11일에는 중국 지역에서 큰 홍보가 시작되었고, 그 신선한 모델과 에어드랍에 대한 기대감, 새로운 게임 방식에 참여해야 한다는 민감함이 있었습니다. 그날 발생한 거래 수는 13만 건, 활성 구매 계정은 1000개, 판매 계정은 500개였습니다.

하지만 좋은 시기는 오래가지 않았습니다. 신기한 열기가 지나고, 셋째 날 활성 구매 계정 수는 약 300개로 줄어들었고, 거래 수는 약 3만 건으로 감소했습니다. 이 사이에 제품에 대한 부정적인 논의가 많아졌습니다. 8월 19일, 공식에서 paradigm의 시드 라운드 투자를 받았다고 발표한 이후, 활성 구매 계정 수는 하루에 최고 4000개로 증가했고, 거래 수는 50만 건을 넘었으며, TVL도 이전의 100만에서 700만으로 증가했습니다. 그러나 시장은 이를 받아들이지 않았고, 3일 후 열기는 다시 하락했습니다. 활성 구매 계정 수는 더 낮아져 100개 이상으로 떨어졌고, 거래 수는 초기 수치로 돌아갔으며, TVL은 감소한 후 500만 정도에서 안정세를 유지했습니다.

반 년간의 저조한 발전 후, 최근 friendtech의 거래 수가 갑자기 증가하여 이전에 비해 두 배로 늘어났습니다. TVL은 갑자기 급증하여 현재 3100만 달러에 도달했습니다. 독립 계정 수는 14만 개에 이르렀고, 일일 활성 주소 수는 아직 초기 고점에 도달하지 못했습니다. 이로 인해 friendtech은 자금 조달 후 시장의 정점에 이르렀고, 현재 새로운 열기가 지속되고 있습니다.

왜 friendtech은 이렇게 강세인가?

한때 큰 인기를 끌었던 제품들, 즉 투자자들에게 수십억 달러를 수확한 Block one이 만든 voice, 시장이 DeSocial이 정말로 도래했다고 생각하게 만든 Deso, 프로토콜 레이어의 Lens와 비교할 때, friendtech은 왜 더 많은 실제 사용자들이 진짜 돈을 들여 참여하고 현재 이렇게 강세를 보이는 것일까요? PANews는 다음 네 가지 요인이 있다고 생각합니다.

1. 사용자 집단

PANews의 관찰에 따르면, friendtech의 최근 폭발은 영어권의 여러 기관, 프로젝트 창립자, 그리고 높은 유동성과 좋은 평판을 가진 블로거들이 지속적으로 입주하면서 진짜 돈이 유입되어 전체 시장의 관심을 이끌어냈습니다. 이후 국내 유동성이 높은 블로거들도 차례로 입주하여 일부 관망자들을 끌어내렸습니다.

동시에 friendtech은 인센티브 규칙 설계를 통해 저품질 계정을 근본적으로 제거했습니다. Voice, Deso, 그리고 현재 시장에서 여전히 기대를 모으고 있는 Lens와 같은 소셜 제품들은 불가피하게 심지어 환영받는 다수의 계정 모델을 초래하여 제품이 빠르게 거품기로 향하게 했고, 후속 지원이 부족한 상황에서 양털을 깎거나 차익을 얻으려는 사용자들이 발을 헛디디게 하여 제품의 빠른 쇠퇴를 가속화했습니다.

friendtech 초기 사용자들을 돌아보면, 많은 이들이 에어드랍을 목표로 하여 습관적으로 한 사람이 여러 계정을 등록하여 더 큰 에어드랍 가치를 얻으려 했습니다. 그러나 friendtech의 포인트 분배 규칙은 초대와 저품질 계정을 장려하지 않았기 때문에, 초기 더 큰 가치의 에어드랍을 위해 사용된 다수의 주소는 침체되어 비활성 계정이 되었고, 남은 것은 friendtech에 깊이 참여한 사용자들로 남았습니다.

