재질권 재편의 선두주자 ether.fi의 성장 과정

작성자: Climber, 금색 금융

3월 18일, 이더리움 재질 보증 프로토콜 ether.fi가 주요 거래소에 상장되었습니다. 개장 후 급등한 뒤 3달러 근처로 하락했으나, 이후 계속 상승하여 2주도 안 되어 최고 8.66달러에 도달했습니다. 새로운 프로젝트가 단기적으로 이렇게 큰 상승폭을 보이는 것은 드문 일이며, 재질 보증 분야가 점점 더 활발해짐에 따라, 선두주자인 ether.fi는 자연스럽게 주목받고 있습니다.

본 문서는 이 분야의 주요 프로젝트인 ether.fi를 전면적으로 해석하여 독자가 해당 프로젝트를 이해하는 데 도움을 주고, 그 안에서 가치를 찾아내고자 합니다.

강력한 성과

코인 가격 추세를 보면, ether.fi 상장 이후로 눈에 띄는 성과를 보였습니다. 작성 시점 기준으로 ETHFI의 최저가는 2.83달러, 최고가는 8.66달러로, 이 기간 동안 상승폭은 208%에 달합니다. 거래소에 새로 상장된 코인으로서 단기간에 두 배의 상승폭은 이미 상당히 객관적입니다.

프로젝트 체인 상의 데이터 성과를 보면, DefiLama 데이터에 따르면 현재 ether.fi의 TVL은 32.52억 달러입니다. 위의 그래프에서 볼 수 있듯이, 올해 1월부터 ether.fi의 TVL은 고성장 모드에 진입했으며, 불과 3개월 만에 1억 달러 근처에서 30억 달러 이상으로 상승하여, 상승폭은 30배에 달합니다.

동일 분야의 다른 경쟁자들과 비교했을 때, ether.fi는 다른 유사한 경쟁자들보다 월등히 앞서 있으며, TVL은 두 번째인 Renzo의 약 두 배에 달합니다. TVL 증가폭을 보면, ether.fi, Renzo, swell network의 월 증가폭은 각각 100% 정도로, 특히 Renzo가 가장 두드러집니다.

재질 보증 분야 TVL의 일반적인 고성장에 대해 한 업계의 고위 분석가는, 이는 공감 보안을 제공할 수 있는 AVS 서비스의 프로젝트에 대한 기대 수요가 크기 때문이라고 언급했습니다. 동시에 재질 보증 분야는 많은 기관과 자본가들로부터 긍정적인 평가를 받고 있습니다.

금색 금융은 올해 2월 초에 발표한 "재질 보증 분야의 지속적인 열기, 대표 프로젝트 발전 상황 비교"라는 기사에서 주요 몇 개 프로젝트의 발전 상황을 자세히 비교했으며, 이더리움의 칸쿤 업그레이드가 재질 보증 분야의 폭발 가능성에 미치는 영향을 지적했습니다. 독자들은 해당 기사를 참고할 수 있습니다.

ether.fi 소개

ether.fi는 이더리움 기반의 비관리형 스테이킹 프로토콜로, Mike Silagadze가 설립하였으며 2023년에 출시되었습니다.

다른 유동성 스테이킹 프로토콜과는 달리, ether.fi는 참여자가 토큰을 스테이킹할 때 자신의 키에 대한 제어를 유지할 수 있도록 하며, 언제든지 검증자를 탈퇴하여 자신의 ETH를 회수할 수 있습니다.

이는 두 가지 측면에서 주로 나타납니다:

• 스테이커는 자신이 스테이킹한 ETH 키를 생성하고 보유합니다.
• NFT는 ether.fi를 통해 시작된 각 검증자에 대해 발행됩니다.

대부분의 다른 위임 스테이킹 프로토콜에서는 스테이커가 자신의 ETH를 예치하고 노드 운영자와 매칭되며, 노드 운영자가 스테이킹 증명을 생성하고 보유합니다. 이러한 방법은 프로토콜을 비관리형으로 만들 수 있지만, 실제로는 대부분의 경우 관리형 또는 반관리형 메커니즘을 생성하게 됩니다. 이는 스테이커가 중대한 불투명한 거래 상대방 위험에 직면할 수 있습니다.

