아서 헤이즈: 미국의 자오창펑과 바이낸스에 대한 처리는 터무니없으며, 암호화폐는 중국 자금의 유입으로부터 혜택을 받을 수 있다

作者：Arthur Hayes

编译：GaryMa ，吴说区块链

注：本文是上述中文版本的基础上进行节选编译，可能有些细节或信息被删除。本文由于相关原因，删节较多。我们建议读者在阅读本文时同时在 Arthur 官方推特上阅读与参考原文，以获取更全面的信息。

자오창펑(CZ), 바이낸스 전 CEO는 "죄인"이지만 당신이 생각하는 것처럼 최근의 소송 사건 때문에가 아니다. 사토시의 눈에 CZ와 우리는 모두 죄인이다. 왜냐하면 우리는 중앙화에서 이익을 얻기 때문이다. 중앙화는 악마의 도구이다. 인류 --- 미래에는 인공지능도 포함될 수 있다 --- 는 강제 없이 협력하기 위해 탈중앙화 구조를 활용하여 공동의 목표를 달성할 것이다. 국가는 중앙화를 추진하고 폭력을 사용하겠다는 위협을 통해 협력을 이루어낸다.

단 6년 만에, 2017년부터 지금까지 CZ와 바이낸스 팀은 무에서 유를 창조하여 세계 최대의 암호화폐 중앙화 거래소로 성장했다. 바이낸스는 단순히 가장 큰 암호화폐 거래소일 뿐만 아니라, 전 세계적으로 --- 전통적인 것과 다른 것 모두 --- 평균 일 거래량 측면에서 상위 10위 안에 들 가능성이 있다.

몇 년 전, CZ는 조용한 캐나다인이었고, 중국계였다. 그의 성은 로스차일드, 록펠러 또는 다른 후손들과 같은 권력과 동등하지 않았다. 그러나 그는 10년이 채 안 되는 시간 안에 지구에서 가장 부유한 사람 중 하나로 떠올랐고, 그의 부상은 전 세계 수백만 명이 암호화폐를 거래하게 만든 데 기반하고 있다. 일부에게는 바이낸스가 재정적 자유를 추구하는 경로를 의미한다. 다른 이들에게는 새로운 정치, 경제 및 기술 체계에 대한 투기의 매우 효과적인 방법이다.

금융 및 정치 기득권에게 문제는 산업 혁명에서 유입과 유출을 촉진하는 중개 기관이 그들의 계급 구성원에 의해 운영되지 않는다는 것이다. 중개 기관과 암호 자산의 소유자는 모두 대중 자신이다. 사람들이 10분 안에 데스크탑 및 모바일 거래 애플리케이션을 통해 산업 혁명의 일부를 소유할 수 있는 능력은 이전에는 없었다. 근본적으로 중앙화 거래소를 소유한 사람들은 국가, 기업 및 법적 구조의 도구를 활용하여 미국 체제 하에서 글로벌 금융 및 정치 체계가 운영되어야 하는 기관을 중개하지 않게 만들었다. CZ는 이를 위해 큰 대가를 치렀다.

CZ는 얼마나 많은 대가를 치렀을까? CZ와 바이낸스는 미국 역사상 가장 큰 기업 벌금인 430억 달러를 지불했다!

이것은 다소 이상하게 보인다. 나쁜 여자 미국 재무장관 옐런은 CZ와 바이낸스의 모든 죄를 비난하기 위해 일어섰다. 골드만삭스 전 CEO 로이드 블랭크파인(Lloyd Blankfein)은 그의 통치 하에 말레이시아 전 총리 나지브 라작(Najib Razak)과 금융가 조 로(Jho Loh)가 100억 달러 이상을 훔치는 데 도움을 주었을 때 GS와 같은 대우를 받았는가? 아니, 로이드가 은퇴할 때 그의 주식 옵션은 온전했고, GS는 형사 책임이 있다고 여겨지지 않았다. 대공황 이후 가장 심각한 글로벌 금융 위기를 초래한 대형 은행 CEO가 형사 기소된 적이 있는가? 아니, 그들은 은행 시스템에 위협이 될 수 있기 때문에 면제되었다. HSBC의 CEO가 멕시코 마약 밀매 조직이 더 효과적으로 돈세탁할 수 있도록 현금 입금 지점을 직원들이 직접 변경하도록 시간을 할애한 적이 있는가? 그들이 미국 대중에게 판매한 마약으로 번 돈인가?

그렇다면 왜 10년이 채 안 된 회사가 이렇게 큰 처벌을 받아야 하는가? 바이낸스가 저지른 범죄가 미국 역사상 어떤 은행보다 더 많은가? 일부 은행은 수세기 동안 존재해왔다. 분명히 CZ와 바이낸스의 대우는 터무니없으며, 국가의 처벌이 임의적이라는 것을 강조한다.

