암호화폐 투자 연구 월보 (2024 .02): ETF가 BTC 상승을 이끌고, Meme 트랙 열풍

저자: MIIX Capital

서문:

ETF가 2월 시장을 주도하며 BTC와 ETH를 중심으로 시장이 전개되었고, 간헐적인 섹터 회전이 토큰의 전반적인 상승을 더욱 촉진했습니다. UNI 제안과 함께 오랫동안 움직이지 않았던 DEFI 섹터도 전면적인 보강을 보였고; MEME 코인 섹터는 새로운 부의 효과를 나타내기 시작했습니다; BTC 스테이킹 생태계도 토큰 상승과 시장의 열광 속에서 조용히 두각을 나타내고 있습니다.

1. 거시적 관점

1.1 미국 6월 금리 인하 예상, 시장 태도 낙관적

미국 노동부는 1월 비농업 고용 인원이 35.3만 명으로 크게 증가했다고 발표했습니다. 이는 2023년 1월 이후 최대 월간 증가폭으로, 예상치인 18.5만 명과 이전 값인 21.6만 명을 크게 초과했습니다. 이러한 강력한 고용 시장의 성과는 시장의 인플레이션 우려를 불러일으켰고, 이러한 우려는 2월 13일 발표된 소비자 물가 지수(CPI) 연간 증가 데이터에서 확인되었습니다. 1월 CPI는 연간 3.1% 증가하여 시장 예상치인 2.9%를 초과했습니다.

FedWatch

FedWatch 데이터에 따르면, 이전에 금리 인하에 대한 기대가 있었음에도 불구하고, 최신 데이터와 분석에 따르면 시장은 미국 연방준비제도(Fed)가 6월에 금리 인하를 시작할 것으로 예상하고 있습니다.

또한, 골드만삭스는 5월에 금리 인하가 발생할 것이라는 예측을 조정하여, 올해 총 4회의 금리 인하가 있을 것으로 예상하고 있습니다. 이전의 예측은 5회였습니다. 이러한 조정은 미국 경제의 지속적인 성장과 인플레이션 압력에 대한 시장의 재평가를 반영합니다.

시장 성과를 보면, 현재 미국 경제에 일정한 인플레이션 수준이 존재하지만 주식 및 암호 자산 시장의 상승을 억제하지 않고 있으며, 시장은 향후 경제 발전과 통화 정책 조정에 대해 여전히 낙관적인 태도를 유지하고 있습니다. 미국 연방준비제도가 인플레이션 통제와 경제 성장 촉진 사이에서 적절한 균형을 찾을 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.

1.2 BTC 상승은 주로 ETF와 MicroStrategy에 의해 주도됨

BTC 가격은 2월 8일 자정 43,000달러에서 연속 상승하여 최고 64,000달러 근처에 도달하며 32% 상승했습니다.

coinglass 비트코인 ETF 개요

ETF 유입 관점에서 보면, 상승 시간대와 ETF 자금 유입이 겹치며, ETF가 비트코인 가격에 미치는 영향이 뚜렷합니다. 29일 기준으로 11개의 ETF의 누적 관리 규모는 422.38억 달러에 달하며, 보유 자산의 시가 총액은 비트코인 총 시가 총액의 3.81%를 차지합니다. 이 데이터는 바이낸스 거래소 지갑 주소가 보유한 비트코인 수량을 초과합니다.

dropstab의 MicroStrategy 비트코인 보유 시가 총액

또한, MicroStrategy는 BTC 시장 자금 유입의 주요 출처 중 하나입니다. 26일 MicroStrategy 창립자 Michael Saylor는 자신의 소셜 플랫폼에서 MicroStrategy가 2월 15일부터 25일 사이에 3,000개의 비트코인을 매입했으며, 매입 평균가는 51,813달러라고 밝혔습니다. 현재 MicroStrategy는 총 19.3만 개의 비트코인을 보유하고 있으며, 자산 규모는 119억 달러에 달합니다.