또한 friendtech의 등록 메커니즘은 트위터 플랫폼과 강하게 결합되어 있으며, 사용자 거래 비용의 10% 중 절반을 방주에게 분배합니다. 이는 외부 힘을 통해 완벽하게 냉시작을 완료했으며, 상당한 인센티브는 방주에게 입주와 공유의 동기를 제공합니다. Dune 데이터에 따르면, 9월 14일 기준으로 friendtech은 방주에게 총 837만 달러의 수익을 창출했습니다.

2. 에어드랍 기대

방주에게 거래량의 5%를 인센티브로 제공하는 것 외에도, friendtech은 6개월 내에 주 단위로 총 1억 포인트를 사용자에게 배포할 예정입니다. 현재 커뮤니티는 이 포인트가 프로젝트 측의 토큰 에어드랍과 밀접하게 관련될 가능성이 매우 높다고 예상하고 있습니다. 커뮤니티는 friendtech의 개장 총 유통 시가총액이 20억 달러에 이를 것으로 낙관적으로 추정하고 있으며, 10%의 에어드랍 비율을 기준으로 할 경우, 각 포인트의 가치는 2달러가 됩니다.

공식에서 공개한 포인트 대략적인 분배 규칙에 따르면, 그 영향 요소는 방의 활성도 * 보유 KEY 자산 총량 * 보유 기간입니다. 커뮤니티 구성원들의 분석에 따르면, 보유 KEY 자산 총량 * 보유 기간의 비중은 85%, 방의 활성도 비중은 15%입니다.

이러한 포인트 분배 규칙에 따르면, 사용자가 더 많은 포인트를 얻으려면 최선의 선택은 장기 보유입니다. 따라서 현재 방주들의 KEY 가격은 점점 더 많은 자금과 사용자가 유입됨에 따라 상승할 것으로 기대되고 있습니다. 현재 커뮤니티에서도 (3,3) 현상이 나타나고 있습니다. 즉, 서로 구매하고 보유하며 판매하지 않음으로써 함께 더 높은 포인트를 얻는 목적을 달성하고 있습니다.

어떻게 더 비용 효율적으로 포인트 / 에어드랍을 얻을 수 있을까요?

1) 봇, 정보 차이와 가격 차이. 비록 봇들 간에도 경쟁이 있지만, 수동 사용자보다 빠르기만 하면 됩니다. 기술 장벽이 낮고, 조건을 판별하는 것이 중요합니다.

2) 상위, 현재 모델과 기대 하에 별로 팔 사람이 없으며, 후속 자금이 지속적으로 유입된다면 손실 없이 채굴할 수 있을 가능성도 있습니다. 하지만 잠재적인 위험은 초기 구매자의 수익 기대에 도달하면, 이익 실현 시 다른 사람들에게 공포를 일으킬 수 있습니다. Dune 데이터에 따르면, 현재 이익 실현 감정이 나타나고 있습니다.

3) 자신의 A 계정으로 자신의 B 계정을 구매하는 것은 20%의 마찰로 포인트를 교환하는 것과 같습니다. 그러나 봇의 MEV 공격을 방지하기 위해 등록해야 하며, 이로 인해 손실이 발생할 수 있습니다.

4) 일부 봇 커뮤니티에 들어가면 새로운 계정의 사용자 정보를 실시간으로 갱신하며, 팬이 많은 계정을 선택하여 그들의 오프라인 명성, 온체인 자산 상황 등을 기준으로 구매할 가치가 있는지 판단합니다.

3. 자원 풍부

공식에서 공개한 바에 따르면, friendtech의 현재 유일한 투자 기관은 paradigm입니다. paradigm의 능력은 시장에서 이미 입증되었으며, 그들이 투자하고 지도한 여러 프로젝트인 Uniswap, dydx, Blur는 이미 현상적인 제품과 시장의 필수 요소로 성장했습니다.