나는 도스토예프스키가 아니다. 이것은 범죄와 처벌에 대한 철학적 논의가 아니다. 그러나 이 터무니없음은 우리가 믿는 것에 대해 무엇을 말해주는가? 그것은 나에게 암호화폐가 문명 인류 역사상 가장 중요한 정치, 금융 및 기술 발전 중 하나라는 것을 말해준다. 우리는 폭력적 강제가 아닌 자발적 참여에 기반한 평행 금융, 정치 및 경제 체계를 만들려고 하고 있다. 그것은 너무 혁신적이어서 한 사람이 10년이 채 안 되는 시간 안에 세계에서 가장 부유한 사람 중 하나가 될 수 있고, 그의 회사가 수세기 동안 존재해온 명문 금융 기관보다 더 필수불가결해질 수 있다. 역사상 처음으로, 스마트폰에서 가볍게 스와이프함으로써 우리 국민은 새로운 시대의 디지털 인류 사회의 초석을 가질 수 있다. 만약 국가가 CZ와 바이낸스에 이렇게 큰 압력을 가하는 것을 보고도 비트코인과 다른 암호화폐의 대열에 합류하고 싶지 않다면, 나는 당신이 무엇을 더 봐야 할지 모르겠다.

암호화폐를 보유하고 있다면, 반드시 개인 키를 통제할 수 있는 지갑에 저장해야 한다. 그렇지 않으면 당신은 아무것도 얻지 못하고 영원히 노예가 될 것이다.

그렇다면 이제 이 글의 진정한 초점으로 들어가 보자. 중국과 미국은 다시 친구가 되었다. 이러한 우정 재건의 결과는 중국의 인쇄 기계가 가동될 것이라는 것이다. 이 동양 대국이 초기 암호화폐 강세장을 어떻게 지원할 것인지 살펴보자.

시기가 왔다

변화가 일어난 것은 중미가 다시 손을 잡았다는 것이다. 비록 이러한 더 친밀한 관계가 몇 년 동안만 지속되더라도, 이는 중국이 2008년부터 2015년까지처럼 글로벌 기대에 따라 행동할 수 있는 은폐를 제공한다.

먼저 몇 가지 차트를 통해 지금이 전 세계에 인민폐 신용을 주입할 시기임을 보여주겠다.

인민폐가 강세를 보일 것이다

파란색 음영 영역은 중국 인민은행(PBOC)이 인민폐의 달러 대비 가격을 시장의 공정 가치와 비교한 차트이다. 수치가 높을수록 인민폐의 달러 대비 평가절하가 더 뚜렷하다. 차트에서 볼 수 있듯이, 엔화(녹색)의 평가절하로 인해 인민폐(노란색)는 평가절하 압박을 받고 있지만, 중국 인민은행은 이를 그보다 더 강하게 유지하고 있다. 이는 비싸다. 왜냐하면 이는 중국 인민은행이 인민폐의 인위적인 강세를 유지하기 위해 달러 자산을 매도하고 있음을 의미하기 때문이다.

현재 나쁜 여자 옐런은 약한 달러 정책을 시행하고 있으며, 중국 인민은행은 인민폐를 지원하기 위해 귀중한 달러를 사용할 필요가 없다. 엔화는 강세를 보이며 강한 인민폐와 다시 손을 잡고 있다. 일본은 중국의 최대 수출 경쟁국이다. 만약 엔화가 평가절하된다면, 인민폐도 평가절하되어야 중국 수출업체가 글로벌 경쟁력을 유지할 수 있다. 현재 인민폐는 공정 가치이며, 달러가 계속 평가절하됨에 따라 실제로 강세를 보일 것이다. 이는 중국이 통화 평가절하 없이 온shore 인민폐 신용 규모를 대폭 증가시킬 수 있는 큰 공간을 제공하며, 중국 인민은행에 큰 압력을 가하지 않고도 통화를 실제 가치보다 더 강하게 유지할 수 있다.

중국은 디플레이션에 처해 있다

중국의 경제는 소비 구매가 아닌 인프라 투자와 제조업에 기반하고 있으며, 이는 공급 측 또는 공급 지향 경제 구조로 불린다. 따라서 가장 관련성이 높은 인플레이션 통계는 소비자 물가 지수(CPI)가 아닌 생산자 물가 지수(PPI)이다. PPI는 하락하고 있으며, 이는 경제 공급 측이 건강하지 않다는 것을 의미한다.

중국 인민은행은 PPI가 디플레이션 영역에 있기 때문에 신용 성장을 증가시켜 이를 완화할 수 있는 큰 공간이 있다.

내가 위에서 설명한 바와 같이, 중국은 신용을 대폭 증가시킬 수 있는 충분한 공간이 있다. PPI가 디플레이션 영역에 있기 때문에 신용 확장은 인플레이션을 악화시키지 않을 것이다. 또한 이는 통화 평가절하를 초래하지 않으며, 미국이 약한 달러 정책을 시행하고 있는 가운데 자본 유출을 촉발하지 않는다.