하지만 ether.fi를 통해 스테이커는 자신의 키를 제어하고 ETH의 보관권을 유지하면서 스테이킹을 노드 운영자에게 위임할 수 있어, 그들이 겪는 위험을 크게 줄입니다.

기술 원리적으로, 이더리움의 PoS 스테이킹에서는 두 개의 키가 생성됩니다: 인출 키와 검증 키. 인출 키는 사용자의 자산을 인출하는 데 사용되며, 검증 키는 노드 운영자가 정해진 시간 내에 블록을 검증하기 위해 사용하는 키로, 이를 통해 검증 보상을 얻습니다.

ether.fi는 키 관리 기술을 통해 스테이킹 위임에서 인출 키와 검증 키의 분리 관리를 실현하여 ETH 스테이킹 서비스의 안전성을 더욱 최적화했습니다. 동시에 노드 서비스 시장을 만들어 스테이커와 노드 운영자가 인프라 서비스 제공을 위해 노드를 등록할 수 있으며, 이러한 서비스의 수익은 이해관계자와 노드 운영자와 공유됩니다.

사용자는 ether.fi에 자금을 예치하고 스테이킹 보상(공급자 수수료)의 형태로 투자 수익을 얻을 수 있으며, 이 과정에서 ether.fi는 사용자의 예금을 자동으로 Eigenlayer에 재스테이킹하여 수익을 얻습니다. Eigenlayer는 스테이킹된 ETH를 사용하여 외부 시스템(예: 롤업, 오라클)을 지원하며, 경제적 안전층을 구축하여 ETH 스테이커의 수익을 향상시킵니다.

모든 스테이킹 보상의 총합은 스테이커, 노드 운영자 및 프로토콜 간에 각각 90%, 5%, 5%로 분배됩니다. 사용자는 전반적으로 이더리움 스테이킹 보상, ether.fi 충성도 포인트, 재스테이킹 보상(여기에는 EigenLayer 포인트 포함), DeFi 프로토콜에 유동성을 제공하는 보상을 받을 수 있습니다.

자금 조달 정보:

• ether.fi는 2023년 2월 2일 530만 달러의 자금을 조달하였으며, North Island Ventures, Chapter One 및 Node Capital이 주도하였고, BitMex 창립자 Arthur Hayes가 참여했습니다.
• 또한, ether.fi는 올해 2월에 2300만 달러의 자금을 조달하였으며, Amber Group, BanklessVC, OKX Ventures 등 95개 이상의 투자 기관 및 개인 투자자들의 지원을 받았습니다.

현재 ether.fi는 공식 Docs에 5명의 팀원 정보를 공개하였으며, 창립자 Mike Silagadze는 현재 DeFi 펀드 회사 Gadze Finance의 CEO이며, 캐나다 고등 교육 플랫폼 Top Hat(2021년 E 라운드 자금 조달 1.3억 달러)의 창립자입니다.

토큰 경제학:

ether.fi의 토큰 경제 모델에 따르면, ether.fi 토큰 ETHFI의 총 공급량은 10억 개이며, 초기 유통 공급량은 1.152억 개입니다. 토큰 분배 중 2%는 Binance Launchpool에, 11%는 에어드랍에, 32.5%는 에어드랍 투자자 및 자문에게, 23.26%는 팀에게, 1%는 Protocol Guild에, 27.24%는 DAO Treasury에, 3%는 유동성 제공에 사용됩니다.

하지만 잠금 해제 시간에 따르면, ETHFI는 내년까지 대폭 해제되지 않으며, 2026년까지 60% 이상에 도달할 것입니다. 이는 ETHFI의 시장에서의 유통 물량이 일정한 희소성을 가지고 있음을 반영합니다.

그러나 ether.fi의 3월 18일 에어드랍 정보에 따르면, 보상 순위 상위 20개 주소는 ether.fi에 기여한 TVL의 3분의 1(27.3만 개 ETH)을 차지하여 996만 개의 ETHFI 에어드랍을 받았습니다.

가장 많은 에어드랍을 받은 것은 Justin Sun으로, 그는 13일에 ether.fi에 12만 개 ETH(4.35억 달러)를 예치하여 345만 개 ETHFI 에어드랍을 받았습니다. 스테이킹 에어드랍 비율로 보면, 약 1:3로, 즉 사용자가 1개의 ETF를 스테이킹해야 3개의 ETHFI를 받을 수 있으며, ETHFI의 최고가로 계산하면 26달러에 불과합니다.