1.3 ETH 현물 ETF가 다음 시장의 초점

glassnode 전 세계 디지털 자산 시장의 연초 이후(YTD) 시가 총액 성과

BTC 현물 ETF의 통과는 시장에 큰 신뢰를 주었고, 따라서 ETH 현물 ETF의 출시 시기가 현재 시장의 초점 중 하나가 되었습니다. ETH의 상승폭도 BTC를 초과하기 시작했으며, 시장은 ETH로의 집중을 전환하고 있습니다. 현재 가장 중요한 날짜는 5월 23일(SEC가 VanEck의 ETH 현물 ETF에 대한 최종 결정을 내리는 날짜)입니다. 만약 ETH 현물 ETF도 통과된다면, 이는 암호 시장의 또 다른 위대한 승리를 의미하며, 더 많은 전통 투자자들이 ETF라는 전통 투자 도구를 통해 ETH 시장에 참여할 수 있게 되어 암호 시장에 새로운 자금을 유입할 것입니다.

거시적 관점에서 볼 때, 비록 인플레이션 상승의 도전에 직면해 있지만, 2월의 시장 상황은 전혀 영향을 받지 않았으며, ETF 자금의 강력한 추진력 덕분에 여전히 고점을 갱신했습니다. 현재 시장은 금리 인하 시점의 지연에 더 주목하고 있으며, 금리 인상의 가능성보다는 오히려 그 반대입니다. 그레이스케일 투자 압력이 점차 줄어들면서, 우리는 시장 자금 유입 상황을 지속적으로 주시하고 BTC가 계속해서 새로운 역사를 창조할 수 있을지 관찰할 것입니다.

2. 산업 데이터

2.1 시가 총액 및 순위 데이터

BTC와 ETH는 이번 달 30일 동안 각각 50%에 가까운 상승폭을 기록했습니다. 이는 ETF의 실제 자금 유입과 ETH ETF에 대한 기대감에 의해 주도되었지만, ETH의 경우 3월 13일 Dencun 업그레이드에 대한 기대감은 현재까지 뚜렷한 시장 반응을 보이지 않고 있으며, ETH 현물 ETF 통과 시점에 대해서는 현재 시장에서 5월 23일 이전에 통과될 것으로 예측하고 있습니다.

시가 총액 상위 100개의 토큰 중 2월에 가장 높은 상승폭을 기록한 토큰은 WIF(+462.5%), PEPE(+413.6%), FLOKI(+313.8%)로, 상승세는 주로 2월 마지막 주에 집중되어 있으며, 뚜렷한 섹터 회전의 징후가 보입니다. 현재 상승세는 MEME 코인 섹터에 집중되어 있으며, 과거 주기와의 성과, 특히 상승장 주기와는 큰 차이를 보이고 있습니다.

주의: 투자자들은 MEME 코인으로 섹터가 회전할 때 신중을 기할 것을 권장합니다. 과거 주기에서 MEME 코인은 일반적으로 회전의 마지막 섹터로, 이는 해당 상승이 이미 단계적 끝에 가까워졌음을 의미합니다.

시가 총액 상위 100개의 토큰 중 2월에 Monero만 14.2% 하락했습니다(스탁넷 출시 30일도 안 됨). 이는 바이낸스가 2월 6일 발표한 공지에 따라 2월 20일 XMR, Aragon, Multichain, Vai 등의 토큰을 하향 조정할 것이라는 이유 때문입니다. 바이낸스 측은 "이러한 토큰이 예상 기준에 부합하지 않는다"고 밝혔습니다.

WIF(dogwifhat)에 대하여

dogwifhat은 솔라나 체인의 MEME 코인으로, 2023년 4월에 해당 프로젝트가 시작되었으며, 약 0.15의 가격에서 약 3개월 동안 횡보했습니다. 2024년 3월 2일 기준으로 시가 총액은 12억 달러에 달하며, 이번 MEME 상승장에서 갑자기 등장한 다크호스입니다. 전체 웹사이트 디자인도 매우 흥미롭습니다.(해당 토큰은 아직 바이낸스에 상장되지 않았습니다.)

PEPE에 대하여

PEPE는 2023년 4월에 상장된 MEME 코인으로, 그 주기에서 가장 큰 상승폭을 기록했습니다. 2023년 5월 6일 0.00000372달러에 도달한 후, BTC도 그 이후 최근의 단계적 정점에 도달했으며, 이후 전체적으로 조정되어 2023년 10월 20일에 하락했습니다. 최근 2024년 2월 5일에 다시 시작되어 역사적 최고점인 0.00000444달러에 도달하며, 시가 총액은 18.63억 달러에 달합니다.

