STRK 팔아야 할까? Wintermute의 시장 조성 스타일에서 영감을 찾다

원문 저자: Karen, Foresight News

천도 보수, 힘써 일하면 속이지 않는다, Starknet 에어드랍의 먼지가 가라앉았다.

에어드랍을 받은 후 STRK를 매도해야 할까? 오늘 우리는 STRK의 시장 조성자 Wintermute의 시장 조성 스타일에서 통찰을 찾고자 한다. 암호화폐 분야에서 매우 활발한 시장 조성자인 Wintermute는 CEX, DEX 및 OTC 플랫폼에서 유동성과 효율적인 시장을 창출하며, 바이낸스, Bybit, Coinbase, Kraken, Bitfinex, Bitstamp, Uniswap, dYdX 등 50개 이상의 거래소와 거래 플랫폼에 유동성을 제공하고 있다.

Wintermute 공식 웹사이트에 따르면, 2023년 연말 기준 Wintermute의 누적 거래량은 거의 3.7조 달러에 달한다. OP, ARB, WLD, BLUR, DYDX, APE 등 다양한 분야의 블루칩 토큰의 시장 조성자 중에도 Wintermute의 모습이 있다. 커뮤니티는 Wintermute의 시장 조성 스타일이 고가 개장, 매도, 세탁, 흡수 및 재상승을 특징으로 하며, 시장 조성 과정에서 2차 시장의 직접 거래 외에도 뉴스, 시장 추세 등 여러 전선에서 동시에 발휘된다고 보고 있다.

필자는 OP, ARB, WLD, BLUR, DYDX, APE 및 유사 섹터의 다른 비-Wintermute 시장 조성 토큰의 주간 차트와 월간 차트를 교차 검토한 결과, Wintermute의 시장 조성 스타일이 여러 요인의 영향을 받으며, 몇몇 토큰의 성과만으로 판단할 수 없음을 발견했다. 예를 들어, 토큰이 속한 분야, 토큰 시가총액, 토큰 발행 시의 강세 및 약세 주기, Wintermute 시장 조성의 비율, 거래 전략 등 여러 요인이 있다.

이 글에서는 Wintermute의 시장 조성 참여와 같은 Layer 2 트랙의 OP, ARB 토큰 성과를 통해 규칙을 찾고, 사용자가 STRK 결정을 내릴 때 참고할 수 있도록 돕고자 한다.

OP

Wintermute는 OP의 시장 조성 과정에서 몇 가지 도전과 논란에 직면했다. OP 발행 며칠 후, Wintermute는 FUD 메시지를 공개했는데, Wintermute가 초기 수령한 2000만 OP(OP 초기 공급 총량은 2^32 (4,294,967,296)) 대출 시, Wintermute 팀 내부 실수로 인해 사전에 준비된 Optimism 주소가 아닌 이더리움 메인넷에 배포된 Gnosis Safe 다중 서명 지갑 주소를 Optimism에 제공했다. 이후 Wintermute는 추가로 2000만 OP를 수령하기로 동의하고, 5000만 USDC를 담보로 제공하며 자금 회수 방안을 탐색했다. 이후 Wintermute는 대부분의 OP를 회수했지만, 일부 관찰자들은 Wintermute의 OP에서의 시장 조성의 진정한 동기와 목적에 의문을 제기했다.

Optimism 토큰이 막 시작할 때 과학자들이 앞서 나가고, 에어드랍 신청이 시작된 후 메인넷과 RPC에서 심각한 지연이 발생하며 Wintermute의 시장 조성에서의 실수 등이 영향을 미쳐, OP 가격은 개장 직후 약 2달러에서 20일 후 한때 0.5달러로 떨어져 70% 하락했다. 이후 몇 차례 상승과 조정을 거쳐 현재 가격은 약 3.8달러에 이르고 있다. 세 번의 세탁 기간은 1개월, 4개월, 6개월로 다양하다.

OP 가격 추세, 출처: CoinGecko

ARB

ARB의 에어드랍 청구가 열리기 전인 2023년 3월 23일, Arkham에 의해 "Wintermute"로 표시된 0x cce 30으로 시작하는 주소가 Arbitrum 재단으로부터 4000만 ARB(ARB 총량 100억 개)를 수령했다.

에어드랍 며칠 후, Arbitrum 재단은 AIP-1 제안을 시작하여 탈중앙화 자치 조직 구조인 ArbitrumDAO를 도입하고 7.5억 ARB 토큰 자금 지원을 요청할 것을 제안했다. 그러나 Arbitrum 재단은 이미 3월 17일 새벽에 7.5억 ARB 토큰을 전송했으며, 전송 주소는 Arbitrum이 3월 말 AIP-1 제안에서의 행정 예산 지갑이었다.