프로젝트 진행 상황 및 로드맵

올해 3월, ether.fi는 제2기 포인트 활동 StakeRank를 시작하였으며, 기간은 3월 15일부터 6월 30일까지로, 보상은 ETHFI 총 공급의 5%를 차지합니다. 얼마 전 ether.fi는 6800만 개 ETHFI(총량의 6.8%)를 에어드랍하였으며, 프로젝트는 Manta Network와 함께 Restaking Paradigm 제품을 시작했습니다.

2월, DeFi 수익률 시장 Pendle은 이더리움 스테이킹 프로토콜 ether.fi와 협력하여 Arbitrum에서 첫 번째 LRT 자산 eETH를 출시한다고 발표했습니다. 1월, ether.fi는 자문 위원회를 설립하였으며, 구성원에는 독립 이더리움 교육자 sassal.eth, Polygon 창립자 Sandeep Nailwal, Arrington Capital 창립자 Michael Arrington, 이더리움 재단 구성원 SnapCrackle.eth 등이 포함됩니다.

작년 11월, ether.fi 메인넷이 출시되었으며, 유동성 스테이킹 토큰 eeth가 발표되었습니다. 10월에는 ether.fi가 유동성 스테이킹 토큰(LST) eETH를 출시하였으며, 탈중앙화 로드맵도 발표했습니다. 5월, ether.fi는 메인넷 첫 번째 단계가 출시되었습니다.

그의 공식 웹사이트 로드맵에 따르면:

• 작년 8월, ether.fi는 Obol Labs와 협력하여 첫 번째 DVT 메인넷 검증자를 출시하였으며, 이를 메인넷의 첫 번째 검증자 중 하나로 포함시켰습니다. 이 검증자는 지리적으로 분산된 소규모 독립 운영자 그룹에 의해 운영됩니다.
• 작년 10월, ether.fi는 스마트 계약 세트를 오픈 소스화하였습니다. 11월에는 eETH를 출시하였으며, eETH는 ether.fi의 Liquid Stake 토큰으로, 사용자는 완전히 허가 없이 이더리움 스테이킹에 참여하고 필요에 따라 스테이킹 자산을 사고팔 수 있습니다.
• 올해 4월, ether.fi는 DVT 통합의 두 번째 단계를 완료할 예정입니다. DVT 1단계에서 ether.fi는 Obol Labs와 협력하여 메인넷 DVT를 제공하였으며, 이는 서로 다른 개인이 공유하는 검증으로, 아무도 전체 검증자 키를 소유하지 않습니다. 두 번째 단계는 완전 자동화된 통합으로 전환되며, 사용자는 ether.fi와 Obol의 관리 및 지원 없이 개별 스테이커로서 도달하고 신청하며 시작할 수 있습니다.

동시에 ether.fi는 DAO 거버넌스와 TGE를 실현할 것입니다.

또한, ether.fi 메인넷 v3는 2분기 초에 출시될 예정이며, 사용자가 2 ETH Bond를 사용하여 개인 노드를 운영할 수 있는 등의 특별 기능이 포함될 것입니다.

요약

작년부터 재질 보증 분야에 대한 논의와 연구가 점점 더 많아지고 있습니다. 올해 초, 재질 보증 분야는 전면적인 폭발의 조짐을 보이고 있으며, ether.fi는 이 분야의 선두주자로서 거래소에 먼저 상장되어 뛰어난 성과를 보이고 있습니다. 이는 투자자들이 이 분야에 대해 더욱 긍정적으로 바라보게 만듭니다.

스테이킹을 통해 수익을 얻고자 하는 사용자에게 안전성과 수익률은 가장 큰 고려 요소입니다. ether.fi의 DVT 기술은 사용자 스테이킹 자산의 안전성을 크게 보장할 수 있으며, 상대적으로 사용자에게 괜찮은 수익을 제공할 수 있습니다. 따라서 현재 ether.fi의 제품과 서비스만으로도 확실히 일정한 전망을 가지고 있지만, 스마트 계약 및 기술 안전성 측면에서는 여전히 시간이 필요합니다.