FLOKI에 대하여

FLOKI는 2021년 여름에 처음 상장되었으며, 테슬라 창립자가 한 마리의 시바견을 사서 Floki라는 이름을 붙였다는 소문이 있습니다. 마스크의 애완동물 개념으로 FLOKI는 급등했으며, 마스크는 X에서 자신의 애완동물 사진을 자주 올리고 있습니다. 최근 한 달 동안 FLOKI는 3배 이상 상승했습니다.

2.2 스테이블코인 유입 및 유출

2월 스테이블코인 수량이 지속적으로 증가하고 있으며, 그 기울기는 이러한 증가가 가속화될 가능성을 나타냅니다. 스테이블코인 총량은 1412억 달러에 달합니다. 이번 달 가장 빠르게 성장한 스테이블코인은 FDUSD로, 1월과 동일하게(이번 달 32.65% 상승, 1월 20.41% 상승)입니다. 이 추세에 따르면, FDUSD는 1분기 내에 DAI를 초과하여 세 번째로 큰 스테이블코인이 될 것으로 예상됩니다.

FDUSD는 홍콩의 수탁 회사 First Digital Limited의 자회사 FD121 Limited(브랜드명: First Digital Labs)가 발행한 스테이블코인으로, 달러와 1:1로 연동됩니다. FDUSD의 급속한 성장은 바이낸스에서 관련 거래 쌍이 상장된 결과로, BUSD의 자리를 대체할 것으로 보입니다.

공공 블록체인 차원에서 통계적으로, 이더리움의 스테이블코인은 약 737억 달러로, 모든 공공 블록체인 스테이블코인 준비금의 52.2%를 차지합니다. 이더리움과 트론 두 개의 스테이블코인 공공 블록체인을 제외하면, 다른 공공 블록체인의 성장은 미미합니다.

2.3 온체인 TVL 순위

U 본위

DefiLlama** 데이터: **온체인 TVL은 ETH 가격 상승과 함께 가속화되고 있습니다.

ETH의 대폭 상승과 Uniswap의 수수료 스위치 제안으로 인해 DeFi 섹터 전체가 뛰어난 성과를 보였으며, 특히 EigenLayer 프로젝트가 주목받고 있습니다. TVL은 100억 달러를 돌파하며 월간 상승폭이 360%를 초과하여, 과거의 두 번째인 AAVE를 초과했습니다.

Defillama 데이터에 따르면, TVL이 1억 달러를 초과하는 131개 프로젝트 중(1월에는 96개), 가장 큰 증가폭을 기록한 것은 Bedrock입니다. LRT 시장과 Restaking 내러티브가 점차 뜨거워짐에 따라 Pendle의 강한 수요도 점차 나타나고 있으며, 특히 미래의 기관 투자자들에게 Pendle은 리스크 헤지의 좋은 도구가 될 수 있습니다.

DeFi 카테고리별로 분류하면, TVL 순위가 가장 높은 것은 여전히 LSD 섹터로 약 533억 달러입니다; LSD 프로젝트 기반의 Restaking 프로젝트는 총 약 100억 달러에 달하며; Restaking 기반의 LRT 프로젝트는 총 약 50억 달러에 달합니다.

https://defillama.com/chains

체인 카테고리별로 분류하면, 비트코인의 TVL은 694% 상승하여 24.3억 달러에 도달했으며, 이더리움의 TVL은 52.3% 상승했습니다.

비트코인 생태계의 TVL 대폭 상승은 Layer2 내러티브의 혜택을 받았으며, 많은 프로젝트가 BTC 스테이킹을 지원하기 시작했고, 많은 최고 VC의 자금을 유치했습니다. 이 추세는 지속될 것으로 예상되며 주기적 시장에서 성과를 보일 것입니다.

2.4 BTC/ETH 채굴풀 데이터

BTC 해시율이 계속해서 안정적으로 상승하고 있습니다!

https://explorer.btc.com/zh-CN/btc/insights-pools

비트코인의 채굴풀 데이터는 위와 같이 증가하고 있으며, 현재 전체 네트워크 해시율은 575.08EH/s에 도달했습니다. Foundry USA, AntPool, F2Pool이 해시율 순위에서 상위를 차지하고 있으며, 채굴풀의 해시율은 이번 달에도 계속해서 안정적으로 상승하는 추세를 유지하고 있습니다. 지난 달 대비 7.2% 증가했습니다. 현재 7,044개의 블록이 반감기에 진입할 예정이며, 반감기 시간은 2024년 4월 19일로 예상되며, 이는 지난 달 평가된 4월 21일보다 2일 앞당겨진 것입니다.

