ETH 최근 가격 성과 및 직접적인 영향 요인 분석

저자：duoduo, LD Capital

최근 비트코인이 강세를 보이며 28000--28500 저항 구간을 여러 차례 돌파하려고 시도했습니다. 반면 ETH는 상대적으로 약세를 보이며 1750 저항선을 한 번만 테스트했습니다. 본 문서에서는 ETH의 최근 가격 성과와 가능한 영향 요인에 대해 간략히 분석합니다.

1. 가격 성과

ETH/BTC：2022년 MERGE 이후 하락세

지난 1년간 ETH는 BTC에 비해 약세를 보였습니다. 2022년부터 현재까지의 ETH/BTC 지표를 보면, 2022년 초부터 6월까지 하락세를 보였으며, 0.081에서 0.050 근처로 하락했습니다. 이후 merge 호재로 반등하여 2022년 9월에는 0.8 근처로 돌아왔습니다. merge가 이루어진 이후, 해당 지표는 전반적으로 하락세를 보이며 현재 0.058로 주간 EMA200 근처에 있습니다.

하지만 장기적으로 보면 ETH/BTC는 성장세를 보이고 있습니다. 시간을 늘려서 보면, 2018년 약세장 동안 ETH/BTC는 최저 0.01에 도달했으며, 2022년부터 현재까지의 약세장에서는 ETH/BTC가 최근 0.05에 이르렀습니다. 이는 주로 ETH 생태계의 발전과 성장으로 인해 이전 약세장에 비해 많은 온체인 가치를 축적했기 때문입니다.

출처：tradingview

기술 지표

일봉 차트에서 ETH는 8월 18일 하락 이후 EMA200 아래에 있으며, MACD는 방금 제로 축에 가까워졌습니다. BTC와 비교하면, BTC는 10월 1일 EMA200 위에 올라섰고, MACD도 제로 축을 돌파하여 수면 위 영역에 진입했습니다.

2. 영향 요인

ETH의 강약 정도는 매우 복잡한 영향 요인에 의해 결정됩니다. 거시적 측면에서는 미국 연방준비제도의 금리 정책 변화와 SEC의 규제 태도 변화가 포함됩니다. 미시적 측면에서는 ETH 생태계의 발전, 2층의 부상, 토큰 소비와 공급, 시장 자금 참여 열정 등이 포함됩니다. 최근에 명확한 변화가 있는 요인에 대해 분석합니다.

가스 소비 대폭 감소, ETH 인플레이션 회복

2023년 8월과 9월, 온체인 거래 행동이 한산해졌습니다. 한편으로는 온체인에 새로운 인기 프로젝트가 없고 거래가 줄어들었으며, 다른 한편으로는 몇몇 큰 잠재적 에어드랍 프로젝트에서 대규모 해킹과 프로젝트 rug 등의 행동이 발생하여 상호작용 열정이 감소했습니다.

eth 온체인 가스는 기본적으로 10 gwei 이하로 유지되고 있습니다. 온체인 활동의 감소와 가스 비용의 하락으로 인해 최근 30일 동안 eth 공급이 소비를 초과하여 인플레이션이 회복되었으며, 인플레이션율은 0.275%로 최근 30일 동안 2.7만 개의 ETH가 추가되었습니다.

하지만 전체적으로 보면, merge 이후 ETH는 여전히 디플레이션 상태에 있으며, merge 이후 인플레이션율은 -0.217%로 총 27.7만 개의 ETH가 감소했습니다.

출처：ultrasound.money

스테이킹 둔화, 스테이킹 토큰 대기 감소

현재 이더리움에는 84.4만 개의 활성 스테이킹 노드가 있으며, 약 2700만 개의 ETH가 스테이킹되어 스테이킹 비율은 25.33%에 도달했습니다.

전반적으로 현재 신규 스테이킹 수는 2023년 2분기와 비교하여 현저히 감소했습니다.

출처：OKlink

현재 스테이킹에 참여하기 위해 대기 중인 노드는 5723개이며, 이더리움은 하루 최대 2700개의 신규 스테이킹 노드를 추가할 수 있으므로, 신규 토큰이 없는 경우 2~3일 내에 처리할 수 있습니다. 이는 상하이 업그레이드 이후 대기 중인 스테이킹 노드 수가 가장 적은 기간입니다.

출처：beaconcha.in

최근 두 달간 창립자가 지속적으로 ETH 판매

창립자 비탈릭 관련 주소에서 ETH를 거래소로 지속적으로 전송하는 행동이 있습니다. 10월 7일, 그는 다시 Bitstamp로 1000개의 ETH(약 164만 달러)를 전송했습니다. 지난 두 달 동안 해당 주소는 총 4400개의 ETH(약 723만 달러)를 Bitstamp에 입금했습니다.