일부 커뮤니티 구성원들은 paradigm이 투자한 제품들이 모두 폰지 모델을 가지고 있다고 생각합니다. 여기서 우리는 폰지가 투자圈 및 인류 사회에서 얼마나 보편적인지에 대해 논의하지 않겠습니다. 단지 제품 측면에서 보면, uniswap은 토큰 보유자에게 실질적인 배당이 없다는 비판을 받지만, uniswap은 실제로 암호화圈의 온체인 거래에 새로운 모델을 제공했으며, 지금까지도 사용되고 있습니다. blur 토큰도 마찬가지이며, blur 제품은 NFT圈 사용자들이 효과적으로 퇴출할 수 있는 큰 편의를 제공합니다. blur가 없다면, NFT圈은 하락장에서 가치가 없는 진공 사기일 것입니다.

또한 friendtech은 Base 체인을 기반으로 구축되었습니다. 한 체인의 발전과 부상은 우수한 프로젝트의 구축 없이는 불가능하며, 의심할 여지 없이 Base 공식도 friendtech의 강력한 이해관계자입니다. Base 체인의 배후에는 Coinbase가 있으며, 그 영향력은 최고 수준입니다.

4. 상향 소셜

현재 암호화폐圈의 역사와 관련된 제품들은 본질적으로 콘텐츠 데이터의 권리 확립, 프로토콜 레이어의 크로스 플랫폼 호환 등을 해결하고자 합니다. 그러나 이러한 요구가 블록체인의 외피를 벗겨내면, WeChat, Twitter, Telegram, Discord 등은 사용자 요구를 매우 완벽하게 충족시킵니다. 탈중앙화의 수식을 추가하는 것은 자아도취적인 개념을 만들어 자본을 속이는 허위 요구일 뿐입니다.

friendtech의 출현은 현재 시장에서 큰 공백을 채우는 요구를 해결했습니다: 상향 소셜. 인터넷의 지식 구름과 같은 제품은 이 요구를 일부 충족시켰지만, 암호화圈에서 이미 능력이 뛰어난 프로젝트 창립자와 기관을 위한 유사한 제품은 형성되지 않았으며, 벤처 투자圈의 집단도 상대적으로 낮은 사용자와 상호작용할 필요가 없습니다.

또한 현재 의료, 교육 등 분야의 전문가들도 friendtech 계정을 개설하여 해당 서비스를 제공하고 있습니다. 실체 기관에 비해 그들의 소통이나 문의 가격은 더 저렴하고 편리합니다.

이러한 요구를 바탕으로 friendtech은 사용자가 원래 접하기 어려운 계층에 접근할 수 있는 기회를 제공하는 제품을 만들었고, 상대적으로 시장 가격보다 더 낮은 가격으로 1:1 형태의 상담을 받을 수 있습니다.

friendtech 참여의 잠재적 위험은 무엇인가요?

1. 봇의 수익이 지나치게 높음

커뮤니티는 더 많은 유동성과 영향력을 가진 블로거의 KEY 가치가 더 높을 것으로 예상하고 있으며, 이는 봇에게 기회를 제공합니다. 데이터 분석을 통해 정상 사용자보다 먼저 구매하고, 일정 수준의 수익을 얻은 후 매도합니다. 또한 일부 사용자가 트위터의 개인 정보 보호 모드를 통해 봇의 데이터 분석을 방지하더라도, 일부 봇은 온체인 이차 거래 상황을 통해 MEV 공격을 감행합니다.

Dune 데이터에 따르면, 현재 140개 이상의 봇이 friendtech을 통해 총 220만 달러의 수익을 올렸으며, 그 수익 비율은 4분의 1에 달합니다. 이는 어느 정도 정상 사용자의 진입 장벽을 높이며, 정상 상태로 돌아갈 때의 하락 정도를 가중시킬 것입니다.

2. 곡선이 가파르고, 죽음의 나선이 심화됨

friendtech의 사용자 KEY 가격 곡선은 다음과 같습니다: 가격(ETH) = (Keys 총량^2) / 16000. 가장 초기 사용자에게는 거의 0 비용이지만, KEY 구매 수가 20을 초과하면 사용자 간 가격 차이가 급격히 확대됩니다.

이로 인해 현재 커뮤니티 내에서 특정 KEY를 구매한 후 누군가가 추천하면, 2명 이상의 사용자가 따라가면 추천한 사용자는 이익을 얻게 됩니다. 여러 KEY가 구매되면 단기간에 수십 배로 상승하기도 쉬워, 현재 PVP 현상이 나타나고 있습니다.