ETH 스테이킹량이 계속해서 상승하고 있습니다!

https://beaconcha.in/charts/staked_ether

ETH 스테이킹 수량은 계속해서 상승하고 있으며, 현재 스테이킹량은 총량의 26%를 차지하고 있습니다. 이번 달 스테이킹량은 182만 개에 달하며, 현재 Restaking 시장은 여전히 지속되고 있습니다.

또한, ETH 메인넷의 가스는 시장 상황에 따라 크게 증가하였으며, 2월에는 ETH 메인넷에서 46,839개의 순소각이 발생했습니다. Dencun 업그레이드와 ETH ETF로 인해 높은 가스 상황은 6월까지 지속될 것으로 예상되며, 이더리움의 총량은 그때까지 1.2억 개 이하로 줄어들 것입니다.

3. 시장 동향

3.1 DeFi 섹터 전면 보강

https://www.coingecko.com/en/categories/decentralized-finance-defi

2월 동안 DeFi 프로젝트의 코인 가격이 크게 상승했습니다. Coingecko 데이터에 따르면: DeFi 카테고리의 토큰은 최근 30일 동안 시가 총액이 31% 상승했습니다. 그중 Uniswap은 100% 상승했습니다. 이는 Uniswap 재단의 수수료 스위치 제안이 DEFI 섹터에 대한 시장의 재관심을 불러일으켜 전체 DEFI 카테고리의 코인 가격이 크게 상승하게 만들었습니다.

3.2 MEME 섹터 회전 상승

최근의 시장 상승은 주류 코인, AI, DePIN, GameFi, DeFi, MeMe의 섹터 회전을 거쳤습니다. 2월 동안 Dogecoin, Shib, PEPE 등의 MeMe 코인은 모두 300% 이상 상승하여 부의 효과가 뚜렷하게 나타났습니다. 그러나 MeMe 코인의 시장은 변동성이 크며, 최근 SHIB의 시장 조성자는 매도 중심으로 움직이고 있어 투자자들은 여전히 신중해야 합니다.

3.3 BTC 스테이킹 생태계 초기 나타남

https://x.com/MerlinLayer2/status/1763783422529695862?s=20

BTC 스테이킹을 기본 자산으로 활용하여 BTC 시가 총액의 합의에 의존하고, BTC 생태계 내러티브와 에어드랍 기대를 도입하여 TVL을 신속하게 흡수하는 비즈니스 모델이 매우 기대되고 있습니다. 현재 Merlin Chain의 TVL은 30억 달러에 달하며, 그중 BTC는 53%, ORDI는 33%를 차지하고 있습니다. 이에 따라 많은 BTC Layer2가 주목받고 있으며, 바이낸스의 투자를 받은 Babylon은 BTC를 재스테이킹하여 Cosmos 생태계의 보안성을 보장하고 있습니다. BTC 스테이킹 섹터의 광범위한 전망은 더 많은 사람들에게 인정을 받고 있으며, 지속적인 주의가 필요합니다.

4. 투자 및 자금 조달 동향

2024년 2월 암호 시장은 총 7억 달러의 자금을 조달했으며, 이전 기간의 6.95억 달러에 비해 소폭 상승하여 0.67% 증가했습니다. 공개 데이터는 다음과 같습니다:

• 134건의 자금 조달 사건이 발생하여 전년 동기 대비 55.81% 증가했습니다(2024년 1월 118개 프로젝트);
• 6건의 인수 사건이 발생하여 전년 동기 대비 20% 증가하여 인수 활동이 증가하고 있음을 나타냅니다;
• 평균 자금 조달액은 721.93만 달러로 전년 동기 대비 10.74% 감소했습니다;
• 자금 조달 중위수는 400만 달러로 전년 동기 대비 19.4% 증가했습니다.

비록 평균 자금 조달액이 감소했지만, 자금 조달 사건, 인수 사건 및 자금 조달 중위수가 모두 증가하여 시장의 활발함과 투자자 신뢰의 향상을 보여줍니다.