이 모든 것이 빠르게 일어나는 동안, 우리는 암호 거래자들이 어떻게 돈을 벌 수 있을까?

베이징 대학교 전 스턴스 채권 거래원이며 현재 교수인 마이클 페티스는 21세기 초 중국이 부채를 흡수할 능력을 소진했다고 생각한다. 그 이후로 증가한 모든 부채는 다양한 프로젝트에 투자되었지만, 이들 프로젝트는 부채 이율을 초과하는 수익률을 달성할 수 없다. 결과적으로 수조 위안이 이 프로젝트 저 프로젝트에 배분되었지만, 사회는 점점 더 가난해지고 있다. 왜냐하면 미래 경제 성장이 이자 비용과 원금 상환과 일치할 가능성이 거의 없기 때문이다.

실질 금리가 하락함에 따라, 물건을 제조하는 국유 기업들은 이론적으로 생산을 확대할 수 있을 것이다. 물론 더 많은 중국의 작은 물건들이 미국과 유럽 시장에 쏟아져 들어올 것이다. 그러나 대부분의 자금은 금융 시장에서 투기하는 데 사용될 것이다. 왜냐하면 세계는 더 많은 것을 필요로 하지 않기 때문이다. 페티스가 주장하는 바와 같이, 중국은 더 많은 부채를 수익성 있게 흡수할 수 없기 때문에 금융 시장으로 밀려나고 있다.

자본, 즉 디지털 법정 신용 화폐는 전 세계적으로 상호 교환 가능하다. 만약 중국이 인민폐를 인쇄하고 있다면, 이는 글로벌 시장에 들어가 다양한 위험 자산의 가격을 지지할 것이다. 수백억 달러 가치의 인민폐 중 상당 부분이 중국을 떠나면, 국유 기업과 가정이 글로벌 금융 시장에서 투기하는 이유는 국내 자본의 실제 용도가 부족하기 때문이다.

자본이 중국에서 비트코인으로 유입되는 방식은 미시적 및 거시적이다.

미시적

홍콩은 중국이 글로벌 자본 시장에 접근하는 창구이다. 국유 기업과 부유한 중국인들은 국제 거래 시 항상 홍콩 은행에서 자금을 인출한다. 홍콩에는 이제 비트코인을 구매할 수 있는 완전 라이센스의 암호 거래소와 중개인이 있다.

부유한 중국의 해안 사람들은 비트코인과 그 가치 저장의 전망을 잘 알고 있다. 그들은 이 통화를 아기 시절부터 지금까지 지켜보았고, 항상 그 성공의 적극적인 참여자였다. 만약 합법적인 방법으로 현금을 내륙에서 홍콩으로 이전할 수 있다면, 비트코인은 구매할 수 있는 많은 위험 자산 중 하나가 될 것이다.

거시적

2010년대 말 이후, 중국 당국은 중국을 공급 지향 경제에서 수요 지향 경제로 전환하려고 노력해왔다. 기본적으로 그들은 온shore에서 신용을 더 비싸게 만들어 이 정책에 영향을 미친다. 이는 활동을 자본 집약적인 중공업에서 더 소비자 상품과 서비스로 전환시킨다. 따라서 많은 회사들, 특히 부동산 개발업체가 가장 활발한 부분은 오프쇼어에서 달러를 빌리려고 한다. 달러에 대한 수요와 그 달러 대출의 상환은 달러 가치를 높이고, 전 세계적으로 신용을 더 비싸게 만든다. 중국 은행 시스템이 더 풍부한 인민폐 신용을 제공함에 따라, 달러 신용과 유동성에 대한 수요는 약해질 것이다.

달러는 세계에서 가장 큰 자금 조달 통화이기 때문에, 신용 가격이 하락하면 모든 고정 공급 자산, 즉 비트코인과 금은 달러로 가격이 상승할 것이다. 이 거시적 상승의 기둥의 위대함은 중국 기업과 부유한 개인이 비트코인을 구매할 필요가 없다는 것이다. 글로벌 법정 신용 화폐의 상호 교환 가능성이 한계 법정 달러가 비트코인과 같은 안전 자산으로 흐르는 것을 결정할 것이다.

2024년 및 그 이후

선거 연도만큼 사람들의 생각을 바꾸게 하는 것은 없다. 어떤 정치인의 최우선 과제는 재선이다. 민주당은 어떤 대가를 치르더라도 최고 지위를 유지하기 위해 전 대통령 트럼프를 체포하는 것을 기꺼이 보여주었다. 따라서 우호적인 바이든 정부가 중미 간의 작은 오해를 덮어버릴 것으로 기대할 수 있다. 따라서 나는 국채에서 암호화폐로 자금을 계속 이동할 것이며, 중국의 인쇄 기계가 가동되고 있다는 데이터가 명백히 나타나기 전에 진입하고 싶다.