또한 높은 배수는 더 많은 사용자를 유입시키지만, 전파될 수 있는 인원이 한계에 도달하면 초기 사용자가 이익 실현을 시작하고 가격이 급락하여 공포를 일으키고 죽음의 나선에 빠지게 됩니다. 후속 구매한 사용자는 20%의 마찰로 인한 침몰 비용을 감수해야 하며, KEY 가격 손실도 피할 수 없습니다.

이로 인해 가격이 하락하면 유동성이 사실상 사라지게 되고, 암호화폐 사용자 본성에 따라 기본적인 사회적 상호작용도 정지하게 되며, 원래의 (3,3)에서 - (3,3)으로 전환됩니다. PANews의 실험에 따르면, KEY를 구매하여 방에 들어가더라도 방주가 아무리 적극적으로 공유하더라도, 방의 KEY 가격이 오르지 않거나 거래가 정체되면 해당 방은 죽어가고 가격이 하락하기 시작합니다.

3. 제품 논리와 수익 모델의 상충

friendtech의 포인트 인센티브 모델은 사용자에게 장기 보유를 장려하며, 정상 사용자의 기본 요구에 따라 방에 들어가 방주의 장기 서비스를 누리는 것이 장기 보유해야 한다고 생각합니다. 그러나 friendtech 공식과 방주의 수익 모델은 사용자가 더 빈번하게 거래하는 것을 목표로 하며, 이는 거래소의 논리와 유사하게 수수료를 추출합니다.

이렇게 되면 공식은 거래소의 역할을 맡게 되어 항상 거래 수수료 수익이 발생하게 됩니다. 그러나 방주에게는 방의 KEY가 더 많이 보유되고, 여러 번 거래하여 수수료 분배를 가져오지 않으면 방주는 아무런 수익도 얻지 못하게 되고, 방주에게는 방 사용자에게 서비스를 제공할 동기가 없어집니다.

장기적으로 보면, 더 많은 투기 가치를 가진 방주가 더 많은 수익을 얻고, 장기 서비스를 제공하는 방주는 극히 적은 수익을 얻어 방은 침체될 수밖에 없습니다. 전체 생태계에 부정적인 순환을 형성하게 됩니다. 제품 데이터도 실제로 그러하며, 투기 가치를 가진 방주가 대부분의 수익을 차지하고 있습니다.

요약

이전의 소셜 제품들과 비교할 때, friendtech은 한편으로는 예전의 블록체인 외피를 두른 허위 요구 경로를 따르지 않았고, 시장의 공백을 진정으로 포착했습니다. 두 번째로, 사용자 집단이 매우 많은 양털을 깎는 집단에 굴복하지 않고, 규칙 설계를 통해 자연스럽게 차단했습니다. 세 번째로, 탄탄한 배경이 시장에 더 많은 상상을 불러일으키고, 새로운 시도를 할 동기를 제공합니다. friendtech은 현재 시장에서 가장 높은 열기와 관심을 누리고 있습니다.

하지만 직접 경험해보면, 기대치가 매우 높은 에어드랍 기대와 가능한 이차 거래 수익 기대를 제외하고, 제품 자체의 사용자 논리에는 하드웨어 결함이 있습니다.

그 초점은 방주를 위해 서비스하고, 간접적으로 더 많은 사용자에게 서비스를 제공하는 것이었습니다. 그러나 실제로 플랫폼에 에너지를 가져오는 서비스의 가치는 매우 낮고, 오히려 투기 감정의 가치는 매우 높아 수익도 상당합니다. 더군다나 4분의 1 이상의 수익이 아무 가치 없는 봇에 의해 나누어집니다.

여기서 우리는 공식이 규칙을 제정하여 현상을 변화시켜 플랫폼이 진정한 장기 가치를 창출하기를 바랄 수밖에 없습니다. 참여하고자 하는 사용자라면, 시장 혁신을 시도하고 새로운 개념을 시도하는 것이 우리의 투자 철학이지만, 반드시 반드시 포지션 관리의 전제 하에 진행해야 합니다.