수량과 금액으로 보아, 이는 ETH 가격에 큰 영향을 미치지 않지만, 감정적으로는 투자자들의 보유 신뢰에 영향을 미칠 수 있습니다.

FTX 해커의 ETH 판매, 단기 매도 압력 유발

최근 7일간 ETH에 영향을 미친 주요 사건은 10월 1일부터 FTX 해커가 ETH를 판매하고 BTC를 구매하기 시작한 것입니다.

2022년 11월, FTX가 파산 신청을 한 직후 수억 달러가 거래소 잔액에서 유출되어 해커 주소로 들어갔습니다. 2022년 11월 21일, 해커는 18.5만 개의 ETH(3.08억 달러)를 13개의 주소에 분산 저장한 후 휴면 상태에 들어갔습니다. 10개월의 휴면 후, 해커는 9월 30일부터 이러한 주소의 ETH를 전송하고 판매하기 시작했습니다.

9월 30일부터 6일까지, 5개의 주소에서 7.5만 개의 ETH(1.2억 달러)가 전송되었습니다. 그 중 7.1만 개는 THOR Chain을 통해 BTC로 교환되었습니다. 2700 ETH는 165 tBTC로 교환된 후 Threshold Network를 통해 비트코인 네트워크로 브릿지되었습니다. 1500 ETH는 프라이버시 네트워크 RAILGUN_Project를 통해 전송되었습니다. 이로 인해 10월 6일 오후 THOR Chain은 일시적으로 유지보수 상태에 들어갔습니다.

현재 해커는 이더리움 네트워크의 8개 주소에서 11만 개의 ETH(1.76억 달러)를 보유하고 있으며, 원래의 13개 주소 중 5개 주소는 이미 비워졌습니다.

출처：mest.io

계약 데이터

주요 관심사는 보유 변화이며, ETH 보유는 전반적으로 하락세를 보이고 있습니다. 2023년 1월 1600달러로 상승했을 때 보유량은 연간 최고 수준인 약 237만 개에 달했습니다. 4월에는 2000달러 근처로 상승했을 때 보유량은 122만 개로 연간 두 번째 최고점이었습니다. 8월 18일 하락 이전 보유량은 89만 개였습니다. 현재 보유량은 73만 개입니다.

연초 최고점과 비교할 때 보유량은 45% 감소했으며; 연간 두 번째 최고점과 비교할 때 보유량은 37% 감소했으며; 8월 18일 하락 전 보유량과 비교할 때 17% 감소했습니다.

출처：coinglass

3. 요약

장기적으로 볼 때, 이전 약세장에 비해 ETH는 생태계의 발전 덕분에 BTC 환율이 전반적으로 상승세를 보이며 0.01에서 0.05 이상으로 상승했습니다. 하지만 최근 1년간 ETH는 BTC에 비해 약세 위치에 있으며 환율은 하락세에 있습니다.

기본적으로 merge 이후 ETH는 디플레이션 상태에 있으며 인플레이션율은 -0.217%입니다. 그러나 최근 두 달 동안 온체인 거래가 한산해지고 가스 수익이 대폭 감소하여 ETH는 인플레이션 상태에 진입했으며, 최근 30일 연환산 인플레이션율은 0.275%입니다.

스테이킹 데이터에 따르면, 상하이 업그레이드 이후 ETH 스테이킹은 지속적으로 증가하고 있으며 현재 스테이킹 비율은 25.33%입니다. 하지만 최근 스테이킹 신규 데이터는 둔화되고 있으며, 신규 스테이킹 수는 올해 2분기 데이터보다 현저히 적습니다. 또한 최근 스테이킹에 참여하기 위해 대기 중인 노드 수가 적어 상하이 업그레이드 이후 가장 적은 기간입니다.

매도 압력 측면에서 창립자가 지속적으로 ETH를 판매하고 있으며, 수량은 크지 않지만 토큰 보유 신뢰에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 FTX 해커가 ETH를 판매하고 BTC를 구매하는 영향으로 인해 단기적인 매도 압력이 큽니다.

계약 데이터 측면에서 올해 ETH 계약 보유는 하락세를 보이고 있습니다. 연초 최고점과 비교할 때 ETH 계약 보유는 45% 감소했으며; 연간 두 번째 최고점과 비교할 때 보유량은 37% 감소했으며; 8월 18일 하락 전 보유량과 비교할 때 17% 감소했습니다.

비고：본 문서의 데이터는 2023년 10월 7일 기준입니다.