ARB 개장 가격은 약 1.5달러였지만, 이러한 거버넌스 혼란, 신뢰도 및 투명성 부족, 신속한 대응 부족, 토큰 매도에 따른 FUD 감정이 지속적으로 확산되면서 ARB 가격은 이후 2주 동안 1.2달러에서 계속 변동했다. 이후 대세 상승과 함께 1.6억 달러 이상으로 상승한 후 다시 지속적으로 하락했으며, 이후 7~8개월 동안 1.3달러에서 0.75달러 사이에서 변동하다가 지난해 12월부터 안정적으로 상승하여 현재 가격은 약 1.8달러에 이르고 있다.

ARB 가격 추세, 출처: CoinGecko

STRK

Wintermute는 STRK 에어드랍 전에 200만 개의 시장 조성 토큰을 확보했으며(STRK 총량은 100억 개), Flow Traders와 Amber Group도 STRK의 시장 조성자이다. 토큰이 시작된 후 STRK는 바이낸스에서 최고 가격 7.71달러, OKX에서 3.5달러에 상장되었고, 이후 점차 하락하여 1.6달러에서 2달러 사이에서 변동하고 있다.

오늘 StarkWare는 초기 기여자 및 투자자의 잠금 일정 업데이트를 발표했으며, 원래 4월 15일에 해제될 예정이었던 1.34억 개의 토큰이 6400만 개만 해제되도록 조정되었다. 이후 매월 6400만 개의 토큰이 해제되며 2025년 3월 15일까지 진행되고, 이후 24개월 동안 매월 1.27억 개의 토큰이 해제되어 2027년 3월 15일까지 진행된다. 초기 기여자와 투자자가 보유한 5.8억 개의 토큰은 2024년 말까지 해제되며, 원래 계획은 20억 개였다. 2025년 말까지 14억 개의 추가 토큰이 점진적으로 해제되고, 2026년 말에 15억 개가 해제되며, 2027년 3월 15일까지 3.8억 개가 해제된다. 이로 인해 STRK는 2.1달러를 돌파했다.

현재까지 약 74%의 STRK 에어드랍이 청구되었으므로, 매도 압력이 상당 부분 완화되었음을 이해할 수 있다. 또한 Wintermute가 STRK에서 시장 조성하는 토큰 수가 OP와 ARB에서의 시장 조성 비율에 비해 적기 때문에 시장에 미치는 충격도 작을 것으로 보인다.

주목할 점은 Three Arrows Capital 청산인 주소 "Teneo: 3AC Liquidation"이 이번 달에 1.34억 개의 STRK를 수령했으며, 이는 STRK의 9대 보유자이다. 이는 주목할 만한 사건으로, Three Arrows Capital의 청산 과정에서 자산이 재분배되거나 처리되었음을 의미할 수 있다. 2021년 3월과 11월에 Three Arrows Capital은 StarkWare의 7500만 달러 B 라운드 투자와 5000만 달러 C 라운드 투자에 참여했다. 2022년, Three Arrows Capital 청산인 Teneo는 3560만 달러의 법정 통화 및 StarkWare 토큰 등의 자산을 통제했다.

전반적으로 가격 성과 측면에서 OP와 ARB는 개장 후 10~20일 이내에 하락한 후, 상하 변동하며 여러 작은 고점을 경험한 후 크게 상승했다. 또 두 가지 점을 주의해야 하는데, OP와 ARB는 발행 후 FUD 위기가 발생했으며, 이들이 처한 주기는 대세가 약세에서 강세로 전환되는 주기라는 점이다. 이러한 시장 조건은 그들의 전체 가격 성과에 긍정적인 영향을 미쳤다.

STRK 토큰에 대해 Wintermute가 시장 조성한 이 두 개의 Layer 2 토큰의 성과를 참고한다면, 단기 기회가 있을 수 있다. 만약 이전에 에어드랍 토큰을 매도하지 않았다면, 현재는 이상적인 매도 시점이 아닐 수 있다.

물론 결정을 내릴 때는 시장 추세를 주의 깊게 살펴보고, 현재 시장의 핫 이슈와 자금 흐름을 이해하며, 자신의 위험 감내 능력과 목표에 따라 적절한 투자 전략을 수립해야 한다. 또한 암호화폐 시장의 변동성을 고려할 때, 단기 변동에 방해받지 않도록 장기 투자 전략을 취할 것을 권장한다.

만약 Starknet 에어드랍을 놓쳤거나 Starknet 생태계의 다른 기회를 탐색하고 싶다면, Starknet 재단이 출시한 "Starknet DeFi Spring" 계획을 알아볼 수 있다. 이 계획은 6개월에서 8개월 동안 진행되며, Starknet에서 참여하는 DeFi 프로토콜에 4000만 개의 STRK를 배포할 예정이다. 참여 사용자들은 플랫폼 자체의 토큰 에어드랍을 받을 기회와 STRK 인센티브를 동시에 받을 수 있어 일석이조의 기회가 될 것이다.