2월 규모가 가장 큰 5건의 자금 조달은 다음과 같습니다:

- EigenLayer가 1억 달러 자금을 조달했으며, 평가액은 공개되지 않았습니다;

- Flare Network가 3,500만 달러 자금을 조달했으며, 평가액은 공개되지 않았습니다;

- Ether.Fi가 2,700만 달러 자금을 조달했으며, 평가액은 공개되지 않았습니다;

- Avail이 2,700만 달러의 시드 라운드 자금을 조달했으며, 평가액은 공개되지 않았습니다;

- MetaStreet가 2,500만 달러 자금을 조달했으며, 평가액은 공개되지 않았습니다;

또한, 자금 조달 사건에서 시드 라운드가 38건(전년 동기 대비 +40%), 전략적 자금 조달이 15건(전년 동기 대비 -21%), Pre 시드 라운드가 13건(전년 동기 대비 +30%), 기타 유형이 8건(변화 없음)으로, 시드 라운드 자금 조달 사건이 가장 많았으며, 그 다음으로 전략적 자금 조달과 Pre 시드 라운드 자금 조달이 많고, 기타 유형의 자금 조달 사건은 상대적으로 적었습니다.

VC 관점에서 보면, Animoca Brands는 인프라, NFT 및 GameFi 분야에 대한 투자 활동이 많으며, 바이낸스 랩과 멀티코인 캐피탈은 DeFi 분야에 대한 투자 수가 가장 많고, 다른 VC 회사들은 인프라 분야에 집중하고 있습니다.

2월 암호 분야의 투자 활동이 증가했으며, 프로젝트 수와 투자 금액 모두 상승하여 거의 1년 만에 최고치를 기록했습니다. 투자 활동은 여전히 인프라 및 DeFi 방향에 집중되고 있습니다. 이러한 추세는 3월 시장 정서에 긍정적인 영향을 미칠 수 있으며, 더 많은 투자자들이 시장에 진입할 것으로 예상됩니다.

3월에 들어서면서 암호화폐 및 블록체인 투자 활동의 발전 추세는 글로벌 경제 상황, 기술 혁신 및 정책 환경 등 여러 요인의 영향을 받을 것으로 보입니다. 중대한 불리한 사건이나 정책이 발생하지 않고, 시장 정서가 긍정적이며, 기술 혁신이 지속적으로 추진된다면, 3월의 투자 활동은 계속해서 증가할 것으로 예상됩니다. 그러나 시장 변동성과 정책 변화는 여전히 주요 위험 요소이므로, 투자자들은 경계를 유지하고 지속적으로 주시하여 시기적절하고 정확한 투자 결정을 내릴 필요가 있습니다.

5. 결론

2024년 2월의 시장 상황과 동향은 여러 중요한 추세를 보여주었습니다:

• 시장은 거시 경제 데이터와 정책 기대에 명확하게 반응하며, 특히 고용 증가와 인플레이션 관련 데이터 발표 후 더욱 두드러졌습니다;
• 생산 시장은 강력한 동력을 보여주며, 특히 BTC와 ETH는 ETF의 추진력 덕분에 이번 달에 크게 상승했습니다;
• 스테이블코인은 지속적으로 발행되고 있으며, 온체인 TVL은 지속적으로 증가하고, 채굴풀 데이터는 안정적으로 상승하고 있어 투자자들이 미래에 대한 낙관적인 기대를 보이고 있습니다;
• 자금 조달 총액의 상승은 시장의 활발함과 투자자 신뢰의 향상을 측면에서 보여줍니다;

비록 시장이 거시 경제의 불확실성과 규제 정책의 도전에 직면해 있지만, 기술 혁신과 인프라 구축에 대한 투자는 여전히 증가하고 있으며, 이는 암호 시장의 장기적인 잠재력과 발전 공간을 예고합니다. 투자자와 시장 참여자들은 거시 경제 지표, 기술 혁신 및 정책 환경 변화에 지속적으로 주목하여 변화하는 시장에서 현명한 결정을 내릴 수 있도록 해야 하며, 4월의 암호 시장이 독특한 혁신 능력과 글로벌 금융 생태계에 대한 침투 및 영향을 계속해서 보여주기를 기대합니다.